Patuloy na tumataas ang pressure sa Grayscale kasama ang Bitcoin Trust (GBTC) at parent company na Digital Currency Group. At gaya ng itinuro ni Ram Ahluwalia, CEO at co-founder ng crypto-native investment advisor na si Lumida, sa isang kamakailang sinulid, dalawang bagong karakter, Valkyrie Investments at Fir Tree ang pumasok sa “Shakespearean drama.”
Ang pagganyak ng pangalawa, sa partikular, ay lubhang kahina-hinala. Ang Fir Tree ay isang hedge fund na may humigit-kumulang $3 bilyon sa mga asset under management (AUM) at daan-daang mga hawak. Ang SEC 13F filings ay nagpapakita na ang Fir Tree ay may hawak ng First Citizen's Bank, KKR, Comcast, at daan-daang iba pang mga securities. Malaki rin silang mamumuhunan sa langis at tabako.
Ang Ahluwalia, samakatuwid, ay nagtataas ng tanong kung bakit ang Fir Tree, bilang isang value investor, ay may interes sa GBTC at nagsampa ng kaso laban sa Grayscale noong unang bahagi ng Disyembre, lalo na dahil ang hedge fund ay hindi nagmamay-ari ng maraming GBTC.
Ang Fir Tree Capital Management ay nagsampa ng demanda na naghahanap ng impormasyon na maaaring magamit upang pilitin ang mga pagbabago sa paraan ng pagpapatakbo ng kumpanya sa kanyang flagship Bitcoin Trust.
Hinihiling ng demanda sa Grayscale na babaan ang mga bayarin nito, simulan ang mga redemption, at ilabas ang mga dokumentong nauugnay sa kaugnayan nito sa Digital Currency Group. Bilang karagdagan, hinahangad din ng Fir Tree na ihinto ang pagsisikap ng Grayscale na i-convert ang Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) nito sa isang spot exchange-traded fund (ETF).
Isang Malaking Kakulangan Sa Bitcoin, Crypto, At Tether?
Ipinapalagay ni Ahluwalia na ang mga argumentong ginawa sa demanda ay hindi nagpapakita ng kanilang tunay na motibasyon. Sinasabi ng Fir Tree na ang motibasyon ay nakasalalay sa "mga end investor" tulad ng "mga guro, bumbero, pulis, at iba pang pampublikong opisyal" na nagmamay-ari ng GBTC.
“May mas malaking kuwento dito...Mag-alinlangan,” sabi ni Ahluwalia, na nagpapaliwanag, “Ang Fir Tree ay gumagawa ng mas malaking taya laban sa crypto ecosystem (USDT, Bitcoin, atbp.) at itinutulak ang lahat ng mga softpoint na mahahanap nito.”
Kaugnay nito, ang Chartered Financial Analyst (CFA) ay tumutukoy sa Bloomberg's paghahayag na ang Fir Tree ay nakakuha ng isang malaking maikling posisyon sa Tether (USDT) noong Marso 2022. Ang Fir Tree ay tumataya sa isang break ng USD/USDT peg, sa ilang lawak ay isang "bank run" sa Marso 2023.
Ang posisyon ay naayos bilang isang "asymmetric trade," ibig sabihin ay mababa ang downside na panganib at mataas ang potensyal na gantimpala, na ang opisyal na katwiran para sa kalakalan ay ang "karamihan" ng komersyal na papel na sumusuporta sa token ay nakatali sa mga Chinese real estate developer. , ang ilan sa mga ito ay nasa problema.
Dagdag pa, iginiit ng analyst na ang Fir Tree ay nakilala ang tatlong "softpoints” ng Bitcoin at crypto market na maaaring i-rattle ng hedge fund: Grayscale, USDT bond, at Binance, samantalang ang Fir Tree ay hindi maaaring gumawa ng anumang aksyon tungkol sa palitan, ayon kay Ahluwalia. Sa GBTC, sinabi ng analyst:
Sa kabutihang palad, wala akong nakikitang kapani-paniwalang landas patungo sa Grayscale Trust na nakakapagpapahinga. Ang Trust ay isang cashcow at maaaring makatanggap ng pribadong valuation mula sa isang 3rd party na puro cashflow. Ang ginagawa ng Fir Tree ay itinutulak ang mga maluwag na binti ng dumi.
Sa demanda, maaaring sinusubukan ng Fir Tree na bawasan ang mga pagkakataong madagdagan ng DCG ang labas ng kapital habang ang sarili nitong taya ay may mga 3 buwan pang tatakbo. Hindi rin malinaw sa 13F filings kung ang hedge fund ay maikli din Bitcoin o may OTM na inilalagay sa BTC.
Ang Enemy Of My Enemy Is My Friend Dynamic
Ang Valkyrie, kahit na may "kabayanihan" na mga intensyon, ay hindi ginagawang mas madali ang sitwasyon habang iminumungkahi nilang kunin ang tungkulin ng pamamahala sa GBTC at bawasan ang mga bayarin mula 2% hanggang 75 na batayan. Bilang karagdagan, gagamitin ni Valkyrie ang Reg M. Parehong makakasama sa pagpapahalaga ng Grayscale.
"Ang aking opinyon ay sinusubukan ng Fir Tree na saktan ang posibilidad ng pagtaas ng VC at itulak ang DCG sa gilid. […] Ang Fir Tree at Valkyrie ay kakaibang mga kasama sa kama. Ang Fir Tree ay tumataya laban sa Tether. Si Valkyrie ay nakaposisyon bilang bayani para sa mga may hawak ng Bitcoin/GBTC. Ito ay isang 'kaaway ng aking kaaway ay ang aking kaibigan' dinamika", sabi ni Ahluwalia.
Para sa mga namumuhunan ng Bitcoin, ang hindi nalutas na sitwasyon sa paligid ng DCG at Grayscale ay nananatiling isa sa pinakamalaki mga potensyal na peligro para sa karagdagang crypto-intrinsic na kaguluhan sa merkado. Sa press time, ang presyo ng BTC ay nasa $16,624.
Itinatampok na larawan mula sa Kanchanara / Unsplash, Chart mula sa TradingView.com
Pinagmulan: https://newsbtc.com/news/bitcoin/hedge-fund-bets-against-bitcoin-grayscale/