Dapat basahin ito ng mga may hawak ng Bitcoin [BTC] na umaasa sa isang bear market floor

Bitcoin [BTC] ang mga presyo ay hindi karaniwang pabagu-bago sa mga nakaraang linggo. Maaari itong isaalang-alang bilang kabaligtaran sa mas malawak na mga pamilihan sa pananalapi (mga equities, credit, at currency market) na naging makabuluhang pabagu-bago sa loob ng parehong panahon, ayon sa pinakabagong Glassnode ulat. 

Bagama't may mga haka-haka na ang mga mamumuhunan ng BTC ay naghangad na magtatag ng isang bear market floor, ang Glassnode, ay isinasaalang-alang ang ilang on-chain na sukatan upang higit pang makauwi sa puntong ito. 

Pag-aaral mula sa mga aklat ng kasaysayan

Una, isinasaalang-alang ng Glassnode ang Percent Supply ng BTC sa Kita. Ayon dito, ang pagsubaybay sa bumababang supply sa tubo ay isang kapaki-pakinabang na tool para sa pagtukoy ng "mga punto ng mataas na stress sa pananalapi, na nagpapagod sa mga nagbebenta sa mga nakaraang cycle."

Sa mga nakaraang bear market, ang porsyento ng supply ng BTC sa tubo sa mga yugto ng bottom formation ay mula 40% hanggang 42%. Gayunpaman, sa kasalukuyang bear market, natagpuan ng Glassnode na 50% ng circulating supply ng BTC ay nanatili bilang hindi natanto na kita. Ito, ayon sa blockchain analytics platform, ay nagpahiwatig na, 

"Ang kakayahang kumita ng supply ay nananatiling mataas kaugnay sa mga makasaysayang analogues. Ito ay nagpapahiwatig ng isang buong detox sa kakayahang kumita ay maaaring hindi pa naganap.

Pinagmulan: Glassnode

Higit pa rito, isinasaalang-alang ng Glassnode ang medyo hindi natanto na sukatan ng kita ng BTC. Sa paglalakbay sa memory lane, natuklasan ng analytics firm na sa bawat pagkakataon na ang pinagsama-samang Unrealized Profit ay na-compress sa humigit-kumulang 30% ng market capitalization ng BTC, ang mga nagbebenta na unang nanakit sa market ay mauuwi sa pagod. Sa kasalukuyang market, ang pagbaba ng presyo mula noong all-time high noong Nobyembre 2021 ay naging sanhi ng pagbaba ng sukatan sa 0.37. 

Tiningnan din ng Glassnode ang Net Unrealized Profit/Loss metric (NUPL) ng BTC. Ginamit ito upang masuri ang pagkakaiba sa pagitan ng hindi natanto na kita at pagkawala ng network bilang isang proporsyon ng capitalization ng merkado.

Napag-alaman na ang NUPL ng BTC ay nakatayo sa pagitan ng 0% hanggang -15% mula noong simula ng Hunyo sa dalawang magkahiwalay na kaganapan, na tumatagal ng kabuuang 88 araw sa ngayon. Higit pa rito, sa mga nakaraang merkado,

"Ang NUPL ay nakipag-trade pababa sa mga antas na mas mababa sa -25% sa mga naunang cycle at nanatiling negatibo sa pagitan ng 134-araw (2018-19) at 301-araw (2014-15)."

Pagkatapos ay tinasa ng Glassnode ang sukatan ng Adjusted-Net Unrealized Profit/Loss (aNUPL) ng BTC upang itama ang anumang kontribusyon mula sa hindi aktibong supply ng BTC. At nalaman ng intelligence platform na,

"Ang aNUPL ay nakipagkalakalan sa ibaba ng zero sa huling 119 na araw, na maihahambing sa haba ng panahon ng naunang yugto ng pagbuo ng mga bear market."

Pinagmulan: Glassnode

Paano ipinamahagi ang sakit?

Sa pagtingin sa kategorya ng mga mamumuhunan ng BTC na dumanas ng pinakamaraming "pinansyal na stress," Tiningnan ng Glassnode ang Short-Term Holder Supply ng BTC sa Profit/Loss at Long-Term Supply in Loss metrics. 

Sa kasalukuyan, 18% ng kabuuang supply ng BTC ay hawak ng mga panandaliang may hawak. Ang 15% ay hinawakan sa isang hindi natanto na pagkawala, habang ang 3% ng supply ng BTC na hawak ng mga panandaliang may hawak ay hawak sa tubo.

Ayon sa Glassnode, ang 3% na ito ay "malamang na lumalapit sa antas ng pagkahapo ng nagbebenta" kasunod ng matagal na pagbaba sa presyo ng BTC.

Pinagmulan: Glassnode

Tulad ng para sa mga pangmatagalang may hawak ng BTC, 31% ng kabuuang supply ng barya ay hawak ng kategoryang ito ng mga mamumuhunan na nalugi. Sa kasaysayan, nang ang Pangmatagalang Supply sa Pagkawala ng BTC ay lumampas sa 20% ng kabuuang supply, tumaas ang posibilidad ng pagsuko sa mga pangmatagalang mamumuhunan.

Gayunpaman, sa sukatan na nasa 31%, posibleng nalampasan ng merkado ang yugtong ito. Ayon sa Glassnode ang senaryo na ito,

"Nagmumungkahi ng katulad na kondisyon sa mga naunang bottoming formations. Ang merkado ay nasa yugtong ito sa loob ng 1.5 buwan, na may nakaraang tagal ng ikot mula 6 hanggang 10 buwan."

Pinagmulan: Glassnode