Credit Rating Agency Moody's Sounds Alarm sa Patakaran sa Bitcoin ng El Salvador

Ang mahinang sovereign credit outlook ng El Salvador ay pinalala ng bansa Bitcoin trades, ayon sa Moody's Investors Service at bawat Bloomberg. 

Ayon sa analyst ng Moody na si Jaime Reusche, ang pangangalakal ng gobyerno sa Bitcoin ay “medyo mapanganib, lalo na para sa isang gobyerno na nahihirapan sa mga pressure sa liquidity sa nakaraan.” 

Si President Bukele—na bumibili ng Bitcoin para sa bansa gamit ang pampublikong pera gamit ang kanyang telepono—ay mayroon hindi nakabahaging pangunahing impormasyon may kinalaman sa Bitcoin holdings ng bansa. Ngunit, ayon sa kanyang sariling mga tweet, nakabili siya ng hindi bababa sa 1,391 Bitcoin hanggang ngayon. 

Yung mga pagbili—ayon sa mga kalkulasyon ng Bloomberg sa unang bahagi ng linggong ito—nawalan ng pera sa El Salvador. Ang kabuuang Bitcoin holdings ng bansa ay iniulat na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $71 milyon sa average na presyo na $51,056 bawat Bitcoin. 

Noong Miyerkules, ang mga hawak na iyon ay nagkakahalaga ng humigit-kumulang $59 milyon. 

Siyempre, ang mga pagkalugi na ito ay umiiral sa papel kung hindi naibenta ni Bukele ang alinman sa Bitcoin ng bansa. 

Sovereign credit ng El Salvador

Nahaharap ang El Salvador sa $800 milyon na bono na magtatapos sa Enero 2023. 

Sa oras ng pagsulat, ang $800 milyon na bono ng El Salvador ay mayroon ding ani na higit sa 35%—nagmumungkahi na ang mga pamilihan sa pananalapi ay may napakaliit na pananampalataya na ang gobyernong Salvadoran ay mababayaran kailanman ang utang na ito. 

Inilalagay nito ang El Salvador sa isang mahirap na posisyon pagdating sa pag-access sa mga tradisyonal na merkado ng utang at sa merkado ng dayuhang bono. "Hindi ko alam kung sino ang bibili ng mga bono na ito, ngunit tiyak na hindi magiging tayo," sabi ni Kevin Daly, isang fund manager sa Aberdeen Standard Investments, sa Financial Times noong Nobyembre 2021. 

Iminumungkahi ni Reusche na ang kabuuang Bitcoin holdings ng El Salvador—sa ngayon—ay hindi kasalukuyang nagdudulot ng malaking banta sa mga obligasyon sa pananalapi ng gobyerno. 

Gayunpaman, kung bibili ang Bukele ng mas maraming Bitcoin, tataas ang panganib na iyon. 

"Kung ito ay mas mataas, kung gayon iyon ay kumakatawan sa isang mas malaking panganib sa kapasidad ng pagbabayad at ang profile ng pananalapi ng nagbigay," sabi ni Reusche.

Noong Hulyo, ibinaba rin ng Moody's ang El Salvador sa isang Caa credit rating. Mga obligasyon ni-rate ang Caa ay "hinahusgahan na mahina ang katayuan at napapailalim sa napakataas na panganib sa kredito." 

Bitcoin bond ng El Salvador

Huling linggo, inihayag ng El Salvador na magpapadala ang gobyerno ng humigit-kumulang 20 bill sa Kongreso upang simulan ang rehimeng Bitcoin bond nito. 

Ayon sa ministro ng pananalapi, Alejandro Zelaya, ang mga bono na ito ay "magbibigay ng legal na istruktura at legal na katiyakan sa lahat ng bumibili ng Bitcoin bond." 

Umaasa ang gobyerno na ang $1 bilyon sa Bitcoin-backed bonds—ipapalabas sa 2022—ay bahagyang mako-convert sa Bitcoin at bahagyang gagamitin upang tustusan ang mga operasyon ng pagmimina ng Bitcoin sa bansa.