Ang bailout fund ng Binance ay isang welcome backstop para sa crypto — ngunit nananatili ang mga tanong

Noong nakaraang linggo, ang pinakamalaking crypto exchange na Binance sa buong mundo ay pormal na naglabas ng $1 bilyon na “industry recovery fund” para makatulong sa pagpigil sa pinsalang idinulot sa industriya ng kamangha-manghang pagsabog ng FTX. Ilang linggo bago nito, naglaro ang CEO ng Binance na si Changpeng Zhao isang mahalagang papel sa mga pangyayaring naging dahilan ng pagbagsak na iyon.

Sinabi ni Zhao sa isang tweet noong Nob. 6 na magsisimulang ibenta ng Binance ang mga hawak nito sa FTT, ang token ng FTX, na mag-trigger ng krisis sa pagkatubig na nagpakita na ang negosyong pinamamahalaan ni Sam Bankman-Fried ay walang iba kundi isang bahay ng mga baraha.  

Kahit na si Zhao ay mula noon awas Mga “conspiracy theories” na siya ang nag-orkestra sa pagkamatay ng FTX at ng kapatid nitong trading firm na Alameda Research, ang kabalintunaan ng Binance na gumaganap bilang doomsayer at redeemer sa parehong buwan ay hindi nawala sa mga nagmamasid. "Ikaw ay nagbibigay sa isang kamay at nag-aalis sa isa pa," sabi ni Hagen Rooke, isang kasosyo sa law firm na si Reed Smith.

Higit pa sa dati, ang pambihirang pagkakasunud-sunod ng mga kaganapan ay nag-iiwan sa Binance bilang consolidator-in-chief sa industriya ng crypto — at may malinaw na pakiramdam ng kaluwagan sa pangako ng kumpanya sa tungkulin.

Dose-dosenang kung hindi daan-daan ng mga negosyong crypto ay naapektuhan ng FTX crisis. Ang ilan ay nagpahiram ng pera sa kumpanya, marami ang may mga pondong natigil sa palitan, at ang iba ay namuhunan sa imperyo ni Bankman-Fried. Ang emergency fund ng Binance — na mayroon din nagkamal ng kontribusyon mula sa Jump Crypto, Polygon Ventures, Aptos Labs, Animoca Brands, GSR, Kronos at Brooker Group — nangangako ng suporta para sa mga makabago at mabubuhay na proyekto na nahaharap sa mga isyu sa pagkatubig na may kaugnayan sa FTX. Nitong nakaraang linggo, nakatanggap na ito ng 150 aplikasyon para sa tulong.

"Habang ang aming Binance-backed startup na si Nym ay walang exposure sa mga scammer sa FTX at Alameda, natutuwa kaming makita ang recovery fund na ito mula sa Binance na tumulong sa mga nangangailangan," sabi ni Harry Halpin, CEO ng Nym Technologies. "Habang ang pakikipag-ayos sa Alameda ay parang pakikitungo sa isang sakim na teenager na labis na nagtitiwala sa kanilang sariling katalinuhan at kakayahan, si Binance ay palaging straight shooter sa amin mula noong pinutol nila kami sa aming unang check para sa privacy tech nang walang ibang tao."

Mayroong, gayunpaman, mga katanungan kung ang pondo - na pinagtagpuan at pinagtagpo ng Binance na may paunang $1 bilyon - ay maaaring higit pang magkonsentra ng kapangyarihan sa mga kamay ng palitan. Hindi tumugon si Binance sa isang kahilingan para sa komento.

Mga isyu sa antitrust

Si Thibault Schrepel, isang associate professor of law at blockchain expert sa Vrije Universiteit Amsterdam, ay nagtaas ng dalawang pangunahing alalahanin tungkol sa mga potensyal na isyu sa antitrust mula sa bagong bailout fund: mga boycott at pagbabahagi ng sensitibong impormasyon.

Ang una ay nagsasangkot ng isang grupo ng mga kumpanya - madalas na mga kakumpitensya - sama-samang tumatangging makipagnegosyo sa ibang kumpanya.

"Karaniwan, ang mga boycott ay ipinagbabawal dahil binabawasan nito ang kumpetisyon sa pamamagitan ng pag-aalis ng isang kumpanya. Dito, ang mga kumpanyang nag-aaplay sa pondo ay diumano'y nasa gilid ng pagkawala. Gayunpaman, nakikita ko kung paano makikita ng isang ahensya ang pondo bilang isang instrumento na pinapatakbo ng mga kumpanya upang magpasya kung sino, sa gitna ng kanilang mga pahalang at patayong kakumpitensya, ang makakaligtas," sabi ni Schrepel.

