Ang industriya ng pagmimina ay nagsimula noong 2022 nang malakas na may tila sapat na kapital upang palawakin, ngunit mataas na presyo ng enerhiya, pagtaas ng kumpetisyon para sa mga bloke ng Bitcoin at isang bear market na tumama sa mga minero, na nagpapatalsik sa mga may mataas na leverage.
Ang sektor ay nayanig ng mga bangkarota at mga default na pautang, at sa susunod na taon ay malamang na magdadala ng higit pang sakit, habang ang mga minero ay nagpupumilit na palakasin ang kanilang mga balanse at operasyon. Ngunit magpapakita rin ito ng pagkakataon para sa mga nasa posisyong bumili ng mga asset, gayundin sa mga makakapagpabuti ng kanilang mga margin gamit ang mga bagong inobasyon.
Nakipag-usap ang CoinDesk sa ilan sa mga nangungunang executive at analyst sa pagmimina ng bitcoin upang suriin ang nakaraang taon at hulaan ang mga uso para sa 2023. Narito ang kanilang sinabi.
Hindi dumating ang paglaki
Sinasabi ng mga kalahok sa industriya na maraming pera ang ginugol noong nakaraang taon upang palakasin ang hashrate, isang sukatan ng kapangyarihan sa pag-compute sa network ng Bitcoin, ngunit sa maraming pagkakataon, ang mga pamumuhunang iyon ay hindi nagbunga, dahil ang mga kumpanya ay nag-load sa utang upang tustusan ang paglago lamang upang makitang bumagsak ang ekonomiya ng pagmimina ng crypto.
"Maraming minero ang kumilos nang masyadong deterministiko," na nag-project ng bitcoin (BTC) ay aabot sa $100,000 at hindi man lang isinasaalang-alang na ang presyo ay bababa sa ibaba $20,000, sabi ni Juri Bulovic, pinuno ng pagmimina sa crypto mining at staking firm Foundry, na pag-aari ng parent company ng CoinDesk, Digital Currency Group.
Sa pagbagsak ng mga presyo ng bitcoin, maraming kumpanya ang nagkaroon ng problema sa pagtupad sa kanilang mga obligasyon sa utang.
Magbasa nang higit pa: Maaaring Palakihin ng Pagkakalantad ng Contagion ng FTX ng Bitcoin Miners ang Sakit sa Industriya
“Walang maraming paraan para maisakatuparan ang mga planong iyon. Ang isa ay nagbebenta ng bitcoin, nanghihiram ng mga utang o naglalabas ng equity. Kapag ang pagbebenta ng mined bitcoin ay halos hindi sapat upang masakop ang OpEx (operating expenses), marami ang nag-opt for debt financing dahil ang equity market ay naging malamig,” sabi ni Wolfie Zhao, pinuno ng pananaliksik sa TheMinerMag, ang data at research arm ng mining consultancy BlocksBridge.
Magbasa nang higit pa: Ang mga Crypto Miners ay Nakaharap sa Margin Calls, Mga Default habang Nababayaran ang Utang sa Bear Market
Sa flip slide, ang mga nagpapahiram ay masyadong maasahin sa mabuti.
"Marami ang hindi nakapag-assess nang maayos sa mga panganib na nauugnay sa mga naturang mining rigs-backed loan dahil ito ang unang cycle kung saan ang mga naturang pautang ay ibinigay," sabi ni Bulovic.
Nakita ng ilang minero ang kanilang debt-to-equity ratio, isang panukalang nagpapakita ng financial leverage ng isang kumpanya, higit sa triple sa ikatlong quarter, ayon sa TheMinerMag data.
Hindi nakakagulat, ang mga minero na may mataas na debt-to-equity ratios, tulad ng Core Scientific (CORZ), Greenidge Generation (GREE) at Stronghold Digital Mining ay kinailangan na mag-file para sa bangkarota o muling isaayos ang kanilang mga obligasyon sa utang.
Hedging at pamamahala ng treasury
Maraming mga minero ang nabigo din na pigilan ang kanilang mga panganib laban sa pagbagsak ng presyo ng bitcoin.
“Maraming matututunan ang mga minero ng Bitcoin mula sa mga tradisyunal na industriyang gumagawa ng kalakal tulad ng langis at gas. Sa halip na gumamit ng mga instrumento sa pananalapi upang madagdagan ang kanilang mahabang pagkakalantad sa langis, pinipigilan ng mga producer ng langis ang kanilang pagkakalantad sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga futures ng langis. Sana, ang bear market na ito ay magbigay ng inspirasyon sa mga minero na bawasan ang kanilang panganib sa presyo ng bitcoin sa pamamagitan ng mas sopistikadong pamamahala sa peligro,” Jaran Mellerud, analyst sa Luxor Technologies, isang provider ng bitcoin-mining services, said. Binuksan ni Luxor ang isang derivatives desk na magbenta ng mga produkto ng hedging sa mga minero noong Oktubre, bagama't ang ideya ng hedging gamit ang mga derivatives ay nagsimula nang maghasik ng mga binhi nito sa loob ng mga minero habang ang mas malawak na merkado ay gumuho.
