Bitcoin Bull Trap O Bull Run? Ito ang Sinasabi ng Glassnode

Ang presyo ng Bitcoin ay tumaas ng 40% year-to-date (YTD) at nabawi ang $23,000 na antas. Gayunpaman, sa patuloy na alalahanin sa paligid ng DCG at Grayscale pati na rin ang mga kawalan ng katiyakan ng macroeconomic, maraming mamumuhunan ang nagdududa sa pagpapatuloy ng kamakailang rally ng presyo.

Sa mas mataas na mga presyo, maaaring tumaas ang pagganyak sa mga mamumuhunan na gamitin ang kasalukuyang antas ng presyo upang lumabas at makakuha ng pagkatubig, lalo na pagkatapos ng mahaba at masakit na bear market sa 2022, gaya ng tinatalakay ng Glassnode sa ulat nito.

Sinusuri ng kilalang on-chain analysis firm sa pinakabagong pananaliksik nito kung ang kamakailang pagtalbog ng Bitcoin sa itaas ng presyong huling nakita nito bago ang Pagbagsak ng FTX ay isang bull trap o kung talagang isang bagong bull run ang nasa abot-tanaw.

Mga Suggest ng Bitcoin On-Chain-Data

Mga tala ng Glassnode sa loob nito ulat na ang kamakailang pagtaas ng presyo sa $21,000-$23,000 na rehiyon ay nagresulta sa pagbawi ng ilang on-chain na mga modelo ng presyo, na dating nangangahulugang isang "sikolohikal na pagbabago sa mga pattern ng pag-uugali ng may hawak."

Tinitingnan ng kumpanya ang Presyo ng Investor at Presyo ng Delta, na binabanggit na sa 2018-2019 bear market, ang mga presyo ay nanatili sa loob ng mga limitasyon ng banda ng presyo ng Investor-Delta para sa isang katulad na tagal ng oras (78 araw) tulad ng ginagawa nila sa kasalukuyan ( 76 araw).

"Ito ay nagmumungkahi ng isang katumbas sa tagal na sakit sa pinakamadilim na yugto ng parehong bear market," sabi ng Glassnodes.

Bilang karagdagan sa bahagi ng tagal ng bottoming phase, itinuturo din ng Glassnode ang compression ng hanay ng presyo ng investor delta bilang isang indicator ng intensity ng undervaluation sa merkado. "Isinasaalang-alang ang kasalukuyang presyo at halaga ng compression, ang isang katulad na signal ng kumpirmasyon ay ma-trigger kapag ang presyo sa merkado ay nagre-claim ng $28.3k."

Tungkol sa pagpapanatili ng kasalukuyang hakbang, ang pagsusuri ay nagsasaad na ang kamakailang rally ay sinamahan ng isang biglaang pagtaas sa porsyento ng supply sa tubo, na tumaas mula 55% hanggang sa higit sa 67%.

Ang biglaang pagtaas na ito sa loob ng 14 na araw ay isa sa pinakamalakas na pagbabago sa kakayahang kumita kumpara sa mga nakaraang bear market (+10.6% noong 2015 at 8.3% noong 2019), na isang bullish signal para sa Bitcoin.

Kasunod ng mga kaganapan sa pagsuko noong nakaraang taon, nang ang karamihan sa mga mamumuhunan ay natulak sa pagkalugi, ang merkado ay lumipat na ngayon sa isang "rehime ng pangingibabaw sa kita," na ayon sa Glassnode ay "isang promising sign ng paggaling pagkatapos ng malakas na deleveraging pressure sa ikalawang kalahati ng 2022.”

Gayunpaman, ang hindi gaanong bullish ay ang selling pressure mula sa Bitcoin short-term holder (STHs), ayon sa kaugalian ay "isang maimpluwensyang salik sa pagbuo ng mga lokal na pagbawi (o pagwawasto) pivots." Ang kamakailang surge ay nagtulak sa sukatan na ito sa itaas ng 97.5% sa kita sa unang pagkakataon mula noong Nobyembre 2021 na all-time high, na malaki ang pagtaas ng posibilidad ng pagbebenta ng pressure mula sa mga STH.

Ang mga pangmatagalang Bitcoin holders (LTHs) ay tumaas muli sa itaas ng cost basis sa kasalukuyang mga presyo pagkatapos ng 6.5 na buwan, na nasa $22,600. Nangangahulugan ito na ang average na LTH ay nasa itaas lang ng breakeven base nito. Sa katunayan, ang kasalukuyang trend ay nagpapahiwatig na ang ibaba ay maaaring nasa:

Isinasaalang-alang ang haba ng oras ng LTH-MVRV na na-trade sa ibaba 1 at ang pinakamababang naka-print na halaga, ang kasalukuyang bear market ay maihahambing sa 2018-2019 sa ngayon.

Sinasabi rin ng Glassnode na ang dami ng mga barya na mas matanda sa 6 na buwan ay tumaas ng 301,000 BTC mula noong simula ng Disyembre, na nagpapatunay sa lakas ng paniniwala ng HODLing.

Sa kabilang banda, ginamit ng mga minero ang kamakailang pagtaas ng presyo upang palakasin ang kanilang mga balanse. Ang mga minero ay gumastos ng humigit-kumulang 5,600 BTC kaysa sa kanilang natanggap mula noong Enero 8.

Sa konklusyon, sinabi ng research firm na hindi pa posible na gumawa ng pangwakas na paghatol sa kung ang susunod na bull market ay nalalapit na o kung ang mga toro ay patungo sa isang bitag:

Ang mas mataas na presyo at ang pag-akit ng mga pakinabang pagkatapos ng matagal na bear market ay may posibilidad na mag-udyok sa supply na maging likido muli. […] Sa kabaligtaran, ang suplay na hawak ng mga pangmatagalang may hawak ay patuloy na tumataas, na maaaring kunin bilang isang senyales ng lakas at pananalig […].

Sa press time, ang presyo ng Bitcoin ay nakatayo sa $23.085, na nananatiling medyo kalmado pagkatapos ng kamakailang spike.

Itinatampok na larawan mula sa iStock, Mga Chart mula sa Glassnode at TradingView.com