(Bloomberg) — Ang stock ng MicroStrategy Inc. ay nag-rally noong Biyernes, medyo nakabawi mula sa kamakailang mga pagkasira nito. Ang mga pagtaas o pagbaba ay hindi nakakagulat. Ang kumpanya ay sinusubaybayan lamang ang pagtaas at pagbaba ng Bitcoin, kung saan ang Chief Executive Officer na si Michael Saylor ay itinali ang kanyang software maker sa hindi maaalis.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Ang MicroStrategy ay nasa loob ng dalawang taon, pinagkakaabalahan ng utang na pagbili ng Bitcoin, na nag-iipon ng bilyun-bilyong dolyar na halaga ng mga ito - inilipat ang corporate focus nito mula sa pagbuo ng software patungo sa pagiging proxy para sa presyo ng Bitcoin.
Sa paghiram, may mga patakaran. Ang mga pautang ay madalas na nangangailangan ng collateral, at kailangan mong magbayad minsan-higanteng mga pangunahing balanse kapag ang utang ay tumanda. Hinaharap ng MicroStrategy ang parehong mga obligasyong iyon. Ang Bitcoin sa linggong ito ay gumuho sa ibaba $26,000, na naglalagay sa abot ng mga antas ng presyo na nagpapalakas ng presyon sa MicroStrategy.
Ang mga bahagi ng kumpanya ay nawalan ng higit sa kalahati ng kanilang halaga sa nakalipas na ilang linggo sa gitna ng pagkatalo ng Bitcoin. Ang mga junk bond nito ay bumagsak din, lumubog sa isang punto Huwebes sa ibaba ng 72 cents sa dolyar - malapit sa mga antas ng pagkabalisa. Parehong nag-rebound noong Biyernes, na ang stock ay tumaas ng hanggang 29% at ang junk bond ay bumalik sa itaas ng 82 cents.
Ang MicroStrategy ay humiram ng $205 milyon sa pamamagitan ng isang tatlong taong terminong pautang noong Marso, na ginamit ng kumpanya upang bumili ng higit pa sa cryptocurrency. Libu-libong Bitcoin ang ipinangako bilang collateral, na dapat ay nagkakahalaga ng hindi bababa sa $410 milyon. Kung bumaba ang Bitcoin sa humigit-kumulang $21,000, kakailanganin ng kumpanya na mag-pledge ng higit pang collateral, ayon sa isang earnings conference call sa unang bahagi ng buwang ito.
Noong Martes, nagpunta si Saylor sa Twitter upang tiyakin ang mga mamumuhunan, na nagsasabi na ang MicroStrategy ay may karagdagang 115,109 Bitcoin na maaaring ipangako ng kumpanya sa utang. Kung ang Bitcoin ay nahulog sa ibaba $3,562, ang kumpanya ay maaaring mag-post ng iba pang collateral, isinulat niya.
At pagkatapos ay mayroong mga bono. Kasama diyan ang $2.2 bilyon na utang mula sa dalawang convertible bond at isang junk bond. Ang utang ay nagtatapos sa pagitan ng 2025 at 2028. Sa katapusan ng Marso, ang MicroStrategy ay nagmamay-ari ng 129,218 Bitcoin. Ang mga token na iyon ay kailangang i-trade nang higit sa humigit-kumulang $18,600 bawat isa upang ganap na mabayaran ang punong-guro sa isang senaryo ng pagbebenta - na, upang maging malinaw, ay hindi nangangahulugang kung ano ang naghihintay para sa MicroStrategy.
Ang mga tala ay walang agarang pag-trigger na nakatali sa presyo ng Bitcoin, na nagpapahintulot sa kumpanya na sumakay sa mga pagtaas at pagbaba. Ang unang maturity ay tumama noong Marso 2025 para sa $205 milyon na loan. Pagkatapos ay darating ang $650 milyon na convertible notes na nag-mature sa Disyembre 2025, na kakailanganing bayaran kung hindi makabawi ang presyo ng stock. Kung ang mga iyon ay hindi pa nababayaran, ang $500 milyon na high-yield na bono ay "magsisimula" sa Setyembre 2025 — na nagbibigay sa MicroStrategy ng malaking tumpok ng utang upang bayaran nang sabay-sabay.
Ang MicroStrategy ay isang mahalagang paglalaro ng Bitcoin — ang orihinal nitong negosyo sa pagpapaunlad ng software ay hindi nakakakuha ng sapat na kita upang mabayaran ang lahat ng utang. Kailangang umasa ang kumpanya sa pagtaas ng halaga ng Bitcoin para gumana ang diskarte nito.
Kapansin-pansin, ang junk bond na iyon ay nag-aalok ng makabuluhang downside na proteksyon para sa mga mamumuhunan — ito ay sinigurado ng positibong daloy ng pera ng kumpanya at software na intelektwal na ari-arian kasama ang Bitcoin na nakatulong ito sa pagbili, na naging dahilan upang mas kumportable ang mga mamumuhunan sa pag-iwas sa panganib na bilhin ang utang.
Ngunit kahit na ang negosyong iyon ay nakakakita ng hiccup. Bumaba ang kita ng 2.9% hanggang $119.3 milyon sa unang quarter ng 2022, ang pinakamababang quarterly na kita mula noong sinimulan ng MicroStrategy ang diskarte sa pamumuhunan nito sa Bitcoin noong Agosto 2020. Nag-post ito ng katamtamang mga kita sa loob ng apat na magkakasunod na quarter noong 2021.
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/microstrategy-bitcoin-binge-hasn-t-164444930.html