Noong Hunyo 2, 2022, ang United States Commodity Futures Trading Commission (CFTC) nagpasimula ng aksyon laban kay Gemini, ang crypto exchange na itinatag ng billionaire twins Tyler at Cameron Winklevoss. Kabilang sa iba pang mga bagay, ang reklamo ay nagsasaad na ang Gemini ay gumawa ng maraming mali at mapanlinlang na mga pahayag sa CFTC kaugnay ng potensyal na self-certification ng isang Bitcoin futures contract, ang mga presyo na dapat bayaran araw-araw sa pamamagitan ng isang auction (ang “Gemini Bitcoin Auction”). Nasa reklamo, partikular na ipinahayag ng CFTC ang posisyon na ang mga pahayag na ito ay idinisenyo upang linlangin ang komisyon kung ang iminungkahing kontrata sa futures ng Bitcoin ay magiging madaling kapitan sa pagmamanipula.
Bagama't hindi pinangalanan ang magkakapatid na Winklevoss sa demanda, ang reklamo ay nagsasaad na "Alam o makatuwirang dapat na malaman ng mga opisyal, empleyado at ahente ng Gemini na ang mga pahayag at impormasyong ipinadala o tinanggal ay hindi totoo o nakaliligaw." Mga seryosong akusasyon ito, kung isasaalang-alang ang ikatlo at ikalabindalawang pangunahing prinsipyo ng CFTC mangailangan mga merkado na kasangkot sa derivative trading, kabilang ang mga naglalayong mag-alok ng mga kontrata sa futures ng Bitcoin, na magkaroon ng mga patakaran at kasanayan na tinitiyak na “ang mga kontrata [ay] hindi madaling napapailalim sa manipulasyon” at nag-aalok ang mga ito ng makatwirang “proteksyon ng mga kalahok sa merkado.”
Nag-alok ng pormal si Gemini pahayag bilang tugon sa aksyon ng CFTC:
"Mayroon kaming walong taong track record ng paghingi ng pahintulot, hindi pagpapatawad, at palaging ginagawa ang tama. Inaasahan namin na tiyak na patunayan ito sa korte."
Ang tugon mula sa founding twins, gayunpaman, ay medyo hindi gaanong propesyonal. Cameron Winklevoss tweeted:
Baka tumugon ako sa kalokohang ito kapag may libreng oras ako. Pero ewan ko, baka hindi, magkikita tayo. Medyo busy ako ngayon. Sa ngayon, anumang karagdagang oras na mayroon ako ay gagamitin ko upang makita ang Top Gun Maverick. Balita ko ang galing!https://t.co/DJwZXQT3EB
- Cameron Winklevoss (@cameron) Hunyo 2, 2022
Sayang naman na hindi sineseryoso ng mga founder ni Gemini ang suit. Ang mga epekto ng potensyal na totoong panloloko na ito ay maaaring hindi limitado sa anumang mga parusa na tinasa ng mga korte laban sa Gemini, ngunit malaki rin ang epekto sa buong industriya.
Nauugnay: Ano ang nakatayo sa paraan ng isang purong-Bitcoin ETF?
Ano ang kaugnayan sa pagitan ng aksyon na ito at Bitcoin ETFs?
Ang demanda laban kay Gemini ay hindi tungkol sa isang pondo ng pagpapalit ng kalakal (ETF), ito ay tungkol sa mga representasyong ginawa kaugnay ng isang partikular na kontrata ng Bitcoin futures. Hindi rin ito dinadala ng US Securities and Exchange Commission, na naging nananatili sa pag-apruba isang malaki at dumaraming bilang ng mga panukala ng Bitcoin ETF. Gayunpaman, ito ay tungkol sa potensyal na pagmamanipula sa mga merkado ng crypto.
Ang rekord ng SEC sa pagtanggi na aprubahan ang anumang spot-market Bitcoin ETF ay pare-pareho sa dalawang larangan: Sa ngayon, walang Bitcoin ETF sa lugar o pisikal na mga merkado (kumpara sa Bitcoin Futures ETF) ang naaprubahan, at sa ngayon, ang patuloy na nagpahayag ng pag-aalala ng SEC ay ang pagpepresyo ng Bitcoin ay masyadong napapailalim sa pagpapatakbo upang aprubahan ang isang Bitcoin ETF. Kung walang pag-apruba ng SEC, hindi maaaring ipagpalit ng mga securities exchange ang mga iminungkahing produkto, na hindi akma sa ilalim ng tradisyonal na mga alituntunin sa kung anong mga uri ng interes ang maaaring ibenta sa isang securities exchange.
