Sina Cameron Winklevoss at Barry Silbert ay nasa isang mapait na labanan sa crypto

Sina Cameron Winklevoss at Barry Silbert ay parehong maagang naniniwala bitcoin na gumawa ng kayamanan sa kanilang mga pamumuhunan at nagtayo ng malalaking negosyo sa daan. Para sa halos dalawang taon, nasiyahan sila sa magkatuwang na pakinabang na pakikipagsosyo na gumawa ng maraming pera sa kanilang mga customer.

Ngayon, ang bitcoin heavyweights ay nasa a bruising digmaan ng mga salita na naglalarawan sa kalaliman ng krisis sa crypto at binibigyang-diin ang mga panganib na sa huli ay dinadala ng mga ordinaryong mamumuhunan na nahuli sa isang napakalaking unregulated na merkado. Tulad ng kinatatayuan nito, daan-daang milyong dolyar ng cash ng customer ang nasa hindi naa-access na limbo habang ang dalawang crypto entrepreneur ay naglalaban kung sino ang responsable.

Si Silbert ang nagtatag ng Digital Currency Group (DCG), isang crypto conglomerate na kinabibilangan ng Grayscale Bitcoin Trust at trading platform Simula. Si Winklevoss, kasama ang kanyang kapatid na si Tyler, ay nagtatag ng Gemini, isang sikat crypto exchange na, hindi katulad ng marami sa mga kapantay nito, ay paksa sa regulasyon sa pagbabangko ng New York.

Na-link sina Winklevoss at Silbert sa pamamagitan ng isang handog na tinatawag na Earn, isang halos dalawang taong gulang na produkto mula sa Gemini na nag-promote nagbabalik ng hanggang 8% sa mga deposito ng customer. Sa Earn, nagpahiram si Gemini ng pera ng kliyente sa Genesis para sa paglalagay sa iba't ibang crypto trading desk at borrower.

Habang tumataas ang mga digital coin market noong 2020 at 2021, ang kapital na iyon ay nagbunga ng mataas na kita para sa Genesis at madaling binayaran ang mga Earn user ng kanilang ani, na talagang kaakit-akit noong panahong halos zero ang benchmark rate ng Federal Reserve. Ang iba pang mas mapanganib (at wala na ngayon) na mga crypto platform tulad ng Celsius at Voyager Digital ay nag-aalok ng mga ani na kasing taas ng 20%.

Ito ay isang umuusbong na negosyo. Ang Genesis ay mayroong 260 empleyado at isang mahusay na sales desk, at ang Gemini ay isa sa pinakamalaking mga kasosyo sa pagpapautang, na nagpapadala ng $900 milyon na halaga ng customer crypto sa kompanya. Itinuring ni Gemini ang Genesis, na kinokontrol ng estado ng New York at ng Securities and Exchange Commission, bilang ang pinaka-maaasahang pangalan sa crypto lending, ayon sa isang taong may direktang kaalaman sa bagay na ito. Ang pagkakaiba-iba ay isang hamon, dahil ang ibang mga manlalaro ay may mas maluwag na mga pamantayan sa panganib, sabi ng source, na humiling na huwag pangalanan para sa pagiging kumpidensyal.

Noong 2022, bumagsak ang crypto market, at bumagsak ang modelong Earn.

Lumiko sa timog ang mga cryptocurrencies, huminto ang mga borrower sa pagbabayad ng kanilang mga utang, huminto ang mga hedge fund at nagpapahiram, at huminto ang aktibidad.

Ang mga floodgate ay nagbukas ng mas malawak noong Nobyembre, nang FTX bumagsak sa pagkabangkarote at hindi na-access ng mga customer ng crypto exchange ang bilyun-bilyong dolyar sa mga deposito. Malapit na ang founder ng FTX na si Sam Bankman-Fried inaresto sa mga kaso ng pandaraya, inakusahan ng paggamit ng mga pondo ng kliyente para sa pangangalakal, pagpapautang, venture investments at sa kanya marangyang pamumuhay sa Bahamas.

