Muling pag-iisip sa kapangyarihan ng Bitcoin bilang isang inflation hedge

Mula sa mga pabo hanggang sa gasolina, mga damit hanggang sa mga tindahan ng dolyar, halos lahat ng paraan ng aktibidad ng tao ay tinamaan ng multo ng inflation. Sa buong mundo, ang tumataas na mga rate ng inflation ay nakakagambala sa mga plano sa pagbili at paggasta.

Sa harap ng inflationary inferno na ito, ang mga consumer at institusyon na may hawak na nagpapababa ng halaga ng fiat currency ay naghanap ng mga alternatibong makaiwas. Ang Bitcoin at marami pang ibang cryptocurrencies ay ang kasalukuyang mga sandata na pinili, na nagtutulak sa US Securities and Exchange Commission na tanggapin ang crypto bilang isang investable asset class.

Nasaksihan ng Bitcoin ang malakas na taon-to-date na mga pagbabalik, na nanggagaling sa tradisyonal na mga hedge sa pamamagitan ng pag-rally ng higit sa 130% kumpara sa kakarampot na 4% ng ginto. Bilang karagdagan, ang tumaas na pag-aampon ng institusyon, nagpapanatili ng gana para sa mga digital na asset batay sa lingguhang pag-agos at lumalagong pagkakalantad sa media ay nagpalakas sa kaso ng bitcoin sa mga pagod na mamumuhunan.

Kung ito ang mga galaw na ginagawa ng malaking pera, dapat silang mga matalinong galaw. Gayunpaman, habang ang pag-asam ng pag-hedging laban sa bitcoin ay maaaring mukhang nakakaakit sa mga retail na mamumuhunan, ang ilang mga nagtatagal na tandang pananong ay nananatiling higit sa kakayahang mabuhay nito sa pagpapagaan ng pinansiyal na panganib para sa mga indibidwal.

Maling pagkalkula ng mga inaasahan

Ang patuloy na talakayan ng bitcoin bilang isang inflation hedge ay kailangang unahan ng katotohanan na ang pera ay madalas na madaling kapitan ng mga pagkabalisa at pag-ikot ng merkado: Ang halaga ng Bitcoin ay bumagsak nang higit sa 80% noong Disyembre 2017, ng 50% noong Marso 2020 at ng isa pang 53% noong Mayo 2021.

Ang kakayahan ng Bitcoin na pahusayin ang pagbabalik ng user at bawasan ang pagkasumpungin sa mahabang panahon ay hindi pa napatunayan. Ang mga tradisyunal na hedge tulad ng ginto ay nagpakita ng pagiging epektibo sa pagpapanatili ng kapangyarihan sa pagbili sa mga panahon ng patuloy na mataas na inflation — kunin ang US noong 1970s bilang isang halimbawa — isang bagay na hindi pa nasusuri sa bitcoin. Ang tumaas na panganib na ito, sa turn, ay nagdudulot ng mga pagbabalik na napapailalim sa matinding panandaliang pagbabago na minsan ay nakakaapekto sa pera.

Patuloy ang kuwento

Marami ang gumagawa ng argumento para sa bitcoin batay sa katotohanang ito ay idinisenyo para sa isang limitadong suplay, na diumano'y pinoprotektahan ito mula sa pagpapababa ng halaga kumpara sa tradisyonal na mga pera ng fiat. Bagama't may katuturan ito sa teorya, ang presyo ng bitcoin ay ipinakita na mahina sa mga panlabas na impluwensya. Ang mga "balyena" ng Bitcoin ay kilala sa kanilang kakayahang manipulahin ang mga presyo sa pamamagitan ng pagbebenta o pagbili sa malalaking dami, ibig sabihin na ang bitcoin ay maaaring diktahan ng mga puwersang haka-haka, hindi lamang ang tuntunin ng suplay ng pera.

