Ang Bitcoin Liquidity ay Umabot sa 10-Buwan na Mababa Sa gitna ng Krisis sa Pagbabangko sa US

Habang ang presyo ng Bitcoin ay nakabawi mula noong Marso lows nito, na nangunguna sa halos $28,900, ang krisis na naging sanhi ng paunang pagbaba ay nagdudulot pa rin ng mga alalahanin para sa merkado.

Ang pagsasara ng Silvergate's SEN at Signature's Signet network noong unang bahagi ng Marso ay naglantad sa crypto market sa mababang mga panganib sa pagkatubig.

Ang “Liquidity is king,” isang kasabihan sa mga trading circle, ay isang angkop na paraan upang ilarawan ang kahalagahan nito. Inilalarawan nito ang kakayahan ng isang market na mapadali ang conversion sa pagitan ng isang asset sa fiat currency.

Ang mahinang liquidity sa paligid ng isang asset ay humahantong sa mga inefficiencies sa merkado kung saan nalulugi ang mga trader dahil sa mga kaganapan tulad ng manipis na mga order book, slippage, at mas malalaking spread. Maaari rin itong magdulot ng malubhang pagkasumpungin at hadlangan ang mga sopistikadong mamumuhunan sa paglalagay ng mga trade.

Sinabi ng pinuno ng pananaliksik ni Kaiko na si Clara Medalie I-decrypt na ang kasalukuyang sitwasyon ay "medyo mapanganib" at maaaring magpakita sa napakalaking pagkasumpungin ng presyo sa parehong direksyon.

"Ang pagbaba ng pagkatubig ay tiyak na nakakatulong sa mga mangangalakal na tumaas, ngunit palaging may downside," sabi ni Medalie. "Sa sandaling bumaba ang presyon ng pagbili, anumang bagay ay maaaring mangyari sa presyo."

Krisis sa pagkatubig ng Crypto

Ang krisis sa pagkatubig ay unang nagpakita na may $200 milyon na pagbaba sa 1% na lalim ng merkado pagkatapos isara ang SEN network ng Silvergate, gaya ng natukoy sa pinakabagong tala sa pananaliksik ni Kaiko.

Ang 1% na lalim ng merkado ay kinakalkula sa pamamagitan ng pagbubuod ng mga bid at pagtatanong sa loob ng 1% ng kalagitnaan ng presyo para sa nangungunang 10 cryptocurrency. Kung ang lalim ng merkado ay sapat at ang mga order ng libro ay masikip sa paligid ng presyo ng merkado, binabawasan nito ang pagkasumpungin sa merkado.

Ang lalim ng merkado para sa Bitcoin at Ethereum ay bumaba pa rin ng 16.12% at 17.64%, ayon sa pagkakabanggit, mula sa kanilang buwanang mga antas ng pagbubukas. Isinulat ng analyst ng Kaiko na si Conor Ryder na "kami ay kasalukuyang nasa aming pinakamababang antas ng pagkatubig sa mga merkado ng BTC sa loob ng 10 buwan, mas mababa pa kaysa sa resulta ng FTX."

Ang liquidity crunch ay nagdudulot din ng mga inefficiencies gaya ng mataas na slippage at mas malalaking spread. Ang pares ng BTC-USD ng Coinbase ay kasalukuyang nagpapakita ng halos tatlong beses na mas mataas na slippage kaysa sa simula ng Marso.

Ang slippage ay tumutukoy sa presyo kung saan inilagay ang isang order at ang huling presyo kapag ang order ay aktwal na naisakatuparan. Sa mababang liquidity environment, ang pagkakaiba sa pagitan ng dalawang order na ito ay maaaring mas malaki kaysa karaniwan.

Ang pinaka-likido na pares sa merkado ng crypto, ang pares ng BTC-USDT sa Binance, ay dumanas din ng isang suntok pagkatapos na wakasan ng palitan ang zero-free na programa nito.

Bilang resulta, naubos ng 70% ang liquidity ng pares nang lumipat ang mga market makers sa mas berdeng pastulan.

Ang mga kundisyong ito ay humadlang sa mga gumagawa ng merkado at mga sopistikadong day trader mula sa paglalagay ng mga kalakalan dahil sa mga karagdagang gastos na natamo dahil sa mga inefficiencies sa merkado, na nagpapalala sa kapaligirang mababa ang likido.

Ang pangangailangan para sa fiat on-ramp

Ang market share ng fiat dollars at stablecoins ay malaki rin ang pagbabago, kung saan ang stablecoin volume sa mga sentralisadong palitan ay tumaas mula sa 77% na bahagi ng volume hanggang 95% sa loob lamang ng isang taon.

Mabilis na bumilis ang trend pagkatapos ng pagsasara ng mga crypto banking network.

Bagama't ang paglipat sa mga pares ng stablecoin trading ay hindi gumagawa ng isyu para sa medium hanggang small-scale investor, maaari itong maging problema para sa mas sopistikadong mga trader.

Ipinaliwanag ni Medalie na ang mga network ng USD ay mahalaga sa mga mangangalakal, na kinakailangang ayusin ang kanilang mga mangangalakal araw-araw.

"Ang mga stablecoin ay hindi perpekto mula sa isang pananaw sa pamamahala ng peligro, lalo na upang manirahan sa pagtatapos ng araw o linggo," sabi niya. "Ngunit kung ang mga bangko ay nagsara at hindi nagpoproseso ng mga transaksyon, ang mga stablecoin ang susunod na pinakamahusay na alternatibo."