'Naaangkop na Regulasyon' na Kailangan Higit sa Crypto, Inirerekomenda ng Ulat ng Pamahalaan

Ang isang bagong ulat na inilathala ng mga regulator at tagapayo ng gobyerno ay tumatawag sa mga digital asset na isang potensyal na panganib sa katatagan ng sistema ng pananalapi ng US kung ang kanilang sukat o pagkakaugnay sa tradisyonal na sistema ng pananalapi ay lalago nang walang pagsunod sa "naaangkop na regulasyon."

Inilabas ng Financial Stability Oversight Council ang 124 na pahina nito ulat sa mga digital asset ngayon bilang tugon sa US President Joe Biden's Marso 9, 2022, Executive Order, "Pagtitiyak ng Responsableng Pag-unlad ng Digital Assets."

Noong Setyembre, inilabas ng White House ang "Komprehensibong Balangkas” para sa regulasyon at pagpapaunlad ng crypto sa United States. Ang FSOC, na nilikha noong 2010 sa pagpasa ng Dodd-Frank Act, ay sinundan iyon ng ulat sa "Mga Panganib at Regulasyon sa Katatagan ng Pananalapi ng Digital Asset."

"Dahil ang karamihan sa mga crypto token ay mga securities, ito ay sumusunod na maraming mga crypto intermediary ang nakikipagtransaksyon sa mga securities at kailangang magparehistro sa Securities and Exchange Commission (SEC) sa ilang kapasidad," SEC Chair Gary Gensler sinabi hinggil sa ulat.

Ang mga ahensya ng US—kabilang ang US Department of the Treasury, ang Securities and Exchange Commission, at ang Commodity Futures Trading Commission—ay pinaigting ang kanilang mga pagsisikap na i-regulate ang mga digital asset noong nakaraang taon, sa tinatawag ng ilan sa espasyo na “regulasyon sa pamamagitan ng pagpapatupad,” na may masalimuot na resulta.

"Ang mga digital na asset ay lumago nang malaki sa sukat at saklaw sa mga nakaraang taon," sabi ng Kalihim ng Treasury Janet Yellen sa isang pahayag hinggil sa ulat. "Nakaakit sila ng malaking halaga ng kapital at interes mula sa parehong retail at institutional na mamumuhunan.

"Kasabay nito, nakita namin ang napakalaking shocks at volatility sa loob ng crypto-assets system, lalo na sa nakaraang taon," patuloy niya. "Sa pag-iisip ng potensyal para sa ganitong uri ng kawalang-tatag, sa aming pagpupulong noong Pebrero, pinangalanan ng Konseho ang mga digital asset bilang isa sa mga pangunahing priyoridad nito para sa taon."

Sa kasalukuyan, ang pandaigdigang cryptocurrency market capitalization ay $981 Bilyon, bumaba mula sa $2.2 trilyon sa parehong oras noong Oktubre 2021, isang pagkawala ng $1.24 trilyon, ayon sa CoinGecko.

Ang ulat ay tumuturo sa apat na pangunahing isyu:

• "Acutely amplified instability sa loob ng crypto-asset ecosystem," kabilang ang kakulangan ng mga kontrol sa panganib upang maprotektahan laban sa run risk o sobrang leverage.
• Mga presyong hinimok ng haka-haka kaysa sa mga pangunahing kaso ng paggamit sa ekonomiya
• Paulit-ulit na makabuluhang at malawak na pagtanggi.
• Mga crypto token na nauugnay sa mga entity na may "peligrosong mga profile ng negosyo at hindi malinaw na mga posisyon sa kapital at pagkatubig."

Tinutukoy din ng ulat ang panganib ng konsentrasyon (sentralisasyon) ng mga pangunahing serbisyo at kahinaan.

"Ang merkado na ito ay hindi masyadong desentralisado," sabi ni Gensler. "Ngayon, nakikita natin ang industriyang ito na pinamumunuan ng malalaki, puro mga tagapamagitan, na kadalasan ay pinagsama-samang mga serbisyo na karaniwang pinaghihiwalay sa isa't isa sa iba pang mga pamilihan ng seguridad."

Sa kanyang pahayag, inulit ni Gensler ang kanyang pananaw na karamihan sa mga cryptocurrencies ay mga securities. Ang Gensler ay dati nang pinili Bitcoin bilang isang halimbawa ng isang crypto asset na hindi isang seguridad, at iyon ay dapat na regulahin sa ilalim ng Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

"Hindi namin maaaring hayaan ang market na ito na pahinain ang aming mas malawak na capital market o ang ekonomiya," sabi niya.

Inirerekomenda ng Konseho ang pagpapataas ng pagpapatupad ng mga kasalukuyang regulasyon at pagsasara ng mga puwang sa regulasyon, kabilang ang pagtaas ng mga kapasidad ng miyembro nito na nauugnay sa pagsubaybay, pangangasiwa, at pag-regulate ng mga aktibidad ng cryptocurrency.

Bilang karagdagan, inirerekomenda ng Konseho ang pagpasa ng batas na magbibigay ng awtoridad sa mga financial regulator sa spot market para sa mga digital asset na hindi itinuturing na mga securities, gayundin ang pagbibigay ng awtoridad sa mga regulator na pangasiwaan ang mga aktibidad ng lahat ng mga affiliate at subsidiary ng crypto-asset entity at pag-aralan ang potensyal na vertical integration ng mga crypto-asset firms.

“Sa kabuuan, ang mga ulat na ito ay nagbibigay ng matibay na pundasyon para sa mga gumagawa ng patakaran habang nagsusumikap kaming pagaanin ang mga panganib ng mga digital na asset habang natatanto ang mga potensyal na benepisyo. Nagbibigay din sila ng mahalagang karagdagan sa pang-unawa ng publiko sa mga digital asset,” sabi ni Yellen.