Ang isa pang mahalagang pagsasaalang-alang ay ang regulasyon: Ang Bitcoin at iba pang mga cryptocurrencies ay nasa awa pa rin ng mga regulator at napakalaking pagkakaiba-iba ng mga batas sa mga hurisdiksyon. Ang mga anti-competitive na batas at shortsighted na regulasyon ay maaaring makabuluhang makahadlang sa paggamit ng pinagbabatayan na teknolohiya, na posibleng magpababa ng presyo ng asset. Ang lahat ng ito ay upang sabihin ang isang bagay: Masyado pang maaga upang gumawa ng mga paghatol sa bitcoin bilang isang epektibong hedge.

Catering sa mayayaman

Laban sa background ng debateng ito, isa pang kapansin-pansing trend ang nagtutulak sa momentum nito. Habang lumalaki ang katanyagan ng bitcoin, patuloy itong nagtutulak sa pag-aampon at pag-institutionalize ng pera sa mga consumer, kabilang ang ilang mayayamang indibidwal at korporasyon.

Nalaman ng isang kamakailang survey na 72% ng mga tagapayo sa pananalapi sa UK ang nagpaalam sa kanilang mga kliyente tungkol sa pamumuhunan sa crypto, na halos kalahati ng mga tagapayo ay nagsasabi na naniniwala sila na ang crypto ay maaaring gamitin upang pag-iba-ibahin ang mga portfolio bilang isang hindi nauugnay na asset.

Nagkaroon din ng napakaraming adbokasiya ng bitcoin mula sa mga maunlad na indibidwal, na kilala sa pagiging progresibo sa teknolohiya, katulad ng bilyonaryo na Wall Street investor na si Paul Tudor, Twitter CEO Jack Dorsey, ang Winklevoss twins at Mike Novogratz. Maging ang mga makapangyarihang kumpanya tulad ng Goldman Sachs at Morgan Stanley ay nagpahayag ng kanilang interes sa bitcoin bilang isang mabubuhay na asset.

Kung magpapatuloy ang momentum na ito, unti-unting mawawala ang napakasamang pagkasumpungin ng bitcoin habang dumarami ang mayayamang tao at institusyon na humahawak sa pera. Kabalintunaan, ang accrual na halaga na ito sa network ay hahantong sa konsentrasyon ng kayamanan — ang kabaligtaran ng kung para saan nilikha ang bitcoin, napapailalim sa impluwensya ng mga piling tao at eksklusibong 1%.

Alinsunod sa mga klasikal na paaralan ng pag-iisip sa pananalapi, ito ay aktwal na maglalantad sa mga retail na mamumuhunan sa mas malaking panganib, dahil ang institutional na pagbili at pagbebenta ay magiging katulad ng mga manipulasyon sa merkado na parang balyena.

Paglabag sa pangunahing etos

Ang lumalagong katanyagan ng Bitcoin ay walang alinlangan na hahantong sa mas maraming mga tao na nagmamay-ari nito, at ang isa ay maaaring magtaltalan na ang mga taong may pinakamaraming pera ay ang mga pupunta (gaya ng dati) na magtatapos sa pag-aari ng karamihan nito.

Ang kapansin-pansing pagbabagong ito ng impluwensya tungo sa mga indibidwal at kumpanyang napakataas ang halaga sa mga bitcoin at iba pang crypto circles ay sumasalungat sa mismong etos na pinagbatayan ng Bitcoin white paper noong inilarawan nito ang isang peer-to-peer na electronic cash system.

Kabilang sa mga pangunahing katwiran para sa mga cryptocurrencies ay ang kanilang pangangailangan na maging walang pahintulot at lumalaban sa censorship at kontrol ng anumang ibinigay na institusyon.

Ngayon, habang ang 1% ay naghahanap ng mas malaking bahagi ng crypto pie, pinapataas nila ang mga presyo ng mga asset na ito sa maikling panahon sa paraang hindi magagawa ng mga tradisyonal at hindi gaanong maimpluwensyang retail investor.

Bagama't ang hakbang na ito ay walang alinlangan na magpapayaman ng ilan, mayroong isang argumento na gagawin na maaaring iwanan nito ang merkado sa awa ng 1%, na sumasalungat sa nilalayon na pananaw ng Bitcoin.