Bakit kumikilos ang mga crypto firm na mag-alok ng mga pautang sa mga minero ng bitcoin

Kung ang nakaraang linggo ay anumang indikasyon, ang mga pagsusumikap ay dumadami upang mag-alok ng kapital sa pautang sa mga minero ng bitcoin habang nakikipaglaban sila sa isang mahirap na klima ng negosyo.

Icebreaker Finance, na nagpahayag ng a $300 milyon lending pool para sa mga minero ng bitcoin noong nakaraang linggo, ay nagta-target ng isang subset ng merkado at naghahanap ng katatagan sa paglipas ng panahon sa mga gastos sa kuryente.

"Hindi namin nakikita ang pool na ito na nagbibigay ng ilang uri ng pagkakalantad sa index sa buong merkado," sinabi ng CEO at founder ng kumpanya na si Glyn Jones sa The Block. "Ang hinahanap namin ay ang mga negosyo ay magiging nababanat sa pamamagitan ng malawak na hanay ng mga kondisyon ng merkado."

Isa pa Ang pondo ng pagpapautang na partikular na nakatuon sa mga minero ng bitcoin ay inihayag ngayong linggo, darating sa panahon kung kailan ang industriya ay nahihirapan sa mga mas payat na operating margin. Ang unang $50 milyon na pamumuhunan ay nagmumula sa walang iba kundi ang bitcoin mining firm na Bitdeer. Hinahangad ng chairman ng Bitdeer na si Jihan Wu na makalikom ng karagdagang $200 milyon mula sa mga namumuhunan sa labas.

"Ang laki ng pondo ay 250M at ang mga pagbabalik ay depende sa presyo ng hashrate kapag ang merkado ay nakabawi sa susunod na bull run," sabi ni Matt Linghui Kong, ang CEO ng Bitdeer Group. “Inaasahan ang interes mula sa mga institusyong bukas sa mga pagkakataon sa pagmimina at pagtakbo sa ikot ng merkado, ngunit walang direktang pag-access o kadalubhasaan sa pagpapatakbo, tulad ng mga alternatibong pondo sa pamumuhunan, mga opisina ng pamilya at venture capital.”

Tinukoy ng Icebreaker's Jones ang mga minero na maaari pa ring makabuo ng sapat na cash flow sa isang market na may pinigilan na pagpepresyo ng bitcoin at mataas na hash rate. Ang mga gastos sa produksyon — partikular na ang enerhiya — ay nananatili bilang isang mahalagang kadahilanan at ang mga minero na may pangmatagalang kontrata ng kuryente sa isang nakapirming rate ay maaaring mag-alok ng higit na seguridad para sa termino ng pautang.

"Ang merkado sa panimula ay nagbago," sabi ni Jones. "Kung babalik ako anim na buwan na ang nakakaraan, maraming nagpapahiram sa espasyo. Ang pagpepresyo sa merkado ay sa tingin ko ay lubhang agresibo (…) Hindi talaga sumasalamin sa mga panganib na kinakatawan."

Ang mga rate na inaalok ngayon ng Icebreaker Finance (15% hanggang 20%, na may 12 hanggang 18 buwan na kapanahunan) ay nasa mas mataas na dulo kung ihahambing sa iba pang mga pautang na makikita ngayong taon mula sa mga pampublikong minero — halimbawa, Iris Energy noong Marso (11% rate ng interes mula sa NYDIG), Argo Blockchain noong Mayo (12% mula sa NYDIG), Bitfarms noong Hunyo (12% mula sa Galaxy Digital), Marathon noong Hulyo (na may variable na rate ng interes pagkatapos ay may presyo sa 7.25% mula sa Silvergate Bank). Hindi ibinunyag ng Bitdeer ang higit pang mga detalye tungkol sa kung paano ito bubuo ng mga deal.

Gayunpaman, ang mga rate ng interes para sa mga pampublikong minero ay karaniwang bumababa mula noong Enero 2020, ayon sa data na pinagsama-sama ng kumpanya ng relasyon sa publiko na BlocksBridge sa Miner Weekly newsletter. Itinuturo din nito na ang iba pang mga variable na kasama sa mga tuntunin ng pautang ay dapat isaalang-alang.

