Ang Pinakamalaking Crypto Fund sa Mundo ay Nakapagtala ng 42% na Diskwento sa Halaga ng Bitcoin na Hawak Nito

(Bloomberg) — Dumarami ang mga problema para sa pinakamalaking crypto fund sa mundo habang nilalamon ng kaguluhan ang industriya sa kalagayan ng paghahain ng pagkalugi ng exchange FTX.

Karamihan Basahin mula sa Bloomberg

Ang $11.4 bilyong Grayscale Bitcoin Trust (ticker GBTC) ay bumagsak ng higit sa 74% ngayong taon, na lumampas sa 64% na pagbaba ng cryptocurrency. Ang agwat na iyon ay lumawak nang husto sa nakalipas na linggo, na nag-drag sa presyo ng GBTC sa isang walang uliran na 42% na diskwento sa halaga ng Bitcoin na hawak nito, ayon sa data ng Bloomberg.

Nag-ugat ang dislokasyon sa katotohanan na sa kabila ng pinakamahusay na pagsisikap ni Grayscale, paulit-ulit na tinanggihan ng mga regulator ng US ang mga aplikasyon para i-convert ang GBTC sa isang exchange-traded fund na pisikal na sinusuportahan — isang istraktura na hindi pa naaprubahan ng Securities and Exchange Commission, sa kabila ng pagpapahintulot sa futures- suportado ang ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) upang ilunsad noong isang taon. Sa istruktura nito bilang isang trust, hindi matutubos ng GBTC ang mga share para makasabay sa nagbabagong demand, na nagpapalala sa diskwento nito sa halaga ng net-asset habang ang mga derivatives-backed na ETF ay nananatili sa locktep sa kanila.

"Mayroon kaming sirang produkto sa GBTC na pinapayagan ng SEC na makuha ng sinumang retail investor ang kanilang mga kamay," sabi ni Nate Geraci, presidente ng advisory firm na The ETF Store. "Ang BITO na nananatili sa NAV nito ay isa pang pagpapakita ng kahusayan ng istraktura ng ETF at nagdaragdag sa lumalaking listahan ng mga dahilan kung bakit dapat umiral ang isang spot Bitcoin ETF."

Ang BITO ay bumaba ng 65% sa ngayon noong 2022, katulad ng pag-slide ng Bitcoin. Bagama't ang mga pangamba tungkol sa mga gastos sa roll ng BITO - ang gastos sa patuloy na pag-roll forward ng mga futures na kontrata habang nag-e-expire ang mga ito - ay nagdulot ng maraming pagpipigil sa kamay bago ang debut nito tungkol sa potensyal na error sa pagsubaybay ng pondo, ang mga alalahaning iyon ay higit na walang batayan.

Patuloy ang kuwento

Samantala, ang diskwento ng GBTC ay isa sa pangunahing dahilan kung bakit itinulak ng Grayscale ang conversion ng trust sa isang ETF. Ang pagtanggi ng SEC noong Hunyo ay humantong sa kompanya na idemanda ang ahensya.

Ang kaibahan sa pagitan ng rekord ng diskwento ng GBTC at ang mahigpit na pagsubaybay ng BITO ay dapat na palakasin ang kaso para sa pag-apruba ng spot Bitcoin ETF, ngunit "ang posibilidad ay lalong lumiit dahil sa mga pakikibaka ng FTX," sa mata ng Bloomberg Intelligence.

"Sa abot ng GBTC, hindi ko alam kung ano ang pumipigil sa bagay na ito mula sa paglubog sa karagdagang diskwento," sabi ng analyst ng Bloomberg Intelligence ETF na si James Seyffart. "Mayroon ding argumento na dapat gawin na ang lumalawak na diskwento ay sumasalamin sa isang mas mababang posibilidad o sa wakas ay mas mahabang panahon bago makapag-convert ang GBTC sa isang ETF."

Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP