Ang pagbagsak ng FTX ay naglagay sa mga kalahok sa crypto market sa gilid.
Nakikita mo ito sa yakap ng walang katiyakan, doomsday Twitter chatter, kahit gaano ka-fanciful. At makikita mo ito sa decoupling ng crypto markets mula sa tech equities.
Ang buong industriya, mahalagang, ay pinag-uusapan — mula sa pag-asam ng mga developer ng Ethereum na naantala ang pag-withdraw ng staked ether sa ligtas na pag-iimbak ng mga bitcoin ng Coinbase pagsuporta sa Bitcoin Trust ng Grayscale (GBTC).
Sa magulong huling ilang linggo, ang nakabalot na bitcoin sa Ethereum (WBTC) ay nahulog nang hindi komportable sa ibaba ng par, ngunit sa wakas ay bumalik sa isang malusog na paghahalaga sa spot market sa pagtatapos ng sesyon ng stock trading sa New York. Nagsimula nang husto ang paglihis noong Nob. 11 — ang araw na idineklara ng FTX ang pagkabangkarote — at umabot sa Nob. 25 nadir na humigit-kumulang 0.985 BTC, sa Binance exchange, ayon sa data mula sa TradingView.
Ang CEO ng Euler Finance na si Michael Bentley ay nagsabi sa Blockworks na ang insidente ay maaaring maging sanhi ng pangkalahatang kaba tungkol sa pagpapahiram at paghiram ng mga merkado.
"Mayroong ilang mga kapus-palad na pangyayari, at sa totoo lang medyo kinakabahan ako noong una kong sinimulan ang pagbabasa tungkol sa ilan sa mga isyu," sabi ni Bentley.
Tinukoy niya ang Thanksgiving holiday weekend, na maaaring nagpabagal sa bilis ng mga pagtubos sa WBTC para sa pinagbabatayan ng BTC, bilang bahagyang dapat sisihin.
Tinawag ng market data provider na si Kaiko ang slide na isang "krisis ng kumpiyansa."
“Nag-panic ang mga mamumuhunan matapos ang mga chart na umiikot sa Twitter ay nagpakita na ang Alameda Research ay sa ngayon ang nangungunang mangangalakal ng WBTC sa bilang ng mga token na nai-minted, na nakalikha ng higit sa 100,000 WBTC. Nagdulot ito ng pangamba na ang WBTC ay hindi ganap na sinusuportahan,” Kaiko sinulat ni sa newsletter nito noong Lunes.
Ngunit tulad ng gulat, tulad ng ang maling pagkabasa ng balot na eter, na sinabi ni Bentley na "kumakalat na parang napakalaking apoy, sa kabila ng pagiging isang biro," ay nagtataksil ng isang pangunahing hindi pagkakaunawaan kung paano gumagana ang WBTC.
Para ma-minted ang WBTC sa Ethereum, inaalagaan ng BitGo ang katumbas na halaga ng BTC. Kaya, walang kaugnayan ang insolvency ng Alameda; alinmang WBTC na hawak nila ay hinihiling sa kanila na ipadala muna ang BTC sa BitGo, o binili mula sa spot market. Sa alinmang paraan, ang BitGo ay may mga bitcoin at maaaring tubusin ang mga ito para sa anumang nagpapalipat-lipat na WBTC sa merkado kapag kinakailangan.
Si Chen Fang, ang punong operating officer ng BitGo, ay naghangad na pawiin ang pangamba ng mamumuhunan sa pamamagitan ng isang tweet na, sa katunayan, ay nagmarka sa ilalim ng krisis.
May isa pang "kapus-palad na pangyayari," gaya ng sinabi ni Bentley.
"Mukhang mayroon din silang multisig na ito na tumutulong sa pakikilahok sa proseso ng pagtubos...lumalabas na ang ilang tao sa multisig na ito ay maaaring nawalan ng access o kailangan na tanggalin ang kanilang access," sabi niya. "At napagpasyahan nilang gawin ang pagbabagong ito sa panahon na kinakabahan ang lahat."
Victor Tran, CEO ng Kyber Network at isang miyembro ng multi-signature custodial setup, tweeted wala siyang nakitang katibayan ng mga naantalang pagtubos ngunit inuugnay niya ang susog sa mga multisig key kasama ang BitGo. Ang grupo ay binawasan mula 18 hanggang 13, na ang bilang ng mga lumagda na kinakailangan upang aprubahan ang mga transaksyon ay bumaba mula 11 hanggang 8. Kapansin-pansin, isa sa mga tinanggal ay ang susi na hawak ng Blockfolio na pag-aari ng FTX.
Ang pagkalito sa paligid kung ano ang nangyayari ay humantong sa normal na pag-uugali ng arbitrage market — na karaniwang magpapanumbalik ng peg sa mga ganitong kaso — na huminto.
“Napaka-inefficient ng market ngayon, sobrang kinakabahan ang lahat; manipis ang liquidity sa maraming lugar,” sabi ni Bentley.
Kunin ang nangungunang balita at mga insight sa crypto sa araw na ito sa iyong inbox tuwing gabi. Mag-subscribe sa libreng newsletter ng Blockworks ngayon.
Pinagmulan: https://blockworks.co/news/wrapped-bitcoin-wobble-trader-fear