Genesis meltdown: Bakit nag-aalala ang mga mamumuhunan tungkol sa mas malalaking problema para sa crypto

Itinatag ng bilyonaryo na si Barry Silbert, ang DCG ay isa sa pinakamalaking kumpanya ng crypto sa mundo. Bilang karagdagan sa Genesis, nagmamay-ari din ito ng Grayscale, tagapagtaguyod ng pinakamalaking bitcoin fund sa mundo, crypto news publication na CoinDesk at digital asset exchange na Luno, bukod sa iba pa. 

Ang isang liham sa mga mamumuhunan ni Silbert noong Martes, na nakuha ng MarketWatch, ay bahagyang nagsiwalat ng pagkakaugnay sa pagitan ng DCG at Genesis. Ang DCG ay may pananagutan sa Genesis na humigit-kumulang $575 milyon, na dapat bayaran sa Mayo 2023, sinabi ni Silbert sa liham. Binanggit din niya ang isang $1.1 bilyong promissory note na dapat bayaran sa 2032, na resulta ng pag-aakala ng DCG sa mga pananagutan ng Genesis mula sa default ng crypto hedge fund na Three Arrows sa unang bahagi ng taong ito. 

Ang isang tagapagsalita ng Genesis ay nagsabi noong Lunes na ang kumpanya ay walang plano na maghain ng pagkabangkarote nang malapitan. "Ang aming layunin ay upang malutas ang kasalukuyang sitwasyon nang magkakasundo nang hindi nangangailangan ng anumang paghahain ng bangkarota," sinabi ng tagapagsalita sa MarketWatch.

"Nagsimula kami ng mga talakayan sa mga potensyal na mamumuhunan at aming pinakamalaking mga nagpapautang at nanghihiram, kabilang ang Gemini at DCG, upang sumang-ayon sa isang solusyon na nagbibigay-daan sa pangkalahatang pagkatubig ng aming negosyo sa pagpapautang at tumutugon sa mga pangangailangan ng mga kliyente," Derar Islim, pansamantalang punong ehekutibo sa Genesis , ay sumulat sa mga kliyente noong Miyerkules, ayon sa isang liham na nakuha ng MarketWatch. "Inaasahan naming palawakin ang mga pag-uusap na ito sa mga darating na araw," isinulat ni Islim. Ang mga negosyo ng spot at derivatives trading at custody ng Genesis ay nananatiling ganap na gumagana, ayon kay Islim.

Gayunpaman, nang walang pagpopondo sa labas, ang unit ng pagpapahiram ng Genesis ay malamang na makakita ng pagtaas ng mga withdrawal sa sandaling ang pag-freeze ay inalis, at maaaring nahaharap sa mas malalaking problema at kahit na mapipilitang mabangkarota, sabi ni Eric Snyder, isang bangkarota na abogado sa Wilk Auslander. 

Samantala, ang kasalukuyang kapaligiran ng pangangalap ng pondo sa crypto ay mahirap, dahil ang mga presyo ng digital-asset ay bumagsak kasunod ng pagkabangkarote ng crypto exchange FTX mas maaga sa buwang ito at niyanig ang kumpiyansa ng ilang mamumuhunan sa espasyo, sabi ni Rich Lee, isang abogado sa Crowell & Moring. Nauna nang sinabi ng Genesis na mayroon itong humigit-kumulang $175 milyon sa mga pondong naka-lock sa FTX. 

Kung ang Genesis ay nag-file para sa bangkarota, ang DCG ay maaaring matamaan nang husto dahil ang halaga ng equity nito sa Genesis ay maaaring bumaba sa malapit sa zero, sinabi ni James Van Horn, isang abogado ng bangkarota sa Barnes & Thornburg. "Karamihan sa mga oras sa anumang industriya, kadalasan maliban kung ang bawat iba pang pinagkakautangan ay mababayaran nang buo ng 100% na may interes, ang equity ay walang halaga," sabi ni Van Horn.

Higit pa rito, sa pangkalahatan, kapag nag-file ang isang kumpanya para sa bangkarota, maaari nitong ilantad ang mga namumunong kumpanya sa iba't ibang paghahabol sa korte, sabi ni Jonathan Pasternak, isang abogado sa pagkabangkarote sa Davidoff Hutcher & Citron. "Ang lahat ng iyon ay susuriin, at maaari itong makasali sa magulang, pilitin itong sumali sa subsidiary sa pagkabangkarote." 

Sa kaso ng DCG, ang isang mahalagang tanong ay kung nagbigay ba ito ng mga garantiya para sa natitirang utang ng Genesis sa ibang mga kumpanya, sabi ni Snyder. 

Bilang karagdagan, kung maghain ang Genesis para sa pagkabangkarote, ang bangkarota nitong ari-arian ay obligado na ituloy ang $575 milyon na pananagutan mula sa DCG at kolektahin ito nang mahusay hangga't maaari, na magdadala ng higit na presyon sa DCG, sabi ni Van Horn.