Ang ika-apat na Bitcoin halving ay malapit na sa amin, at ang isang ito ay may potensyal para sa ilang napaka-kagiliw-giliw na mga sorpresa. Ang paghahati na ito ay nagmamarka ng pagbabawas ng Bitcoin supply subsidy mula 6.25 BTC bawat bloke hanggang 3.125 BTC bawat bloke. Nagaganap ang mga pagbawas ng supply na ito tuwing 210,000 block, o halos bawat apat na taon, bilang bahagi ng unti-unti, disinflationary na diskarte ng Bitcoin sa huling nalimitahan nitong supply sa sirkulasyon.
Ang may hangganang supply ng 21 milyong barya ay isang, kung hindi ang, pangunahing katangian ng Bitcoin. Ang predictability na ito ng supply at inflation rate ay nasa puso ng kung ano ang nagtulak sa demand at paniniwala sa bitcoin bilang isang superyor na anyo ng pera. Ang regular na paghahati ng suplay ay ang mekanismo kung saan ang hangganang supply ay ganap na pinagtibay.
Ang paghahati sa paglipas ng panahon ay ang driver sa likod ng isa sa mga pinakapangunahing pagbabago ng mga insentibo ng Bitcoin sa pangmatagalang panahon: ang paglipat mula sa mga minero na pinondohan ng mga bagong inilabas na barya mula sa coinbase subsidy — ang block reward — tungo sa dominanteng pinondohan ng kita ng bayad sa transaksyon mula sa mga gumagamit na naglilipat ng bitcoin on-chain.
Gaya ng sinabi ni Satoshi sa Seksyon 6 (Mga Insentibo) ng whitepaper:
"Ang incentive ay maaari ding pondohan ng mga bayarin sa transaksyon. Kung ang halaga ng output ng isang transaksyon ay mas mababa kaysa sa halaga ng input nito, ang pagkakaiba ay isang bayad sa transaksyon na idinagdag sa halaga ng insentibo ng bloke na naglalaman ng transaksyon. Kapag ang isang paunang natukoy na bilang ng mga barya ay pumasok sa sirkulasyon, ang insentibo ay maaaring ganap na lumipat sa mga bayarin sa transaksyon at maging ganap na walang inflation.
Sa kasaysayan, ang paghahati ay may kaugnayan sa isang napakalaking pagpapahalaga sa presyo ng bitcoin, na binabawasan ang epekto ng subsidy ng mga minero na naputol sa kalahati. Ang mga bill ng mga minero ay binabayaran sa fiat, ibig sabihin, kung ang presyo ng bitcoin ay pinahahalagahan, na nagreresulta sa isang mas malaking kita sa mga tuntunin ng dolyar para sa mas mababang halaga ng bitcoin na kinita sa bawat bloke, ang negatibong epekto sa operasyon ng pagmimina ay nabawasan.
Sa liwanag ng huling ikot ng merkado, na wala man lang 4x na pagpapahalaga mula sa nauna sa lahat ng oras na mataas, ang antas kung saan ang pagpapahalaga sa presyo ay magpapagaan sa mga minero mula sa mga epekto ng paghahati ay isang pagpapalagay na maaaring hindi palaging totoo. Sa darating na paghahati, ang inflation rate ng bitcoin ay bababa sa unang pagkakataon sa ibaba ng 1%. Kung ang susunod na ikot ng merkado ay gumaganap nang katulad sa nauna, na may mas mababang paggalaw pataas kaysa sa nakikita sa kasaysayan, ang paghahati na ito ay maaaring magkaroon ng materyal na negatibong epekto sa mga kasalukuyang minero.
Ginagawa nitong mas mahalaga ang kita ng mga minero na makokolekta mula sa mga transaksyon kaysa dati, at patuloy itong magiging mas sentro sa kanilang pagpapanatili mula sa pananaw ng negosyo habang tumataas ang taas ng block at nangyayari ang sunud-sunod na paghahati. Ang alinman sa kita sa bayarin ay kailangang tumaas, o ang presyo ay kailangang tumaas nang hindi bababa sa 2x bawat paghahati upang mapunan ang pagbaba sa kita ng subsidy. Kahit gaano kalaki ang maaaring mangyari ng karamihan sa mga Bitcoiner, ang paniwala na ang pagdodoble sa presyo ay garantisadong mangyayari tuwing apat na taon, nang walang hanggan, ay isang kaduda-dudang palagay sa pinakamainam.
