Ang Paparating na Krisis ng Decentralized Lending Market

• Ang desentralisadong loan market ay may potensyal na lumago nang husto dahil sa mga benepisyo nito kaysa sa tradisyonal na pagpapautang. Ang pangunahing bentahe nito ay ang radikal na paglaki ng bilang ng mga potensyal na nagpapautang.

• Ang sobrang collateralization ay isang malaking hadlang sa parehong desentralisadong pagpapautang at sa negosyo ng DeFi sa kabuuan. Ayon sa isang kamakailang survey ng Messari, mula nang ilunsad ang platform sa ikatlong quarter ng taong ito, ang mga provider ng liquidity sa Compound ay nakatanggap ng pinakamababang rate ng interes sa kanilang mga kontribusyon.

• Ang desentralisadong pananalapi, kung naisakatuparan nang maayos, ay may potensyal na lumago sa isang mahalagang merkado para sa corporate financing at isang makabuluhang bahagi ng pandaigdigang industriya ng pananalapi.

Sa nakalipas na ilang taon, ang Lending ang naging pinakamabilis na lumalagong sektor ng DeFi. Ayon sa Statista, ito ay nagkakahalaga ng humigit-kumulang kalahati ng kabuuang dami ng mga transaksyon sa DeFi market, upang maging eksaktong humigit-kumulang $40 bilyon. 

Karamihan sa mga eksperto ay naniniwala na hindi pa nito naaabot ang limitasyon dahil ang pangangailangan para sa mga pautang ay mabilis na lumalaki at isang malaking grupo ng mga potensyal na nagpapahiram. Dahil sa mga bentahe nito sa kumbensyonal na pagpapautang, ang desentralisadong loan market ay madaling lumago.

- Advertising -

Ang pangunahing pakinabang nito ay ang radikal na paglaki ng bilang ng mga potensyal na nagpapautang. Ang sinumang gumagamit ng cryptocurrency ay maaaring maging isang tagapagpahiram dahil sa bukas na istraktura ng DeFi kung sila ay bukas sa pagkuha ng panganib. Kasabay nito, ang mga marka ng kredito ay medyo mababa sa isang desentralisadong sistema dahil sa malinaw na impormasyon tungkol sa posisyon sa pananalapi ng mga nanghihiram kaysa sa isang transparent na sistema ng pananalapi.

Ang Desentralisadong Market ay Nagbibigay ng Savings Sa Mga Nanghihiram

Malaki ang matitipid para sa mga nanghihiram na inaalok ng desentralisadong merkado dahil maaari silang makipagkita sa mga direktang nagpapahiram nang walang mga middlemen. Kasabay nito, maaaring makipag-ugnayan ang mga browser sa iba't ibang grupo ng mga nagpapahiram na nagtutulak sa kanila na bawasan ang kanilang mga gana.

Dahil sa pagdating ng Aave at Compound credit protocols, na nagbibigay-daan sa mga user na mag-alok ng crypto-assets upang gamitin ang kanilang halaga bilang collateral para humiram ng iba pang asset o para sa interes, ang pagpapahiram at paghiram ng mga pautang sa cryptocurrency ay naging sikat.

Gayunpaman, ang mga platform na ito ay nangangailangan ng mga borrower na i-over-collateralize ang kanilang mga pautang. Ang karaniwang collateral kapag nag-loan ang isa ay 120% ng principal.

Over-collateralization: Isang Pangunahing Sagabal sa Desentralisadong Pagpapautang

Ang sobrang collateralization ay isang malaking hadlang sa parehong desentralisadong pagpapautang at sa buong industriya ng DeFi. Ayon sa isang kamakailang pag-aaral sa Messari, ang mga tagapagbigay ng pagkatubig sa Compound ay nakatanggap ng pinakamababang rate ng interes sa kanilang mga kontribusyon mula nang ipakilala ang platform sa ikatlong quarter ng taong ito.

Ang mga rate ng interes ay kadalasang bumabagsak bilang resulta ng pagdagsa ng mga bagong nagpapahiram na naghahanap ng kita. At, habang ang dami ng mga pautang ay kasalukuyang lumalaki nang mas mabilis kaysa sa dami ng pera na idineposito (57 porsiyento kumpara sa 48 porsiyento sa quarter), ang pagkakaiba ay mabilis na bumababa at malapit nang mawala. Upang ilagay ito sa ibang paraan, ang supply ng mga pautang ay hihigit sa bilang ng demand. Ito ay maaaring magresulta sa isang makabuluhang pagbaba sa kita ng nagpapahiram at ang pagbagsak ng desentralisadong merkado ng pagpapautang.

Ayon kay Messari, bumaba ng 19 porsiyento ang kita ng mga nagpapahiram sa ikatlong quarter ng 2021 (mula $96 milyon hanggang $78 milyon) dahil sa pagbaba ng mga rate ng interes sa mga pautang. Upang labanan ang trend na ito, ang negosyo ng DeFi ay dapat matutong gumawa ng mga pautang na may kaunti o walang collateral, perpektong wala sa lahat. Ito ay magiging isang makabuluhang hakbang pasulong sa pag-unlad ng industriya, na nagbibigay-daan para sa desentralisadong pagpapautang ng korporasyon at iligtas ang DeFi mula sa pagwawalang-kilos.

