Bitcoin, Ethereum Hold Ground Sa gitna ng $3.5B Options Expiry Event

Bitcoin at Ethereum nanindigan sila sa gitna ng isang mabigat na kaganapan sa pag-expire ng mga opsyon ngayong umaga.

Ang nangungunang cryptocurrency ay tumaas ng 1% maagang Biyernes ng umaga, habang ang ETH ay tumalon ng 1.6%.

Ang Bitcoin ay nakikipagkalakalan na ngayon sa $26,509, bumaba ng 11% sa nakalipas na 30 araw. Sa parehong panahon, ang pangalawang pinakamalaking cryptocurrency ayon sa market cap ay bumaba ng 4.6%.

Ngayon, ang mga pagpipilian sa Bitcoin sa Deribit ay nag-expire ngayong umaga na may notional na halaga na $2.26 bilyon at $1.25 bilyon para sa Ethereum, na nagdulot ng kawalan ng katiyakan sa merkado.

Ang notional value ay tumutukoy sa kabuuang bilang ng mga natitirang opsyon na order sa merkado na hindi pa nag-e-expire.

Ang merkado ng mga pagpipilian sa Bitcoin ay may put-to-call ratio na 0.44. Katulad nito, para sa ETH, ang bawat put option ay may dalawang call open na opsyon na binuksan. Iminumungkahi nito na ang mga mangangalakal ay kadalasang humahawak ng mga bullish na posisyon, na malamang kung bakit negatibo ang reaksyon ng presyo bago ang pag-expire.

Ang isang kontrata ng opsyon sa pagtawag ay isang pinansiyal na derivative na nagbibigay sa may hawak ng karapatan, ngunit hindi sa obligasyon, na bumili ng isang partikular na asset—sa kasong ito, Bitcoin—sa isang paunang natukoy na presyo. Ang isang put option ay nagbibigay sa may hawak ng karapatang magbenta.

Kapag bumili ang isang mamumuhunan ng opsyon sa pagtawag, talagang tumataya sila na ang presyo ng pinagbabatayan na asset ay tataas sa itaas ng strike price bago mag-expire ang opsyon. Kinakatawan ng strike price ang paunang natukoy na presyo kung saan binili ang opsyon.

Halimbawa, ang opsyon sa tawag sa Mayo para sa strike price na $27,000 ay mangangahulugan na para kumita ang mamimili, ang presyo ay dapat na mas mataas sa $27,000 sa pag-expire nito.

Karaniwan, ang merkado ay may posibilidad na magbago patungo sa pinakamataas na punto ng sakit na malapit sa pag-expire ng opsyon. Ang pinakamaraming pain point para sa expiration event ngayon ay $27,000 para sa Bitcoin at $1,800 para sa Ethereum, halos kasalukuyang mga presyo.

Ang pinakamataas na punto ng sakit sa merkado ng mga pagpipilian ay tumutukoy sa antas ng presyo kapag ang mga mamimili ng mga pagpipilian ay magkakaroon ng pinakamataas na pagkalugi.

Bitcoin, Ethereum mababang pagkatubig ay tumatagal

Inaasahan na ang kasalukuyang kondisyon ng merkado na mababa ang likido ay magpapalala sa epekto ng kaganapan sa pag-expire ng mga opsyon.

Natuyo ang liquidity ng Bitcoin noong Q2 2023 dahil sa mga kaganapan tulad ng pagtatapos ng zero-fee trading program ng Binance, ang mga krisis sa pagbabangko, at mga isyu sa macroeconomic tulad ng patuloy na debate sa debt-ceiling sa United States.

Ang co-founder ng crypto research outlet Jarvis Labs Ben Lilly ay sinukat ang pagbaba ng liquidity gamit ang cumulative volume delta (CVD) metric para sa mga spot at futures market. Sinusukat ng CVD ang pinagsama-samang pagbabago sa dami ng buy at sell order habang gumagalaw ang presyo.

Ginagamit ito upang suriin ang daloy ng volume at maaaring magbigay ng mga insight sa lakas o kahinaan ng isang trend o paggalaw ng presyo.

Nalaman ni Lilly na ang spot CVD ay kapansin-pansing bumaba mula noong kalagitnaan ng Abril, na nagpapahiwatig na ang mga mangangalakal ay hindi nagpapakita ng anumang interes sa paghimok ng mga presyo na mas mataas o mas mababa.

Idinagdag sa kaganapan ng pag-expire ng mga opsyon, idinagdag ni Lilly na sa sandaling mag-expire ang mga kontrata sa Mayo, ang atensyon ng merkado ay lilipat sa Hunyo, na kasalukuyang nagpapakita ng pinakamataas na antas ng sakit na $24,000 para sa Bitcoin at $1,600 para sa Ethereum.

"Sa sandaling maganap ang pag-relax na ito para sa Mayo at mag-expire ang mga kontrata, tinitingnan namin ngayon ang Hunyo at dapat magbago ang istraktura, na tumuturo sa isang pullback patungo sa $24,000," isinulat ni Lilly.

Ang nangungunang mangangalakal ng Biyond Capital na si Nathan Batchelor ay nagpahayag ng pagsusuri sa itaas.

"Sa mababang dami, mababang kondisyon ng pangangalakal ng pagkatubig tulad ng ngayon posible rin ang mga pagkilos ng mga opsyon na maaaring magdulot ng pagkasumpungin ng presyo," sinabi niya. I-decrypt. "Karamihan sa mga mataas na volume na inilalagay ay nakikita sa paligid ng $25,250 kaya mag-ingat sa higit pang downside sa Biyernes kung $25,850 ay nilabag."

Sumang-ayon ang mga analyst ng Deribit sa posibilidad ng isang bout of volatility batay sa dating mababang pagbabasa ng panandaliang implied volatility, na nauna sa isang market rally noong Enero 2023.

Ang ipinahiwatig na pagkasumpungin ay isang sukatan ng inaasahan ng merkado sa hinaharap na pagkasumpungin o pagbabagu-bago ng presyo ng isang pinagbabatayan na asset.

Sinabi ng punong komersyal na opisyal ng Deribit na si Luuk Strijers I-decrypt na habang ang nakaraang instance ay nagresulta sa isang pagtaas, ito ay "maaaring isang pag-crash din ng merkado."

Inaasahan niya na ang panandaliang pagkasumpungin ay tataas at bawasan ang pagkakaiba na may pangmatagalang ipinahiwatig na pagkasumpungin upang maibalik ang damdamin na "mas mababang pagkasumpungin sa Bitcoin ay narito upang manatili" bago ang mga mangangalakal ay may kumpiyansa na simulan ang pangmatagalang akumulasyon o pamamahagi.