Crypto: Paglalakbay sa impiyerno para sa USD Coin (USDC)

Sabado 11 Marso 2023 nagsimula ang isang uri ng paglalakbay sa impiyerno para sa crypto USDC (USD Coin).

Sa totoo lang ang USDC ay hindi isang cryptocurrency sa mahigpit na kahulugan, ngunit isang crypto token na kumakatawan sa US dollar sa ilang blockchain.

Sa katunayan, ang US dollar mismo ay hindi mapapalitan sa blockchain, ngunit posible na lumikha ng mga token na may eksaktong parehong halaga ng dolyar at maaaring palitan sa blockchain. Ang mga espesyal na cryptocurrencies ay tinatawag na stablecoins.

Ang USD Coin ay isang stablecoin na ang mga token ng USDC ay partikular na tumatakbo sa Ethereum network.

Upang matiyak na palagi nilang pinapanatili ang halaga na $1, ginagawa silang ma-redeem ng kanilang issuer (Circle) anumang oras na katumbas ng dolyar. Kaya ang sinumang may USDC ay dapat na maibalik ang kanilang mga token sa pamamagitan ng pagtanggap ng katumbas na halaga ng US dollars (USD) bilang kapalit.

Ang crypto USD Coin (USDT) na paglalakbay sa impiyerno

Nagsimula ang 'paglalakbay sa impiyerno' ng USDC noong Sabado, Marso 11, nang ang sariling issuer ng stablecoin, ang Circle, ay nag-claim na mayroong $3.3 bilyon na natigil sa Silicon Valley Bank.

1/ Kasunod ng kumpirmasyon sa pagtatapos ng araw na ito na ang mga wire na pinasimulan noong Huwebes upang alisin ang mga balanse ay hindi pa naproseso, $3.3 bilyon ng ~$40 bilyon na reserbang USDC ay nananatili sa SVB.

— Circle (@circle) Marso 11, 2023

Dahil ang kabuuang market capitalization ng USD Coin ay humigit-kumulang $43.5 bilyon, nangangahulugan ito na higit sa 7.5 porsyento ng mga reserba ng USDC ay hindi na magagamit.

Sa katunayan, noong nakaraang araw, noong Biyernes 10 Marso, isinara ang Silicon Valley Bank (SVB) dahil nabangkarote ito.

Sa pagsasara ng bangko, lahat ng may pondong nakadeposito dito ay nanganganib na mawala ang lahat o karamihan sa kanila. Kaya noong Sabado ay pinaniniwalaan na talagang mayroong 3.3 bilyong butas ang Circle sa mga reserba ng USDC, kaya't ang stablecoin ay nawala ang halaga nito sa dolyar.

Ang problema sa puntong iyon ay hindi lahat ng may hawak ng USDC ay maibabalik ang kanilang mga token upang makatanggap ng katumbas na halaga ng USD bilang kapalit. Dahil sa 45.3 bilyong USDC sa sirkulasyon, mayroon lamang ang Circle ng higit sa 40.2 bilyong USD sa kamay.

Bukod dito, nagkaroon ng isa pang problema.

Gaya ng iniulat sa isang post sa opisyal na blog nito, sarado ang mga bangko noong weekend, kaya hindi maproseso ng Circle ang pagpapadala ng USD sa mga gustong ibalik ang USDC.

Kaya't ang mga pagbabalik ay tumigil hanggang sa muling magbukas ang mga bangko noong Lunes.

Bumalik sa normal

Kahit sa isang punto kahapon, ipinaalam ni Circle na handa itong makipagkita sa lahat USDC humihingi ng ransom, sa halaga ng pagkakaroon ng nawawalang USD3.3 bilyon mula sa sarili nitong bulsa.

Sa puntong iyon, hindi lamang huminto ang pagbagsak ng halaga ng USD Coin, ngunit dahan-dahan itong muling tumaas, hanggang sa halos ganap na nitong nabawi ang peg nito sa dolyar.

Sa katunayan, sa isang punto balita sinira na ang US central bank, ang Federal Reserve (Fed), ay nagpasya na pumasok upang masakop ang buong kakulangan na pumipigil sa SVB na ibalik ang lahat ng pera sa mga depositor nito.

Sa ganitong paraan, kahit na mabigo ang Circle na i-withdraw ang lahat ng 3.3 bilyon na mayroon ito sa deposito sa SVB, magagawa pa rin nitong i-withdraw ito salamat sa Fed.

Gamit ang ibang salita, nalutas ng Fed ang problema ng butas sa hedge ng USDC, kaya maaari itong muli na maging 100% na redeemable sa USD sa par.

USD Coin (USDC) pagbabago-bago ng presyo ng crypto

Pagkuha ng halaga ng palitan sa Coinbase ng USDC sa USDT bilang sanggunian, ang dynamics ay napakalinaw.

Dapat sabihin na ang Coinbase ay kasosyo ng Circle, at sa katunayan ay ang palitan kung saan inilalagay ang mga token ng USDC sa merkado. Kaya ang halaga ng palitan ng USDC sa Coinbase ay sa katunayan ang pangunahing halaga ng palitan.

