Narito kung bakit ang pag-crash ng Luna UST ay hindi sandali ng 'Lehman Brothers' ng crypto

Nabalisa ang mga mamumuhunan sa matinding pagbagsak ng halaga ng Bitcoin at ng iba pang cryptocurrencies nitong nakaraang linggo, na humantong sa pagbagsak ng kabuuang capitalization ng crypto market sa kasing baba ng $1.23 trilyon noong Mayo 12, ang pinakamababang antas nito mula noong Hulyo 2021.

Ang UST stablecoin ng Terra Luna, na sinuportahan ng parehong LUNA token at bilyun-bilyong Bitcoins, na depeged mula sa US dollar, ay naging sanhi ng pagkataranta sa merkado. Bumagsak ang UST sa all-time low na $0.04495199 noong Mayo 13 at nag-trigger ng libreng pagbagsak para sa kapatid nitong token na Luna, na nagdulot ng suspensyon ng Terra blockchain. 

Naghahanap ka ba ng mabilis na balita, maiinit na tip at pagsusuri sa merkado?

Pag-sign up para sa Invezz newsletter, ngayon.

Dahil ang mga stablecoin ay dapat na nagkakahalaga ng isang dolyar at immune sa pagkasumpungin na sumasalot sa mga cryptocurrencies, sinasabi ng ilan na ito ay may kinalaman sa palatandaan na nakapagpapaalaala sa pagbagsak ng Lehman Brothers, na naging sanhi ng krisis sa pananalapi noong 2008.

Ang isyu ay nakakuha ng atensyon ng mga regulator ng US. ilan ulat ipahiwatig na tinitingnan ng Securities and Exchange Commission (SEC) ang kaso ng UST. Janet Yellen reiterated na kailangang pahintulutan ng Kongreso ang regulasyon ng mga stablecoin dahil sa pagkasira ng UST.

Ano nga ba ang nangyari sa UST at Luna 

Ang presyo ni LUNA bumagsak noong Sabado, Mayo 7, habang ang UST stablecoin ng Terra ay nawala ang peg nito sa dolyar. Ang mga pagsusumikap sa pagbawi ng peg ng proyekto ay humantong sa higit pang pagbebenta ng pressure sa BTC at ETH, na nagte-trend na pababa. Lumaki ang supply ng Luna sa mahigit 6.5 trilyon sa panahon ng death spiral nito, kaya ang mababang presyo nito.

Mayroong isang tanyag nagkukuwento na tumutukoy dito bilang isang coordinated at sinasadyang pag-atake kung saan ang isang wallet ay naghulog ng $350 milyon ng UST sa Curve Finance at Binance sa pagtatangkang i-crash ang stablecoin at pilitin ang Luna Foundation Guard (LFG), ang nonprofit ng Terra na nangangasiwa sa katatagan nito, na ibenta ang mga reserbang Bitcoin nito. LFG bili kabuuang 80,394 BTC sa pagitan ng Enero at Mayo ng taong ito. 

Para manatiling naka-pegged ang UST sa dolyar, inihayag ng LFG na ibebenta nito ang mga reserbang Bitcoin nito at bibilhin ang UST, walang laman ang buong reserbang BTC nito. Sa susunod na pahayag, ang co-founder ni Terra na si Do Kwon clarified na ang mga pondo ay gagamitin para sa pangangalakal. 

Ang kapalaran ng mga reserbang BTC ng LFG 

Dahil ang himala ay hindi nangyari at ang UST ay bumubulusok pa rin (nakipagkalakalan sa $0.1484 sa oras ng pagsulat), ang mga tao ay nagtataka kung ano ang nangyari sa LFG Bitcoin reserba at kung ito ay talagang ginamit para sa suporta ng stablecoin. 

Blockchain analytics company na Elliptic sinusubaybayan ang money trail para malaman kung ano ang nangyari sa LFG bitcoins at nalaman na 52,189 BTC ang napunta sa Gemini crypto exchange, at ang natitirang 28,205 BTC sa Binance. Ang mga digital asset ay hindi na masusubaybayan pa o matukoy bilang ibinebenta upang suportahan ang presyo ng UST o inilipat sa ibang mga wallet, ito sinabi.

