Ang presyo ng Bitcoin ay natitisod sa gitna ng pag-ayaw ng mga mamumuhunan sa mga asset na ipagsapalaran, ngunit mayroong isang silver lining

Ang US stock market ay papalapit sa isang mahalagang punto ng pagbabago dahil ang kawalan ng katiyakan sa inflation ay tumataas pagkatapos ng mas mainit kaysa sa inaasahang data ng ekonomiya na inilabas noong Pebrero. Sa kabila ng tumataas na pag-aalala ng mamumuhunan, ang ekonomiya ay nagpapakita ng mga palatandaan ng katatagan na maaaring maprotektahan ito laban sa isang makabuluhang downside na hakbang. 

Ang tumataas na risk-off sentiment sa merkado ay lumilikha din ng pagkasumpungin para sa Bitcoin (BTC). Ang nangungunang asset ng crypto, na may malakas na ugnayan sa US stock market, ay lumipat sa tapat ng stock market noong Pebrero, na may pagwawasto sa pagitan ng BTC at Nasdaq nagiging negatibo sa unang pagkakataon sa loob ng dalawang taon. Gayunpaman, sa paghinto ng crypto bulls sa antas na $25,200, ang mga panganib ng pagbagsak sa tabi ng mga stock ay tumataas.

Bagama't tiyak na may dahilan upang mapanatili ang pag-iingat hanggang sa paglabas ng bagong data ng ekonomiya at pagpupulong ng Federal Reserve ng Estados Unidos noong Marso, iminumungkahi ng ilang tagapagpahiwatig na ang pinakamasama ay maaaring matapos sa mga tuntunin ng paggawa ng mga bagong lows sa merkado.

Nananatiling malagkit ang inflation

Ang pinakamalaking alalahanin ng kasalukuyang ikot ng oso, na nagsimula noong 2022, ay ang mataas na inflation ng dekada. Noong Enero, ang Consumer Price Index (CPI) ay naging mas mainit kaysa sa inaasahan, na may 0.2% na pagtaas kumpara sa nakaraang buwan.

Mayroong ilang karagdagang mga palatandaan na ang inflation ay maaaring manatiling malagkit. Ang inflation sa sektor ng pabahay, na nag-uutos ng higit sa 40% ng weightage sa pagkalkula ng CPI, ay hindi nagpakita ng senyales ng pagbagsak.

Lumilitaw na ang merkado ay dumudulas pabalik sa 2022 trend kung saan ang pagtaas ng inflation ay tumutugma sa mas mataas na Fed rate hikes at mahinang kondisyon ng pagkatubig. Ang inaasahan ng merkado ng 50-basis-point rate hike sa darating na pagpupulong sa Marso 22 ay tumaas mula sa isang-digit na porsyento hanggang 30%. Si Fed President Neel Kashkari din elebado nag-aalala na may kakulangan ng mga palatandaan na nagpapakita na ang Fed rate hikes ay pinipigilan ang inflation sa sektor ng serbisyo. 

Gayunpaman, isang ulat mula kay Charles Edwards, tagapagtatag ng Capriole Investments, argues na ang inflation ay nasa downtrend na may maliit na pag-urong noong Enero, na hindi tiyak.

"Hanggang sa makita natin ang talampas ng tsart na ito, o pagtaas, ang panganib sa inflationary ay labis na nasasabi at ang merkado sa ngayon ay labis na nag-react."

Ang paglabas ng Pebrero CPI sa Marso 12 ay magiging instrumento sa paglikha ng bias sa merkado sa maikling panahon.

Sinabi ni Edwards na ang panganib sa pag-urong ay mas mababa kaysa dati

Sa kabila ng mataas na antas ng inflation, ang panganib ng recession sa mga stock market ay nabawasan nang malaki. Sinabi ni Edwards sa ulat na ang sektor ng trabaho ay nananatiling matatag na may mababang antas ng kawalan ng trabaho, na kapansin-pansin, lalo na sa "huling pagtatapos ng ikot." Dagdag pa niya:

"Ang sobrang mababang kawalan ng trabaho na ipinares sa mataas na mga rate ng interes ay nagpapataas ng posibilidad ng isang mas mababang kawalan ng trabaho na nasa (o bumubuo)."

