Sa mga nagdaang taon, ang paggamit ng mga cryptocurrencies at teknolohiya ng blockchain ay naging mas malawak, na humahantong sa pagtaas ng pagsisiyasat mula sa mga regulator.
Ang isang lugar ng partikular na interes ay ang paggamit ng mga batas sa seguridad sa mga digital na asset, na nagdala sa konsepto ng Howey test sa spotlight.
Ano ang Howey test?
Ang Howey test ay isang legal na balangkas na ginagamit upang matukoy kung ang isang kontrata sa pamumuhunan ay bumubuo ng isang seguridad. Itinatag ito ng Korte Suprema ng US noong 1946 sa kaso ng SEC v. WJ Howey Co.
Napag-alaman ng korte na isang seguridad ang pamumuhunan sa isang orange grove sa Florida dahil natugunan nito ang pamantayan ng isang kontrata sa pamumuhunan, na ayon sa Howey test ay umiiral kapag mayroong pamumuhunan ng pera sa isang karaniwang negosyo na may inaasahan ng mga tubo mula lamang sa pagsisikap ng iba.
Paano inilapat ang Howey test sa crypto?
Sa mga nakalipas na taon, ang Howey test ay inilapat sa mga digital na asset upang matukoy kung dapat ba silang mauri bilang mga securities. Nanindigan ang Securities and Exchange Commission (SEC) na maraming initial coin offering (ICOs) at iba pang digital asset ang mga securities sa ilalim ng Howey test dahil kinasasangkutan ng mga ito ang mga pamumuhunan ng pera sa isang karaniwang negosyo na may pag-asa ng mga tubo mula lamang sa pagsisikap ng iba pa.
Ang SEC ay nagpahayag din na ang mga digital na asset ay maaaring uriin bilang mga securities kahit na ang mga ito ay ibinebenta bilang mga token ng utility o may function ng utility. Nangangahulugan ito na ang simpleng pagtawag sa isang digital na asset bilang isang utility token ay hindi kinakailangang i-exempt ito sa mga securities laws.
Bakit mahalaga ang Howey test para sa crypto?
Ang Howey test ay mahalaga para sa crypto dahil tinutukoy nito kung ang mga digital asset ay napapailalim sa mga securities laws. Kung ang isang digital asset ay inuri bilang isang seguridad, dapat itong nakarehistro sa SEC o maging kwalipikado para sa isang exemption mula sa pagpaparehistro. Maaari itong magkaroon ng makabuluhang implikasyon para sa pagbuo at marketing ng mga digital na asset.
Bukod pa rito, ang paglalapat ng Howey test sa mga digital asset ay medyo bagong larangan pa rin ng batas, at may patuloy na debate sa kung paano dapat ilapat ang pagsubok.
Ang ilan ay nangangatuwiran na ang pagsubok ay hindi na napapanahon at hindi isinasaalang-alang ang mga natatanging katangian ng mga digital na asset, habang ang iba ay naniniwala na ang pagsubok ay isang kapaki-pakinabang na tool para sa pagprotekta sa mga namumuhunan.
Nagkaroon ng ilang high-profile na kaso kung saan inilapat ng SEC ang Howey test sa mga digital asset. Noong 2017, halimbawa, naglabas ang SEC ng ulat na nagsasaad na ang pagbebenta ng token ng DAO (Decentralized Autonomous Organization) ay isang securities offering at samakatuwid ay napapailalim sa mga securities laws.
Kamakailan lamang, ang SEC ay gumawa ng aksyon laban sa mga kumpanyang nagsagawa ng mga ICO nang hindi nirerehistro ang mga token bilang mga securities. Gayunpaman, ang aplikasyon ng Howey test sa mga digital na asset ay hindi palaging diretso.
Maaaring magkaroon ng malawak na hanay ng mga katangian ang mga digital asset, at maaaring mahirap matukoy kung natutugunan ng mga ito ang pamantayan ng isang kontrata sa pamumuhunan.
Mayroong patuloy na debate sa kung paano ilapat ang pagsubok sa mga digital na asset na may mga function ng utility, pati na rin kung paano matukoy kung ang mga kita ay inaasahan lamang mula sa mga pagsisikap ng iba.
Pinagmulan: https://www.cryptopolitan.com/a-deep-dive-into-the-concept-of-howey-test/