Nakikita ng kamakailang pagkasumpungin ang modelo ng Bitcoin Stock-to-Flow na nilabag sa unang pagkakataon

Ang inilarawan sa sarili na Bitcoin maximalist na si Rob Wolfram ay nag-chart ng presyo ng BTC laban sa modelong Stock-to-Flow.

Sa chart sa ibaba, ipinaliwanag ng eksperto sa seguridad ng IT na ang madilim na asul na lugar ay kumakatawan sa isang karaniwang paglihis ng error mula sa hinulaang presyo sa bawat modelo ng S2F. Kasabay nito, ang mapusyaw na asul na lugar ay sumasaklaw sa dalawang standard deviations ng error mula sa inaasahang presyo.

Gayunpaman, sa kamakailang pagkilos ng bearish na presyo, ang Bitcoin ay lumubog nang kasingbaba ng $17,600 noong Hunyo 18 at nilabag ang lower bound light blue na lugar sa unang pagkakataon, na nagtatanong sa validity ng S2F model.

Ano ang Bitcoin Stock-to-Flow Model?

Ang modelo ng S2F ay ginawa noong Marso 2019 ng hindi kilalang Twitter account na @100trillionUSD, na kilala rin bilang Plan B.

Gumagamit ang modelo ng kasalukuyang modelo ng stock-to-flow na unang ginawa para gamitin sa mga kalakal, gaya ng ginto at palladium. Iginiit ng modelo na posibleng hulaan ang presyo ng isang asset batay sa kakulangan nito sa paglipas ng panahon.

Sa madaling salita, sinusuri ng modelong ito ang kaugnayan sa pagitan ng daloy (o mined na taunang output ng mga token) at stock (o mga token sa sirkulasyon).

Hinuhulaan nito ang presyo ng Bitcoin ay aabot sa $100,000 sa kalagitnaan ng 2024 at $1,000,000 sa kalagitnaan ng 2025.

Ngunit sa pamamagitan ng paglabag sa lower bound limit sa unang pagkakataon, may dokumentadong ebidensya na hindi wasto ang modelo.

Ang mga limitasyon ng modelong Stock-to-Flow

Noong nakaraan, itinuro ng mga kritiko ang ilang dahilan para sa mga limitasyon ng modelo. Ang pinakamahalaga ay ang pag-aakalang ang kakapusan o supply ay ang tanging nagmamaneho ng halaga. Hindi nito isinasaalang-alang ang iba pang mahahalagang mga driver ng presyo, lalo na ang epekto ng demand.

Marahil ang pinakapangunahing teorya sa presyo ay ang relasyon sa pagitan demand at supply ng. Doon, kapag lumampas ang supply sa demand, babagsak ang mga presyo. At kapag lumampas ang demand sa supply, tataas ang presyo.

Gayunpaman, ang modelo ng S2F ay lumalampas sa impluwensya ng demand para sa Bitcoin habang tinatanaw ang mga hindi inaasahang kaganapan, tulad ng isang economic meltdown o Black Swan na kaganapan.

Sinasabi ng mga kritiko na ang modelo ay kulang sa siyentipikong higpit sa pamamagitan ng pagtutuon lamang sa kakulangan at pagguhit mula sa isang set ng data na sumasaklaw lamang sa 13 taon.

Bilang tugon sa paglabag sa lower bound, Writer at Mining Analyst Zack Voell nag-tweet na ang Bitcoin ay hindi patay. Ngunit nagpatuloy sa pagsasabing ang S2F ay nalantad bilang isang scam.

Hindi patay ang bitcoin.

Ngunit ang Stock-to-Flow scam talaga. pic.twitter.com/ZYZ0NR8n92

- Zack Voell (@zackvoell) Hunyo 19, 2022

Ang mga darating na linggo ay magbubunyag kung ang paglabag ay isang outlier o isang senyales ng mas masahol pa na darating.