Ang data ng Bitcoin derivatives ay nagpapakita ng puwang para sa presyo ng BTC na tumaas sa linggong ito

Ngayong linggo Bitcoin (BTC) rally sa isang mataas na 2023 sa $23,100 at ang paglipat ay sumunod sa isang kapansin-pansing pagbawi sa tradisyonal na mga merkado, lalo na ang tech-heavy Nasdaq Composite Index, na nakakuha ng 2.9% noong Enero 20.

Ang data ng ekonomiya ay patuloy na nagpapalakas ng pag-asa ng mga mamumuhunan na babawasan ng United States Federal Reserve ang bilis at haba ng pagtaas ng interes. Halimbawa, bumagsak ng 1.5% ang mga benta ng mga dati nang pag-aari noong Disyembre, ang ika-11 na magkakasunod na pagbaba pagkatapos ng mataas na rate ng mortgage sa United States ay lubhang nakaapekto sa demand.

Noong Enero 20, inihayag ng Google na 12,000 manggagawa ang natanggal sa trabaho, higit sa 6% ng pandaigdigang manggagawa nito. Ang masamang balita ay patuloy na nag-trigger ng aktibidad ng pagbili sa mga asset na may panganib, ngunit si Dubravko Lakos-Bujas, punong equity strategist ng US sa JPMorgan, ay umaasa sa mas mahinang patnubay sa kita na "maglagay ng pababang presyon" sa stock market.

Ang takot sa pag-urong ay tumaas noong Enero 20 pagkatapos sabihin ng Federal Reserve Governor Christopher Waller na ang isang malambot na pag-urong ay dapat na tiisin kung ito ay nangangahulugan ng pagbaba ng inflation.

Ang ilang mga analyst ay nag-pegged sa mga nadagdag ng Bitcoin Digital Currency Group paghahain para sa proteksiyon sa pagkabangkarote ng Kabanata 11 — na nagpapahintulot sa magulong Genesis Capital na humingi ng muling pagsasaayos ng mga utang at mga aktibidad sa negosyo nito. Ngunit, higit sa lahat, binabawasan ng hakbang ang panganib ng pagbebenta ng sunog sa mga asset ng Grayscale Investments, kabilang ang $13.3 bilyong trust fund na Grayscale GBTC.

Tingnan natin ang mga sukatan ng derivatives upang mas maunawaan kung paano nakaposisyon ang mga propesyonal na mangangalakal sa kasalukuyang mga kondisyon ng merkado.

Ang bitcoin margin longs ay bumaba pagkatapos ng pump sa $21,000

Ang mga margin market ay nagbibigay ng insight sa kung paano nakaposisyon ang mga propesyonal na mangangalakal dahil pinapayagan nito ang mga mamumuhunan na humiram ng cryptocurrency upang magamit ang kanilang mga posisyon.

Halimbawa, maaaring pataasin ng isa ang exposure sa pamamagitan ng paghiram ng mga stablecoin para bumili ng Bitcoin. Sa kabilang banda, maaari lamang paikliin ng mga nanghihiram ng Bitcoin ang cryptocurrency habang tumataya sila sa pagbaba ng presyo nito. Unlike mga kontrata ng futures, ang balanse sa pagitan ng margin longs at shorts ay hindi palaging tugma.

Ang tsart sa itaas ay nagpapakita na ang OKX traders' margin lending ratio ay tumaas mula Enero 12 hanggang Enero 16, na nagpapahiwatig na ang mga propesyonal na mangangalakal ay tumaas ang kanilang leverage longs habang ang Bitcoin ay nakakuha ng 18%.

Gayunpaman, binaligtad ng indicator ang trend nito dahil ang sobrang leverage, 35 beses na mas malaki para sa aktibidad ng pagbili noong Ene. 16, ay umatras sa neutral-to-bullish na antas noong Ene. 20.

Sa kasalukuyan ay nasa 15, pinapaboran ng panukat ang stablecoin na paghiram sa pamamagitan ng malawak na margin at nagpapahiwatig na ang shorts ay hindi kumpiyansa tungkol sa pagbuo ng mga bearish na leveraged na posisyon.

Gayunpaman, hindi ipinapaliwanag ng naturang data kung ang mga pro trader ay naging hindi gaanong bullish o nagpasya na bawasan ang kanilang leverage sa pamamagitan ng pagdeposito ng karagdagang margin. Samakatuwid, dapat suriin ng isa ang mga pagpipilian sa merkado upang maunawaan kung nagbago ang damdamin.

Ang mga Options trader ay neutral sa kabila ng kamakailang rally

Ang 25% delta skew ay isang palatandaan sa tuwing ang mga arbitrage desk at mga market makers ay labis na naniningil para sa baligtad o downside na proteksyon.

Ang tagapagpahiwatig ay naghahambing ng magkatulad na mga opsyon sa pagtawag (bumili) at ilagay (pagbebenta) at magiging positibo kapag laganap ang takot dahil mas mataas ang premium na pamprotektang put options kaysa sa mga opsyon sa panganib na tawag.

Sa madaling salita, ang skew metric ay lilipat sa itaas ng 10% kung ang mga mangangalakal ay natatakot sa pagbagsak ng presyo ng Bitcoin. Sa kabilang banda, ang pangkalahatang kaguluhan ay nagpapakita ng negatibong 10% skew.

Tulad ng ipinakita sa itaas, ang 25% delta skew ay umabot sa pinakamababang antas nito sa loob ng higit sa 12 buwan noong Enero 15. Sa wakas, ang mga Option trader ay nagbabayad ng premium para sa mga bullish na diskarte sa halip na ang kabaligtaran.

Nauugnay: Ang kaso ng pagkabangkarote sa Genesis ay naka-iskedyul para sa unang pagdinig

Sa kasalukuyan, sa minus 2%, ang delta skew ay nagpapahiwatig na ang mga mamumuhunan ay nagpepresyo ng mga katulad na posibilidad para sa mga kaso ng bull at bear, na medyo hindi gaanong optimistiko kaysa sa inaasahan kung isasaalang-alang ang kamakailang rally patungo sa $22,000.

Inilalagay ng data ng derivatives ang bullish case dahil ang mga mamimili na gumagamit ng stablecoin margin ay makabuluhang binawasan ang kanilang leverage at ang mga option market ay nagpepresyo ng mga katulad na panganib para sa magkabilang panig. Sa kabilang banda, ang mga bear ay hindi nakahanap ng antas kung saan sila ay magiging komportable sa pagbubukas ng mga maikling posisyon sa pamamagitan ng paghiram ng Bitcoin sa mga margin market.

Ang mga tradisyunal na merkado ay patuloy na gumaganap ng isang mahalagang papel sa pagtatakda ng trend, ngunit ang mga toro ng Bitcoin ay walang dahilan upang matakot hangga't ang mga sukatan ng derivatives ay mananatiling malusog.