Ang leveraged na pangangalakal ng mga cryptocurrencies — ibig sabihin, ang pangangalakal ng crypto gamit ang mga hiniram na pondo — ay may malaking panganib. Ito ay higit sa lahat dahil sa pabagu-bagong katangian ng merkado.
Noong Mayo, ang merkado ng cryptocurrency, na lumago nang malaki sa nakalipas na ilang taon, ay marahas na umatras kasunod ng kaskad ng mga negatibong kaganapan sa merkado, na nawalan ng mahigit 50% ng market cap nito. Ang pag-pullback, na naging sanhi ng isang napakalaking $2 trilyong market wipeout, ay naglantad din ng ilan sa mga pinakamalaking kahinaan ng market. Isa sa mga ito ay ang walang ingat na paggamit ng leverage sa isang merkado na makasaysayang mercurial.
Ang aspetong ito ay kamakailan lamang apirmado ng bilyonaryong mamumuhunan na si Mike Novogratz. Novogratz, isang mabangis na crusader para sa industriya sa pangkalahatan at isang masigasig na tagasuporta ng Terra ecosystem bago ito bumagsak.
Inamin niya kamakailan na minamaliit niya ang halaga ng leverage sa merkado at ang mga pagkalugi na idudulot nito.
“Hindi ko napagtanto ang laki ng leverage sa system. Ang hindi ko akalain na inaasahan ng mga tao ay ang laki ng mga pagkalugi na lalabas sa mga balanse ng mga propesyonal na institusyon, at nagdulot iyon ng daisy chain of effects,” sabi niya.
Sa pakikipag-usap sa Cointelegraph mas maaga sa linggong ito, ang KoinBasket Founder at CEO na si Khaleelulla Baig, ay pinalakas ang pananaw na ang market ay talagang overleveraged at magtatagal bago mabawi:
“Ang mga crypto market ay nasa R&D phase pa rin, at hindi tayo dapat magulat na makita ang ilan pang crypto projects na masisira, lalo na ang mga binuo sa paligid ng collateralization at leverage.”
Idinagdag niya na ang mga regulator ay malamang na tumingin sa leverage loophole upang maprotektahan ang mga namumuhunan, na nagsasabi, "Kahit na ang mga kaganapang ito ay nagbukas ng mga pinto para sa mga regulator at mga kalahok sa industriya na bumuo ng mga matatag na mekanismo upang maiwasan ang mga naturang sakuna sa hinaharap."
Ano ang pagkilos?
Ang leverage ay tumutukoy sa paggamit ng hiniram na kapital sa pangangalakal, at kadalasan ay ang preserba ng mga propesyonal na mangangalakal na may makabuluhang karanasan sa pamamahala ng panganib.
Upang i-trade ang mga leveraged na produkto, ang mga mamumuhunan ay karaniwang kinakailangan na gumawa ng isang minimum na deposito sa isang broker na sumusuporta sa ganitong uri ng kalakalan. Ang mga platform na sumusuporta sa margin trading ay epektibong nagpapahiram ng pera sa mga namumuhunan para sa layunin ng pagbubukas ng mas malalaking posisyon.
Ang mga posisyong hawak nang lampas sa isang tiyak na tagal ng panahon ay nagkakaroon ng mga bayarin sa interes na ibinabawas sa perang hawak bilang collateral. Karaniwang nag-iiba-iba ang mga singil at nakabatay sa halaga ng pera na pinalawig sa mga bukas na posisyon sa margin.
Dahil ang mga kita at pagkalugi sa mga margin account ay batay sa buong laki ng binuksan na posisyon, ang mga nadagdag at mga depisit ay pinalaki. Dahil dito, ang mga walang karanasan na mamumuhunan na gumagamit ng mga diskarte sa mataas na leverage ay malamang na over-expose sa mga sandali ng mataas na pagkasumpungin ng merkado.
Kamakailan: Nasaan sa mundo ang mga tagapagtatag ng 3AC? Umaapaw ang espekulasyon
Hindi kataka-taka, ang leveraged na kalakalan sa crypto ay humahantong sa maraming likidasyon dahil sa hindi matatag na katangian ng merkado. Ayon kay data na nagmula sa Coinglass, isang crypto data analytics at futures trading platform, ang crypto market ay nakakaranas ng daan-daang milyong dolyar sa mga liquidation bawat linggo.
Noong Hunyo 13, halimbawa, mahigit $1 bilyon sa mga token ay na-liquidate sa loob ng 24 na oras matapos bumaba ang merkado nang walang babala. Karamihan sa mga likidasyon ay iniuugnay sa overleverage.
Sa kasaysayan, humahantong sa isang bubble burst ang overleveraged na kalakalan kung ang malaking bilang ng mga pangunahing manlalaro ay sabay-sabay na nali-liquidate, lalo na dahil sa patuloy na negatibong puwersa ng merkado.
Ang Baig, na ang kumpanya ay tumutulong sa mga mamumuhunan na makipagkalakalan sa mga crypto index at sari-sari na mga portfolio ng crypto, ay itinampok ang ilan sa mga karaniwang pagkakamali na ginagawa ng maraming retail at institutional na mangangalakal kapag nakikipag-ugnayan sa crypto.
Ayon sa CEO, maraming mga crypto trader ang may mahinang kasanayan sa pamamahala sa peligro, lalo na pagdating sa paglilimita sa mga pagkalugi. Sinabi niya na ang mga panganib sa pamumuhunan ng crypto ay hindi dapat lumampas sa 15% ng portfolio ng isang tao. Siyempre, ang panuntunang ito ay bihirang sinusunod, kaya't ang walang hanggang pagpuksa.
Nagsalita rin siya tungkol sa pangangailangang magpakalat ng mga panganib pagdating sa mga pamumuhunan sa crypto upang maiwasan ang mga ganitong sitwasyon, at sinabi na dapat ipagkalat ng mga mamumuhunan ang kanilang mga panganib sa mga matagal nang asset upang maiwasang ma-rekt.
Ang paggamit ng leverage ng mga crypto corporate
Maaaring pahusayin ng leverage ang balanse ng kumpanya sa pamamagitan ng pagpapalaya ng kapital na kailangan upang suportahan ang mas kumikitang mga pakikipagsapalaran. Gayunpaman, ito ay isang tabak na may dalawang talim na madaling masira ang isang negosyo.
Kung titingnan ang ilan sa mga pinakahuling pag-unlad na nauugnay dito, ang pagbagsak ng Three Arrows Capital (3AC) hedge fund ay, halimbawa, na na-catalyze ng mga outsized na utang at ang paggamit ng leverage.
ang kumpanya nagkaroon ng malalaking leveraged na pamumuhunan sa mga cryptocurrencies tulad ng Bitcoin (BTC) at Ether (ETH), na nawalan ng higit sa 50% ng kanilang halaga noong Mayo mula sa kanilang peak noong Nobyembre 2021.
Ang pagpuksa sa mga posisyon ng hedge fund ay nagdulot ng domino effect na sa huli ay nakaapekto sa dose-dosenang mga konektadong kumpanya. Pinakabago, ang serbisyo ng pagpapahiram ng cryptocurrency ng Vauld, na nakabase sa Singapore, itinigil ang mga withdrawal dahil sa ripple effects ng 3AC saga. Ayon sa isang blog post na inilathala ng firm, ang mga problema sa pananalapi na nauugnay sa mga kasosyo nito ay nakaapekto sa mga operasyon nito.
Ang kumpanya ay naiulat na nagpahiram ng pera sa 3AC at ngayon ay malamang na hindi maibalik ang mga pondo.
Ang Celsius crypto lending firm ay iniulat din na bahagyang bumagsak dahil sa paggamit ng leverage. Ayon sa isang investigative ulat na inilathala ng blockchain analytics firm na Arkham Intelligence, maliwanag na ipinagkatiwala ni Celsius ang humigit-kumulang $530 milyon ng pera ng mga mamumuhunan sa isang asset manager na gumamit ng mga pondo upang isagawa ang leveraged trading.
Ang kumpanya ay tila nawalan ng humigit-kumulang $350 milyon dahil sa peligrosong paglipat.
Ang pagbagsak ng mga titans ay nagpapakita kung gaano kasasama ang maaaring makuha kapag may iresponsableng paggamit ng leverage.
Pagpigil sa mga panganib sa paggamit ng crypto
Ang ilang mga pangunahing hurisdiksyon ay kinuha sa kanilang sarili na protektahan ang mga namumuhunan ng crypto mula sa mga panganib sa paggamit sa pamamagitan ng pagpapataw ng mahigpit na mga kinakailangan sa regulasyon.
Sa isang eksklusibong panayam sa Cointelegraph mas maaga sa linggong ito, sinabi ni Chris Kline, COO at co-founder ng Bitcoin IRA, isang serbisyo sa pamumuhunan sa pagreretiro ng crypto, na ang pagtaas ng regulasyon ng sektor ng crypto ay malamang na mag-streamline ng mga patakaran para sa industriya at mapahusay ang kumpiyansa ng mamumuhunan.
“Ang mga bagong panukala mula sa mga gumagawa ng patakaran ay magdaragdag ng pinahusay na kalinawan ng mga panuntunan at mga guardrail ng umuusbong na klase ng asset na ito at magpapalakas ng kumpiyansa na nilalayong protektahan ang mga mamumuhunan. Sa palagay ko, ang bagong patakaran ay makakatulong lamang sa mga mamumuhunan na mas maprotektahan at makakatulong na higit na gawing lehitimo ang industriya."
Ang ilang mga hurisdiksyon, tulad ng European Union, ay nakabalangkas na ng mga panuntunan na ipapataw sa sektor ng crypto, lalo na may kaugnayan sa pagkatubig at transparency, na magbabawas ng mga pagkakataon ng overleverage.
Ayon sa pinakabagong mga batas ng EU, lahat ng negosyong may kaugnayan sa crypto ay magiging sa malapit na hinaharap ginagabayan ng mga panuntunan sa Markets in Crypto-Assets (MiCA).. Ito ay mag-oobliga sa kanila na sumunod sa itinakdang capitalization at mga kinakailangan sa pagsisiwalat at tumulong upang maiwasan ang maraming hindi kailangang pagkalugi na tumama sa industriya ng crypto nitong mga nakaraang buwan.
Iyon ay sinabi, ang mga regulator ng EU ay hindi pa naglalagay ng mga pare-parehong mahirap na limitasyon sa pagkilos.
Ang mga regulator ng US, sa kabilang banda, ay naging mas agresibo pagdating sa pag-clamping sa mga crypto broker na nag-aalok ng margin trading dahil hindi sila nagbibigay ng paglilisensya sa mga crypto platform na nag-aalok ng leveraged trading sa mga kliyente.
Nagsisimula nang umayon ang mga palitan
Ang mga pangunahing palitan ng crypto sa buong mundo ay nagsisimula nang limitahan ang leverage upang maiwasan ang hindi pagkakatugma ng regulasyon sa mga pangunahing hurisdiksyon.
Binance, halimbawa, ay nagpadala ng isang abiso sa mga user noong Disyembre na nagsasaad na pinipigilan nito ang mga mamumuhunang British na gamitin ang mga produktong crypto leverage nito. Ang hakbang ay naaayon sa pagnanais ng kumpanya na umayon sa Financial Conduct Authority (FCA) ng United Kingdom. Ang financial regulatory body ay nagkaroon, noong Hunyo 2021, censured Binance at nag-utos ito upang ihinto ang lahat ng mga unregulated na aktibidad sa bansa.
Kasunod ng babala, binawasan ng Binance ang leverage nito mula 100x hanggang 20x para sa mga bagong account noong Hulyo 2021 para siguro maiwasan ang isang bagyo sa regulasyon. Binawasan din ng FTX crypto derivatives exchange ang mga handog nitong leverage noong nakaraang taon mula 100x hanggang 20x kaagad pagkatapos ng mga pagsasaayos ng Binance. Ipinagbabawal ng FCA ang pag-aalok ng mga produktong leverage na crypto trading sa mga retail na mamumuhunan sa UK.
Kamakailan: Ano ang ibig sabihin ng Taliban crackdown para sa hinaharap ng crypto sa Afghanistan
Kapansin-pansin, kasalukuyang may ilang mga regulasyong panuntunan na naglilimita sa halaga ng leverage na ibinigay sa mga mangangalakal ng mga palitan ng crypto. Dahil dito, ang pamamahala sa peligro ay higit sa lahat ay nakasalalay sa mga indibidwal na kagustuhan sa pangangalakal.
Itinampok ng kamakailang pagbagsak ng crypto ang pangangailangan para sa mas malapit na pagsubaybay sa mga crypto firm at mas matatag na regulasyon para sa mga kumpanyang may mahahalagang asset sa ilalim ng kanilang kontrol.
Tulad ng nasaksihan pagkatapos ng paghina, ang kakulangan ng malinaw na balangkas ng regulasyon ay ginagawang posible para sa ilang mga ahensya ng crypto na makaipon ng mas maraming utang kaysa sa mga asset sa pamamagitan ng leverage. Pinapataas nito ang mga panganib para sa kanilang mga namumuhunan at nagpapautang.
Pinagmulan: https://cointelegraph.com/news/crypto-market-turmoil-highlights-risks-of-leverage-in-trading