Ang kaso ng LBRY ay nagha-highlight ng isang alon ng panibagong regulatory pressure na maaaring makaapekto sa parehong blockchain token-issuing companies at sa kanilang mga investor.
Noong Nobyembre, tapos na isang taon na labanan sa korte sa pagitan ng United States Securities and Exchange Commission (SEC) at blockchain development company na LBRY at ang LBRY Credits (LBC) token nito na nagtapos sa desisyon ng token bilang isang hindi rehistradong seguridad, sa kabila ng argumento ng kumpanya sa paggamit nito bilang isang kalakal sa loob ng platform.
Ang desisyon ng korte sa kasong ito ay nagtatakda ng precedent na maaaring maka-impluwensya hindi lamang sa regulatory perception ng mga platform na nakabatay sa blockchain, kundi pati na rin ang mga cryptocurrencies.
Ang matandang Howey
Ang mga lumang pamantayan ay hindi palaging nalalapat pagdating sa regulasyon ng mga bagong teknolohiya.
Ang kaso ng LBRY ay kadalasang nakasentro sa batayan ng Howey Test, isang balangkas na dumating bilang resulta ng isang kaso ng Korte Suprema ng US noong 1946, na tumutukoy kung ang isang transaksyon ay kwalipikado bilang isang seguridad. Habang ang mga asset tulad ng Bitcoin (BTC) at karamihan sa mga stablecoin ay hindi itinuturing na mga seguridad sa ilalim ng pagsubok na ito, nag-iiba ang desisyon depende sa mga katangian ng isang token, na maaaring magbago.
Sinabi ng SEC na alam ng LBRY ang "posibleng paggamit" ng LBRY Credits bilang isang pamumuhunan, na ganap na tinanggap ng korte sa pagtatasa nito.
Ang ginawang desisyon ni New Hampshire District Court Judge Paul Barbadoro ay nagpasiya na ang LBRY ay hayagang ipinagpalagay ang pagtaas ng halaga ng mga token nito, na humahantong dito upang magtakda ng isang inaasahan para sa mga token na kumilos bilang isang "posibleng pamumuhunan."
Ayon kay Barbadoro, ang katotohanan na ang LBRY ay nag-iingat ng mga token para sa sarili nito at nagbigay din ng mga ito bilang "compensation incentives" sa mga manggagawa nito ay nangangahulugan na may intensyon na ipakita sa mga namumuhunan na nilayon ng kumpanya na taasan ang halaga ng kanilang blockchain. Sa madaling salita, ang konklusyon ay ang LBRY ay umaasa sa mga may hawak ng token upang maunawaan ang staking ng kumpanya bilang isang paraan ng pagtaas ng halaga ng LBRY Credits.
Ayon sa mga komentong ginawa sa Batas ng Bloomberg ni Patrick Daugherty, pinuno ng mga digital asset sa Foley & Lardner LLP, ang naghaharing hukom ay napunta sa hindi pa natukoy na legal na teritoryo, dahil ito ay batay sa pag-aakalang nakikita ng mga stakeholder ang staking bilang isang paraan ng pagtaas ng halaga — o pangako ng ganoon — patungkol sa mga token na ibinigay ng kumpanya.
"Ang korte ay hindi nagbanggit ng anumang mga legal na precedent para sa opinyon na ito, marahil dahil wala," sabi ni Daugherty.
Sa parehong artikulo, sinabi ni James Gatto, na namumuno sa blockchain at fintech team sa Sheppard Mullin Richter & Hampton LLP, na marami sa mga legal na isyu na matatagpuan sa kaso ng LBRY ay maaaring kopyahin din sa iba pang mga proyekto, at inirerekomenda ang mga kumpanya ng crypto na "mag-ampon ibang paraan” upang maiwasan ang pagkopya ng mga pangkalahatang legal na pamamaraan na ginagamit ng mga proyekto ng token. "Napakaraming tao ang hindi gumagawa nito, sinusunod lang nila ang ginawa ng lahat," sabi niya.
Regulatoryong kahihinatnan
Sa pagsasalita sa Cointelegraph, inilarawan ni Jeremy Kauffman, tagapagtatag at CEO ng LBRY, ang mga kahihinatnan ng desisyon ng korte sa kaso.
Ang resulta ng pagsubok ay nagkaroon ng mahalagang epekto sa pananalapi para sa kumpanya, na idineklara nang "halos tiyak na patay" ng CEO nito.
Kamakailan: Ang tiwala ay susi sa pagpapanatili ng crypto exchange — CoinDCX CEO
Upang magsimula, itinampok ni Kauffman ang hindi kapani-paniwalang mataas na gastos ng pagsubok, na itinuro na ang kumpanya ay kailangang magbayad ng milyun-milyon sa mga legal na bayarin at "nawalan ng sampu-sampung milyong dolyar sa pera sa pamumuhunan."
Higit pa sa gastos sa pananalapi ng pagsubok, ang pinakamalaking kinahinatnan ng desisyon ay ang pinabagal na pag-aampon ng mga token ng LBC, sabi ni Kauffman.
