Hindi Mahalaga ang Pag-crash ng FTX para sa isang Bitcoin ETF (Eksklusibo)

Ang nakalipas na ilang linggo ay yumanig sa industriya ng cryptocurrency hanggang sa kaibuturan nito. Naghain ang FTX para sa pagkabangkarote pagkatapos ng isang napakalaking crunch ng liquidity at kawalan ng kakayahan na tuparin ang mga kahilingan sa withdrawal ng kanilang mga customer.

Sa lahat ng mata sa direksyong iyon, nagkaroon ng pagkakataon ang CryptoPotato na makausap si Matthew Sigel - ang Pinuno ng Digital Asset Research sa VanEck, sa panahon ng Token2049 sa London.

Sa panayam na ito, pinag-uusapan natin ang epekto ng FTX fallout sa mga prospect ng isang Bitcoin ETF, kung paano nagawang bawasan ng VanEck ang pinsala, pati na rin ang makatotohanang posibilidad na makakuha ng ETF na sinusuportahan ng pisikal na BTC sa ilalim ng kasalukuyang pamamahala ng SEC.

Hindi Mahalaga ang FTX Fiasco para sa isang Bitcoin ETF

Para sa hindi nakakaalam, ang VanEck ay isang negosyong pag-aari ng pamilya sa tradisyonal na pamamahala ng asset. Sinabi ni Sigel na sila ay "nangungunang 10 ETF sponsor na may humigit-kumulang $60 bilyon sa mga asset na nasa ilalim ng pamamahala" at ang malaking mayorya ng kanilang mga pondo ay nasa mga passive ETF tulad ng gold miner na ETF - GDX.

Ito ay dahil sa kanilang malaking gold exposure na ang CEO ng kumpanya – si Jan van Eck – ay “napakaayon sa potensyal na pagkagambala ng Bitcoin.”

Noong 2017, kabilang kami sa mga unang nag-file para sa isang Bitcoin ETF na sinusuportahan ng pisikal. At habang paulit-ulit na tinanggihan ang application na iyon, gumugol kami ng oras, mapagkukunan, at lakas-tao upang mamuhunan sa buong espasyo mula sa isang pribadong pananaw, mula sa aming sariling balanse.

Mayroon kaming mga relasyon sa ilang mga early-stage venture capital firm, nagmamay-ari kami ng stake sa isa sa mga ito, at ilang taon na kaming namumuhunan nang pribado.

Nagkomento sa kasalukuyang sitwasyon na kinasasangkutan ng pagkasira ng FTX at ang paraan na makakaapekto ito sa mga prospect ng isang Bitcoin ETF, positibo si Sigel na hindi ito mahalaga.

Para sa isang Bitcoin ETF partikular, sa tingin ko ay hindi mahalaga ang mga kaganapan sa nakalipas na ilang araw (basahin: FTX troubles). Sa tingin ko ang Bitcoin ay natatangi, kahit na sa mata ng mga mambabatas.

Pero may catch pa rin.

Walang Bitcoin ETF sa ilalim ng Kasalukuyang Pamamahala ng SEC

Habang nasa paksang iyon, tinalakay din namin ang posibilidad na makakuha ng isang naaprubahang pisikal na suportadong Bitcoin ETF ng SEC.

Sa kasamaang palad, naniniwala si Sigel na napakaliit nila sa ilalim ng kasalukuyang pamamahala ng Securities and Exchange Commission. Nang tanungin kung sa tingin niya ay nagiging mas malapit na kami, sinabi niya:

Hindi. Mayroong napakalinaw na balakid sa tuktok ng SEC, at mayroong isang Pangulo na hanggang ngayon ay nagpakita ng tiwala sa SEC Chairman na iyon. Hangga't siya (basahin: Gary Gensler), ang mga pagkakataon ng isang pisikal na-backed Bitcoin ETF ay zero.

Bukod pa rito, muling pinatunayan niya na upang makarating doon, ang mga regulator ay kailangang umakyat, at sa ngayon, ang paggawa ng batas sa larangan ng crypto ay mabagal.

Pinaliit ng VanEck ang FTT Exposure Bago ang FTX Crash

Sa ilan sa mga pinakaaktibong pinamamahalaang estratehiya ng VanEck, ang kumpanya ay may napakaaktibong proseso ng pamamahala sa peligro.

Sinabi ng eksperto na maaari silang "maghawak ng maraming pera kung ginagarantiyahan ito ng mga kondisyon ng macro at merkado."

Nagkomento sa patuloy na pagkabigo sa FTX at ang pagbagsak ng presyo ng FTT token, na dating isa sa nangungunang mga cryptocurrencies sa pamamagitan ng kabuuang market capitalization, sinabi ni Sigel na nagawa ng VanEck na mabawasan ang exposure sa pamamagitan ng pagbebenta nang maaga.

Nagkaroon ng lead-up sa kaganapang ito, at nagawa naming bawasan ang isang magandang bahagi ng pinsalang partikular sa token sa pamamagitan ng paglabas sa ilang posisyon.

Sa pakikipag-usap tungkol sa kanilang mga diskarte na aktibong pinamamahalaan, ipinaliwanag niya na mayroong iba't ibang mga ito batay sa iba't ibang antas ng panganib at pagbabalik, na nagbibigay ng isang halimbawa sa tinatawag na "index ng pinuno ng matalinong kontrata," na binubuo ng mga layer, at ang Ethereum ay sa pangkalahatan ay humigit-kumulang 30% nito, at mukhang natutugunan o tinatalo ng kanilang diskarte ang pagganap ng index.

Sa konklusyon, ibinahagi niya ang tatlong pangunahing takeaways mula sa buong kabiguan, katulad:

• Mas mataas na diin sa self-custody sa margin.
• Malinaw na delineasyon sa pagitan ng mga palitan at mga gumagawa ng mga ito sa merkado.
• Proof-of-reserve para sa mga sentralisadong palitan.