Ano ang Desentralisadong Pananalapi (DeFi)?

Ang desentralisadong pananalapi ay isang terminong ginamit upang ilarawan ang mga protocol na nakabatay sa blockchain na nagbibigay sa mga user ng access sa mga serbisyong pinansyal tulad ng pangangalakal, paghiram at pagpapautang.

Kabaligtaran sa tradisyunal na pananalapi, kung saan ang tiwala ay gumaganap ng isang pangunahing papel, ang mga desentralisadong protocol sa pananalapi ay binuo gamit ang mga matalinong kontrata upang alisin ang mga middlemen at ang kinakailangan para sa mga partidong kasangkot sa isang transaksyon na magtiwala sa isa't isa. 

Mga pangunahing kaalaman sa DeFi

Ang mga desentralisadong protocol sa pananalapi ay maaaring ilunsad sa halos anumang blockchain platform na sumusuporta sa mga pangkalahatang layunin na smart contract.

Sa pagsasagawa, ang karamihan ng desentralisadong aktibidad sa pananalapi ay nangyayari sa Ethereum, dahil ito ang pinakasikat na blockchain para sa mga matalinong kontrata at tinatangkilik ang pinakamataas na antas ng pagkatubig. Gayunpaman, ang iba pang mga blockchain tulad ng Tron, BNB Chain, Polygon, Avalanche at Solana ay nakakakita din ng ilang DeFi adoption.

Ang mga protocol ng DeFi ay binuo gamit ang mga matalinong kontrata, isang diskarte na may sariling mga upsides at downsides. 

Sa positibong panig, ang mga gumagamit ng DeFi ay nakikipag-ugnayan sa mga protocol nang direkta mula sa kanilang sariling mga wallet ng cryptocurrency, na nananatiling may kontrol sa kanilang mga pribadong key sa lahat ng oras. Gumagana rin ang mga protocol ng DeFi sa 24/7 na batayan nang walang mga paghihigpit sa heograpiya, at maaaring gamitin ng sinuman ang mga ito hangga't mayroon silang sapat na halaga ng mga pondo sa kanilang crypto wallet upang bayaran ang mga transaksyong gusto nilang gawin.

Gayunpaman, ang mga proyekto ng DeFi ay mahina din sa mga pagsasamantala. Ang mga umaatake ay maaaring makahanap ng mga bug sa code ng matalinong kontrata o isang depekto sa pang-ekonomiyang disenyo ng protocol upang magnakaw ng mga pondo mula sa mga gumagamit ng protocol. Ang mga protocol ng DeFi ay maaaring maging awkward na mag-upgrade, dahil ang mga pag-upgrade ng protocol ay maaaring mangailangan ng mga user na mag-migrate ng mga token o magsagawa ng iba pang nakakapagod na gawain. 

Kahit na ang lahat ng pinagbabatayan na aksyon ay nagaganap sa blockchain, karamihan sa mga tao ay gumagamit ng mga desentralisadong protocol sa pananalapi sa pamamagitan ng mga website na nagbibigay ng madaling gamitin na visual na interface para sa pakikipag-ugnayan sa protocol. Halimbawa, karamihan sa mga user na gustong magpalit ng mga token sa Uniswap ay ginagawa ito sa pamamagitan ng interface ng app.uniswap.org.

Isang (napaka) maikling kasaysayan ng DeFi sa crypto 

Ang terminong "desentralisadong pananalapi", na kadalasang pinaikli sa "DeFi", ay nagsimulang magkaroon ng katanyagan noong 2018. Gayunpaman, inabot hanggang 2020 para sa desentralisadong pananalapi na tunay na huminto - ang panahon noong 2020 kung kailan ang desentralisadong pananalapi ay sumabog sa katanyagan ay madalas na tinutukoy bilang "DeFi Summer".

Noong 2020, ang TVL (kabuuang halaga na naka-lock) ng sektor ng DeFi ay lumago mula sa ilalim ng $1 bilyon noong Mayo hanggang sa pinakamataas na $15.5 bilyon noong Disyembre. Ang phenomenon na ito ay kilala bilang "DeFi Summer". Pinagmulan ng larawan: DeFi Llama.

Ang isa sa mga pinakamalaking katalista para sa biglaang paglago ng sektor ng DeFi ay noong ang Compound, isang sikat na desentralisadong lending protocol, ay naglunsad ng kanilang COMP governance token at nagsimulang ipamahagi ito sa mga user ng protocol sa pamamagitan ng liquidity mining. 

Salamat sa pagkakataong makakuha ng mga token, nagsimulang dumagsa ang mga user sa Compound, at kalaunan ay sumunod ang iba pang mga protocol ng DeFi na may katulad na mga insentibo ng token.

Ngayon, ang kabuuang halaga ng mga asset sa mga protocol ng DeFi ay humigit-kumulang $50 bilyon, ngunit umabot ito ng kasing taas ng $177 bilyon sa panahon ng kasagsagan ng 2021 cryptocurrency bull market. 