Isang pang-industriyang crunch ang naganap habang sinubukan ng mga crypto investor sa buong board na bawiin ang kanilang mga asset. Limang araw pagkatapos bumagsak ang FTX, napilitan si Genesis na i-freeze ang bagong pagpapautang at suspindihin ang mga redemption. Sa isang tweet, sinabi ng kumpanya na "Ang FTX ay lumikha ng hindi pa naganap na kaguluhan sa merkado, na nagreresulta sa hindi normal na mga kahilingan sa withdrawal na lumampas sa aming kasalukuyang pagkatubig."

Ang pagkalat ay napakabilis na parehong Gemini at Genesis mga upahang eksperto upang gabayan sila sa pamamagitan ng a potensyal na pagkabangkarote ng Genesis.

Na-pause ang lahat ng withdrawal sa Earn mula noong Nobyembre. Galit ang 340,000 retail client ng Gemini, at ang ilan ay nagsama-sama mga aksyon sa klase laban sa Genesis at Gemini. Inilalagay ni Winklevoss ang sisi sa mga balikat ni Silbert, at nagpahayag siya sa kanyang pakikipaglaban upang makuha ang $900 milyon ng mga deposito na inilagay ng kanyang mga kliyente sa Genesis.

Sa isang sulat kay Silbert noong Ene. 2, sinabi ni Winklevoss na ang mga pondong iyon ay pagmamay-ari ng mga customer kabilang ang isang guro sa paaralan, isang pulis at "isang solong ina na nagpahiram ng pera sa pag-aaral ng kanyang anak sa iyo."

Sinabi ni Winklevoss na anim na linggong sinusubukan ni Gemini na makipag-ugnayan sa isang "magandang loob" kay Silbert para lamang matugunan ng "bad faith stall tactics." Sinubukan ng mga abugado ng Gemini na makipagtulungan sa koponan ng Genesis sa pamamagitan ng holiday ng Thanksgiving, ngunit natagpuan na ang kanilang mga pagsisikap ay epektibong tinanggihan, sabi ng isang source.

Ang isa pang tao na humiling na huwag pangalanan ang nagsabi sa CNBC na ang mga tagapayo para sa komite ng pinagkakautangan ng Genesis, DCG, at Gemini ay nagpulong nang maraming beses sa loob ng anim na linggong panahon na tinukoy ni Winklevoss.

Ang mga nagpapautang sa Gemini ay kinakatawan ng mga abogado mula sa Kirkland & Ellis at Proskauer Rose, at mga tagapayo sa pananalapi sa Houlihan Lokey.

Kasama sa mga tagapayo para sa DCG at Genesis ang law firm na Cleary Gottlieb Steen & Hamilton at investment bank na Moelis and Company.

Ang pinakahuling pagpupulong sa pagitan ng tatlong hanay ng mga abogado at bangkero ay Lunes, ayon sa indibidwal na iyon.

Sa Martes, Sinundan ni Winklevoss ang isang bukas na sulat sa board ng DCG, humihiling na palitan nito si Silbert.

Ang isa sa mga pangunahing reklamo ni Winklevoss ay nagmula sa isang pautang na ginawa ni Silbert sa Genesis pagkatapos ng pagkamatay ng crypto hedge fund na Three Arrows Capital (3AC) noong nakaraang taon. Si Genesis noon may utang ng mahigit $1 bilyon sa pamamagitan ng 3AC nang ang kompanya ay hindi nagbabayad sa utang nito. Si Silbert ay pumasok at epektibong na-backstopped ang pagkakalantad ng kanyang trading firm na may $1.1 bilyong intercompany loan sa Genesis.

Noong panahong iyon, sinikap ng Genesis na tiyakin kay Gemini na ang DCG unit ay nananatiling solvent at malakas at suportado ng parent company nito. Nabigyang-katwiran ni Silbert ang desisyon sa isang mensahe sa mga namumuhunan sa linggong ito, na isinulat na "Ang Genesis ay may walang kapantay na kadalubhasaan at ang pinakamahusay na institusyonal na base ng kliyente sa mundo." Ang mga paghaharap sa korte ay nagpapakita na noong Hulyo 6, tiniyak ni Genesis kay Gemini na ang pagkatubig ay hindi isang pag-aalala, at ang dalawang partido ay sumang-ayon na patuloy na magtulungan.

