Ang pag-apruba ng US Securities and Exchange Commission sa mga spot bitcoin ETF noong nakaraang linggo ay minarkahan ang isang pinakahihintay na milestone.
Bagama't pumila ang mga issuer upang mag-alok din ng mga ETF na direktang humahawak ng eter, ang paparating na desisyon ng regulator sa mga iyon ay hindi tuwirang diretso, sabi ng mga tagamasid sa industriya.
Magkasamang nag-file ang Ark Invest at 21Shares para sa spot ether ETF noong Setyembre. Ang fund group na VanEck, na unang nag-apply para sa naturang pondo noong 2021, ay muling nag-file ng isa sa parehong araw.
Ang Grayscale Investments ay lumipat noong Oktubre upang i-convert ang Ethereum Trust nito sa isang spot ether fund, habang ang BlackRock ay nagpahayag ng mga plano para sa isang spot ether ETF sa susunod na buwan.
Magbasa nang higit pa: Bitcoin ETF Tracker
Sinabi ni Sandy Kaul, pinuno ng digital asset at mga serbisyo sa pagpapayo ng mamumuhunan ni Franklin Templeton, sa isang pakikipanayam sa Bloomberg na makatuwirang asahan ang iba pang mga asset ng crypto na "[lumipat] sa mga sasakyan na nagpapadali para sa mga mamumuhunan na ilagay ang kanilang pera sa espasyong ito."
Ang kumpanya ay hindi pa nag-file para sa isang spot ether fund, bagaman sinabi ni Kaul na ang mga mamumuhunan ay maaaring umasa ng higit pang mga crypto-related filings mula sa firm.
Ang eter ba ay isang kalakal o isang seguridad?
Ipinahiwatig ng Commodity Futures Trading Commission na naniniwala ito na ang eter — tulad ng bitcoin — ay isang kalakal.
Pinangangasiwaan ng regulator ang Chicago Mercantile Exchange (CME), na naglunsad ng mga ether futures na kontrata noong Pebrero 2021. Inaprubahan ng SEC ang mga ETF na may hawak na mga kontrata ng ether futures noong Oktubre.
Magbasa nang higit pa: Ang mga eter at stablecoin ay maaaring maging mga kalakal: CFTC Chair
Sa kabila ng paninindigan ng CFTC, hindi tahasang inendorso ng SEC ang pananaw na ang ether ay isang kalakal, sabi ni CK Zheng, co-founder ng crypto hedge fund na ZX Squared Capital.
Nang tanungin ni US Rep. Patrick McHenry si SEC Chair Gary Gensler noong nakaraang taon kung ang eter ay isang seguridad o isang kalakal, hindi nagbigay ng malinaw na sagot si Gensler.
"Dahil ang mga futures based na ETH ETF ay naaprubahan noong nakaraang taon, lohikal na kung saan ang mga ETH ETF ay dapat maaprubahan nang walang masyadong maraming hadlang - maliban kung ang SEC ay may higit pang mga alalahanin tungkol sa mga manipulasyon sa spot market sa paligid ng pagpepresyo ng ETH, o naniniwala na ang ETH ay isang seguridad," Sinabi ni Zheng sa Blockworks.
Ang paghahain ng spot ether ETF noong Nob. 15 ng BlackRock ay nagsasaad na ang mga legal na pagsubok para sa pagtukoy kung ang isang digital asset ay isang seguridad o hindi "madalas na nag-iiwan ng puwang para sa interpretasyon."
“Maaaring buwagin ng sponsor ang tiwala kung matukoy ng sponsor na ang ether ay isang seguridad sa ilalim ng mga batas ng pederal na securities, kung ang pagpapasya na iyon ay unang ginawa ng sponsor mismo, o dahil ang SEC o isang pederal na hukuman ay kasunod na gumagawa ng pagpapasiya na iyon,” dagdag ng pagbubunyag.