Mahalin sila o galit sa kanila, inilipat ng mga token at Inskripsyon ng BRC-20 ang buong dinamika ng mempool, na nagtutulak ng mga bayarin mula sa isang lugar sa ballpark na 0.1-0.2 BTC bawat bloke bago ang kanilang pag-iral, sa medyo pabagu-bagong average na 1-2 BTC nitong huli — regular na lumalampas doon.
Ang Bagong Salik sa Oras na Ito
Ang mga Ordinal ay nagpapakita ng isang napakabagong insentibo na dinamika sa paghahati nito na wala sa anumang naunang paghahati sa kasaysayan ng Bitcoin. Rare sats. Sa gitna ng Ordinals Theory ay ang satoshi mula sa mga partikular na bloke ay maaaring masubaybayan at "pagmamay-ari" batay sa di-makatwirang interpretasyon nito sa kasaysayan ng transaksyon ng blockchain, batay sa pag-aakalang mga partikular na halaga na ipinadala sa mga partikular na output na "ipadala na nakaupo" doon. Ang iba pang aspeto ng teorya ay ang pagtatalaga ng mga halaga ng pambihira sa mga partikular na sats. Ang bawat bloke ay may coinbase, kaya gumagawa ng isang ordinal. Ngunit ang bawat bloke ay naiiba sa kahalagahan sa scheme. Ang bawat normal na bloke ay gumagawa ng "hindi pangkaraniwang" sat, ang unang bloke ng bawat pagsasaayos ng kahirapan ay gumagawa ng "bihirang" sat, at ang unang bloke ng bawat halving cycle ay gumagawa ng isang "epic" na sat.
Ang paghahati na ito ang magiging una mula noong malawakang pag-ampon ng Ordinal Theory ng isang subset ng mga gumagamit ng Bitcoin. Hindi kailanman nagkaroon ng produksyon ng isang "epiko" na nakaupo habang mayroong materyal na pangangailangan sa merkado para dito mula sa isang malaki at binuo na ecosystem. Ang demand sa merkado para sa partikular na sat na iyon ay maaaring mapalitan ng halaga sa mga hindi makatwirang multiple ng kung ano ang pinahahalagahan mismo ng coinbase reward sa mga tuntunin ng mga fungible na satoshi lamang.
Ang katotohanan na ang isang malaking segment ng merkado sa puwang ng Bitcoin ay magpapahalaga sa nag-iisang coinbase na mas mataas kaysa sa iba pa ay lumilikha ng isang insentibo para sa mga minero na labanan ito sa pamamagitan ng muling pagsasaayos ng blockchain kaagad pagkatapos ng paghahati. Ang tanging pagkakataon na nangyari ang ganoong bagay sa kasaysayan ay noong unang paghahati, nang bumaba ang gantimpala sa block mula 50 BTC hanggang 25 BTC. Ang ilang mga minero ay nagpatuloy sa pagsisikap na magmina ng mga bloke na nagbibigay ng gantimpala ng 50 BTC sa coinbase pagkatapos ng pagbawas ng suplay, at sumuko ilang sandali pagkatapos ay binalewala ng iba pang network ang kanilang mga pagsisikap. Sa pagkakataong ito, ang insentibo sa muling pag-aayos ay hindi batay sa pagbabalewala sa mga tuntunin ng pinagkasunduan at umaasa na ang mga tao ay darating sa iyong panig, ito ay nag-aaway kung sino ang pinapayagang magmina ng isang ganap na valid na bloke dahil sa mga value collector na ibibigay sa iisang coinbase.
