Ang Algorithmic stablecoin collapse ay maaaring bumagsak muli sa mga crypto market, sabi ng IMF

Ang Direktor ng Monetary at Capital Markets para sa International Monetary Fund (IMF) ay nagbabala sa mga karagdagang pagkabigo sa stablecoin. Sa partikular, binigyang-diin ni Direktor Tobias Adrian ang mga panganib ng tinatawag na algorithmic stablecoins, kasabihan "May mga iba pa na maaaring mabigo."

Ang mga algorithm ay hindi nagbibigay ng aktwal na suporta sa pananalapi. Sa huli, dapat mayroong $1 na halaga ng mga reserbang maaaring i-redeem para sa bawat stablecoin upang ang issuer ay makaharap sa isang bank run-type na sitwasyon. Maraming mga algorithmic stablecoin ang nabigo nang mawalan ng kumpiyansa ang publiko at humiling na mag-cash out, kasama na EarthUSD, Bakal, BasisCash, SafeCoin, BitUSD, CK USD, DigitalDollar, at NuBits.

Ang mga algorithmic stablecoin ay umaasa sa mga asset sa iba't ibang wallet, smart contract, at liquidity pool upang ipagtanggol ang isang $1 na peg. Inihalimbawa ng TerraUSD (UST) ang pagkabigo ng mga algorithmic stablecoin nang bumagsak ito noong Mayo sa kabila ng Ipinapangako mula sa isang beses-$29 bilyon na ekosistema upang mapanatili ang isang $1 na presyo. Mabilis ang mga may hawak ng UST nawala $14 bilyon sa mark-to-market capitalization, kasama ang hindi mabilang na bilyun-bilyon mula sa DeFi at iba pang mga kontrata na nakatali sa presyo ng UST, dahil naibenta ito sa $0.

IRON, isa pang algorithmic stablecoin katulad sa UST at itinaguyod ni Mark Cuban, ay dumanas ng katulad na kapalaran. Inangkin ng Titan Finance na sinusuportahan ang IRON gamit ang sarili nitong token kasama ang USDC ng Circle ngunit nabigo ang $1 peg nito noong Hunyo 2021 sa isa pang bank run-type na kaganapan, at ang IRON ay bumagsak sa $0.

Ang mga algorithmic stablecoin ay hindi pa lumalampas sa mga tradisyonal na stablecoin

Ang mga tradisyunal na stablecoin ay sinusuportahan ng mga asset na hawak ng isang central custodian — sa halip na anumang ma-access ng isang algorithm — at mas malaki ito. Ang mga backer ng collateral-backed stablecoins, gaya ng Paxos, Circle, o Tether, ay karaniwang nangangako na ang mga customer ay maaaring kunin ang kanilang stablecoin sa halagang $1 sa isang corporate level.

Dahil sa pangakong ito, ang mga ito Ang mga stablecoin ay karaniwang nakikipagkalakalan sa loob ng isang sentimo na hanay na $1. Ang mga halimbawa ng asset-backed, non-algorithmic stablecoins ay Tether (USDT), Binance USD (BUSD), Pax Dollar (USDP), at USD Coin (USDC).

Ang mga stablecoin na ito ay may panganib na nagsisinungaling ang kanilang mga tagapamahala o na sususpindihin nila ang mga redemption, na ginagawa silang parehong mahina sa isang bank run-type na panic. Halimbawa, inakusahan ito ng mga kritiko ni Tether na nabigo itong mapanatili ang sapat na mga reserba o gumawa ng pag-audit sa pananalapi. Mag-tether matunaw ang kaugnayan nito sa unang auditor nito, si Friedman LLP, na sinisisi ang "napaka-detalyadong mga pamamaraan" ni Friedman.

Sa katunayan, kahit na ang mga algorithmic stablecoin ay sinasalot ng mga problema, Ang mga tradisyonal na stablecoin ay nagdudulot din ng malaking panganib sa mga mamumuhunan. Direktor ng IMF na si Adrian binalaan na maaaring mabigo ang mga fiat-backed na stablecoin dahil maaaring hindi sila ma-back sa 1:1 ng cash.

Halimbawa, sa pagitan Pebrero 19, 2019 at Marso 4, 2019, in-edit ng Tether ang claim nito na cash lang ang suporta nito sa USDT. Binura nito ang pangakong iyon at pinalitan ito ng bagong pangako na suportahan ang USDT ng isang basket ng mga asset, kabilang ang komersyal na papel. Sa ngayon, ang pinakahuling bersyon nito ng patuloy na nagbabagong pangako ay ang pagsuporta sa USDT iba't-ibang mga asset tulad ng ginto, mga kalakal, secured debt, bond, at secured loan.

Magbasa nang higit pa: Nanawagan ang ECB para sa mga regulasyon ng stablecoin upang protektahan ang mas malawak na ekonomiya

Tinitingnan ng IMF ang mga panganib sa stablecoin bilang self-contained ngunit seryoso

Isa pang kamakailang IMF ulat umalingawngaw ang panawagan ni Tobias Adrian para sa regulasyon. Tumigil ito sa pag-alarm, gayunpaman, napansin iyon ang industriya ng crypto ay hindi kasalukuyang nagdudulot ng mga panganib sa pagkalat sa mas malawak na ekonomiya.

Ayon sa ulat nito, ang mga epekto ng crypto bear market ngayong taon ay kadalasang nakaapekto sa mga digital asset, negosyo, at hedge fund. Binanggit ng ulat ang paghina sa mga advanced na ekonomiya ngunit malaki ang diskwento sa epekto ng mga digital asset.

Sa buod, ang multi-decabillion dollar collapse ng ecosystem ng UST ay isang hindi mapag-aalinlanganang panawagan para kumilos ang mga regulator. Gusto ng IMF ng mas mahusay na regulasyon ng stablecoin, na nakatuon sa proteksyon ng mamumuhunan. Inamin iyon ng direktor nito nagdudulot ng hamon ang pag-regulate ng higit sa 40,000 coin na nakalista sa CoinMarketCap. Gayunpaman, pinayuhan niya ang pag-regulate ng mga entry point tulad ng stablecoin issuer at exchange owner bilang unang hakbang.

Para sa higit pang kaalamang balita, sundan kami sa kaba at Google News o makinig sa aming mausisa na podcast Innovated: Blockchain City.