Bagama't ang merkado ng mga pagpipilian sa bitcoin ay kamakailang nag-alis ng bearish bias nito, ang ilang mga analyst ay nananatiling hindi kumbinsido tungkol sa lakas ng paglipat dahil sa mahinang pangangailangan ng institusyonal at ang pagiging sensitibo ng cryptocurrency sa mga macro factor.
"Walang palatandaan ng pagbabalik ng institusyon, na siyang susi para sa isang rally," sabi ni Laurent Kssis, isang eksperto sa crypto exchange-traded fund (ETF) at direktor ng CEC Capital. “Ang isang magandang barometer ay palaging ang asset sa ilalim ng pamamahala at mga pag-agos sa mga crypto exchange-traded na mga produkto at ETF. Sa ngayon, $1 bilyon lang ang na-recover namin laban sa $4 bilyon na nag-iisa sa mga produktong ito noong Enero.”
Ang larawan sa itaas, mula sa ByteTree Asset Management, ay nagpapakita ng bilang ng mga coin na hawak ng US at Canadian closed-ended funds at Canadian at European exchange-traded funds (ETFs) ay bumaba ng 8,812 BTC ($377 milyon) mula noong kalagitnaan ng Disyembre.
Bumagal ang mga pagpasok sa ProShares Bitcoin Strategy ETF na nakalista sa New York Stock Exchange (BITO). "Ang BITO ngayon ay may hawak na mas mababa sa 5,000 CME futures na mga kontrata sa unang pagkakataon mula noong Nobyembre, at ang AUM nito ay umabot na sa pinakamababang antas nito mula noong Oktubre 19, na nagpapahiwatig ng pagbaba ng interes para sa BTC exposure sa pamamagitan ng futures-based na mga ETF," sabi ng Arcane Research sa pananaliksik noong nakaraang linggo tandaan, na tumutukoy sa mga asset na nasa ilalim ng pamamahala.
Ang Proshares Bitcoin Strategy ETF, na namumuhunan sa bitcoin futures na nakalista sa Chicago Mercantile Exchange (CME) sa isang bid na gayahin ang pagganap ng presyo ng cryptocurrency, ay mahina sa contango bleed.
Ang mga institusyon at malalaking mangangalakal ay karaniwang nagtatakda ng mga uso sa merkado habang ang mga nagtitingi ay lumalangoy sa tubig. Ang pagtanggi ng mga institusyong pumasok ay dapat magdulot ng pagkabahala sa mga toro na umaasa ng rally mula sa kamakailang gaganapin na antas ng suportang sikolohikal na $40,000.
Masamang macro
Sinabi ng provider ng mga serbisyo ng Crypto na Amber Group na ang patuloy na pagtaas ng tunay o inflation-adjust na mga rate ng interes ay nagdudulot ng pinakamalaking downside na panganib sa bitcoin at mga asset ng panganib, sa pangkalahatan. "Ang ugnayan ng Bitcoin sa stock market ay tumaas," sabi ng Amber Group.
Mula noong kalagitnaan ng Nobyembre, ang US 10-year real yield ay tumalon ng 50 basis points sa -0.66%, ang data na ibinigay ng US Department of the Treasury show. Ang Bitcoin ay bumaba ng halos 40% sa parehong panahon.
Ang ugnayan sa pagitan ng bitcoin at M1 na supply ng pera ay tumaas sa 0.77, na tumuturo sa isang malakas na istatistikal na relasyon sa pagitan ng dalawa, sinabi ng blockchain analytics firm na IntoTheBlock sa isang tala sa pananaliksik na inilathala sa katapusan ng linggo. Iyon ay nagpapahiwatig ng isang mahinang pananaw para sa bitcoin kung ang Federal Reserve ay magsisimulang magtaas ng mga gastos sa paghiram bawat quarter, gaya ng inaasahan ng merkado ng rate ng interes.
Mas gusto ang non-directional trading
Si Griffin Ardern, isang volatility trader mula sa Blofin, isang crypto-asset management company, ay nagsabi na ang mga mangangalakal ay maaaring mas mahusay na tumaya sa isang volatility explosion sa pamamagitan ng paghawak ng mahabang posisyon sa mga opsyon kaysa sa paghula at pagtaya sa kung saan ang presyo ay maaaring mapunta sa susunod.
