Gabay sa Isang Baguhan: Ano ang Crypto Bubbles?

Ang dramatikong pagtaas at magkakasunod na pagkamatay ng mga bullish rally ng mga asset sa stock market o ang lubhang pabagu-bago ng isip crypto market normal? Nagpahiwatig ba sila ng anumang partikular na pang-ekonomiyang kababalaghan? Naisip mo na ba ang mga tanong na ito? 

Narito ang mga sagot – Hindi, hindi normal na obserbahan ang mga ganitong cycle sa alinman sa mga merkado at oo, ito ay nagpapahiwatig ng isang partikular na phenomenon. Sa economic lexicon, ang "Bubbles" ay ang mga dramatic financial cycle na ito.

Sa pangkalahatan, ang mga bula sa anumang pang-ekonomiyang merkado ay tumutukoy sa cycle kapag ang presyo ng asset ay tumaas hanggang sa matinding peak, anuman ang tunay na halaga nito, dahil lamang sa hype ng mga mamumuhunan at biglang bumagsak sa sukdulan nito. 

Ano ang ugat na sanhi sa likod ng mga bula na nabubuo sa mga pamilihang pinansyal? Kapansin-pansin, ang haka-haka at hype ay ang pangunahing mga nagpasimula at mga driver ng mga bula ng ekonomiya - stock o crypto. Ngunit ang mga bula ng stock at crypto ay hindi maaaring itumbas sa isa't isa. Ang mga pangyayari sa parehong mga merkado ay hindi magkakasunod, ang isang pagbubukod ay ang 2022 bear market.

Ano ang Crypto Bubbles?

Kapag ang isang cryptocurrency nakulong sa isang bubble cycle, inobserbahan nito ang sumusunod na tatlong magkakasabay na kaganapan – inflation ng presyo anuman ang tunay na halaga nito, tumataas na hype at mga haka-haka, at mababang paggamit sa real o off-chain na ekonomiya.

Ang pangunahing tauhan ng anumang crypto bubble ay isang crypto asset na nagtagumpay sa pag-trigger ng hindi totoong hype sa mga mamumuhunan sa pamamagitan ng pagpapakita ng sarili bilang isang umuusbong na kita at pagkakataon sa pamumuhunan. Sa madaling salita, ang mga crypto bubble ay mga speculative episode ng matinding inflation ng presyo ng cryptocurrency na may matalim na pagbaba bilang follow-up. 

Ang Buod ng Kung Ano ang Mangyayari Sa Isang Bubble

Ang kilalang ekonomista na si Hyman P. Minsky ay binalangkas ang limang yugto ng isang bubble (katulad ng isang credit cycle) - displacement, boom, euphoria, profit taking, at takot. Una, ang senaryo kapag bumili ang mga mamumuhunan sa trend ng pagpili para sa asset – na nagpapakita ng sarili bilang isang kaakit-akit na opsyon sa pamumuhunan – ay kumakatawan sa yugto ng pag-aalis. Ang word-of-mouth ay nagpapabilis ng pag-unlad. 

Sa una, ang presyo ng asset ay nagsisimula nang unti-unting tumaas at kapag maraming mamumuhunan ang dumagsa, magsisimula ang surge. Literal, tumataas ang presyo, lumalampas sa mas bagong antas ng paglaban. Sa kalaunan, ang asset ay tumama sa mga headline na pinalakas ng hype ng komunidad. Ang yugtong ito ay binibigyang kahulugan bilang ang boom phase.

Kasunod nito, ang yugto ng euphoria dumudulas sa larawan kapag ang mga presyo ng asset ay tumaas sa hindi maisip na antas. Ang mga mangangalakal sa yugtong ito ay hindi pinapansin ang bawat uri ng hindi paniniwala/pag-iingat at inuuna lamang ang pagmamaneho ng hype at FOMO. Ang susunod na dalawang yugto ay lubos na mahalaga para sa isang bula. Ang mga babala at sell pressure signal ay nagsisimulang kumatok sa panahon ng yugto ng pagkuha ng tubo. Nawasak ang mga pantasya ng mga mangangalakal. 

Ang pag-iisip na ang isang bula ay hindi kailanman maaaring manatiling naka-unprick ay naka-pin sa itaas. Ang yugtong ito ay karaniwang nagbababala sa mga mamumuhunan tungkol sa posibleng pagsabog ng bubble at hinihimok silang ibenta ang kanilang mga ari-arian upang kumita ng kita. Panghuli, ang huling yugto – ang panic phase ay nailalarawan kapag ang takot sa bula na natusok ay tumataas sa sukdulan nito. Sa kabaligtaran, ang presyo ng asset ay huminto sa inflation at lumipat sa mabilis na pagbaba. Nakumpirma na ang presyo ng asset ay hindi maaaring tumaas hanggang sa susunod na bubble.