Aminado, ang SEC kamakailan pinagtibay limitadong bilang ng Bitcoin Futures ETFs, kabilang ang dalawa sa ilalim ng parehong panuntunan na umaasa sa mga nagmumungkahi ng Bitcoin ETF sa mga spot market. Sa bahagi, ang SEC ay umasa sa determinasyon ng CFTC na ang Bitcoin Futures ETFs maaari mailista sa mga palitan na kinokontrol ng CFTC. Bilang bahagi ng proseso ng CFTC, ang ahensyang iyon nangangailangan self-certification na ang bagong produkto ay sumusunod sa mga regulasyon ng CFTC at "hindi madaling kapitan sa pagmamanipula." Sa napaka-pangkalahatang mga termino, napagpasyahan ng SEC na ang mga Bitcoin Futures ETF na ito ay protektado laban sa sapat na pagmamanipula upang bigyang-katwiran ang pagpapahintulot sa kanilang kalakalan sa mga palitan ng seguridad.
Ang kasalukuyang aksyon laban kay Gemini ay lumitaw dahil sa pag-uugali na di-umano'y naganap noong 2017 at 2018, noong sinusuri ng CFTC ang Gemini Bitcoin Auction (pagkatapos lamang ng SEC tinanggihan isang kahilingan mula sa magkakapatid na Winklevoss na naghahanap ng pag-apruba ng SEC para sa isang Bitcoin ETF). Ang mismong katotohanan na ang isang pangunahing palitan ng crypto sa US na nagpoposisyon sa sarili bilang may rekord ng pagsunod sa regulasyon ay lumilitaw na nagsisinungaling sa pakikipag-ugnayan nito sa mga regulator ay higit pang nagpapatibay sa pananaw ng SEC na ang mga crypto market ay puno ng panloloko at napapailalim sa pagmamanipula, at samakatuwid, na hindi kami handa para sa Bitcoin ETFs.
Nauugnay: Ang Bitcoin spot ETF shunt ng VanEck ay nagpapatibay sa pananaw ng SEC sa crypto
Para sa mga kriminal ba talaga ang crypto?
Ang katotohanan, gayunpaman, ay maaaring ibang-iba, gaya ng iminungkahi ng pareho ng tumataas dami ng aktibidad ng pagpapatupad sa espasyo ng crypto (nagpapahiwatig ng pagkakaroon ng malaking pangangasiwa), at pati na rin ang teknikal na pagsusuri ng aktibidad ng kriminal sa espasyo (isinasagawa ng mga independiyenteng kumpanya at nagpapakita ng mga markang pagbaba sa rate ng aktibidad ng kriminal). Isaalang-alang, halimbawa, ang 2022 Chainalysis ulat sa krimen sa crypto. Ang ulat na ito ay nagdodokumento ng malinaw na pagbaba sa pandaraya at pang-aabuso bilang isang porsyento ng lahat ng aktibidad ng crypto.
Gayunpaman, mga headline magpatuloy upang iulat na ang halaga ng dolyar ng crypto fraud ay tumaas nang malaki. Malamang na mauunawaan na ang mga pinagmumulan ng balita ay magbibalangkas ng mga kuwento sa mga terminong malamang na makakalap ng pinakamalawak na madla, at malinaw na ang $14 bilyon na ninakaw ng mga scammer ay isang mas splashier na headline kaysa sa pagpuna na ang crypto crime bilang isang porsyento ng mga ipinagbabawal na transaksyon ay bumaba sa isang kapansin-pansing mababa sa 0.15% noong 2021.
Ang medyo nakakagulat, gayunpaman, ay ang lawak kung saan ang salaysay ng "crypto ay para sa mga kriminal" ay patuloy na binibigyang-diin ng ilang mga regulator, partikular sa SEC. upuan ng SEC Gary Gensler ay inihambing ang crypto ecosystem sa "Wild West," nagrereklamo na ang crypto ay “puno ng pandaraya, panloloko at pang-aabuso.” Noong kalagitnaan ng Mayo 2022 si Gensler ay nag alarm pa rin, nagmumungkahi na mayroong “kailangang magdala ng higit na proteksyon ng mamumuhunan sa mga crypto market na ito.” Ito ay sa takong ng isang desisyon ng SEC sa halos double ang laki ng Crypto Assets at Cyber Unit sa loob ng Department of Enforcement nito.