Gayunpaman, ang merkado ay mas sensitibo din sa pagtaas ng kawalan ng trabaho mula dito. Kung ang mga antas ng kawalan ng trabaho ay tumutugon sa pagiging hawkish ng Fed, ang pagbaba ng stock market dahil sa mga panganib sa pag-urong ay maaaring tumaas nang mabilis. Ang ulat ng sektor ng trabaho sa Pebrero ay nakatakdang ilabas sa Marso 10.

Ayon sa ulat, ang pinakamasamang pagbaba sa index ng S&P 500 sa nakalipas na 50 taon nang ang mga katulad na takot sa recessionary ay laganap ay -21%, -27% at -20%. Ang pinakahuling 2022 sa ibaba ay nag-tag din ng -27% downturn mark, na nakapagpapatibay para sa mga mamimili. Itinataas nito ang posibilidad na ang ibaba ay maaaring nasa para sa S&P 500.

Sa kasalukuyan, ang S&P 500 at ang tech-heavy Nasdaq-100 index ay nasa panganib na masira sa ibaba ng 200-araw-araw na moving average (MA) sa 3,900 at 11,900 puntos, ayon sa pagkakabanggit. Itinataas nito ang posibilidad na ang huling pagtaas ng 2022 at unang bahagi ng 2023 ay maaaring isa pang bear market rally sa halip na ang simula ng akumulasyon na may naka-tag na ibaba para sa cycle na ito. Ang paglipat sa ibaba ng 200-araw na MA para sa stock market ay magdaragdag ng karagdagang presyon sa crypto market.

Kapansin-pansin, noong Disyembre, nang ang stock market ay tumataas nang mas mataas, ang mga crypto market ay nanatiling flat pagkatapos ng pagbagsak ng FTX. Noong unang bahagi ng 2023, ang mga crypto market ay malamang na naglaro ng catch up sa stock market, at sa kasalukuyan, maaaring ito ay nakakaranas ng tail end ng kabaligtaran na reaksyon.

Nauugnay: Binibigyang-diin ng data ng on-chain na Bitcoin ang mga pangunahing pagkakatulad sa pagitan ng 2019 at 2023 BTC price rally

Isang posibleng bitag ng oso?

Habang naghahanda ang Fed para sa panibagong hawkish, mayroong higit na presyon sa paparating na krisis sa limitasyon ng utang ng US Treasury. Mula noong kalagitnaan ng 2022, nang magsimula ang Fed ng quantitative easing, pinadali ng US Treasury ang backdoor liquidity injection. Gayunpaman, ang idinagdag na pagkatubig mula sa Treasury ay ganap na maubos sa Hunyo 2023.

Ang optimismo ng merkado sa mas maaga sa taong ito ay malamang na nauugnay sa pag-aakala na ang Fed ay magsisimulang magpababa ng mga rate ng interes sa oras na matuyo ang mga pondo ng Treasury. Gayunpaman, kung muling lalago ang inflation at ang Fed ay patuloy na magtataas ng mga rate, ang ekonomiya ay nasa isang tiyak na posisyon sa Hunyo, na may mahal na kredito at limitadong pagkatubig mula sa Treasury.

Gayunpaman, tulad ng binanggit ni Edwards, "walang duda na panganib sa merkado," ngunit ang ekonomiya ay nasa mas malusog na posisyon kaysa sa inaasahan. Ang posibilidad ng pag-urong ay bumaba sa 20% mula sa 40% noong Disyembre. Ang kasalukuyang kahinaan ay maaaring maging isang bitag ng oso bago muling mapabuti ang mga damdamin. Marami ang magdedepende sa paglabas ng data ng ekonomiya ngayong buwan at pagkilos ng presyo sa paligid mahahalagang antas ng suporta.