"Marahil ang mas masahol pa sa lahat, [kami] ay nahaharap sa malaking kahirapan sa pag-aampon mula sa mga third-party na partido tulad ng mga palitan na natatakot sa SEC," sabi niya.
Gayunpaman, sa kabila ng agarang epekto sa LBRY, Inc. bilang isang kumpanya, ang blockchain protocol ng platform ay makakaligtas sa pakikipagtagpo sa SEC.
"Ang LBRY ay isang desentralisadong protocol na ginagamit ng sampu-sampung milyong tao upang magbahagi ng nilalaman nang walang anumang pagkagambala sa kabila ng mga legal na hamon," sabi ni Kauffman. "Ang LBRY bilang isang kumpanya ay halos tiyak na patay. Ngunit ang Odysee, ang pinakasikat na paraan ng paggamit ng LBRY, at ang protocol mismo, ay may magandang kinabukasan,” dagdag niya.
Hindi itinago ni Kauffman ang kanyang pagkadismaya sa resulta ng reklamo ng SEC, na sinisisi ang tunay na kapalaran ng kumpanya sa kawalan ng transparency ng gobyerno.
“Isang bagay na talagang natutunan ko ay huwag magtiwala sa gobyerno at huwag maging transparent. We would have been in a lot better shape if we had acted more secretly and less honestly,” he said.
Sa hindi pantay at hindi tiyak na pagpapatupad tungkol sa mga digital na asset, ang layunin para sa mga serbisyo ng blockchain ngayon ay asahan ang anumang posibleng mga senaryo na maaaring makita bilang isang ipinagbabawal na hakbang - pag-aaral habang sila ay pumunta - at pagharap sa mga potensyal na problema bago sila lumaki.
Anong susunod?
Ang desisyon ng korte tungkol sa LBRY ay maaari ding makaapekto sa kasalukuyang umuunlad na kaso. Ang SEC's dalawang taong gulang na kaso laban sa Ripple Labs ay may mga katulad na elemento, dahil ang mga argumento ng kumpanya ay nauugnay sa ginamit ng koponan ni Kauffman — tulad ng hindi pagtanggap ng patas na paunawa ng kanilang token na sumasailalim sa mga batas ng seguridad.
Sinabi ni Daugherty sa Cointelegraph na mahalagang gawin ang argumentong ito sa wastong konteksto, dahil aktibo ang kaso ng LBRY mula noong 2016.
"Anim na taon na ang nakalilipas, ang nauugnay na time frame, napakakaunti ang nalalaman tungkol sa kung ano ang legal o hindi. You would have to judge it based on what they know at the time, hindi sa oras na nagdesisyon ang korte laban sa kanila,” he said.
Ang desisyon sa kaso ni Ripple ay malamang pagpapasya sa Marso 2023.
Ang isang opisyal ng US Treasury na nakipag-usap sa Cointelegraph sa kondisyon ng hindi nagpapakilala ay nagsabi na ang mga regulator ay kasalukuyang nasa pinakaunang yugto ng pag-unawa sa mga cryptocurrencies, na may pangunahing pagtutok sa proteksyon ng user.
"Sa ngayon ang focus ay sa pagbabawas ng mga scam at proteksyon ng consumer. But, other than that, I can say we're in the very early stages of understanding and defining the industry,” sabi nila.
Sinabi ni Daugherty na ang kanyang payo para sa mga kumpanya at proyekto sa industriya ng blockchain ay hawakan ang LBRY bilang isang halimbawa para sa kanilang legal na diskarte.
"Ang mga koponan na naghahanda ng mga protocol at mga proyekto ng token ay kailangang isaalang-alang ang pasya ng LBRY at makipagtulungan sa mga abogado na nauunawaan ang desisyon at kung ano ang hindi pinasiyahan," sabi niya.
Kamakailan: Maaaring 'ungovernable' ang Kongreso, ngunit maaaring makita ng US ang crypto legislation sa 2023
Inirerekomenda din ni Daugherty na ang mga proyektong nagbibigay ng token ay dapat magsagawa ng dalawang pangunahing hakbang para maiwasan ang mga pagkakamali ng LBRY:
“Ang isang paraan ay ang desentralisado ang token bago ito ibenta sa Estados Unidos at ang isa pang paraan ay ang pag-iwas sa pag-promote ng pangalawang merkado para sa token. Maaaring hindi iyon sapat sa sarili nito, ngunit ang mga ekspertong abogado ay maaaring kumpletuhin ang larawan.
Nang tanungin ang kanyang mga pananaw sa kung ano ang dapat pagtuunan ng pansin ng mga regulator upang maunawaan ang blockchain at cryptocurrencies, sinabi ni Kauffman na kailangan nilang "umalis sa daan."
“Kailangang tumuon ang mga regulator sa pagtigil sa pandaraya at aktibidad na kriminal lamang. Ang Blockchain ay maaaring maging isang malaking bahagi ng hinaharap ng America, kung sila ay umalis sa paraan at hayaan ang mga negosyante na bumuo, "sabi niya.
Pinagmulan: https://cointelegraph.com/news/the-aftermath-of-lbry-consequences-of-crypto-s-ongoing-regulatory-process