Mga uri ng DeFi protocol

Upang mas maunawaan kung ano ang DeFi, tingnan natin ang mga pinakasikat na uri ng mga desentralisadong protocol sa pananalapi at kung ano ang inaalok ng mga ito sa mga user.

Automated market maker (AMMs) — Mga desentralisadong token swaps

Ang pinakasikat na uri ng mga desentralisadong protocol sa pananalapi ay mga automated market maker (AMMs). Ito ay mga protocol na gumagamit ng mga liquidity pool upang bigyang-daan ang mga user na magpalit sa pagitan ng iba't ibang token nang direkta sa blockchain. Ang pioneer ng disenyo ng AMM, at ang pinakamalaking AMM pa rin sa dami ng kalakalan, ay Uniswap.

Bukod sa paggamit ng protocol para makipagkalakalan sa pagitan ng iba't ibang token, maaari ding piliin ng mga user na magbigay ng liquidity sa pamamagitan ng pagdedeposito ng mga token sa mga liquidity pool. Ang mga gumagamit ay insentibo na gawin ito dahil nangongolekta sila ng bayad sa tuwing ang token swap ay pinadali ng liquidity pool kung saan sila nagbibigay ng liquidity. Ang halaga ng mga bayarin na kinokolekta ng isang user ay proporsyonal sa halaga ng pagkatubig na ibinibigay nila sa pool.

Ang pagiging isang liquidity provider sa isang sikat na AMM gaya ng Uniswap ay maaaring maging isang magandang paraan upang kumita ng kaunting kita, bagama't ang pagbibigay ng liquidity ay hindi walang panganib — sa ilang mga kaso, ang paghawak lamang ng mga token sa iyong sariling wallet ay mas kumikita kaysa sa paggamit ng mga ito upang magbigay ng liquidity . Ito ay dahil sa isang konsepto na kilala bilang impermanent loss. 

Ang isa sa pinakamalaking benepisyo ng mga desentralisadong palitan batay sa modelo ng AMM ay maaaring ilista ng sinuman ang anumang token na gusto nila, hangga't nagbibigay sila ng pagkatubig para dito. Nangangahulugan ito na madalas kang makakahanap ng mga token mula sa mga bagong proyekto ng cryptocurrency sa mga AMM bago ito mailista sa mga pangunahing sentralisadong palitan ng cryptocurrency.

Gayunpaman, kailangan mo ring maging maingat sa mga scam, dahil susubukan ng ilang tao na lokohin ang mga hindi mapaghinalaang user sa pamamagitan ng paglilista ng pekeng clone ng token na mataas ang demand.

Bukod sa Uniswap, ang iba pang sikat na halimbawa ng mga AMM ay kinabibilangan ng PancakeSwap, SushiSwap, Balancer, QuickSwap, TraderJoe at Osmosis. 

Decentralized derivatives trading — On-chain crypto contract trading na may leverage

Bagama't napakatalino ng disenyo ng mga AMM, sa huli ay nagsasagawa sila ng napakasimpleng gawain — pagpapalitan ng iba't ibang token. Samantala, binibigyang-daan ng mga desentralisadong palitan ng derivatives ang mga user na mag-isip-isip sa presyo ng mga cryptocurrencies sa mas sopistikadong paraan, at binibigyan din ang mga user ng opsyon na gumamit ng leverage upang palakihin ang kanilang mga resulta ng kalakalan.

Ang isa sa mga benepisyo ng mga desentralisadong palitan ng derivatives ay ang pagpapahintulot ng mga user na mag-isip-isip kahit na sa mga asset ng crypto na wala sa parehong blockchain gaya ng mismong desentralisadong derivatives protocol. Halimbawa, maaari mong gamitin ang GMX protocol, na magagamit sa Avalanche at Arbitrum blockchain platforms, upang mag-isip-isip sa presyo ng Bitcoin. 

Ngayon, ang pinaka-kaugnay na mga desentralisadong derivatives trading protocol ay dYdX at GMX.  

Mga protocol sa pagpapautang — Manghiram ng crypto o kumita ng yield sa iyong mga hawak

Ang pagpapahiram ay isang pangunahing serbisyo sa pananalapi, at maraming DeFi protocol na nagbibigay-daan sa mga user na humiram ng mga cryptocurrencies o ipahiram ang kanilang crypto upang makakuha ng interes.

Sa karamihan ng mga protocol, ang halagang kinikita ng mga user sa interes ay nagbabago ayon sa pangangailangan sa merkado. Ang pagpapahiram ng isang crypto asset na mataas ang demand ay maaaring gantimpalaan ka ng mabigat na rate ng interes, habang ang pagpapahiram ng isang crypto asset na mababa ang demand ay maaaring magdulot sa iyo ng halos walang tubo.

Ang mga protocol ng pagpapahiram ng DeFi ay kadalasang overcollateralized, na nangangahulugan na ang halaga ng collateral na iyong ibibigay ay dapat na mas mataas kaysa sa halaga ng mga asset na hinahanap mong hiramin.

Isang napakasikat na lending protocol ay ang Maker, na nagpapahintulot sa mga user na humiram ng stablecoin na tinatawag na Dai sa pamamagitan ng pagbibigay ng cryptocurrency bilang collateral. Ang isa pang napakahalagang protocol ng pagpapahiram para sa DeFi ecosystem ay ang Aave.

