Ang Setyembre 12 ay mag-iiwan ng marka na malamang na mananatili nang medyo matagal. Ang mga mangangalakal sa Bitfinex exchange ay lubos na nagbawas ng kanilang leveraged bearish Bitcoin (BTC) taya at ang kawalan ng demand para sa shorts ay maaaring sanhi ng pag-asa ng cool na data ng inflation.
Maaaring walang kumpiyansa ang mga bear, ngunit ang US Consumer Price Index (CPI) ng Agosto ay dumating na mas mataas kaysa sa inaasahan sa merkado at lumilitaw na nasa kanang bahagi sila. Ang inflation index, na sumusubaybay sa malawak na basket ng mga produkto at serbisyo, ay tumaas ng 8.3% sa nakaraang taon. Higit sa lahat, ang bahagi ng mga presyo ng enerhiya ay bumagsak ng 5% sa parehong panahon ngunit ito ay higit pa sa na-offset ng mga pagtaas sa mga gastos sa pagkain at tirahan.
Di-nagtagal pagkatapos na inilabas ang mas masahol pa kaysa sa inaasahang data ng macroeconomic, bumaba ang mga indeks ng equity ng US, kasama ang tech-heavy Nasdaq Composite Index futures na dumudulas ng 3.6% sa loob ng 30 minuto. Sinamahan ng Cryptocurrencies ang lumalalang mood, at ang presyo ng Bitcoin ay bumaba ng 5.7% sa parehong panahon, na binubura ang mga nadagdag mula sa nakaraang 3 araw.
Ang pagtukoy sa pagbaba ng merkado sa isang sukatan ng inflationary ay magiging walang muwang. Ang isang survey ng Bank of America na may mga pandaigdigang tagapamahala ng pondo ay mayroong 62% ng mga sumasagot kasabihan na malamang na magkaroon ng recession, na siyang pinakamataas na pagtatantya mula noong Mayo 2020. Ang research paper ay nakolekta ng data sa linggo ng Set. 8 at pinangunahan ng strategist na si Michael Hartnett.
Kapansin-pansin, habang nangyayari ang lahat ng ito, ang mga mangangalakal ng Bitcoin margin ay hindi kailanman naging napakalaki, ayon sa isang sukatan.
Ang mga margin trader ay lumipad palayo sa mga bearish na posisyon
Ang margin trading ay nagpapahintulot sa mga mamumuhunan na gamitin ang kanilang mga posisyon sa pamamagitan ng paghiram ng mga stablecoin at paggamit ng mga nalikom upang bumili ng higit pang cryptocurrency. Sa kabilang banda, kapag ang mga mangangalakal na iyon ay humiram ng Bitcoin, ginagamit nila ang mga barya bilang collateral para sa mga shorts, na nangangahulugan na sila ay tumataya sa pagbaba ng presyo.
Kaya naman sinusubaybayan ng ilang analyst ang kabuuang halaga ng pagpapahiram ng Bitcoin at mga stablecoin upang maunawaan kung ang mga mamumuhunan ay nakasandal sa bullish o bearish. Kapansin-pansin, ang mga mangangalakal ng Bitfinex margin ay pumasok sa kanilang pinakamataas na leverage long/short ratio noong Setyembre 12.
Ang mga mangangalakal ng Bitfinex margin ay kilala sa paglikha ng mga kontrata sa posisyon na 20,000 BTC o mas mataas sa napakaikling panahon, na nagpapahiwatig ng paglahok ng mga balyena at malalaking arbitrage desk.
Gaya ng ipinahihiwatig ng tsart sa itaas, noong Setyembre 12, ang bilang ng mga kontrata ng BTC/USD na may mahabang margin ay lumampas sa shorts ng 86 beses, sa 104,000 BTC. Bilang sanggunian, ang huling pagkakataong tumaas ang indicator na ito sa itaas ng 75, at pinaboran ang longs, ay noong Nob. 9, 2021. Sa kasamaang palad, para sa mga toro, ang resulta ay nakinabang ng mga bear habang ang Bitcoin ay bumagsak ng 18% sa susunod na 10 araw.
Ang mga derivatives na mangangalakal ay labis na nasasabik noong Nobyembre 2021
Upang maunawaan kung paano nakaposisyon ang mga bullish o bearish na propesyonal na mga mangangalakal, dapat suriin ng isa ang futures basis rate. Ang indicator na iyon ay kilala rin bilang futures premium, at sinusukat nito ang pagkakaiba sa pagitan ng mga futures contract at ang kasalukuyang spot market sa mga regular na palitan.
Ang 3-buwang futures ay karaniwang nakikipagkalakalan na may 5% hanggang 10% annualized premium, na itinuturing na isang opportunity cost para sa arbitrage trading. Pansinin kung paano nagbabayad ang mga namumuhunan ng Bitcoin ng labis na mga premium para sa mga longs (buys) sa panahon ng rally noong Nobyembre 2021, ang ganap na kabaligtaran ng kasalukuyang sitwasyon.
Noong Setyembre 12, ang mga kontrata sa futures ng Bitcoin ay ipinagpalit sa 1.2% na premium kumpara sa mga regular na spot market. Ang nasabing sub-2% na antas ay naging pamantayan mula noong Agosto 15, na walang pag-aalinlangan tungkol sa kakulangan ng aktibidad ng pagbili ng leverage ng mga mangangalakal.
Mga posibleng dahilan ng pagtaas ng margin lending ratio
May dahilan siguro ang mga short-margin trader sa Bitfinex na bawasan ang kanilang mga posisyon, lalo na kung isasaalang-alang na ang longs (bulls) ay nanatiling flat sa loob ng 7 araw na humahantong sa Sept. 12. Ang unang posibleng dahilan ay mga liquidation, ibig sabihin, ang mga nagbebenta ay walang sapat na margin bilang Bitcoin nakakuha ng 19% sa pagitan ng Setyembre 6 at 12.
Ang iba pang mga catalyst ay maaaring humantong sa isang hindi pangkaraniwang kawalan ng timbang sa pagitan ng longs at shorts. Halimbawa, maaaring ilipat ng mga mamumuhunan ang collateral mula sa Bitcoin margin trades sa Ethereum, naghahanap ng ilang leverage habang papalapit ang Merge.
Sa wakas, ang mga bear ay maaaring nagpasya na pansamantalang isara ang kanilang mga posisyon sa margin dahil sa pagkasumpungin na pumapalibot sa data ng inflation ng US. Anuman ang katwiran sa likod ng paglipat, walang dahilan upang maniwala na ang merkado ay biglang naging napaka-optimistiko dahil ang mga futures market ay nagpinta ng ibang senaryo mula Nobyembre 2021.
Ang mga bear ay mayroon pa ring glass-half-full na pagbabasa dahil ang mga mangangalakal ng Bitfinex margin ay may puwang upang magdagdag ng leverage na maiikling (pagbebenta) na mga posisyon. Samantala, maaaring ipagdiwang ng mga toro ang maliwanag na kawalan ng interes sa pagtaya sa mga presyong mababa sa $20,000 mula sa mga balyena na iyon.
Ang mga pananaw at opinyon na ipinahayag dito ay tanging sa mga may-akda at hindi kinakailangang sumasalamin sa mga pananaw ng Cointelegraph. Ang bawat hakbang sa pamumuhunan at trading ay nagsasangkot ng peligro. Dapat kang magsagawa ng iyong sariling pananaliksik kapag nagpapasya.
Pinagmulan: https://cointelegraph.com/news/bitcoin-margin-long-to-short-ratio-at-bitfinex-reach-the-highest-level-ever