Lalong Nag-aalala ang mga Investor Tungkol sa Bitcoin Trust ng Grayscale

Mga mamumuhunan sa Grayscale's Bitcoin Magtiwala mag-alala na ang closed-ended na produkto ng kumpanya ay makakasama sa mga kliyente bilang diskwento sa pagitan ng GBTC at ng net ang halaga ng asset (NAV) ng Bitcoin holdings ng Grayscale ay lumalawak sa humigit-kumulang 46%.

Hinimok ng mga mamumuhunan ang digital asset manager na mag-alok ng mas mababang mga bayarin sa pangangasiwa at payagan ang mga customer na kunin ang mga bahagi ng GBTC.

Hinaharap ng Grayscale ang mga Reklamo mula sa Hedge Fund

Ang kumpanya ng pamumuhunan na Fir Tree Capital Management at crypto investment fund manager na 3iQ ay sumali sa lumalaking koro ng mga mamumuhunan na nagsasabing kailangang mabilis na kumilos ang Grayscale upang makatulong na maibalik ang kumpiyansa ng mamumuhunan sa crypto. Pinuna ng Fir Tree ang isang maliwanag na boluntaryong desisyon ng asset manager na gawing closed-end ang pondo nito, na naghihigpit sa kakayahan ng mga customer na kumita ng mga kita sa pamamagitan ng mga redemption.

Sa kasalukuyan, ang Grayscale lang ang maaaring mag-alis o gumawa ng mga bahagi ng GBTC sa pamamagitan ng mga pana-panahong pagkuha at pribadong placement. Ang mga bahagi ng GBTC ay bumagsak ng 75% mula noong simula ng 2022.

Hiniling din ng Fir Tree sa Delaware Chancery Court na imbestigahan ang di-umano'y maling pamamahala ni Grayscale sa mga pondo ng customer. 

Itinatag noong 2013, ang Bitcoin Trust ng Grayscale ay mayroong $10.8 milyon sa mga asset na pinamamahalaan. Ang pamumuhunan sa pondo ay lumago mula $100 milyon hanggang $1 bilyon sa pagitan ng Set. 2016 at Okt. 2017, na sumakay sa 2017 bull market na nakakita ng Bitcoin peak sa humigit-kumulang $19,400 noong huling bahagi ng Disyembre 2017. 

Tinatanggihan ng Hedge Fund ang ETF Argument

Ayon kay Fir Tree, ang Grayscale ay nahaharap sa kaunting legal na hadlang sa pagbabago ng katayuan ng pondo nito upang maibalik ang kawalan ng balanse ng supply at demand. Ang pagpapanumbalik ng kawalan ng timbang na ito ay magbabawas sa kasalukuyang diskwento sa pagitan ng GBTC at ang pinagbabatayan na halaga ng asset ng Bitcoin ng Grayscale. Bukod pa rito, iminungkahi ng Fir Tree na ang pag-aatubili ng Grayscale ay naudyukan ng isang potensyal na pagkawala ng kita kung ang mga mamumuhunan ay pinahihintulutan na kunin ang mga bahagi ng GBTC. Naniningil ang Grayscale ng 2% administration fee para sa pangangasiwa ng tiwala nito.

Sinabi rin ng Grayscale na ang tanging legal na paraan para ipakilala ang mga redemption ay ang pag-convert ng GBTC sa isang exchange-traded fund (ETF). Direktang susubaybayan ng isang ETF ang presyo ng Bitcoin at babawasan ang diskwento sa pamamagitan ng pagpapahintulot sa pagpapasya ng mamumuhunan sa pag-redeem ng mga share. Nakulong ang Grayscale sa pakikipaglaban sa korte sa US Securities and Exchange Commission matapos tanggihan ng ahensya ang paunang aplikasyon nito para sa conversion. 

Mas maaga sa buwang ito, CEO Michael Sonnenshein sinabi na ang kumpanya ay maaaring mag-isyu ng isang malambot na alok para sa 20% ng mga natitirang bahagi ng GBTC upang makatulong na ibalik ang kapital sa mga mamumuhunan. Kalaunan ay tinanggihan ng asset management firm ang ideya ng "isang patuloy na programa sa pagtubos" pagkatapos ng reklamo ni Fir Tree. 

Litecoin Ang direktor ng Foundation na si Alan Austin ay nagsabi na ang isang 20% ​​na alok ay hindi sapat upang matulungan ang karamihan sa mga mamumuhunan. Sa halip, aniya, ang Grayscale ay dapat gumawa ng mas malaking tender offer kung ang aplikasyon ng ETF ay hindi naaprubahan sa isang tiyak na petsa.

Ang iba ay nagkomento na dapat isaalang-alang ng Grayscale ang pagbabawas ng taunang bayad sa pangangasiwa nito.

Ang Potensyal na Insolvency ng Genesis ay Nagtitimbang sa mga Namumuhunan

Pinagsasama ang pag-aalala para sa mga mamumuhunan, ang kapatid na kumpanya ng Grayscale na Genesis Trading kamakailan naka-pause mga withdrawal ng customer at pinagmulan ng pautang mula sa kanyang crypto lending arm na Genesis Global Capital. Ang mga pagsususpinde na ito ay dumating habang ang kumpanya ay dumanas ng mga epekto ng contagion mula sa pagbagsak ng FTX. Parehong nasa ilalim ng payong ng Digital Currency Group (DCG) ang Genesis at Grayscale.

Samantalang si Genesis ay mayroon tinanggihan insolvency claims, ang Bitcoin evangelist na si David Bailey ay nagmungkahi na ang DCG CEO na si Barry Silbert ay maaaring maglagay ng mga bayarin ni Grayscale bilang collateral para sa pagpiyansa sa Genesis. Ang ganitong pagsasaayos ay magbabawas sa mga pagkakataon ng isang conversion ng GBTC ETF.

Ang Grayscale ay hindi pa tumutugon sa mga mungkahi ng 3iQ upang payagan ang mga customer na i-redeem ang GBTC para sa pisikal na bitcoin. Mas maaga sa buwang ito, ang investment fund iminungkahi na ang Grayscale ay nag-isyu ng isang malambot na alok upang i-convert ang mga bahagi ng GBTC sa isang sasakyan na nagbibigay-daan sa mga pagkuha sa NAV ng Bitcoin.

For Be[In]Crypto's latest Bitcoin (BTC) pagtatasa, pindutin dito.