Liquid staking — Panatilihin ang liquidity habang nakakakuha ng mga reward sa staking

Nagbibigay-daan ang mga liquid staking protocol sa mga user na makakuha ng staking rewards habang pinapanatili ang access sa liquidity. 

Halimbawa, kung gagamitin mo ang Lido protocol para i-stake ang iyong mga ETH coins, makakatanggap ka ng katumbas na halaga ng mga stETH token, na malapit na sumusubaybay sa presyo ng ETH dahil maaari silang ma-redeem para sa mga ETH coins na na-stack sa pamamagitan ng Lido protocol. 

Sa ganitong paraan, maaari kang makakuha ng staking reward sa iyong ETH habang nakikipagkalakalan o nagpapahiram ng iyong stETH sa iba pang mga DeFi protocol. Kapag gusto mong i-unstake, maaari mong i-redeem ang iyong stETH para maibalik ang iyong stake na ETH.  

Umiiral ang mga liquid staking protocol sa karamihan ng Proof-of-Stake blockchain na nag-aalok ng mga pangkalahatang layunin na smart contract. Sa Ethereum, ang pinakasikat na opsyon ay ang Lido at Rocket Pool. Samantala, kung isa kang Solana user, maaari mong ma-access ang liquid staking sa pamamagitan ng Marinade protocol. 

Ang pinakamahusay na mga wallet ng DeFi

Kung gusto mong gumamit ng mga DeFi protocol, kakailanganin mo ng wallet na compatible sa blockchain network kung saan naka-deploy ang protocol. Narito ang ilan sa mga pinakamahusay na DeFi wallet na magagamit mo nang libre. Ang lahat ng mga wallet na itinampok sa ibaba ay hindi custodial, na nangangahulugan na ang user ay may responsibilidad na panatilihing ligtas ang kanilang mga pribadong key.

• MetaMask – Ang pinakasikat na wallet sa mundo para sa Ethereum at EVM-compatible na network
• Trust Wallet – Isang top-tier na wallet na may suporta para sa malaking iba't ibang cryptocurrencies
• 1inch DeFi Wallet – Isang crypto wallet mula sa isa sa mga pinaka-prolific na team sa DeFi ecosystem
• XDEFI – Isang wallet na dalubhasa para sa mga gumagamit ng DeFi at mga kolektor ng NFT
• Phantom – Ang pinakamagandang wallet para sa mga mahilig sa Solana DeFi

Mag-ingat para sa mga hack ng DeFi

Tulad ng nabanggit namin dati, ang mga protocol ng DeFi ay mahina sa iba't ibang uri ng pagsasamantala. Ang isang umaatake ay maaaring makahanap ng isang bug sa mga matalinong kontrata ng DeFi protocol, at gamitin ito upang magnakaw ng mga pondo mula sa mga user. 

Bilang kahalili, maaaring matukoy ng isang umaatake ang isang depekto sa pang-ekonomiyang disenyo ng protocol at gamitin ang protocol sa ibang paraan kaysa inilaan ng mga developer nito upang kumita sa kapinsalaan ng ibang mga user. 

Sa kabuuan, bilyun-bilyong dolyar ang ninakaw mula sa mga user ng DeFi ng mga matalinong hacker sa daan-daang mga pagsasamantala sa DeFi. Narito lamang ang isang maikling seleksyon ng ilan sa mga pinakamalaking DeFi hack sa lahat ng oras:

• Pebrero 2022: $320 milyon ang ninakaw mula sa Wormhole
• Marso 2022: $600 milyon ang ninakaw mula sa Ronin Network
• Abril 2022: $182 milyon ang ninakaw mula sa Beanstalk Farms
• Hunyo 2022: $100 milyon ang ninakaw mula sa Horizon Bridge
• Marso 2023: $200 milyon ang ninakaw mula sa Euler Finance
• Hulyo 2023: $126 milyon ang ninakaw mula sa Multichain

Ang mga kalamangan at kahinaan ng desentralisadong pananalapi (DeFi)

Ngayong natutunan na natin ang mga pangunahing kaalaman ng DeFi, mabilis nating talakayin ang mga pangunahing pakinabang at disadvantage ng desentralisadong pananalapi.

Ang bottom line

Sa komunidad ng cryptocurrency, ang DeFi ay kadalasang ikinukumpara sa TradFi, na nangangahulugang "tradisyonal na pananalapi". Bagama't marami sa mga benepisyo ng DeFi na itinataguyod ng mga mahilig sa crypto ay totoo (tulad ng desentralisasyon at pinahusay na privacy), ang DeFi ay hindi lalo na sa beginner-friendly at ang mga user ay kailangang mag-ingat para sa mataas na bayarin sa transaksyon at magastos na pagsasamantala.

Kung naghahanap ka upang matuto nang higit pa tungkol sa kung paano ka makakasali sa crypto at blockchain, tiyaking tingnan ang aming pinakahuling gabay sa pamumuhunan sa web3.