Ang Mga Pag-aaral na Naging Isang Asset Class ang Bitcoin – Trustnodes

Maraming mga pag-aaral ay may maliit na epekto maliban sa mga gilid, ngunit ang ilang mga pag-aaral ay nagbabago sa mundo, sa kasong ito ang mundo ng bitcoin.

Sa gitna ng maruming coverage sa mainstream media at think tank, ang akademya ang nagligtas sa bitcoin kasama ang isa sa mga unang papel upang pag-aralan ang kaugnayan nito sa iba pang mga asset sa paghahanap na walang ugnayan.

"May Zero Correlation ang Bitcoin Sa Dow Jones, Nikkei 225, Gold o Oil Finds New Study," iniulat namin noong Pebrero 2018.

Ito ay sa pamamagitan ng Stockholm University na sumasaklaw sa Nobyembre 2013 hanggang Pebrero 2017. Ito Napagpasyahan ng mga bitcoin ay lubhang kapaki-pakinabang para sa sari-saring uri alinsunod sa Modern Portfolio Theory.

Isa pang pag-aaral sa parehong oras, na sumasaklaw sa Setyembre 2015 hanggang ika-29 ng Disyembre 2017, natagpuan na may linggong walang ugnayan sa pagitan ng mga cryptos at mga pares ng fiat, ngunit ang ilan ay lumilitaw na higit na nakakaugnay kaysa sa iba.

Hindi nito saklaw ang dolyar, ngunit iminungkahi nito na may lumilitaw na kabaligtaran na ugnayan ng ugnayan sa pagitan ng bitcoin at pound, ang Canadian dollar, na kadalasang kumikilos tulad ng USD, pati na rin ang bitcoin at Yuan.

Kapag ang akademya ay nagsasalita, ang mga tao ay may posibilidad na makinig at sa gayon ang mga bagay ay maaaring gumalaw nang mabilis. Noong Abril ng taong iyon samakatuwid, isang pag-aaral sinabi Ang bitcoin ay naging isang regular na merkado, tulad ng forex:

“Sa kabila ng virtual na katangian at pagiging bago nito, kamakailan at mabilis na binuo ng merkado ng Bitcoin ang mga istatistikal na palatandaan na empirically naobserbahan para sa lahat ng 'mature' na merkado tulad ng mga stock, commodities o Forex."

Noong Agosto 2018, natuklasan ng mga mananaliksik mula sa York University ng Toronto na mas mahusay ang bitcoin kaysa sa ginto, nagpapahayag:

"Nalaman namin na posible para sa isang mamumuhunan na palitan ang bitcoin para sa ginto sa isang portfolio ng pamumuhunan at makamit ang isang mas mataas na risk adjusted return."

Mayroong iba pang mga pag-aaral na higit na nagkukumpirma sa lahat ng mga resultang ito patungkol sa mga ugnayan ng mga asset, mga ugnayan ng fiat, at sa katunayan ang pagpapalit ng ginto na kalaunan ay nagbunga ng teorya ng inflation hedge.

Marami sa mga pag-aaral na ito gayunpaman ay natagpuan na ang bitcoin ay hindi isang magandang hedge, maliban sa maaaring para sa fiat, dahil ito ay alinman sa walang ugnayan o mahinang ugnayan - na kung saan ay pinaniniwalaan namin para sa isang yugto ng panahon.

Sa halip lahat sila ay napagpasyahan, hindi bababa sa mga nakita natin, na ang bitcoin ay lubhang kapaki-pakinabang bilang isang diversifier kasama ang pagdaragdag nito sa isang portfolio na nagbibigay ng mas mataas na panganib na nababagay sa mga pagbabalik.

Noong 2018, ang mga pag-aaral na ito ay ginamit upang magmungkahi ng 1% ng isang portfolio ay dapat ilaan sa bitcoin, ngunit kalaunan ay nagsimula silang magrekomenda ng 10%.

Sa katunayan, noong huling bahagi ng 2021, pagkatapos nito ay huminto kami sa pagbibigay-priyoridad sa mga pag-aaral na ito bilang isang pinagkasunduan ay lumilitaw na naabot, isang papel ng Warsaw University mapag- na hindi nauugnay ang bitcoin at na "ang mga portfolio na may kasamang bitcoin ay gumaganap nang mas mahusay kaysa sa mga binubuo lamang ng mga tradisyonal na asset."

May kaugnayan sa ngayon, isang pag-aaral sa 2020 na muling nagpapatunay na walang ugnayan sa pagitan ng bitcoin at mga stock, gayundin natagpuan na ang mga paggalaw ng rate ng interes ay mas predictive ng mga presyo ng stock kaysa sa bitcoin.

