Bagama't ang dami ng kalakalan ng Coinbase ay patuloy na bumababa, sinabi ng mga analyst na ang mga resulta ng ikatlong quarter ng crypto exchange ay nagpapahiwatig na ang iba pang mga segment ng negosyo nito ay maaaring dalhin ang kumpanya sa mga susunod na quarter.
Ang mababang volatility at mas malawak na "macro backdrop" ay nag-ambag sa Coinbase's spot market trading volumes na bumababa ng 24% quarter over quarter, sinabi ng kumpanya sa sulat ng shareholder nitong Huwebes. Ang kabuuang kita sa transaksyon ay $289 milyon, bumaba ng 12% mula sa naunang tatlong buwang panahon — inaasahan ng mga analyst ng kapalaran.
Ang inayos nitong EBITDA — mga kita bago ang interes, mga buwis, depreciation at amortization — ay $181 milyon. Bahagyang bumaba ang bilang na iyon mula sa $194 milyon sa nakaraang tatlong buwan, ngunit positibo para sa ikatlong sunod na quarter.
Magbasa nang higit pa: Ang Coinbase ay nagpo-post ng mga kita na matalo sa $674M sa Q3 na kita
Tinatantya ni Owen Lau, isang executive director sa Oppenheimer & Co., na ang Coinbase ay maaaring makabuo ng humigit-kumulang $800 milyon sa na-adjust na EBITDA para sa 2023.
"Ito ay isang mahusay na kinalabasan dahil sa mahirap na crypto at operating environment," sabi ni Lau. “Kung bumaling ang mga crypto market, maaaring bumuti ang lakas ng kita ng [Coinbase].”
Ang netong pagkawala ng crypto exchange ay $2 milyon sa ikatlong quarter.
"Sa tingin ko, kapansin-pansin na ang kumpanya ay epektibong nag-break-even sa kabila ng patuloy na kahinaan sa mga merkado ng cryptocurrency at mababang pagkasumpungin," sabi ng Morningstar equity analyst na si Michael Miller.
Ang mga gastos sa pagpapatakbo ng palitan sa pagitan ng Hulyo at Setyembre ay bumaba ng 4% mula sa ikalawang quarter, sa $754 milyon.
"Ang mga pagsusumikap sa pagbawas ng gastos ng Coinbase ay naglagay sa kompanya sa isang mas mahusay na katayuan upang maging nababanat sa mga kasalukuyang kondisyon," dagdag ni Miller. "Kung ihahambing ang kumpanya ay nawalan ng higit sa kalahating bilyong dolyar noong nakaraang taon sa kabila ng pagkakaroon ng mas mataas na kita."
Ang kita ng subscription at mga serbisyo ay nagpapatunay na kritikal
Binigyang-diin ni Alyssa Choo, crypto equities specialist sa Bitwise, na ang kita ng subscription at mga serbisyo ng Coinbase — sa $334 milyon — ay nangunguna sa kita ng transaksyon para sa ikalawang sunod na quarter.
Kasama sa linya ng negosyo ng subscription at mga serbisyo ang mga kita mula sa mga stablecoin at custodial fee, pati na rin ang mga reward sa blockchain at kita ng interes.
"Iniisip ng mga tao ang Coinbase bilang isang negosyong nakabatay sa komisyon, ngunit iyon ay maikli ang pananaw," sinabi ni Choo sa Blockworks. “Ang kita ng komisyon ay isang tulay sa tunay na kinabukasan ng Coinbase, na kung saan ay bilang isang crypto super app — isang sentro ng grabidad sa crypto universe na may maraming mga pathway sa monetization, kabilang ang Base, stablecoins at marami pang iba. Nakita namin ang iba pang mga landas na umunlad sa quarter na ito."
Ang Coinbase ay lumipat mula sa isang modelo ng negosyo na nakabatay sa transaksyon sa mga nakaraang taon upang tumuon sa mga produkto na may "mas malagkit" na kita, sabi ni Choo.
