Hayaang masunog ang First Republic at Credit Suisse

Nang matamaan ang mga merkado ng crypto pagkatapos ng pagbagsak ng FTX at iba pang mga nagpapahiram ng crypto noong nakaraang taon, inulit ng ilang kritiko ng crypto ang mantra, “Let crypto burn.” Ngayon, ito ay malalaking bangko na nanghina — kabilang ang Credit Suisse at First Republic — matapos ang mga panrehiyong bangko, kabilang ang Signature Bank at Silicon Valley Bank, ay nagpasiklab ng isang kaskad. Dahil dito, ibinaba ng Moody's ang buong sektor ng pagbabangko.

Kung ang “Let crypto burn” ay isang mabilis na paraan ng pagsasabi na ang pagpapatakbo sa labas ng financial system ay nangangahulugan ng mas personal na responsibilidad at mas mataas na panganib, mabuti, naiintindihan ng mga crypto native ang konseptong iyon. Ngunit ngayon, mayroon tayong pagkakataon na gawing kritikal ang lente sa tradisyonal na sistema ng pananalapi.

Sa tradisyunal na mga bangko na nakakaranas ng pinansiyal na presyon, oras na para hayaan ang marami sa kanila na mabigo. Maaaring sunugin ng mga sunog sa kagubatan ang lumang paglaki upang bigyang-daan ang pag-usbong ng mga bagong puno. Ang parehong mga prinsipyo ay nalalapat sa pagbabangko.

Ang mga pulitiko at mga kritiko ng crypto ay nakipag-isa sa pagbuo ng salaysay na ang crypto ang panganib sa gitna ng krisis. Ang maruming maliit na sikreto ay ang Treasury bonds ang nuclear bomb sa sentro ng krisis sa pagbabangko na ito, at ang patakaran sa rate ng interes ng sentral na bangko ay ang eroplanong naghatid ng kargamento.

Nauugnay: Asahan na gagamitin ng SEC ang Kraken playbook nito laban sa mga protocol ng staking

Ang mga nagpupumilit na bangkong ito ay nagkarga ng mga pangmatagalang treasury bond sa panahon ng malapit sa zero na mga rate ng interes at sa panahon kung kailan ang Federal Reserve ng Estados Unidos ay patuloy na sinubukang pasiglahin ang mga bangko na pananatilihin nila ang mga rate na malapit sa zero para sa nakikinita na hinaharap.

Mayroong hindi maiiwasang tradeoff sa pagitan ng mababang mga rate ng interes at inflation; Alam ito ng mga macroeconomist ng Fed, ngunit ang Fed ay kumilos nang may sorpresa dahil mabilis itong nagtaas ng mga rate upang abutin ang napakalaking inflation sa nakalipas na dalawang taon. Dahil sa matinding pagtaas ng mga rate, ang lumang pangmatagalang treasuries — ang nagbabayad ng napakababang interes — ay biglang bumaba sa halaga. Kapag ang mga depositor ay humingi ng kanilang pera pabalik (na may mas mataas na bilis sa panahon ng internet banking) at ang kailangan mo lang ibenta para mabayaran sila ay mga junk Treasuries, mayroon kang problema.

Binigyan ng Federal Reserve ang mga Treasury bond holdings ng preferential treatment sa mga regulasyon at supervisory approach nito (kabilang ang mga kung saan kamakailan lang ay exempted ang SVB). Sinisisi nito ang Federal Reserve mula sa dalawang direksyon, ang sorpresa nito tungkol sa patakaran sa rate ng interes at ang patakaran sa regulasyon nito na pinapaboran ang mga hawak ng Treasury.