Ang 2019 ay marahil ay napatunayan, kahit na ang bitcoin ay nagtapos sa taong iyon na nagdodoble, ngunit ang isa pang huling pag-aaral ng 2020 ay natagpuan na ang dolyar ay nakakaapekto sa BTC.

"Ang mga presyo ng USD ay maaaring maging sanhi ng paggalaw ng mga presyo ng Bitcoin, habang ang mga presyo ng Bitcoin ay hindi maaaring maging sanhi ng paggalaw ng mga presyo ng USD," ang pag-aaral sinabi. "Higit pa rito, ang mga presyo ng Euro ay maaaring maging sanhi ng paggalaw ng Bitcoin habang ang mga presyo ng Bitcoin ay hindi maaaring maging sanhi ng paggalaw ng mga presyo ng Euro."

Ang isang one way na correlation ay mukhang kakaiba, at ang correlation siyempre ay hindi nangangahulugan ng causation, ngunit ang mas bago noong 2020 ay ang pag-alam na mayroong relasyon sa pagitan ng bitcoin at geopolitics.

Isa sa mga unang naturang pag-aaral tumingin sa relasyon sa pagitan ng bitcoin at ng GPR index ng Caldara at Iacoviello (2018), isang index na sumasalamin sa antas ng geopolitical na panganib sa pamamagitan ng pagbibilang ng geopolitical na mga kaganapan tulad ng iniulat sa mga nangungunang pahayagan mula sa buong mundo.

"Ang paglitaw ng mga jumps sa GPR index ay makabuluhang pinapataas ang posibilidad ng mga jump sa Bitcoin, na nagmumungkahi na ang jump behavior ng Bitcoin ay nakasalalay sa jump behavior sa GPR index," sabi ng pag-aaral noong Marso 2020.

Ang isang pag-aaral sa Hulyo ng taong iyon ay hindi lamang nakumpirma ang mga natuklasan na ito, ngunit higit pa ang napunta sa ay na ang bitcoin ay talagang isang nangungunang tagapagpahiwatig ng geopolitical na panganib.

"Ang GPR ay maaaring positibong maapektuhan ng BCP, na nagmumungkahi na ang Bitcoin market ay isang nangungunang tagapagpahiwatig, pagdating sa pagpapakita at pagbibigay ng contingency para sa mga pinansiyal na panganib na nauugnay sa pandaigdigang geopolitical na mga kaganapan," sabi nito.

Ang isang pag-aaral sa Nobyembre ay nagdagdag ng higit pang nuance, nagpapahayag "Mayroong isang malakas na koneksyon sa pagitan ng Bitcoin at ang pandaigdigang geopolitical na panganib. Upang maging mas tumpak, tinutukoy ng GPR kung gumaganap ang Bitcoin bilang isang ligtas na kanlungan, bilang isang mapanganib na pamumuhunan o bilang isang normal na pamumuhunan.

Kapag mataas ang GPR, malakas ang pagkakaugnay ng Bitcoin sa ginto, magbubunga ang US Treasury at negatibong konektado sa exchange rate ng EUR/USD. Bukod dito, ang paglitaw ng mga bula ng presyo ng Bitcoin ay mas malamang na maganap.

Pagsara noong 2020, natuklasan ng isang pag-aaral na ang bitcoin ay talagang isang mahusay na merkado. sila ay:

"Ayon sa data at mga pagsubok na isinagawa, makikita na ang kahusayan ng merkado ng cryptocurrency ay malakas, dahil ang huling mga nakaraang halaga ay nagbibigay-katwiran sa netong kasalukuyang halaga nito, at ang balanse ng presyo ay nangyayari sa isang lag ng 60 minuto lamang."

Sa wakas, muli sa 2020 na iyon, ang ethereum ay natagpuan upang maging isang bakod laban sa ginto at mga stock, habang ang isa pang pag-aaral natagpuan ito rin ay gumaganap bilang isang diversifier na nagdaragdag ng mga nababagay na pagbalik sa panganib. Ang huling pag-aaral na ito ay isa rin sa mga unang nagmungkahi ng mas mataas na alokasyon kaysa 1%, sa kasong ito 8%.

Kaliwanagan sa Pagkalito

Trustnodes Ilang beses nang hiniling na tumuro sa mga pag-aaral na ito, kaya nagpasya kaming i-catalog ang mga ito para sa madaling sanggunian, ngunit hindi namin maaaring palampasin ang pagkakataong magdagdag ng sarili naming komentaryo.

Hindi bababa sa dahil wala sa mga pag-aaral na ito ang maraming masasabi tungkol sa inflation, ngunit ang isang inflation hedge ay naging isa sa pangunahing salaysay sa huling toro.