Sinabi ni Gemini na nagbigay si Genesis ng mapanlinlang na impormasyon tungkol sa utang ni Silbert. Sa halip na magsilbi upang palakasin ang posisyon ng pagpapatakbo ng Genesis, ang utang ay isang "10-taong promissory note" at isang "kumpletong gimik na walang nagawa upang mapabuti ang agarang posisyon ng pagkatubig ng Genesis o gawing solvent ang balanse nito," isinulat ni Winklevoss.

Iniwasan ni Silbert na direktang tumugon sa pinakabagong akusasyon ni Winklevoss, kahit na kinuha ng kumpanya ang kanyang depensa. Sa isang tweet noong Martes, tinawag ng DCG ang liham na "isa pang desperado at hindi nakabubuong publicity stunt," idinagdag na, "pinapanatili namin ang lahat ng mga legal na remedyo bilang tugon sa mga malisyosong, peke, at mapanirang-puri na mga pag-atake na ito."

"Ang DCG ay patuloy na makikibahagi sa produktibong pag-uusap sa Genesis at sa mga pinagkakautangan nito na may layuning makarating sa isang solusyon na gumagana para sa lahat ng partido," sabi ng kumpanya.

Sinabi ng isang tagapagsalita ng DCG sa CNBC na itinatanggi ng kumpanya ang mga paratang ni Winklevoss ng hindi nararapat na pananalapi.

Para sa 41-year-old na Winklevoss twins, hindi na bago ang public at high-profile spat. Kilala sila sa kanilang papel sa pagsilang ng Facebook, na kilala ngayon bilang meta, na itinatag ng kaklase sa Harvard Mark Zuckerberg. Idinemanda nila si Zuckerberg, sa kalaunan ay nanirahan noong 2011 para sa isang $ 65 milyong payout sa cash at stock sa Facebook.

Mabilis na umikot ang magkapatid sa crypto at sa pamamagitan 2013 sinabi nilang kinokontrol nila ang 1% ng lahat ng bitcoin sa sirkulasyon. Ang stake ay tumaas mula $11 milyon noong panahong iyon hanggang sa mahigit $4.5 bilyon nang ang bitcoin ay tumaas noong 2021.

Si Silbert, 46, ay pumasok sa palengke sa halos parehong oras. Siya despatsado ang kanyang naunang kumpanya, SecondMarket, sa Nasdaq noong 2015, at nagsimula ang DCG noong taong iyon. Ngunit una siyang namuhunan sa bitcoin noong 2012.

Si Silbert at ang magkapatid na Winklevoss ay bitcoin bulls bago pa naging simple ng anumang exchange o trading apps ang pagbili ng mga digital na pera at mas nauna sa interes ng institusyon sa espasyo. Ngayon na ang kalakalan ay nabaligtad, sila ay malalim sa pakikibaka.

Sa pagharap sa tumataas na presyon mula sa mga nagpapautang at sa nagbabantang banta ng pagkabangkarote, pinutol kamakailan ng Genesis ng 30% ang bilang ng mga tao sa isang ikalawang round ng layoffs. Binawasan ng Gemini ang 10% ng mga tauhan nito noong Hunyo 2022, na may isa pang round ng mga tanggalan pagkatapos ng pitong linggo.

Sinabi ni Winklevoss na ang libu-libong customer ng Gemini ay “naghahanap ng mga sagot.” Noong Martes, sinabi ni Gemini sa mga kliyente ng Earn na tinatapos nito ang mga kasunduan sa pautang ng customer sa Genesis at tinatapos ang programa.

Iginiit nina Gemini at Genesis na nag-uusap sila nang may mabuting loob. Ngunit ang malupit na katotohanan ay, sa pag-pop ng crypto bubble noong nakaraang taon, ang parehong mga kumpanya ay naiwan na walang lugar upang itago. Nag-aagawan ngayon ang mga kliyente nila para magpagaling.

- Si Kate Rooney ng CNBC ay nag-ambag sa ulat na ito.