"Ito ang naging katotohanan nitong huling dalawang quarter at malamang na magpapatuloy na maging trajectory ng kumpanya dahil umaasa ito sa kita ng stablecoin, kita sa custodial fee at mas mahabang termino, mga sequencer fee mula sa layer-2 network nito, Base," sinabi niya sa Blockworks .
Ang kita ng stablecoin ng Coinbase — nagmula sa pag-aayos nito sa USDC issuer Circle — ay binubuo ng halos kalahati ng kita ng subscription at mga serbisyo nito sa ikatlong quarter. Umabot ito ng $172 milyon, mula sa $151 milyon noong nakaraang quarter.
Bumagsak ang market capitalization ng USDC noong nakaraang taon. Nauna nang sinabi ng analyst ng Berenberg Capital Markets na si Mark Palmer sa Blockworks na ang pagbaba ng market cap ng stablecoin, gayundin ang mga regulator na nagta-target sa mga serbisyo ng staking ng Coinbase, ay naglalagay ng palitan sa isang "mahina" na sitwasyon.
Gayunpaman, itinuro ni Choo na tinapos ng Coinbase ang quarter na may $2.5 bilyon sa on-platform na mga balanse ng USDC. Ito ay tumaas mula sa $1.8 bilyon noong katapusan ng Hunyo.
"Inaasahan kong makitang patuloy na tumataas ang kita ng stablecoin ng Coinbase bilang resulta ng tumataas na kapaligiran ng rate at dramatikong paglago sa paggamit ng stablecoin, dahil sa maraming praktikal na aplikasyon nito," sabi niya.
Ang presyo ng stock ng Coinbase ay $86.98 noong 12 pm ET Biyernes — tumaas ng 2.8% sa araw. Ang presyo ay umakyat nang humigit-kumulang 158% year-to-date — mas mataas na mga nadagdag kaysa sa pagtaas ng presyo ng bitcoin (BTC) na 109% sa ngayon noong 2023.
Naghahanap ng maaga
Sinabi ni Lau sa Blockworks noong unang bahagi ng linggong ito na ang panalo ng korte ng Grayscale Investments laban sa Securities and Exchange Commission, gayundin ang tinitingnan ng marami bilang isang bahagyang legal na tagumpay para sa Ripple Labs laban sa regulator, ay maaaring magpahiwatig ng mabuti para sa Coinbase sa pakikipaglaban nito sa ahensya.
Inakusahan ng SEC ang crypto exchange noong Hunyo para sa mga di-umano'y paglabag sa mga securities - mga singil na pinabulaanan ng kumpanya.
Ang mga oral na argumento para sa mosyon ng kumpanya na i-dismiss ay naka-iskedyul para sa Enero 17, isinulat ng Coinbase sa sulat ng shareholder nitong Huwebes.
“Kami ay nagpapasalamat sa maingat na pagsasaalang-alang ng hukuman at may buong pananampalataya sa legal na proseso,” ang sabi ng liham.
Sinabi ni Miller na ang suit ay patuloy na titimbangin sa Coinbase at sa stock nito "dahil ang relasyon nito sa regulator ay talagang nasira ngayong taon."
Bukod sa legal na labanan na iyon, ang kapalaran ng spot bitcoin ETF ay maaaring makaapekto sa palitan, sumasang-ayon ang ilang mga analyst.
Magbasa nang higit pa: Napaaga ba ang ETF-fueled rally ng bitcoin sa $35K? Siguro
Sinabi ni Choo: “Hindi lamang magiging positibo ang spot bitcoin ETF para sa crypto market, magpapataas ng liquidity at onboard ng mga bagong institusyon [at] mamumuhunan sa crypto economy, ngunit ang Coinbase, dahil ito ang bitcoin custodian para sa marami sa mga asset management giants na nag-file para sa isang spot bitcoin ETF, ay nakatakdang makinabang mula sa custodial fees na nabuo.”
Huwag palampasin ang susunod na malaking kuwento – sumali sa aming libreng pang-araw-araw na newsletter.
Sundin ang pagsubok ni Sam Bankman-Fried sa mga pinakabagong balita mula sa courtroom.
Pinagmulan: https://blockworks.co/news/coinbase-q3-earnings-analysis