Isang History Check

Bago tuklasin ang mga bula ng napakapabagu-bagong merkado ng crypto, gawin natin ang isang mabilis na recap ng mga makasaysayang bula ng TradeFi.

Ang off-chain na tradisyonal na pananalapi (TradeFi) market ay nagtala ng mga kapansin-pansing bubble sa mga makasaysayang archive nito. Upang i-highlight ang mga paunang rekord – ang Tulip Bubble noong 1630s, ang Mississippi Bubble at ang South Sea Bubble noong 1720, at pagkatapos ay ang Real Estate at Stock Market Bubble ng Japan noong 1980s. Noong 1990s, nasaksihan nito ang dalawang sikat na US-origin bubbles – ang Nasdaq Dotcom Bubble at ang US Housing Bubble. Ang una ay pinangunahan ng mga haka-haka ng mga namumuhunan tungkol sa mga stock ng mga kumpanya ng teknolohiyang US. Ang bula na ito ay sumabog noong 2002 sa pamamagitan ng pagtatala ng halos 78% na pagbagsak. Habang ang huli ay pinamunuan ng hype ng mga namumuhunan sa mga stock ng real estate ng US hinggil sa kanila bilang mga ligtas na asset. 

Ang Bitcoin Bubble – Major Crypto Bubbles

Si Nouriel Roubini, isang sikat na ekonomista, ay tumawag Bitcoin bilang "pinakamalaking bula sa kasaysayan ng tao" at "ina ng lahat ng mga bula." Ang pioneer cryptocurrency na ito ay nagpakita ng maraming sequel ng mga bubble. Sa archive, mayroon kaming apat na cycle - 2011, 2013, 2017, at 2021.

Paano natukoy ang crypto bubble?

Ang ugnayan sa pagitan ng patuloy na paggalaw ng presyo ng asset sa merkado at ang intrinsic na halaga nito ay ang batayang criterion para sa pag-detect ng financial bubble. Kapansin-pansin, ang isang asset ay sinasabing nasa bula kapag ang inflation ng presyo nito ay walang kaugnayan sa pangunahing halaga nito. 

Ang isang napakaraming sukatan ay nasa pagtatapon ng mga mangangalakal ngunit ang paghula ng isang crypto bubble nang maaga gamit ang mga ito ay hindi isang cakewalk. Nang kawili-wili, ang Fear and Greed Index ay isa ring indicator na tumutulong sa pagsusuri ng market sentiment ng Bitcoin. 

Sa mga iyon, isang tukoy na sukatan ang nakaagaw ng atensyon ng mga namumuhunan sa crypto at iyon ay – Mayer Multiple. Trace Mayer – isang kilalang crypto investor at host ng “Ang Bitcoin Knowledge Podcast” bumalangkas ng panukat na ito. Ang pinakabagong halaga ng sukatan ay hinango bilang resulta ng kasalukuyang presyo ng Bitcoin (BTC) sa 200 moving average (EMA). 

Mayer Multiple = Bitcoin market price / 200-day MA value

Dalawang antas, 1 at 2.4, ang mga checkmark ng tagapagpahiwatig na ito. Kapag ang presyo ng BTC ay lumampas sa threshold na 2.4, ito ay nagpapahiwatig ng pagsisimula o paglitaw ng isang bitcoin bubble. 

Sa lahat ng makasaysayang Bitcoin bubble - 2011, 2013, 2017, at 2021, ang presyo ng BTC ay lumampas at minarkahan ang mga taluktok nito sa itaas ng threshold na 2.4. Sa mga MM peak na ito, naitala ng Bitcoin (BTC) ang ATH nito sa kaukulang cycle. Kaya, ang MM ay maaaring ituring bilang potensyal na litmus upang makilala ang isang bula.

Konklusyon

Sa una, maraming beses, ang mga cryptocurrencies ay binatikos at binabanggit bilang mga asset na hinimok ng hype na nagpapakita ng maraming mga bubble cycle. Ang mga panganib at pabagu-bagong uso ng merkado ay hindi lubos na nakumbinsi ang mga taong nasa labas ng kadena sa pagtitiwala sa mga digital na pagbabagong ito. Sa kabutihang palad, ang mga pananaw ng mundo patungo sa crypto ay umuunlad sa kasalukuyang araw. 

Kapansin-pansin, ang pag-aampon ng cryptocurrency ay bumilis ngayon. Patuloy na pinatutunayan ng Bitcoin ang sarili bilang isang karapat-dapat na 'store of value' na tumutulong sa pagsasama sa pananalapi, at walang problemang mga pagbabayad sa cross-border at puksain ang katiwalian na dulot ng mga sentralisadong entity. Ang Bitcoin bilang isang legal na tender sa mga bansa at ang mga altcoin bilang isang paraan ng pagbabayad sa totoong ekonomiya ay nagpapahiwatig na ang mga tao ay nagsimulang kilalanin ang mga kalamangan ng cryptocurrencies at ang kanilang mga halaga.