Nalalapit na pagwawalang-bahala sa pagpapautang

Maraming negosyo ang lumalaban sa nalalapit na pagwawalang-kilos sa pamamagitan ng pag-aalok ng mas mapang-akit na mga tuntunin sa mga customer sa mga tuntunin ng dami ng collateral at mga rate ng pautang dahil sa kakulangan ng mga direktang solusyon.

Ang proyekto ng Liquidity, na inilunsad noong Abril at nagbibigay ng walang interes na mga pautang sa mga borrower na nagpapanatili ng isang minimum na collateral ratio na "lamang" na 110 porsiyento, ay ang pinaka-radikal na halimbawa. Gayunpaman, hindi pa rin malinaw kung anong mga benepisyo ang maidudulot ng imbensyon na ito sa mga nagpapautang.

Ang iba pang mga proyekto ay nagbigay ng priyoridad sa seguridad ng mga kliyente mula sa pagkasumpungin na likas sa merkado ng cryptocurrency at partikular sa merkado ng pagpapautang ng cryptocurrency. Dahil dito, trending na ngayon ang mga resultang may fixed rates.

Ang mga Bono ay Ang Hinaharap 

Ilang mga proyekto ang dumating upang malutas ang problema ng pagpapautang nang hindi gumagamit ng buong collateral.

Ang platform ng Aave, ang pangunahing kakumpitensya ng Compound Labs, ay nagtatrabaho sa isang pinaghihigpitang uri ng hindi secure na pagpapahiram gamit ang mekanismo ng delegasyon ng pautang. Ang diskarteng ito ay naglilipat ng pasanin ng pag-secure ng collateral sa debt underwriter, na siyang magiging responsable para sa pangongolekta ng utang, at ang end client ay kukuha ng loan na may partial o walang collateral. Ang pagdaragdag ng isang underwriter ng utang sa proseso ng pagpapahiram, sa kabilang banda, ay malinaw na tataas ang halaga ng paghiram para sa nanghihiram habang binabawasan ang margin ng tubo ng nagpapahiram.

DeBond Scheme: Mirrors Traditional Market Processes

Ang isa pang bagong proyekto, ang DeBond, ay nagtagumpay na lumikha ng isang pamamaraan na halos sumasalamin sa mga naitatag na proseso ng tradisyonal na merkado. Ang mga bono ay ginagamit upang tustusan ang utang ng kumpanya.

Ang konseptong ito ay nangangailangan ng isang potensyal na borrower na pumasok sa isang matalinong kontrata kasama ang kanilang mga digital na asset at tukuyin ang mga tuntunin ng loan, tulad ng panahon, halaga, rate ng interes, oras, at halaga ng bawat pagbabayad ng utang. Higit pa rito, ang gumagamit ay may kumpletong kontrol sa lahat ng mga katangiang ito, na nagpapahintulot sa kanila na ma-customize sa kanilang mga partikular na pangangailangan at kasanayan. Ang matalinong kontrata na ito ay kapareho ng isang regular na bono sa mga tuntunin ng kakayahan ng nanghihiram na pumili sa pagitan ng isang nakapirming kita at isang pabagu-bagong rate.

Hindi ito nagtatapos dito: Ang makabagong EIP-3475 algorithm ng DeBond ay nagbibigay-daan sa tagapagpahiram na mag-isyu ng mga derivatives sa mga kasalukuyang pautang, na ilagay ang mga ito sa mga bagong bono na may iba't ibang kumbinasyon ng panganib at pagbabalik. Ang platform ng DeBond ay nagpapahintulot sa mga derivatives na ito na ipagpalit sa pangalawang merkado.

Ang Pangunahing Pokus ng Debound ay Mga Bonded Loan

Makatuwiran na ang priyoridad ng Debond ay ang mekanismo ng mga naka-bond na pautang dahil ang mga bono ang pinakakaraniwang anyo ng pagpapautang ng korporasyon ngayon.

Ang mga bono na denominasyon sa dolyar ay aabot sa humigit-kumulang $21 trilyon sa pagtatapos ng 2020, na nagkakahalaga ng higit sa 132.5 porsyento ng nominal na GDP sa Estados Unidos. Upang gumuhit ng isang pagkakatulad, ang kabuuang capitalization ng DeFi market, na bahagyang higit sa $52 bilyon, ay maaaring kalkulahin gamit ang parehong ratio. Nangangahulugan ito na ang merkado ng bono sa segment na ito ay dapat na may dami na $69 bilyon.

Hindi magiging isang pagkabigla kung ang DeFi ay magiging isang makabuluhang merkado para sa utang ng korporasyon at isang maimpluwensyang bahagi ng pandaigdigang pamilihan sa pananalapi kung namamahala itong maglunsad ng mga instrumento na kapareho ng mga tradisyonal na bono. Pagkatapos ng lahat, tulad ng tama na itinuro ng Cream Finance sa pagtatanghal nito, ang $70 bilyon na mga merkado para sa direktang pagpapautang sa bangko ay tinatayang nasa itaas ng $10 trilyon sa pagtatapos ng 2020, ito ay isang pagbaba sa bucket kung ihahambing sa kabuuang halaga ng utang ng korporasyon sa US .