"Sa tingin ko, dalawang bagay ang gusto ng mga mamumuhunan - gusto nila ng transparency at gusto nila ang predictability - at iyon ang dulot ng hedging sa isang minero," sabi ni Chris Bae, founder at CEO ng digital-asset trading firm na Enhanced Digital Group. Ang kumpanya ni Bae ay nagbibigay ng mga produkto ng hedging sa mga minero na sumusubok na magpatupad ng mga diskarte sa pamamahala sa peligro. Ang iba pang kumpanya tulad ng crypto-focused financial-services firm na Galaxy Digital at Singapore-based digital-asset management platform na Metalpha ay nagbibigay din ng mga serbisyo sa hedging sa mga minero.
Itinuro ni Zhao ng TheMinerMag na hindi lamang overleverage ang nagpaluhod sa ilang mga minero, kundi pati na rin ang kawalan ng pamamahala sa treasury.
“Kung ibinebenta ng Core ang kalahati ng kanyang mina na bitcoin bawat buwan at hawak ang natitira mula noong Enero 2021, malamang na hindi na ito maguguluhan tulad ng ngayon habang mayroon pa ring ilang K [libu-libong] BTC sa balanse nito upang makuha. the long-term upside,” aniya, na tumutukoy sa Core Scientific, isang minero na nagsampa ng pagkabangkarote noong Disyembre.
Sa halip, ang pinakamalaking minero sa mundo sa pamamagitan ng hashrate ay naghintay "hanggang sa Mayo kung kailan nagsimula ang sakit sa merkado" upang simulan ang pagbebenta ng mga naipong digital asset nito, sabi ni Zhao.
Ang mga minero na may mataas na proporsyon ng utang na may kaugnayan sa kanilang produksyon ng bitcoin ay natagpuan ang kanilang sarili sa ilalim ng tubig.
"Lima sa anim na kumpanya na may pinakamalaking netong utang sa bawat BTC na mina ay nagkaroon ng ilang antas ng muling pagsasaayos mula noong ikalawang kalahati ng taong ito, maliban sa Marathon Digital Holdings (MARA)]," sabi ni Zhao.
Ang analyst ay nag-iisip na ang Marathon ay bumagsak sa trend sa bahagi dahil ang mining firm ay nakalikom ng $750 milyon noong nakaraang taon sa hindi secure na mapapalitan na mga tala na may 1% na rate ng kupon. Ang Core Scientific, sa kabaligtaran, ay nakalikom ng $500 milyon sa secured convertible note na may 10% rate.
Nagsusumikap din ang Marathon upang bawasan ang mga obligasyon nito sa utang, sinabi ng kompanya sa CoinDesk.
Higit pang sakit sa hinaharap
Gayunpaman, hinuhulaan ni Jaime Leverton, CEO ng Canadian miner Hut 8 (HUT), na ang pinakamasama ay darating pa sa mga tuntunin ng pagsuko at pagkabangkarote, lalo na sa unang kalahati ng 2023, at hindi siya sigurado na darating ang kaginhawahan sa ikalawang kalahati.
Sinabi ni Vera ng Luxor na inaasahan niya na maraming kumpanya ang gagawing pribado, na nagsasabing ang mga kumpanya ay maaaring makakuha ng kahusayan sa pamamagitan ng pagho-host at pagpapatakbo ng mga makina.
Ngunit si Fiorenzo Manganiello, tagapagtatag ng Cowa, isang mining at venture-funding firm, ay nagsabi na ang mga mamimili ay maaaring mas mahusay na bumili na lamang ng bitcoin, sa halip na harapin ang mga abala sa pagmamay-ari at pagpapatakbo ng mga makina.
Para sa natitirang bahagi ng pack, ang taon ay mukhang isang taon ng kaligtasan at pagbawi.
“Maliban na lang kung makakita tayo ng full-scale bull market, na duda ko, gagamitin ng mga minero ang 2023 para palakasin ang kanilang mga balanse at pagbutihin ang kanilang operating efficiencies. Ang pinakamalaking trend ng taon ay ang pagliit ng gastos at pagbabawas ng utang,” sabi ni Mellerud.
Magbasa nang higit pa: Maaaring Palakihin ng Pagkakalantad ng Contagion ng FTX ng Bitcoin Miners ang Sakit sa Industriya
Pakikibaka ng lakas
Sa 2023, ang mga minero ay hindi lamang kailangang maghanap ng pinakamahusay na deal sa enerhiya, ngunit maging malikhain tungkol sa kung paano nila mapababa ang kanilang mga gastos o magdadala ng kita sa pamamagitan ng pagsasaayos ng kanilang paggamit at supply ng kuryente, sabi ng mga eksperto sa industriya.