"Karamihan sa mga loan na aming sinuri ay may maturity term mula 24 hanggang 36 na buwan habang ang ilan ay short-term bridge notes, na tumatagal mula 1 hanggang 6 na buwan," sabi ng newsletter. "Kasama rin ng ilan sa mga pautang ang mga partikular na tipan sa kalusugan ng pinansiyal ng borrower tulad ng mga ratio ng coverage, na nagbigay ng karagdagang kulay sa kung paano sinusuri ng mga organisasyon ng TradFi ang mga kumpanya ng pagmimina."

Ang mga rate ng interes ng Icebreaker ay sumasalamin sa kasalukuyang mga kondisyon ng merkado, kung saan ang hashrate ay umaabot sa pinakamataas na rekord habang ang coin ay bumaba ng 70% mula sa naitalang presyo nito, sabi ni Strahinja Savic, pinuno ng data at analytics sa FRNT Financial.

"Ang posibilidad ng paglipat ng bitcoin nang mas mababa ay nangangahulugan na ang mga nagpapahiram sa espasyo ng pagmimina ay labis na maingat. Maraming panganib sa ngayon," sabi ni Savic.

Nagpatuloy si Savic upang i-highlight ang isang "krisis sa solvency" sa espasyo ng crypto, na ipinakita ng mga kamakailang ligal na hakbang sa sektor.

Bitcoin mining hosting provider Compute North nagsampa para sa Kabanata 11 bangkarota noong nakaraang linggo. Ang CFO ng Compute North ay nagsabi sa isang kaukulang paghahain ng korte na ang kompanya ay "hindi nagawang mapanatili ang sapat na pagkatubig upang dalhin ang mga nakaplanong proyekto sa pag-unlad online at bayaran ang lahat ng mga obligasyon nito sa kasalukuyang batayan."

Ang kompanya ay may pagitan ng $100 milyon-$500 milyon kapwa sa tinantyang pananagutan at tinantyang mga ari-arian, ayon sa paghaharap. Ito ay nahaharap sa hindi bababa sa isang kaso mula sa isa sa mga pinagkakautangan nito, ang NBTC Limited.

Nagde-delever ng mga minero

Nakita ng industriya ang ilan sa mga pinakamalaking pampublikong minero na nagbebenta ng malalaking bahagi ng kanilang mga bitcoin holdings, lalo na noong Hunyo, habang ang cryptocurrency ay bumagsak, na naglalagay ng presyon sa mga bitcoin-backed na mga pautang.

Ang ilan sa mga kumpanyang iyon ay makasaysayang nagpapanatili ng isang patakaran ng paghawak sa bitcoin na kanilang mina. Pa Nagbenta ang Bitfarms ng 3,000 BTC noong Hunyo upang bayaran ang $100 milyon na bitcoin-backed loan mula sa Galaxy, habang Nagbenta si Argo ng 637 BTC at CleanSpark 328 BTC.

"Ginawa ng kumpanya ang estratehikong desisyon na bawasan ang pananagutan ng bitcoin-backed loan at bawasan ang aming pagkakalantad," sabi ni Argo CEO Peter Wall sa ikalawang quarter na tawag sa kita ng kumpanya. "Hindi namin nais na mapunta sa isang posisyon kung saan kailangan naming likidahin ang aming bitcoin sa napakababang presyo."

Anuman, ang Argo ay "mahusay na nakalagay upang ma-access ang mga merkado ng utang," sabi ni CFO Alex Appleton, idinagdag na binago ng kumpanya ang profile ng utang nito. Kamakailan lang nagsimula ng energization sa flagship site nito sa Texas, matapos makakuha ng milyon-milyong pondo para sa pagpapalawak sa nakaraang taon. "Hindi mo maaaring gamitin ang iyong mga makina bilang collateral hangga't hindi mo talaga ito nasa iyong pag-aari. Hindi mo magagamit ang imprastraktura hangga't hindi mo ito naitatayo,” aniya.

Kahit na ang mga minero ay nagde-delever nang mas maaga sa tag-araw, ang Marathon — na umiwas sa pagbebenta ng bitcoin nito — nagsara ng bagong $100 milyon na term loan sa Silvergate Bank noong Hulyo at muling nagpinansya ng umiiral na $100 milyon na umiikot na linya ng kredito.

© 2022 Ang Block Crypto, Inc. Lahat ng Karapatan ay Nakareserba. Ang artikulong ito ay ibinigay para sa mga layuning pang-impormasyon lamang. Hindi ito inaalok o inilaan upang magamit bilang ligal, buwis, pamumuhunan, pinansiyal, o iba pang payo.