Ang mga kwento ng digmaan ay nakakapagod ngunit sasabihin ko ang isa. Noong senior counsel ako sa House Financial Services noong 2014, ipina-subpoena ko ang Fed tungkol sa pamamahala nito sa mga salungatan ng interes sa pagpapatakbo nito ng sistema ng pagbabayad. Lumiliko ang mga nakakabaliw na bagay ... ganap silang gumagamit ng regulasyon upang matulungan ang Fedwire. https://t.co/4V3qjUTkub

— JW Verret, JD, CPA/CVA (@JWVerret) Marso 16, 2023

Maraming hindi mahusay na aspeto ng TradFi, kung saan sinasakal ng mga bulok na puno ang paglaki ng mga bagong usbong. Ang ilan ay resulta ng mga katulad na pathologies kung saan ginagamit ng gobyerno ang sistema ng pagbabangko upang bigyan ng subsidyo ang sarili nitong mga layunin sa pulitika. Mas mainam na hayaan silang magsunog ng ekonomiya.

Karamihan sa modelo ng negosyo ng pagkuha ng fiat na panandaliang, on-demand na deposito, at pagparada ng pera sa hindi matibay na pangmatagalang Treasury (nagbibigay ng subsidyo sa gobyerno) o mga securities na sinusuportahan ng mortgage (kung saan tinutustusan ng gobyerno ang hindi abot-kayang presyo ng bahay) ay kailangang masunog malayo.

Kailangang masunog ang naghahanap ng mga brick-and-mortar na facade, na karamihan sa customer service ay outsource sa ibang bansa at kumikita ng karamihan sa kanilang kita mula sa mga bayarin sa overdraft. Ang mga sistema ng pagbabayad na nanunuhol sa mga cardholder ng mga "cash back" na mga programa pagkatapos ay ginagamit ang kapangyarihan ng merkado na ibinibigay sa kanila ng mga suhol ng consumer para tuksuhin ang merchant, na kailangang sunugin.

Nauugnay: Ang paghahangad ng Federal Reserve ng isang 'reverse wealth effect' ay pinapahina ang crypto

Ang ilang mas maliit at rehiyonal na mga bangko na nabigong gumawa ng pagbabago, at kung saan ang hindi matatanggap na charter ng bangko ay naging modernong medalyon ng taxi na tinitiyak na umuupa sila mula sa third-party na pag-iingat ng mga fiat na deposito, ay kailangang sunugin din ang ilan sa labis na paglaki.

Ang Crypto ay isang rebolusyon sa pananalapi, na nilayon upang palitan ang intermediary-centric na sistema ng pananalapi ng isang self-sovereign na diskarte kung saan ang indibidwal ay nagagawang digital na kustodiya ng mga katutubong pinansyal na asset sa kanilang sarili.

Ang pagbabagong ito ay magtatagal. Ang mga developer sa decentralized finance (DeFi) na mga protocol at layer-1 blockchain ay nabubuhay sa halos buong buhay nila sa fiat economy. Ang pederal na pamahalaan ay tatanggap lamang ng fiat dollars para sa mga pagbabayad ng buwis, habang ang mga bangko ay nangingibabaw sa mga mortgage sa real estate.

Ang mga protocol ng DeFi ay pumapasok sa mga mortgage sa bahay, ngunit iyon ay nasa pinakamaagang yugto nito. Ang pananalapi ng consumer at mga pagbabayad ng buwis ay nakabatay pa rin sa fiat. At ang mga developer ng crypto sa pinakamababa ay karapat-dapat sa parehong pagtrato gaya ng sinumang ibang kalahok sa fiat economy. Nangangahulugan iyon na hindi sila dapat diskriminasyon sa pagbibigay ng mga pangunahing checking at savings account.

Kailangan natin ang ilan sa sistema ng pagbabangko upang mabuhay. Ngunit hindi namin kailangan ang lahat ng ito upang mabuhay, at ang mga bahagi na sumusunog ay nagbubukas ng mga pagkakataon para sa mga crypto-native na kapalit kung ang mga bangko ay hindi hindi patas na nagdidiskrimina laban sa mga kliyente ng crypto.

Ang artikulong ito ay para sa pangkalahatang layunin ng impormasyon at hindi nilayon at hindi dapat ituring bilang legal o payo sa pamumuhunan. Ang mga pananaw, kaisipan at opinyon na ipinahayag dito ay ang may-akda lamang at hindi kinakailangang sumasalamin o kumakatawan sa mga pananaw at opinyon ng Cointelegraph.