'Not holding my breath' on spot pag-apruba ng ETH ETF
Sa pagkakaroon ng pag-apruba ng mga spot bitcoin ETF, "walang teoretikal na dahilan ang SEC ay hindi rin dapat aprubahan ang spot ether," ayon kay Lara Crigger, editor-in-chief sa VettaFi.
Ngunit ang SEC, sinabi ni Crigger sa Blockworks, ay medyo malinaw na ang pag-apruba ng spot bitcoin ETF ay hindi isang indikasyon na ang regulator ay mag-greenlight ng iba pang mga pondo ng spot crypto.
Sinabi ni Gensler sa isang pahayag noong Enero 10 na ang pag-apruba ng mga spot bitcoin ETF ay "ang pinakanapapanatiling landas pasulong" dahil sa pagkawala nito sa korte sa Grayscale Investments.
"Mahalaga, ang pagkilos ng komisyon ngayon ay naka-cabined sa mga ETP na may hawak na isang hindi pangseguridad na kalakal, bitcoin," sabi ni Gensler. "Hindi ito dapat magpahiwatig ng pagpayag ng Komisyon na aprubahan ang mga pamantayan sa listahan para sa mga crypto asset securities."
Inulit niya sa pahayag na "ang karamihan sa mga asset ng crypto" ay mga kontrata sa pamumuhunan na nasa ilalim ng mga batas ng pederal na securities.
"Kaya pagdating sa spot ether ETFs - o anumang iba pang spot crypto ETFs - hindi ako nagpipigil ng hininga," sabi ni Crigger.
Ang analyst ng Bloomberg Intelligence na si James Seyffart ay mas bullish sa prospect. Ang SEC ay hindi nagtalo na ang mga kontrata ng ether futures ay mga securities futures kaysa sa mga commodities futures, nabanggit niya noong nakaraang linggo sa On the Margin podcast. Pagkatapos ay inaprubahan ng ahensya ang mga ether futures ETF.
Ang mga pondo ng Bitcoin futures ay nauna sa pag-apruba ng bitcoin ETF sa wakas.
"Sa tingin ko ang parehong bagay ay mangyayari para sa Ethereum," sabi ni Seyffart. “Kung hahabulin [ng Gensler] ang ETH, hindi lang ito magiging marami sa mga manlalaro ng industriya na ito; ito rin ang CFTC na kailangan niyang kalabanin, at hindi ito katumbas ng halaga."
Kailan maaaring mangyari ang pag-apruba?
Sinabi ng Bitwise Chief Investment Officer na si Matt Hougan sa parehong podcast na habang ito ay "relatibong malaking hakbang" sa pag-apruba ng SEC ng mga spot ether ETF, naniniwala siya na ang mga naturang pondo ay "nakikita."
Ang SEC ay may 240 araw — mula sa oras na ang mga panukala ng spot ether ay na-publish sa pederal na rehistro — upang mamuno sa mga ito. Ang mga plano para sa unang naturang iminungkahing pondo, ang VanEck Ethereum ETF, ay tumama sa pederal na rehistro noong Setyembre 26, na nagse-set up ng isang deadline sa Mayo 23. Ang panukala ng Ark Invest at 21Shares ay nai-publish sa rehistro sa susunod na araw.
"Maaaring gusto ng SEC na kumuha ng mahabang panahon ng pagmamasid upang suriin ang kalusugan ng bagong naaprubahang spot BTC ETFs market bago magbukas ng berdeng ilaw sa espasyong ito," sabi ni Zheng. "Sa pangkalahatan, ako ay lubos na masigla sa pagdating ng mga spot na ETH ETF, na makakaakit ng mas maraming institusyonal na mamumuhunan sa nakikinita na hinaharap."
Huwag palampasin ang susunod na malaking kuwento – sumali sa aming libreng pang-araw-araw na newsletter.
Pinagmulan: https://blockworks.co/news/bitcoin-etfs-approved-ether-funds-next