Ang mga tangke ng Grayscale Bitcoin Trust ay -35% na diskwento — walang nakikitang ETF

Mula noong 2015, ang publicly traded na Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) (OTCQX:GBTC) ay nakipagkalakalan sa isang average na premium na 20% sa itaas ng presyo ng spot ng bitcoin. Sa kasaysayan, ang tiwala na ito ay nagbigay ng isa sa ilang mga sasakyan sa pamumuhunan para sa mga institusyong naghahanap ng pagkakalantad sa bitcoin mula sa isang kinokontrol, nakalista, at SEC ng US. kumpanyang nag-uulat. Ngayon, ang mga bahagi ng GBTC ay nangangalakal sa isang makasaysayang diskwento sa Net Asset Value (NAV): -35%.

Sa partikular, ang GBTC ay nagsara para sa pangangalakal noong Oktubre 5 sa $12.02 bawat bahagi sa kabila ng $18.45 bawat bahagi ng bitcoin na sumusuporta sa bawat isa.

Ang GBTC ay nakikipagkalakalan sa isang diskwento dahil ang pagkuha ng mga pagbabahagi para sa bitcoin ay hindi pinapayagan. Ang tiwala ay isang tulad ni Pacman, one-way na sasakyan; pumapasok ang bitcoin ngunit maaaring hindi matubos.

Nilikha ng Grayscale ang GBTC noong 2013 bilang isang paraan para sa mga mamumuhunan na magkaroon ng pagkakalantad sa currency nang walang direktang paghawak ng anuman sa self-custody. Kasalukuyang namamahala ang GBTC 635,240 bitcoin, nagkakahalaga $ 12.8 bilyon sa kasalukuyang mga presyo ng lugar. Ang bawat isa sa 692,370,100 na natitirang bahagi nito ay sinusuportahan ng 0.00091723 bitcoin.

Magbasa nang higit pa: Ang grayscale na kaso laban sa SEC ay nagpapataas sa GBTC hostage crisis

Isang bagong subsidiary ng Grayscale Investments, ang Grayscale Securities, ang namamahala na ngayon sa GBTC. Nalampasan nito ang mga tungkulin pagkatapos ng Grayscale Investments tinapos na isang deal sa crypto broker nito, Genesis. Ang paglipat ay palakaibigan; kapwa Ang Genesis at Grayscale ay mga portfolio na kumpanya ng Barry Silbert's Digital Currency Group.

Ang hindi malulutas na hamon ng pag-apruba ng bitcoin spot ETF

Ang GBTC ay kasalukuyang tumatakbo bilang isang bitcoin trust. Nagpadala ang Grayscale ng aplikasyon sa SEC para ibahin ito sa isang ETF. Sa ngayon, ang sagot ng SEC ay isang tiyak na hindi.

Ang Grayscale ay humingi pa ng mga pampublikong komento sa SEC gamit mga kampanya sa ad bilang suporta sa conversion ng GBTC sa isang ETF. Muli, walang swerte.

Noong Hunyo 2022, muli ang SEC tinanggihan Application ng Grayscale. Ito rin naka-down isang aplikasyon mula sa Bitwise Asset Management sa lumikha ng isang bitcoin spot ETF. Lalo pang lumala ang diskwento sa GBTC.

Grayscale ay suing ang SEC at ang Chief Legal Officer ng kumpanya, si Craig Salm, Ni-refer sa pagtanggi ng SEC bilang “arbitrary and capricious” at “unfair discrimination.”

Walang misteryo kung bakit tinatanggihan ng SEC ang mga spot bitcoin ETF applications. Mayroon ang mga komisyoner inulit ang parehong pagtanggi sa loob ng limang taon at dati nang ipinaliwanag ng Protos ang hold-up: peke at minanipula ang mga transaksyon sa bitcoin.

Inaprubahan lang ng SEC ang mga ETF na nakabatay sa bitcoin futures sa ngayon, na nagpapaliban sa pangangasiwa ng CFTC sa mga futures ng kalakal.

Ang interes ng mamumuhunan sa institusyon ay maaaring isang kadahilanan

Katapatan nai-publish isang survey noong Setyembre 2021 na nagsasaad na 52% ng mga namumuhunan sa institusyon ay may hawak na mga digital na asset sa kanilang mga portfolio. Gayunpaman, 54% ng mga sumasagot ang nagsabi na Ang pagkasumpungin ay isa pa ring makabuluhang balakid. 44% ng mga respondent ang nagsabing kulang sila sa pag-unawa sa mga pangunahing kaalaman ng mga digital asset.

Noong Abril 2022, 80% ng mga namumuhunan sa institusyon nagpahayag ng tiwala na ang mga digital na asset ay maaaring mas magaling sa mas tradisyonal na mga paraan ng pamumuhunan.

Tapos yung Terra LUNA meltdown nagpadala ng mga shockwave sa lahat ng mga digital asset market. Celsius Network, Voyager Digital, at Three Arrows Capital (3AC) nagsampa ng pagkabangkarote pagkatapos nito, at mga institusyong nagpahayag ng interes sa pamumuhunan sa bitcoin ay biglang muling nasuri.

Magbasa nang higit pa: Ang death spiral ni Terra ay tumatama sa lahat ng mga kaibigan nitong crypto

Sa kalagayan ng pagbagsak ng Terra LUNA, institutional short selling tamaan bagong mataas, na may mga short-bitcoin investment fund na tumatanggap ng mga papasok na $18 milyon sa unang linggo ng Setyembre 2022 lamang. Maaaring magkaroon ng mga institusyon sanhi Ang lumalalang diskwento ng GBTC sa NAV sa pamamagitan ng pagtatambak ng mga bahagi upang matugunan ang mga margin call sa mga hindi nauugnay na posisyon.

Maaaring mawala ang diskwento sa GBTC kung ang Grayscale Investments binabago ito sa isang ETF, o kung ang mga mamumuhunan ay muling magiging handa na magbayad ng higit pa sa isang premium para sa hindi na-redeem na bitcoin ng GBTC.

Ang NASDAQ, halimbawa, ay tila tiwala na ang interes ng institusyon ay mananatili sa mga pangkalahatang merkado ng bitcoin. Sa katunayan, ang higanteng palitan kamakailan Inilunsad institusyonal na serbisyo sa pag-iingat ng bitcoin at crypto.

Ang sinumang mamumuhunan na nagtitiwala na ang GBTC ay magko-convert sa isang ETF ay may isang pagkakataong makakuha ng may diskwentong bitcoin sa mga presyo ngayon. Gayunpaman, maaaring lumala ang diskwento sa GBTC. Gayundin, hindi malinaw kung — o kailan — aaprubahan ng SEC ang conversion ng ETF ng GBTC.

Para sa higit pang kaalamang balita, sundan kami sa kaba at Google News o makinig sa aming mausisa na podcast Innovated: Blockchain City.