Spot Bitcoin ETF Issuers Kowtow To SEC Demanding In-Cash Redemptions

Ang ilang mga prospective na spot Bitcoin ETF issuer ay sumusuko sa kalooban ng US Securities and Exchange Commission sa pamamagitan ng pag-abandona sa mga agarang plano para sa "in-kind" share redemptions.

Ang mga na-update na paghahain ng SEC mula sa Valkyrie bilang karagdagan sa Invesco at Galaxy Digital ay parehong nagsasaad na ang paglikha at pagkuha ng mga pagbabahagi ay unang isasagawa sa cash. Nangangahulugan ito na ang mga mamumuhunan na nag-aalis ng mga share sa ETF ay makakatanggap ng fiat currency pagkatapos na maibenta ang pinagbabatayan na Bitcoin na kinakatawan ng kanilang mga share.

Sa kabaligtaran, ang "in-kind" na pagtubos ay magbibigay-daan sa mga mamumuhunan na kunin ang kanilang mga bahagi ng ETF para sa pinagbabatayan na Bitcoin, na nag-aalok ng buwis, spread, at iba pang mga benepisyo sa kahusayan sa mga in-cash na pagkuha.

Gayunpaman, ang binagong mga paghahain ay nagsasaad na sina Valkyrie at Invesco ay umaasa na mapadali ang mga in-kind na pagtubos sa hinaharap.

"Ang mga order ng paglikha ay maaaring denominated at bayaran sa cash o, napapailalim sa in-kind na pag-apruba ng regulasyon, sa halagang Bitcoin," Valkyrie sinabi sa pinakahuling paghahain nito.

"Sa hinaharap, maaaring pahintulutan o hilingin ng Trust ang mga transaksyon sa paglikha at pagtubos na maganap sa uri," sinabi Investco.

Ang mga aplikante ng ETF ay nag-a-update ng mga paghahain pagkatapos ng mga pulong ng SEC

Ang mga na-update na aplikasyon ay dumating pagkatapos ng ilang pagpupulong sa pagitan ng US Securities and Exchange Commission (SEC) at mga inaasahang spot na tagapagbigay ng Bitcoin ETF sa mga nakaraang linggo.

Habang ang BlackRock, na malawak na tinuturing bilang nangunguna sa lugar na aplikante ng Bitcoin ETF at pinakamalaking asset manager sa mundo, ay nagpahayag ng kagustuhan para sa in-kind na pagtubos, binibigyang-kahulugan ng mga mananaliksik ang na-update na mga paghahain mula sa Valkyrie at Invesco bilang nagpapahiwatig na ang SEC ay nananatiling matatag sa kagustuhan nito para sa in-cash delivery.

"Ang Invesco ay nangangako sa mga lumilikha ng pera lamang... medyo malaking pahiwatig na ang SEC ay hinuhukay lamang sa pagpapaalam sa mga cash na lumikha ng mga ETF sa unang pagtakbo," tweeted Eric Balchunas, isang senior ETF analyst sa Bloomberg. "Ipagpalagay na ito ay pera o maghintay (na kung saan ay medyo magandang palagay sa puntong ito) ang malaking [tanong] ay nakayuko din ba ang BlackRock ng tuhod?"

"Si Valkyrie ay magiging cash model na rin," sinabi Scott Johnsson, isang abogado sa pananalapi at kasama sa Davis Polk & Wardwell LLP. “[Alinman] hindi nila alam kung saan napupunta ang SEC... at kaya nag-a-update sila sa cash na may kakayahang umangkop para lumipat sa in-kind [o] alam nilang matatag ang SEC dito at kaya repleksyon lang ito ng realidad na iyon. .”

"Sa tingin ko lahat ay kailangang yumuko sa mga cash na nilikha at i-redeem," Nagkomento James Seyffart, isang analyst ng Bloomberg. Idinagdag ni Seyffart na in-update ng Bitwise ang application nito upang suportahan ang mga in-cash na redemption mula Disyembre 4.

Ang SEC ay umiinit upang makita ang mga Bitcoin ETF?

Noong Disyembre 14, ang chairman ng SEC, si Gary Gensler, ay gumawa ng mga komento na nagmumungkahi na ang kanyang ahensya ay maaaring bukas sa pag-apruba ng isang spot Bitcoin ETF sa lalong madaling panahon.

"Dati ay tinanggihan namin ang ilan sa mga aplikasyong ito, ngunit ang mga korte dito sa DC ay tungkol doon," Gensler sinabi. "Kami ay tumitingin ng bagong pagtingin dito batay sa mga desisyon ng korte."

Ang mga komento ni Gensler ay tumutukoy sa US Court of Appeals na binawi ang pagtanggi ng SEC sa bid ni Grayscale na i-convert ang Bitcoin Trust nito sa isang ETF. Pinili ng SEC na huwag iapela ang desisyon noong Oktubre.

Matagal nang sinabi nina Seyffart at Balchunas na aaprubahan ng SEC ang isang paunang batch ng spot Bitcoin ETF sa bandang Ene. 10, 2024.

Habang ang mga umiiral na aplikasyon para sa mga spot BTC exchange-traded na pondo ay nagmumungkahi ng direktang pagkakalantad sa BTC, First Trust naisaayos para sa isang Bitcoin “Buffer ETF” noong Disyembre 14. Ang iminungkahing produkto ay mag-aalok ng bahagyang proteksyon laban sa mga downside na paggalaw sa presyo ng Bitcoin habang nililimitahan ang mga potensyal na kita.

Inaantala ng SEC ang deadline ng Ether ETF

Noong Disyembre 13, naantala ng SEC ang deadline nito upang maghatid ng hatol sa isang lugar na iminungkahi ng Ether ETF ng Invesco at Galaxy Digital hanggang Pebrero 6. Sinabi ng SEC na kailangan nito ng mas maraming oras upang masuri ang aplikasyon.

Noong Disyembre 5, naantala din ng SEC ang aplikasyon ng BlackRock's Ether ETF hanggang sa huling bahagi ng Enero.

Noong Disyembre 13, si Johnsson Palagay na ang isang spot Ether ETF ay mas maliit ang posibilidad na makatanggap ng pag-apruba kaysa sa isang spot Bitcoin fund. Binanggit ni Johnsson ang kakulangan ng precedent para sa pag-apruba ng SEC sa mga produkto ng ETH futures na isinampa sa pamamagitan ng 19b-4 na mga application at ang medyo hindi gaanong mature na futures na landscape ng Ether ETF bilang dahilan para sa kanyang pag-aalinlangan.

Gayunpaman, hindi sumasang-ayon si Balchunas, kamakailan ay sinabi sa The Defiant na wala siyang "nakikitang anumang dahilan para tanggihan nila si Ether dahil naaprubahan nila ang mga futures ni Ether."