"Dahil alam na ang mga kumpanyang nagpapatakbo ng pondo ay may mga interes sa maraming iba pang mga kumpanya sa industriya, hindi ako magtataka kung ang mga ahensya ng antitrust ay mag-iimbestiga sa loob ng ilang linggo ang mga dahilan kung bakit nagpasya ang pondo na tanggihan ang pagpopondo sa mga partikular na entity."

Mechanics sa paggawa ng desisyon

Ang mga mekanismo ng paggawa ng desisyon ng pondo, pati na rin ang lawak ng pakikipag-usap ng mga nag-aambag nito, ay magiging pangunahing mga salik sa pagtukoy sa antas ng panganib sa antitrust, idinagdag ni Schrepel. Sinabi ni Binance sa anunsyo nito noong nakaraang linggo na ang bawat kontribyutor ay magkakaroon ng pagkakataon na suriin ang mga pagkakataon at "gumawa ng mga desisyon sa pamumuhunan nang independyente sa bawat isa, sa isang deal-by-deal na batayan."

"Sa pagsasagawa, ito ay nakakagulat kung ang mga kumpanyang nagpapatakbo ng pondo ay hindi kailanman nakikipag-usap, kung alam lamang kung sino ang nakatuon sa isang deal," sabi ni Schrepel.

Sa panganib ng pagbabahagi ng impormasyon, itinuturo ni Schrepel na ang form ng aplikasyon ng pondo ay humihingi ng pangkalahatang-ideya ng negosyo, pangkalahatang-ideya ng koponan, pagkakalantad sa FTX at Alameda, makasaysayang pananalapi, halaga ng pondo na hinahangad, ang gustong timeline para sa pagpopondo, ang gustong anyo ng kapital, isang modelong pinansyal na nagpapakita ng landas sa kakayahang kumita pagkatapos ng pagpopondo at isang maikling buod ng kung anong sitwasyon ang kinaroroonan ng aplikante sa gitna ng patuloy na pagkasumpungin sa merkado.

"Ang impormasyong ito ay maaaring makatulong sa Binance at iba pang mga miyembro ng pondo na magpasya sa isang diskarte sa negosyo, sa gayon ay itinuturing na mapagkumpitensyang sensitibong mga paksa," sabi ni Schrepel. "Karaniwan, ang pakikipagpalitan tungkol sa pagpepresyo, mga antas ng produksyon, kapasidad at mga margin ay itinuturing na isang ilegal na pagpapalitan ng impormasyon. Kung ang mga miyembro ng pondo ay mag-coordinate sa mga variable na ito (kahit na hindi direkta) pagkatapos ibahagi ang impormasyong makukuha nila salamat sa pondo, sila ay nasa teritoryo ng antitrust.

Power buildup

Ito ang mga teknikal na pagsasaalang-alang na pinagbabatayan ng isang mas malawak na pag-aalala: ang isang manlalaro na nagtatayo ng labis na kapangyarihan sa merkado ng crypto.

"Kung at kapag ang anumang mga pondo mula sa palayok na ito ay ipinakalat upang matulungan ang mga negosyong nasa pagkabalisa, magkakaroon ba iyon ng anumang uri ng mga string na nakakabit?" sabi ni Reed Smith's Rooke, na idinagdag na ang pondo ay maaaring magbigay sa mga arkitekto nito ng isang paraan upang "sakupin ang mga nababagabag na negosyo at makontrol ang mga ito."

Sa ngayon, gayunpaman, hindi iyon ang pinakapinipilit na alalahanin ng sektor.

"Kami bilang isang industriya ay nagsisikap na makayanan ang mga bagyo, ang kailangan natin ngayon, higit kailanman, ay pagkakaisa, suporta sa isa't isa at malakas na pamumuno. May maliit na punto sa pag-iisip tungkol sa konsentrasyon kung wala kang isang positibong lumalagong industriya upang magsimula," sabi ng isang tagapagsalita para sa Tron DAO, na kamakailang inilapat para mag-ambag sa recovery fund.

Mayroong iba pang mga katanungan tungkol sa pondo, masyadong - hindi bababa sa kung bakit ang $1 bilyon na inilaan dito ng Binance ay nagmula sa isang malamig na wallet na tahanan din ng mga pondo ng customer. Ang isang tagapagsalita ng Binance ay tumanggi na magkomento tungkol doon sa oras na iyon, bagaman nilinaw nila na ang kapital ay hindi mga pondo ng kostumer ngunit "mga asset ng Binance na isinantabi."

© 2022 Ang Block Crypto, Inc. Lahat ng Karapatan ay Nakareserba. Ang artikulong ito ay ibinigay para sa mga layuning pang-impormasyon lamang. Hindi ito inaalok o inilaan upang magamit bilang ligal, buwis, pamumuhunan, pinansiyal, o iba pang payo.