Tulad ng nangyari, ang dolyar ay lumakas sa panahon ng inflation at malaki. Bagaman sa teorya ay hindi ito dapat makaapekto nang malaki sa bitcoin dahil kung humina ang euro, dapat itong balansehin, gayunpaman, ang bitcoin ay kasalukuyang nasa hindi pantay na yugto ng pag-aampon, at ang America ay nasa pinaka-advanced na mga yugto.

Gayundin para sa geopolitical na panganib, para ito ay mapansin ng bitcoin, malamang na ito ay nasa isang ekonomiya ng laki tulad ng US, EU o China.

Para sa iba pang mas maliliit na ekonomiya, maaari pa ring makaapekto ang mga ito sa bitcoin, ngunit maaaring hindi gaanong kapansin-pansin ang mga paggalaw ng presyo. O hindi bababa sa ito ay kung paano namin maipaliwanag ang kakulangan ng mga makabuluhang epekto sa bitcoin mula sa Russia-Ukraine geopolitical na lindol tulad ng noong panahong iyon.

May mga paggalaw noong Pebrero 2022, ngunit hindi nagpapatuloy. Marahil dahil napigilan ng Russian central bank ang pagbagsak ng Rubble, o marahil dahil ang Russia at Ukraine ay masyadong maliit para sa isang pandaigdigang asset.

Kung ang ugnayan ng stock ay nababahala, sa ilang kasalukuyang mga tagamasid ang mga pag-aaral sa itaas ay maaaring mukhang luma na. Gayunpaman, ang isang tagal ng buwan o kahit isang taon ay hindi sapat lalo na dahil maraming mga stock trading house o market makers ang gumagawa na rin ngayon ng bitcoin at maaari nilang gamitin ang dating ugali na ilagay ito sa isang high risk growth asset.

Gayunpaman, sa teorya, ang pangunahing halaga ng bitcoin ay malamang na nagmumula sa pandaigdigang komersyo. Ito ay lumalaki sa utility na iyon, kaya walang madaling pahayag na maaaring gawin, ngunit kapag ang merkado ay puspos na ito ay dapat o maaaring tumaas o bumaba batay sa kung ang pandaigdigang commerce ay tumataas o bumababa, ang pandaigdigang paglago.

Ginagawa nitong isang espesyal na pag-aari dahil sa pagbibigay nito ng pagkakalantad sa buong mundo, at sa kalaunan ay maaaring mayroong ilang ugnayan sa mga pandaigdigang kumpanya, bagama't masasabing walang tumagos nang ganap gaya ng bitcoin.

Gayunpaman, ang pangunahing konklusyon mula sa mga pag-aaral na ito ay sa halip na isang hedge, ang bitcoin ay isang diversifier. Isa itong asset na maaaring gusto mong ma-expose dahil iba ito sa ibang asset dahil medyo parang ginto ito kung nasa barya pa ito, ngunit digital at hindi legal na ipinag-uutos.

Naiba ito sa stock dahil hindi ka makakapagbayad gamit ang stocks tulad ng kaya mo sa bitcoin, iba sa gold dahil digital ito at madali mong mababayaran o mailipat ito ng walang intermediary, at iba sa commodities dahil hindi mo medyo ubusin ito.

Masasabing gayunpaman ito ay hindi masyadong naiiba sa fiat maliban na ito ay code money, lalo na sa kaso ng ethereum.

Kaya naman ang Bitcoin ay maaaring kumilos bilang alinman sa mga asset na ito, ngunit ang iba't ibang mga katangian nito ay nagbibigay dito ng ibang halaga na higit sa lahat ay ginagawa itong hindi nauugnay sa alinman sa mga ito sa katamtaman at mahabang panahon.

Ang ginagawa ng lahat ng mga asset na ito sa ilang antas ay magkakatulad gayunpaman ay ang lahat ng mga ito ay mga instrumento din sa haka-haka. Samakatuwid, kung minsan ang mga pangunahing kaalaman ay maaaring itapon, ngunit kadalasan ay hindi iyon nagtatagal dahil sa huli ang supply at demand equation ay nagpapataw mismo.

Sa pananaw na iyon, napagpasyahan ng mga pag-aaral na ito na ang bitcoin ay dapat maging bahagi ng isang portfolio ng pamumuhunan, at sa konklusyon na iyon ay binago nila ang mundo ng crypto hanggang sa ito ay isang asset na ngayon ay sineseryoso sa pananalapi sa mga may kapangyarihan na gumawa ng mga desisyon tungkol sa pamumuhunan.