Kaya, kapag ang isang kapatid na ahensya tulad ng CFTC ay nagpasimula ng isang aksyong pagpapatupad laban sa isang pangunahing manlalaro sa crypto space na may napakadetalyadong mga paratang ng mali at mapanlinlang na mga pahayag na nagmumungkahi na ang pagmamanipula ay talagang nangyayari sa Bitcoin space, ito ay nagdaragdag ng gasolina sa apoy na ang Ang SEC ay patuloy na nakatutok sa. Higit pa rito, ang malamang na posisyon ng SEC na ang mga merkado ay hindi sapat na mature para sa pag-apruba ng isang spot-market Bitcoin ETF ay lumalakas lamang kapag ang mga tagapagtatag ng isang kumpanya ng crypto na nahaharap sa aksyong iyon ay nagpahayag ng kanilang paghamak sa social media.
Kaya, dapat bang mayroong spot-market Bitcoin ETF?
Noong Oktubre ng 2021 at unang bahagi ng 2022, ang SEC inaprubahan ang maramihang mga futures-based na Bitcoin ETF. Bagama't ang mga produktong ito ay magagamit na sa mga palitan na kinokontrol ng CFTC, ito ay isang pagbabago pa rin sa posisyon ng SEC na ang buong merkado ng crypto ay masyadong madaling kapitan sa pagmamanipula upang payagan ang mga produktong ipinagpalit sa palitan. Ang kahalagahan ng pagbabago sa posisyon ay ang mga futures at spot market ay napakalapit na nakaugnay ngayon na walang makatwirang batayan para sa konklusyon na isa lamang sa mga ito ang sapat na malaya mula sa panganib ng pandaraya o pagmamanipula upang payagan ang mga produktong ipinagpalit sa palitan.
Noong Abril 6, 2022, ang SEC pinagtibay isang futures-based na ETF na kinokontrol sa ilalim ng parehong regulasyon kung saan ang mga spot-based na ETF ay kinokontrol. Ito pinagtibay isa pang naturang produkto noong Mayo 2022. Bagama't tahasang tumanggi ang ahensya na magbigay ng anumang "pagsusuri kung ang Bitcoin [...] ay may utility o halaga bilang isang inobasyon o isang pamumuhunan," napagpasyahan nito na ang parehong mga ETF na ito ay sapat na protektado laban sa pagmamanipula upang maging ipinagpalit sa mga palitan ng seguridad.
Ngayong napagpasyahan ng SEC na ang Bitcoin Futures ETF ay maaaring ipagpalit sa mga regulated securities exchange, mukhang walang dahilan para ipagpalagay na ang mga Amerikanong mamumuhunan ay dapat tanggihan din ng pagkakataong lumahok sa mga Bitcoin ETF. ganyan malawak na pinahihintulutan ang pamumuhunan sa ibang mga bansa, kabilang ang Canada at Australia. Tulad ng para sa pagpapatupad ng aksyon ng CFTC sa Gemini, magiging kapus-palad kung ang isang cavalier na tugon mula sa magkakapatid na Winklevoss — na may dating naging naka-down para sa pahintulot na mag-alok ng Bitcoin ETF ng SEC — ibinabalik ang progreso sa harap na ito nang higit pa.
Ang mga opinyon na ipinahayag ay nag-iisa ng may-akda at hindi kinakailangang sumasalamin ng mga pananaw ng Unibersidad o mga kaakibat nito. Ang artikulong ito ay para sa pangkalahatang mga layunin ng impormasyon at hindi inilaan na maging at hindi dapat dalhin bilang ligal na payo.
Ang mga pananaw, saloobin at opinyon na ipinahayag dito ay nag-iisa ng may-akda at hindi kinakailangang sumasalamin o kumatawan sa mga pananaw at opinyon ng Cointelegraph.
Carol Goforth ay isang Clayton N. Little propesor ng batas sa University of Arkansas (Fayetteville) School of Law.
Pinagmulan: https://cointelegraph.com/news/the-cftc-s-action-against-gemini-is-bad-news-for-bitcoin-etfs