Maaaring Pumalakpak ang Bitcoin sa $25,000 Dahil sa Debt Ceiling Debacle

Habang ang pagpupulong ng Biden-McCarthy kahapon ay hindi nagresulta sa isang kasunduan sa kisame ng utang sa US, maaari itong magkaroon ng direktang implikasyon para sa buong merkado ng pananalapi at Bitcoin. At ang mga implikasyon para sa mga pagsisikap ng Federal Reserve na labanan ang inflation ay walang kulang sa napakalaking.

Nang ang tanong kung paano haharapin ng Fed ang isang kabiguan na itaas ang kisame ng utang ay lumabas sa press conference ng FOMC kahapon, kapansin-pansing inis si Chair Jerome Powell.

"Mayroon lamang isang paraan pasulong dito, at iyon ay para sa Kongreso na itaas ang kisame ng utang upang ang gobyerno ng Estados Unidos ay mabayaran ang lahat ng mga obligasyon nito," Powell sinabi kahapon, na nagpapahayag pa ng: "Walang sinuman ang dapat mag-isip na ang Fed ay maaaring maprotektahan ang ekonomiya mula sa mga kahihinatnan ng hindi pagkilos sa isang napapanahong paraan."

Ang Epekto ng Debt Ceiling Sa Presyo ng Bitcoin

Ngunit ano nga ba ang ibig sabihin nito para sa mga pamilihan sa pananalapi at partikular sa Bitcoin kung hindi itinaas ang kisame ng utang? Si Jurrien Timmer, Direktor ng Global Macro sa Fidelity Investments ay may Nagkomento sa ito.

Ipinaliwanag ni Timmer sa isang Twitter thread na ang "piskal na talampas" ay isang "komplikadong sayaw" at maaaring hadlangan ang mga pagsusumikap ng Fed sa quantitative tightening (QT). Dahil nagsimula ang Fed sa pagsipsip ng pagkatubig sa pamamagitan ng mas mataas na mga rate ng interes at QT isang taon na ang nakalipas, ang pangkalahatang pagkatubig ay tinanggihan.

Gayunpaman, ang pagkatubig ay naging matatag mula noon dahil ang paghihigpit ay na-offset ng isang pag-agos ng pagkatubig mula sa mga reverse repos (RRP) at ang Treasury General Account (TGA). Kapansin-pansin, ang stock market, at Bitcoin dahil sa nito Ugnayan sa mga tradisyonal na pamilihan, tumigil sa pagbagsak sa puntong ito.

Ipinapakita ng chart sa ibaba ang Fed balance sheet (gray) at ang TGA (purple). Ipinaliwanag ni Timmer, “Tandaan kung paano tumaas ang TGA noong 2020 habang pinalaki ng Fed ang balanse nito mula $3.76 trilyon hanggang $8.97 trilyon. Pagkatapos ay ibinaba ng Treasury ang balanse nito sa TGA upang bayaran ang stimulus bill."

Inilarawan ni Timmer ang kaugnayan sa pagitan ng utang ng gobyerno ng US, ng Fed, at ng TGA bilang mga sumusunod:

Paano yan para sa debt monetization? Pinagkakakitaan ng Fed ang utang ng Treasury, sa proseso ng pagbuo ng kita sa portfolio nito, na pagkatapos ay napupunta sa TGA, kung saan kinukuha ng Treasury ang mga bayarin nito. Malikhaing accounting, upang sabihin ang hindi bababa sa!

Isang Liquidity Rally

Kabalintunaan, sabi ni Timmer, ang isang pampulitikang showdown sa kisame ng utang ay pipilitin ang Treasury na maubos ang $569 bilyon nitong balanse sa TGA upang maiwasan ang isang teknikal na default. Ito ay magiging stimulative at magkakaroon ng malaking negatibong epekto sa mga pagsisikap ng Fed na labanan ang inflation sa pamamagitan ng QT.

Dahil mas maraming likido ang ilalabas sa merkado, maaaring ito ang "gatong na nagbibigay-daan sa merkado na patuloy na umakyat sa pader." Sa kabilang banda, kung ang kisame ng utang ay itinaas, ang TGA ay hindi kailangang ilabas, na maaaring magkaroon ng negatibong epekto sa mga asset na may panganib tulad ng Bitcoin.

Sa kasalukuyan, hindi malinaw kung kailan maaabot ang kisame ng utang sa Estados Unidos. Ang mga pagtatantya sa ngayon ay para sa ikalawang kalahati ng taon, bagaman ang kisame ay maaaring maabot nang mas maaga, gaya ng pagtatalo ng ibang mga eksperto, na tumutukoy sa mga aksyon ng gobyerno ng US.

Habang ang merkado ay umuunlad sa mga inaasahan, at ang FOMC meeting kahapon ay nagsiwalat ng mga dovish tones ng Fed (sa unang pagkakataon sa cycle na ito), maaaring ipagpatuloy ng Bitcoin ang paglipat nito patungo sa $25,000 kung ang debate sa kisame ng utang ay magpapatuloy sa susunod na ilang linggo.

Sa press time, ang presyo ng Bitcoin ay nakatayo sa $23,761, na muling tinanggihan sa crucial resistance zone sa itaas ng $24,000.

Itinatampok na larawan mula kay Dave Sherrill / Unsplash, Chart mula sa TradingView.com