Nagsimulang maganap ang mga problema noong gabi ng Biyernes 10, nang magsimulang kumalat ang mga unang alingawngaw na maaaring maging kasangkot ang Circle sa pagkabangkarote ng SVB.

Gayunpaman, noong panahong iyon ang market value ng USDC ay napakalapit pa rin sa $1, bahagyang mas mababa.

Gayunpaman, sa magdamag, mabilis itong nawalan ng halaga, kaya sa loob lamang ng walong oras ay bumagsak ang halaga nito sa $0.84.

Nang maabot ang bilang na iyon, gayunpaman, pagkatapos ng opisyal na anunsyo ng Circle na mayroon itong $3.3 bilyon na butas na hindi na ma-redeem ng SVB, nagkaroon ng pagbaligtad, kaya sa loob ng dalawang oras ang halaga ng merkado ng USDC ay bumalik sa $0.95.

Ang figure na iyon ay hindi pa rin karapat-dapat sa isang tunay na stablecoin, ngunit ito ay nagpapahiwatig na ang mga merkado ay umaasa ng isang posibleng solusyon sa problema.

Sa katunayan, tila kahit papaano ay kapani-paniwala na kahit papaano ay mahahanap ng Circle ang nawawalang $3.3 bilyon, bagama't para sa isa pang walong oras ang market value ng USDC ay nanatili sa sakit, na bumaba nang kasingbaba ng $0.89.

Sa pagtatapos ng gabi, gayunpaman, nagsimula itong isang tunay na pagbawi, kaya't noong Linggo ay bumalik ito nang malapit sa $0.97.

Sa sandaling nagsimulang kumalat ang balita na sasakupin ng Fed ang lahat ng mga pagkukulang sa mga account ng customer ng SVB, ang market value ng USD Coin ay bumalik sa $0.99 magdamag sa pagitan ng Linggo at Lunes, kaya't ito ay kapani-paniwala sa oras na ito na maaari nitong mabawi ang buong peg. kasama ang dolyar.

Market Capitalization

Sa ilang mga paraan ay katulad ang kaso sa market capitalization nito.

Noong Biyernes ito ay humigit-kumulang 43.5 bilyong dolyar, bahagyang bumaba mula sa 43.8 bilyon sa simula ng linggo.

Sa sandaling nagsimula itong mawala ang peg nito sa dolyar, bumagsak ito sa 36 bilyon sa loob ng labing-isang oras. Isa itong capitalization loss na 17%, na naaayon sa -16% na pagbaba sa presyo ng USDC.

Ang katotohanan ay sa ngayon ang USDC token return ay sarado na para sa katapusan ng linggo, kaya ang mga may hawak ng USD Coin ay hindi na maibalik at ma-redeem ang mga ito.

Gayunpaman, kailangang sabihin na sa katapusan ng linggo ang capitalization ay nakabawi sa 40.8 bilyon, o 6% na mas mababa kaysa noong Biyernes, laban sa pinagsama-samang pagkawala sa halaga na humigit-kumulang 1%.

Kaya net ng pagkawala sa halaga dahil sa pagbaba ng presyo, ang USDC ay talagang nawalan ng ilang market capitalization dahil sa pagbabalik ng mga token.

Ngayon, sa muling pagbubukas ng mga bangko at sa gayon ay ang pagbabalik ng mga token ng USD sa mga nagpasya na ibalik ang kanilang mga token ng USDC, posibleng bumaba muli ang capitalization ng USD Coin.

Ang Sitwasyon ng Market

Ang isa pang bangko sa US, ang Signature Bank, ay nabangkarote rin noong katapusan ng linggo, at hindi bababa sa isa ang iniulat na nagkakaproblema (First Republic Bank).

Upang maiwasan ang isang contagion na posibleng pumutok sa US banking system, nagpasya ang Fed sa isang emergency na interbensyon na hindi naglalayong iligtas ang mga nabigong bangko sa pamamagitan ng pagbabayad ng kanilang mga utang, ngunit para lamang matiyak na ang lahat ng kanilang mga customer ay makakapag-withdraw ng 100% ng kanilang mga halaga na nasa deposito pa rin.

Ang mga tradisyunal na merkado ng US ay sarado pa rin, ngunit dahil ang reaksyon ng mga pamilihan ng crypto sa desisyong ito ay naging napakahusay, ligtas na ipagpalagay na ang mga tradisyunal na palitan ng stock ay maganda rin ang magiging reaksyon ngayon.

Kaya sa ngayon ang problema ay tila nasa ilalim ng kontrol, at kahit na ang kadena ng mga pagkabigo sa bangko ay hindi tumigil, hindi bababa sa mga deposito ng customer ay ligtas, hindi bababa sa ngayon.

Sa kabilang banda, ang matalim na pagtaas ng Fed sa mga rate ng interes sa panahon ng 2022/2023 ay maaaring ang fuse na nagtakda ng sitwasyon. Higit sa karaniwan na ang Fed mismo ang nangako sa sarili na makialam upang maiwasan ang maling pamamahala ng mga bangko na maapektuhan ang mga ari-arian ng kanilang mga hindi mapag-aalinlanganang mga customer.