Blockchain analytics platform Chainalysis ay naglabas ng isang ulat pagsusuri sa pag-crash ng LupaNi stablecoin UST, concluding na habang ito ay a kadahilanan sa kamakailang pag-crash ng crypto market, hindi ito ang nagpapasya na kadahilanan.
Sa halip, ang ulat ay nagbabasa, "ang kamakailang pagbagsak ng crypto market ay lumilitaw na mas malapit na nauugnay sa pagbaba ng tech market kaysa sa pagbagsak ng UST."
Ayon sa Chainalysis, BitcoinAng ugnayan ni sa mga tech na stock ay "isang medyo bagong pag-unlad," na may nangungunang cryptocurrency na nagpapanatili ng "makabuluhang mga ugnayan sa presyo" kasama ang NASDAQ-100 Technology Sector Index at ang S&P 500 Index noong 2022, at nahuhulog sa kanila.
Larawan: Chainalysis
Ang pag-crash ng UST ay nagpalala sa pababang trend ng Bitcoin, natagpuan ng Chainalysis, ngunit ang epekto ay "maikli ang buhay," sa pagtatapos ng pinabilis na pagbaba na kasabay ng pagsasara ng pagbagsak ng UST. Kasunod nito, Pagkilos sa presyo ng Bitcoin "bumalik sa linya kasama ang mga non-crypto tech asset."
Larawan: Chainalysis
Ang pag-crash ay nagdulot din ng pagtaas sa mga redemption ng mga stablecoin, na may data mula sa mga palitan na nagpapakita ng pagtaas sa dami ng kalakalan ng stablecoin sa pagitan ng ika-9 ng Mayo at ika-12 ng Mayo, sa panahon ng pagbagsak ng Terra.
"Ibinenta ng lahat ng uri ng mga mamumuhunan ang kanilang mga stablecoin sa panahon ng pag-crash, mula sa malalaking, institusyonal na mga manlalaro hanggang sa mga retail na mamumuhunan," isinulat ni Chainalysis.
Paano bumagsak ang UST?
Noong Mayo 7, 2022, ang Terraform Labs (TFL), ang organisasyon sa likod ng Terra, ay nagsagawa ng nakaplanong, pampublikong inihayag na pag-alis ng $150 milyon mula sa 3pool, isang Curve liquidity pool.
Ngunit ilang sandali matapos ang pag-withdraw ay ginawa, dalawang user ang nagpalit ng humigit-kumulang $185 milyon na UST para sa USDC sa loob ng dalawang oras, na umaatake sa bulnerableng pool na may mas kaunting liquidity.
Bilang tugon, binawi ng TFL ang isa pang 100 milyong UST mula sa 3pool upang muling balansehin ito.
Ang dalawang malalaking trade ang naging dahilan ng pagkalaslas ng UST mula sa dollar peg nito, na nag-trigger ng malaking sell-off sa mga palitan na naging sanhi ng pag-slide ng peg.
Bakit ang mga #crypto bumababa ang presyo? Ang sitwasyon ba ng UST-Luna ang naging sanhi nito? Ano ang isang algorithmic stablecoin?
Pinaghiwa-hiwalay ng aming mga eksperto ang mga kamakailang kaganapan sa merkado at nagbabahagi ng mga pangunahing takeaway. https://t.co/yojWjVnSRn
Noong Mayo 9, sa pagsisikap na i-save ang peg ng barya, ang Luna Foundation Guard (LFG), ang tagapag-ingat ng UST, ay nagbenta ng bilyun-bilyong halaga ng mga reserbang Bitcoin nito upang kontrahin ang pagbili ng UST mula sa merkado.
Gayunpaman, sa pagliit ng mga reserba nito, hindi nailigtas ng LFG ang UST mula sa death spiral nito.
Ang algorithm na nagpapanatili sa UST sa dollar peg nito ay isang mint-and-burn na mekanismo sa pagitan ng LUNA at UST.
Kung ang presyo ng UST ay bumaba sa ibaba ng isang dolyar, ang mga mamumuhunan ay maaaring magsunog ng 1 UST para sa $1 na halaga ng LUNA, na alisin ito sa supply. Maaaring ibenta ang bagong gawang LUNA, kung saan ibinulsa ng mamumuhunan ang pagkakaiba bilang tubo.
Kung ang presyo ng UST ay lumampas sa isang dolyar, ang mga mamumuhunan ay maaaring magsunog ng $1 na halaga ng LUNA para sa 1 UST. sa kalakalan ng UST sa higit sa isang dolyar, maaaring ibenta ng mga mamumuhunan ang bagong gawang UST para sa isang tubo.
Bumagsak ang artificial supply-demand ratio nang mawala ang peg ng UST, na mabilis na nagbukas ng malalaking pagkakataon sa arbitrage.
Ang mga user ay bumili ng hindi gaanong halaga ng UST mula sa mga palitan at sinunog ang mga ito sa halagang $1 na halaga ng LUNA. Dahil dito, na-minted si LUNA en masse, na may nagresultang hyperinflation sa supply ng LUNA na nagpapadala sa presyo ng token na bumagsak ng 100% sa wala pang isang linggo.
