Ang stablecoin ng Circle ay opisyal na katutubong sa Base blockchain, na, sa kabila ng mga 'desentralisadong' claim nito, ay kailangang i-reboot ng mga may-ari nito, ang Coinbase (NASDAQ: COIN), kasunod ng pagkasira ng teknolohiya.
Sa linggong ito, pinabulaanan ng Circle ang opisyal na pagdating ng USDC stablecoin sa Base, ang Ethereum 'layer 2' na pag-aari at pinamamahalaan ng US digital asset exchange na Coinbase. Ang USDC ay dating available sa Base lamang sa pamamagitan ng isang bridged na bersyon (USDbC) na kumakatawan sa USDC na naibigay na sa Ethereum.
Dahil sa maagang reputasyon ng Base para sa paglulunsad ng welcome mat para sa mga scammer at rug-puller, maaaring kumukuha ng malaking reputasyon ang Circle dito. Ngunit sa $26 bilyon na market cap ng USDC na bumagsak ng kalahati sa nakalipas na taon, malinaw na ang mga desperadong panahon ay nangangailangan ng mga desperadong hakbang.
Ang reputasyon ng Base bilang isang blockchain sa ilalim ng sentralisadong kontrol ng Coinbase na nagbabalatkayo bilang 'desentralisado' ay pinalakas noong Martes matapos ang chain ay biglang huminto sa pagproseso ng mga transaksyon. Ang pahina ng status ng Base sa una ay nagpahayag na ito ay "nag-iimbestiga sa isang stall sa paggawa ng mga bloke" pagkatapos iulat ng mga customer ang "mga isyu sa pagsusumite ng mga transaksyon."
Ang mga sentralisadong awtoridad na namamahala sa desentralisadong blockchain na ito sa kalaunan ay natukoy ang problema at nag-deploy ng pag-aayos, ngunit ang Base ay patuloy na nagkaroon ng mga isyu sa remote procedure call (RPC) sa loob ng ilang oras hanggang sa bumalik sa normal ang mga bagay.
Ang pagiging napilitang kumilos upang ilapat ang mga defibrillator paddles sa Base ay malinaw na nagpapakita ng kakulangan ng pag-unlad na ginagawa ng Coinbase sa pangako nitong "progresibong desentralisahin ang chain sa paglipas ng panahon." Noong unang inanunsyo ang Base noong Pebrero, ang Coinbase ay nakatuon lamang sa pagkamit ng desentralisasyon "sa mga susunod na taon."
Sa ngayon, ang Coinbase ay nananatiling nag-iisang 'sequencer' ng Base na may awtoridad na patunayan ang mga on-chain na transaksyon. Itinataas nito ang lahat ng uri ng hindi komportable na mga tanong tungkol sa kung ang tungkulin ng Coinbase bilang facilitator ng transaksyon ng Base ay maaaring lumabag sa iba't ibang mga lisensya ng tagapagpadala ng pera sa antas ng estado.
Ang mga bayarin sa pagkakasunud-sunod—nagtatantya ng proyekto na kasing taas ng $30 milyon taun-taon—ay kung paano kikitain ng Coinbase ang Base, hindi bababa sa, ayon kay CEO Brian Armstrong sa tawag ng analyst kasunod ng ulat ng kita sa Q2 noong nakaraang buwan. Ang pinuno ng mga protocol/Base lead ng Coinbase na si Jesse Pollak ay kalaunan ay minaliit ang pahayag na iyon, na sinabi sa isang crypto news outlet na ang mga bayarin ay "hindi magiging pangunahing pokus mula sa pananaw ng kita para sa [Base]." Sa halip, ang "mga pagsusumikap sa pag-monetize" ay tututuon sa amorphous na konsepto na kilala bilang "ang karanasan ng user," na buong kababaang-loob naming iminumungkahi na kasama sa mga user ang pagpapatunay ng kanilang mga transaksyon.
Pahiram sa amin ng tenner
Ang paghahangad ng Coinbase sa anumang bagay na malayuan na kahawig ng kita ay higit na pinasigla ng katotohanang mahigit isang taon at kalahati na mula noong nag-post ng tubo ang kumpanya. Ano pa ang maaaring ipaliwanag sa kumpanyang nagpo-promote ng bagong digital asset lending na produkto nito, dahil (a) ang mga babala na natanggap ng Coinbase mula sa mga regulator ng US tungkol sa mga nakaraang pagtatangka nitong maglunsad ng mga produkto ng pagpapautang, at (b) ang balsa ng mga pagkalugi at pagbagsak (BlockFi, Celsius, Genesis , Voyager, atbp.) sa mga lending firm sa nakalipas na 18 buwan?
Iginiit ng Coinbase na ang oras na ito ay magiging iba, bahagyang dahil ito ay tumutuon sa mga institusyonal na nagpapahiram, hindi nakakalungkot na retail rubes. Ang ideya ay para sa mga institusyon na ipahiram ang kanilang mga digital na asset sa Coinbase, na pagkatapos ay gagawa ng kanilang kahanga-hangang magic upang mapalago ang mga asset na iyon. Sa isang paghahain noong Setyembre 1 sa US Securities and Exchange Commission (SEC), inangkin ng Coinbase na nakalikom na ng $57 milyon para sa programa.
Tinukso ng Coinbase ang paglulunsad ng programa sa pagpapahiram sa pamamagitan ng sulat ng shareholder ng Q2 nito, na tumutukoy sa isang bagay na tinatawag na Coinbase Prime Financing na inilunsad sa QT noong quarter. Inilarawan ito ng Coinbase bilang "isang ganap na pinagsama-samang solusyon sa kalakalan, financing, at pag-iingat, na nagpapahintulot sa mga kliyente na mag-deploy ng mahaba at maikling leverage batay sa dynamic, risk-based na margining na nakahanay sa pinakamahusay sa klase na tradisyonal na mga prinsipyo sa pananalapi." (Pagsusugal, guys. Sabihin na lang na pagsusugal.)
Ang pagtulak ng institusyonal na pagpapautang ay dumating ilang buwan lamang matapos isara ng Coinbase ang programang Borrow nito, na nagpapahintulot sa mga customer na humiram ng hanggang $1 milyon gamit ang kanilang mga BTC token bilang collateral. Ang bagong programa sa pagpapahiram ay pinamamahalaan ng parehong pangkat na nagpatakbo ng Borrow.
Ang Center ay hindi maaaring humawak
Masyadong nasira ang Coinbase ng kamakailang pagtaas ng mga rate ng interes sa US, na nagpapahintulot dito na makabuo ng malaking kita—halos isang-katlo ng kabuuan ng Q2—mula sa pag-iingat sa USDC at pag-iinvest ng mga reserba ng USDC sa T-bills. Ngunit ang biglaang pagbaba sa market cap ng USDC ay sumasakal sa gintong gansa, na humahantong sa isang galit na galit na paghahanap para sa mga alternatibong mapagkukunan ng kita.
Ang mga hamon na ito ay nag-ambag sa pagbuwag noong nakaraang buwan ng Center consortium, isang pangkat na binubuo lamang ng Circle at Coinbase na magkasamang namamahala sa USDC. Ang mga parameter ng binagong relasyon ng dalawang partido ay kapansin-pansing maikli sa mga detalye, ngunit ang isang bagong profile ng Circle ng Fortune's Leo Schwartz ay nag-aalok ng maraming hindi kilalang detalye tungkol sa nakakagulat na putol na relasyon nito sa Coinbase.
Kasama sa orihinal na deal ng Circle noong 2018 sa Coinbase ang tinatawag ni Schwarz na "convoluted formula" kung saan ibinahagi ang interes sa mga reserbang USDC, kasama kung sinong partner ang nag-print kung ilang USDC token at kung saan hawak ang mga token na ito. Walang gaanong pag-aagawan sa kita na ito habang ang market cap ng USDC ay wala pang $1 bilyon. Ngunit habang lumalaki ang cap na iyon, sinabi ni Schwarz na ang dalawang partido ay nagsimulang "mag-away kung paano ibahagi ang mga nalikom."
Ang isang taong pamilyar sa Coinbase ay nagsabi na ang mga insentibo ng dalawang kumpanya ay hindi nakahanay upang mapalago ang mga bagay. Hindi ito gumana nang maayos.” Ang Circle ay orihinal na nakipagsosyo sa Coinbase, alam na ang palitan ay may mga customer na kailangan ng USDC na lumago. Ngunit sa pag-angat ng USDC sa katanyagan—lalo na sa larangan ng tinatawag na 'desentralisadong pananalapi'—nalampasan ng Circle ang pangangailangang iyon.
Ang pagsisimula ng 'crypto winter' hindi nagtagal pagkatapos ng marangya 2021 debut ng Coinbase sa palitan ng Nasdaq ay naging dahilan upang ang exchange ay higit na umaasa sa interes ng USDC habang ang mga komisyon sa retail trading ay natuyo. Pansamantala, ang Circle ay naatasang pangasiwaan ang karamihan sa pamamahala, habang ang Coinbase ay binayaran lamang para sa patuloy na pag-promote ng USDC sa mga customer nito.
Ang binagong deal ay naganap noong Agosto—na nag-convert sa bahagi ng Coinbase sa pakikipagsosyo ng Center sa isang equity stake sa Circle—ay sinabing walang kinalaman sa pagpapalit ng pera. Ngunit ang Circle na ngayon ang tanging may pananagutan sa paggawa, na sinabi ni Schwarz na nag-aalis ng "mga insentibo para sa isang kumpanya na i-undercut ang isa pa."
Habang ang Center sa simula ay itinakda ang sarili bilang isang LLC upang ito ay tuluyang lumipat sa isang non-profit, isang dating staff ng Center ang nagsabi kay Schwarz na hindi ito ang kanilang karanasan. Isang hindi kilalang executive sa isang hindi natukoy na digital asset firm ang nagpahayag ng pananaw na ito, na nagsasabing ang Circle at Coinbase ay gustong-gustong i-promote ang USDC bilang isang "pampublikong utility," ngunit malinaw na ito ay isang "pribadong negosyo" mula sa simula.
Magbayad para maglaro
Karamihan sa profile ni Schwarz ay nakatutok sa kung bakit ang USDC ay nagbigay ng napakaraming lupa sa karibal nitong Tether, na ang USDT stablecoin ay kasalukuyang may higit sa tatlong beses na market cap ng USDC at naging direktang benepisyaryo ng pagbaba ng USDC.
Ang boss ng bilog na si Jeremey Allaire ay gustong makilala ang USDC mula sa USDT sa pamamagitan ng pagturo sa labis na paghamak ni Tether sa mga regulasyon. Ngunit binanggit ni Schwarz na, hindi tulad ng magkaribal sa US na sina Gemini at Paxos Trust, na piniling mag-isyu ng kani-kanilang mga stablecoin sa ilalim ng pangangasiwa ng New York Department of Financial Services (NYDFS), nakakuha ang Circle ng NYDFS Bitlicense habang tumatangging mag-isyu ng USDC sa ilalim ng pangangasiwa ng regulator. (Inilarawan ng isang dating kawani ng NYDFS ang relasyon ng Circle sa regulator bilang "metapisiko.")
May mga madiskarteng dahilan para sa regulatory jiu-jitsu ng Circle, kabilang ang kakayahang mag-isyu ng USDC sa mga blockchain maliban sa Ethereum. Bilang karagdagan sa pagpapalawak ng apela ng USDC, nagbibigay din ito sa Circle ng karagdagang mga stream ng kita sa anyo ng kung ano ang mukhang partikular sa blockchain na 'mga bayarin sa pagbibigay.'
Sinabi ng isang hindi kilalang developer na gusto ni Circle ng $2 milyon na mag-isyu ng katutubong USDC sa isang partikular na blockchain, habang ang ibang developer sa Sui blockchain ng Mysten Labs ay nagsabi na ang Circle ay humingi ng $4 milyon. Ang ikatlong blockchain exec ay nagsabi na ang USDC integration ay nakasalalay sa kung ang venture capital arm ng Circle, ang Circle Ventures, ay pinili na gumawa ng pamumuhunan sa proyekto. Itinanggi ng isang tagapagsalita ng Circle na ang mga kumpanya ng portfolio ng Circle Ventures ay nakatanggap ng espesyal na pagtrato patungkol sa USDC.
Panic mode
Nagliwanag din ang profile ni Schwarz sa kaganapan ng de-pegging ng Circle noong Marso pagkatapos mag-iwan ng $3.3 bilyon ng mga reserba ng USDC sa isang account sa bagsak na Silicon Valley Bank (SVB) ng California. Ang kabuuan ay naging nag-iisang pinakamalaking depositor ng Circle SVB, humigit-kumulang tatlong beses ang laki ng susunod na pinakamataas na depositor (tech-focused venture capitalists Sequoia).
Nasa Dubai si Allaire nang magsimula ang bank run at nagpatawag ng all-hands online meeting pagkatapos hindi natuloy ang mga kahilingan sa withdrawal ng Circle. Ang punong opisyal ng diskarte ng Circle, si Dante Disparte, ay iniulat na inilagay ang kanyang pag-asa sa isang pederal na pagliligtas ng gobyerno, ngunit ang kumpanya ay patuloy na nagsisikap—at nabigo—na makakuha ng mga deal sa mga kumpanyang handang bumili ng mga nakulong na bilyun-bilyong Circle sa halagang 85¢ sa dolyar.
Sa kabutihang palad, ang mga makulit na pederal na bangkero na nilayon ng mga tulad ng Circle na kunin ay nagpiyansa sa mga natarantang upstart, at naibalik ang peg ng USDC. Ngunit sa oras na iyon, ang reputasyon ng USDC ay nasa banyo. Kabalintunaan, ang krisis ay nangangahulugan na ang Disparte ay hindi lumabas sa isang panel ng 'Regulating crypto para sa responsableng pagbabago' sa South by Southwest conference.
Walang 'buy' button
Sa wakas, walang kuwento sa Coinbase ang kumpleto nang walang update kung saan naibenta ng mga C-suiter kung gaano karami ang kanilang stock. Mula noong huli naming pag-update sa harap na ito mula Agosto 1, ang punong legal na opisyal na si Paul Grewal ay lumago nang halos $363,000, habang ang punong opisyal ng accounting na si Jennifer Jones ay may dagdag na $132,500 sa paglalakad sa paligid ng pera.
Ang miyembro ng board ng Coinbase na si Rajaram Gokul ay nakolekta lamang ng $90,000, habang ang punong opisyal ng mga tao na si Lawrence Brock ay isang tunay na taong nalulugod sa linggong ito, na nag-uwi ng bacon na nagkakahalaga ng $1,552,201. Ang CEO na si Armstrong ay hindi gumawa ng anumang mga benta mula noong Agosto 1, na kung saan ay isang seryosong pahinga sa kanyang kamakailang ugali ng pagbebenta ng isang milyon-at-kalahating o higit pa bawat iba pang linggo, kaya dapat siya ay may tunay na kati na nangangailangan ng scratching sa pamamagitan ng ngayon.
Sa nakalipas na tatlong buwan lamang, ang mga tagaloob ng Coinbase ay naglabas ng 61 hiwalay na sell order na nagkakahalaga ng higit sa $32.7 milyon. Bilang ng mga pagbili sa panahong ito: ZERO. Kuwadrado ang bilog na iyon.
sundin Ang Crypto Crime Cartel ng CoinGeek serye, na sumasalamin sa stream ng grupo—mula sa BitMEX sa Binance, Bitcoin.com, Blockstream, ShapeShift, Coinbase, Ripple,
Ethereum, FTX at Tether—na co-opted ang digital asset revolution at ginawang minahan ang industriya para sa mga walang muwang (at kahit na may karanasan) na mga manlalaro sa merkado.
Bago sa blockchain? Tingnan ang seksyong Blockchain para sa Mga Nagsisimula ng CoinGeek, ang pinakahuling mapagkukunang gabay upang matuto nang higit pa tungkol sa teknolohiya ng blockchain.
Pinagmulan: https://coingeek.com/coinbase-reboots-base-blockchain-squabbles-with-circle-over-usdc-revenue/