Habang patuloy ang pag-compress ng mga margin, kailangang tingnan ng mga minero kung paano sila makakalahok sa "mga programa sa pagtugon sa demand," ibig sabihin, pagbebenta ng kuryente pabalik sa grid sa oras ng mataas na demand, pati na rin ang muling pagkuha ng init mula sa mga mining rig at paggamit ng stranded na enerhiya, Bulovic sabi. "Ang mga minero na may tunay na kaalaman sa mga proseso, patakaran, regulasyon at teknikal na kaalaman ng mga katabing industriyang ito ay magkakaroon ng bentahe sa iba pang mga minero," aniya.
Magbasa nang higit pa: Ang mga Minero ng Bitcoin ay Pinatay habang Hinampas ng Bagyo ng Taglamig ang North America
Ang pagmimina ng crypto ay nagiging mas malaking bahagi ng industriya ng enerhiya, at sa pagtatapos ng 2023, mas maraming kumpanya ang kailangang patayo na isama, na may sariling pinagmumulan ng kuryente upang “mapanatili ang pangmatagalang matatag na operasyon, bilang ang halving ay papalapit pa lang,” ayon kay Daniel Jogg, CEO ng Enerhash, isang Hungary-based na kumpanya na nagpapatakbo ng mga blockchain data center. Ang paghahati ay kapag ang bilang ng bitcoin na mina sa bawat bloke ay bumaba ng 50%.
Ang isa pang aral na nauugnay sa kahalagahan ng pamamahala sa mga gastos sa kuryente ay ang pagho-host, ang modelo ng negosyo kung saan ang mga kumpanya ay nagdudulot ng kita para sa pagmamay-ari at pagpapatakbo ng imprastraktura. "Ang mataas na presyo ng enerhiya at mababang presyo ng bitcoin ay partikular na mahirap sa modelong ito," sabi ni Zach Bradford, CEO ng crypto miner na CleanSpark (CLSK).
Ang Compute North, ang unang malaking kumpanya sa industriya na nabangkarote, ay pangunahing isang hosting firm. Nalulugi din ang Core Scientific sa negosyong pagho-host nito – humigit-kumulang $10 milyon sa ikatlong quarter.
Magbasa nang higit pa: Ang Core Scientific Muling Itinaas ang Bitcoin Mining Hosting Rate
Ang mga kumpanya ng pagmimina tulad ng Digihost (DGHI), Greenidge Generation, at Argo Blockchain (ARBK), na umaasa sa natural gas o grid ng kuryente para sa kanilang kapangyarihan, ay nakita ang kanilang mga gastos na tumataas sa ikatlong quarter, ayon sa data mula sa TheMinerMag.
Ang takbo ng cost per bitcoin na ginawa sa loob ng taon “ay halos kapareho sa average na pagtaas ng presyo ng enerhiya ng sambahayan ng US ngayong taon. Ang average ng lahat ng mga pangunahing kumpanya ng pagmimina sa gastos ng produksyon sa bawat BTC mina ay tumaas ng 7% sa Q3 kumpara sa Q1, "sabi ni Zhao.
Bagong teknolohiya
Habang sinisikap ng mga minero na maging mas mahusay at mapababa ang mga gastos sa kuryente, maaari silang magwakas sa isang counterintuitive na landas – underclocking mining machine. Iyan ang kasanayan ng "pagbabawas ng pagkonsumo ng enerhiya at kabuuang hashrate upang mapabuti ang kahusayan ng enerhiya," na "isa sa pinakamahusay at pinaka madaling magagamit na mga teknolohiya" upang mapabuti ang mga kahusayan at kontrolin ang mga gastos, Ben Gagnon, punong opisyal ng pagmimina sa Canadian miner Bitfarms (BITF) , sinabi.
Ang mga bagong teknolohiyang tulad ng immersion at hydro cooling ay nagiging mas sikat din, ngunit hindi tiyak kung ang mga minero ay magde-deploy ng mga ito nang malaki sa hinaharap dahil sa mga alalahanin sa gastos.
Ang immersion cooling ay nangangailangan ng paglubog ng mga makina ng pagmimina sa isang tangke ng likido, samantalang ang hydro cooling ay nangangailangan ng isang bagong henerasyon ng mining rig, na labis na itinataguyod ng Bitmain, ang pinakamalaking tagagawa ng kagamitan sa pagmimina sa mundo. Ang mga hydro machine ay may mga tubo na inilagay malapit sa mga chips. Ang mga likido ay dumadaan sa mga tubo na ito, na nag-aalis ng init sa makina. Ang mga rig na ito ay nangangailangan ng isang espesyal na imprastraktura upang tumakbo, at madalas na gamutin ang tubig upang hindi nito masira ang mga tubo sa paglipas ng panahon.
Magbasa nang higit pa: Sa gitna ng Market Rout, Bumubuo Pa rin ang mga Crypto Miners
"Kahit na ang kasalukuyang ekonomiya ng pagmimina ay nag-disincentivized sa mga minero mula sa pag-eksperimento sa mga bagong teknolohiyang ito, inaasahan namin na makita pa rin ang pag-unlad na ginagawa sa 2023 upang isulong ang teknolohiya at mas mababang gastos," sabi ng Foundry's Bulovic.
Si Aydin Kilic, presidente at punong operating officer sa Canadian crypto miner na Hive Blockchain (HIVE), ay nagpahayag ng Hive Buzzminers, isang bagong mining rig na binuo gamit ang Inaasahan na Blocksale chip ng Intel (INTC).. Ang mga mining machine na ito ang magiging unang ASIC (application-specific integrated circuit) na minero na ipapakalat ng alinman sa mga pangunahing pampublikong kumpanya ng pagmimina ng crypto at idinisenyo sa loob ng bahay, aniya.
Ang umuunlad na heograpiya ng pagmimina
Ang nakaraang taon ay nagsimula sa isang kapansin-pansing sentralisasyon ng bitcoin mining hashrate sa US Noong Enero, ang US ay umabot ng humigit-kumulang 38% ng computing power sa Bitcoin blockchain, at Canada halos 7%, ayon sa Center para sa Alternatibong Pananalapi sa Unibersidad ng Cambridge. Sa susunod na taon, ang trend na iyon ay maaaring masira. Parehong inaasahan ni Mellerud at COO ng Luxor na si Ethan Vera na ang mga minero ay magmigrate sa South America, Middle East at Southeast Asia dahil sa pagkakaroon ng murang kuryente.
Sinabi ni Leverton ng Hut 8 na ang desentralisasyon na ito ay ang kanyang "pag-asa," dahil ang bitcoin ay dapat na isang distributed network, hindi pinagsama-sama sa isang partikular na hurisdiksyon, bagama't nabanggit niya na ang kawalang-katatagan sa pulitika ay maaaring maging isang balakid sa ilang mga bansa.
Magbasa nang higit pa: Ang Mataas na Pag-asa ng Mga Minero ng Bitcoin para sa Latin America Na-dentate ng Paraguay
Environmental alalahanin
Maraming lugar ang nag-aalala tungkol sa paggamit ng enerhiya ng bitcoin mining at ang epekto nito sa mga lokal na komunidad, at noong 2022, nagsimula silang magtakda ng mga limitasyon.
Noong nakaraang taon, ang estado ng New York ay nagpatupad ng a dalawang taong moratorium sa mga bagong operasyon ng pagmimina ng bitcoin, ang mga mambabatas sa US ay pag-target sa paggamit ng enerhiya ng industriya, ang mga utility sa tatlong probinsiya ng Canada ay mayroon tumigil sa pag-apruba mga bagong koneksyon sa pagmimina ng bitcoin sa grid, at isang panukalang batas ay isinasaalang-alang sa Kazakhstan na magtatakda ng enerhiya na magagamit sa mga minero.
Sinabi ng mga eksperto sa industriya na hindi nila inaasahan ang anumang regulasyon sa pederal na antas sa US o Canada sa darating na taon, ngunit maaaring patuloy na maglagay ng mga paghihigpit ang lokal o estadong pamahalaan sa industriya.
Nakikita ng Gagnon ng Bitfarms ang maliit na regulasyong ito bilang isang mahalagang lugar ng pagsubok para sa anumang mga pederal na batas na darating sa mga susunod na taon.
Gayunpaman, nagbabala si Vera na ang moratorium na itinakda ng estado ng New York ay "nagtatakda ng isang mapaghamong alinsunod" para sa natitirang bahagi ng US para sa pagpapalawak ng mga bagong sakahan ng pagmimina. Ang mga bagong pag-unlad ng site sa mga estadong kontrolado ng mga Demokratiko ay malamang na ma-target ng regulasyon, aniya.
Sinabi ni Mellerud na sa Europa, ang mga regulator ng European Union ay magiging "mas agresibo sa mga minero ng bitcoin sa 2023."
Habang ang kontinente ay "nakikibaka sa krisis sa enerhiya nito, ang mga industriyang masinsinan sa enerhiya tulad ng mga minero ng bitcoin ay nagiging natural na mga scapegoat na maaaring i-target ng mga regulator na makapuntos ng ilang murang punto sa politika," sabi niya.
Magbasa nang higit pa: Ang Huling Pagmimina ng Bitcoin sa Europa ay Hindi Na Mabubuhay
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/bitcoin-miners-got-crushed-crypto-194202786.html