"Ang mahabang vega at mahabang gamma [pagbili ng mga pagpipilian sa tawag o ilagay o pareho] ay mahusay na mga solusyon na may ilang mga gastos, para sa ipinahiwatig na pagkasumpungin ay masyadong mababa para sa panig ng pagbebenta, na nangangahulugang isang hindi wastong ratio ng risk-reward," sabi ni Ardern sa isang Telegram chat. Ang ibig sabihin ng pagiging long vega ay ang pagkakaroon ng mga opsyon sa posisyon na makikinabang sa pagtaas ng volatility.
Ang ipinahiwatig na pagkasumpungin ay ang mga inaasahan ng mga mamumuhunan para sa kaguluhan ng presyo sa isang partikular na panahon at positibong nakakaapekto sa presyo ng opsyon. Higit pa rito, isa itong sukatan na may posibilidad na bumalik sa average na halaga nito.
Karaniwang binibili ng mga batikang mangangalakal ang parehong mga call at put na opsyon sa parehong oras kapag mura ang ipinahiwatig na volatility at nagbebenta ng mga opsyon kapag masyadong mataas ang sukatan. Sa nakalipas na apat na linggo, ang isang buwang ipinahiwatig na volatility ay bumagsak mula sa taunang 84% hanggang 59%, ayon sa data source na Skew. Habang isinusulat, ang sukatan ay nag-hover nang mas mababa sa panghabambuhay nitong average na 76%, mukhang mura ayon sa makasaysayang mga pamantayan.
Sa press time, ang bitcoin ay nagbabago ng mga kamay malapit sa $42,700, kaunti ang nagbago sa araw. Ang cryptocurrency ay tumalon ng halos 3% sa pitong araw hanggang Ene. 16, na ipinagtanggol ang $40,000 na antas ng suporta at naputol ang dalawang linggong pagkawala ng trend, CoinDesk data show.
Pangunahing suporta sa $40,000
Nahuhulaan ng Kssis ng CEC Capital ang muling pagsusuri ng $40,000 sakaling mabigo ang cryptocurrency na magtatag ng isang foothold sa itaas ng $43,000 sa linggong ito at pinapaboran ang mga diskarte sa proteksyon upang masiguro laban sa posibleng mas malalim na pagbaba. Ang mga mangangalakal ay karaniwang bumibili ng mga opsyon sa paglalagay o nagbebenta ng mga futures bilang isang hedge laban sa isang mahabang posisyon sa spot market.
Ang mga put-call skew, na sumusukat sa spread sa pagitan ng mga presyo ng mga puts, o mga bearish na taya, at mga tawag, mga bullish na taya, ay bahagyang nagbago sa oras ng press, na nagpapahiwatig ng neutral na bias. Ang isang buwang futures na nakalista sa Chicago Mercantile Exchange (CME) ay halos hindi nakakuha ng premium sa spot price habang ang mga nasa ibang exchange ay nakikipagkalakalan sa premium na mas mababa sa 5% annualized, na malayo sa double-digit na figure na naobserbahan noong Oktubre at Nobyembre. Iyan marahil ang resulta ng mga mangangalakal na nagbebenta ng mga futures upang pigilan ang kanilang pagkakalantad.
Ayon kay Pankaj Balani, CEO ng Delta Exchange, ang bitcoin ay nananatiling mahina sa isang mas malalim na pagbaba dahil sa kakulangan ng demand sa pagbili. "Wala kaming nakikitang anumang pangingisda sa ilalim ng mga antas na ito, at ang interes na magkaroon ng panganib sa bitcoin sa paligid ng $40,000 ay nananatiling mababa," sinabi ni Balani sa CoinDesk sa isang WhatsApp chat. “Maaari naming muling subukan ang $40,000 at kung masira iyon; makikita natin ang isang bagong yugto ng pagbebenta na dumaan.”
Pinagmulan: https://www.coindesk.com/markets/2022/01/17/case-for-bitcoin-bottom-near-40k-is-weak-as-institutions-stay-away/