Walang mga garantiya na talagang magaganap ang naturang reorg, ngunit mayroong napakalaking insentibo sa pananalapi para sa mga minero na gawin ito. Kung mangyari man ito, ang haba ng tatagal nito ay depende sa kung magkano ang halaga ng "epic" na iyon sa merkado upang bayaran ang nawalang kita mula sa pakikipaglaban sa isang bloke sa halip na isulong ang chain.
Ang bawat paghahati sa kasaysayan ng Bitcoin ay isang mahalagang kaganapang pinapanood ng mga tao, ngunit ang pag-ikot nito ay may potensyal na maging mas kawili-wili kaysa sa mga nakaraang paghahati.
Paano Maglaro ang Isang Epic Sat Battle
Mayroong ilang mga paraan na ito ay maaaring gumana sa aking opinyon. Ang una at pinaka-halatang paraan ay walang nangyayari. Sa anumang kadahilanan, hindi hinuhusgahan ng mga minero na ang potensyal na halaga sa merkado ng unang "epiko" ay nahuli mula noong nagsimula ang Ordinals adoption ay katumbas ng halaga ng opportunity cost ng pag-aaksaya ng enerhiya sa muling pagsasaayos ng blockchain at pag-iwas sa pera na maaari nilang makuha sa pamamagitan lamang ng pagmimina sa susunod na bloke . Kung hindi iniisip ng mga minero na ang sobrang premium na makukuha ng ordinal ay katumbas ng halaga ng pagsuko sa paglipat sa susunod na block, hindi nila ito gagawin.
Ang susunod na posibilidad ay resulta ng nuanced scales of economy. Isipin na ang isang mas malaking sukat na operasyon ng pagmimina ay kayang ipagsapalaran ang mas maraming "nawalang mga bloke" na nakikibahagi sa isang reorg na labanan sa "epic" sat. Ang mas malaking minero na may mas maraming kapital na ilalagay sa mesa ay kayang kumuha ng mas malaking panganib. Sa sitwasyong ito, maaari tayong makakita ng ilang kakaibang pagtatangka sa pag-reorgan ng mas malalaking minero na may mas maliliit na operasyon na hindi man lang sinusubukan, at sa esensya ay kaunting abala. Gagawin ito kung iniisip ng mga minero na may ilang premium na maaari nilang makuha para sa ordinal, ngunit hindi isang napakalaking premium na nagkakahalaga ng malubhang pagkagambala sa network.
Ang huling senaryo ay kung ang isang merkado ay bubuo ng pagbi-bid para sa "epiko" na umupo nang mas maaga, at ang mga minero ay maaaring magkaroon ng isang malinaw na larawan na ang ordinal ay pinahahalagahan nang malaki kaysa sa market value ng fungible sat mismo. Sa kasong ito, maaaring labanan ng mga minero ang bloke na iyon sa loob ng mahabang panahon. Ang lohika sa likod ng hindi pag-aayos ng blockchain ay nalulugi ka ng pera, hindi mo lamang tinatalikuran ang gantimpala ng pagmimina lamang sa susunod na bloke, ngunit patuloy ka ring nagkakaroon ng gastos sa pagpapatakbo ng iyong mga operasyon sa pagmimina. Sa isang sitwasyon kung saan ang merkado ay nagpapahiwatig ng publiko kung magkano ang halaga ng "epic" sat, ang mga minero ay may napakalinaw na ideya kung gaano katagal sila makakalimot sa paglipat sa susunod na bloke at magkakaroon pa rin ng netong kita sa pamamagitan ng pagkamit ng post-halving coinbase reward na may ordinal. Sa sitwasyong ito, ang network ay maaaring makakita ng malaking pagkagambala hanggang sa ang mga minero ay magsimulang lumalapit sa punto ng pagkakaroon ng garantisadong pagkalugi kahit na matagumpay nilang natapos ang pagmimina sa bloke na ito nang hindi ito muling inaayos.
Anuman ang paraan kung saan aktwal na gumaganap ang mga bagay, ito ay magiging isang kadahilanan upang isaalang-alang ang bawat paghati sa pasulong maliban kung ang demand at marketplace para sa mga ordinal ay namatay.
Pinagmulan: https://bitcoinmagazine.com/technical/the-bitcoin-halving-why-this-time-could-be-different