Pinagmulan: Elliptic.co

Tagalikha ng Terra na si Do Kwon, mapag- noong Lunes, ika-16 ng Mayo, na ginugol ng LFG ang halos lahat ng reserbang Bitcoin nito noong nakaraang linggo sa isang kaawa-awang pagtatangka na iligtas ang UST, "paglilipat ng BTC sa isang katapat upang paganahin silang makapasok sa mga kalakalan sa Foundation sa malaking sukat at sa maikling paunawa."

Ang Tether (USDT), ang pinakamalaking stablecoin sa mundo, ay unang natakot sa UST de-pegging ngunit mabilis na nakabawi, na nagbigay-katiyakan sa mga namumuhunan.

Ayon kay Marcus Sotiriou, analyst sa digital asset broker na nakabase sa UK GlobalBlock, malabong magkatotoo rin ito para kay Luna o UST.

“Dahil bigo ang UST na ibalik ang peg nito, malinaw na nawala ang tiwala sa protocol. Isang paraan kung saan makakabawi si Terra, at marahil ang tanging paraan, ay ang pagtuunan ng pansin ang pagpapalaki ng Layer 1 blockchain at ang ecosystem nito habang ginagamit ang alinman sa USDT o USDC bilang stablecoin na pinili. Kung matagumpay na lumago ang Layer 1 ecosystem, posibleng mabayaran nila ang utang sa kalaunan. At the moment though, parang maliit lang ang pag-asa para kay Terra, pati na rin sa UST at LUNA holders,” he said. 

Bagama't tinawag ito ng ilan na isang 'Lehman Brothers' na sandali dahil sa pagkalat na maaaring idulot nito, sinabi ni Marcus Sotiriou na siya ay maasahan na ang pagbagsak ng UST ay hindi magiging ganoong kapahamakan - ang pagbagsak ng USDT ay bagaman, ngunit ang paglihis nito mula sa $1 na peg ay ay halos ganap na naibalik sa $0.9991 sa oras ng pagsulat. 

"Bagaman ang patuloy na pag-de-pegged ng USDT ay isang panganib na dapat pansinin, tiwala ako na maibabalik ang peg ng USDT dahil sa tingin ko ay may sapat na suporta ang Tether sa kanilang mga reserba, at ang mekanika nito ay mas ligtas kaysa sa UST stablecoin," sabi ng eksperto.

Kahit na bearish ang retail sentiment sa crypto, ipinahihiwatig niya, ang mga pangunahing institusyon tulad ng Citi, BNY Mellon at Wells Fargo ay namuhunan kamakailan sa crypto trading firm na Talos, sa $105 million funding round. “Ipinapakita nito na sa gitna ng patuloy na takot sa merkado, ang mga itinatag na institusyong trad-fi ay pumapasok sa espasyo ng crypto. Ito ay isang senyales kung saan patungo ang espasyo sa pangmatagalan, anuman ang panandaliang pagkasumpungin," pagtatapos ni Marcus Sotiriou.  

Bilang karagdagan, nais kong ituro na ang mga balyena ay tahimik na nag-iimbak ng mga Bitcoin sa panahon ng kamakailang panic sa merkado. Ang sumusunod na dalawang pinakamayamang wallet ay nagpapakita ng katulad na pattern ng akumulasyon.

Pinagmulan: Bitinfocharts.com

Ang mga balyena na ito ay hindi makakaipon ng Bitcoin kung mayroon silang anumang mga pagdududa tungkol sa nalalapit na pag-crash nito. 

Ika-line 

Ang mga mamumuhunan sa lahat ng antas ay minsan ay nahihirapang makayanan ang mga roller coaster ng cryptocurrency. Ang kaso ng LUNA ay lalong kalunos-lunos, dahil ang ilang mga tao ay nawalan ng kanilang buong ipon. Bagama't ito ay isang matatag at pinagkakatiwalaang proyekto, ang UST nito ay hindi naging pangunahing haligi ng buong industriya tulad ng Tether at Luna ay hindi maihahambing sa Bitcoin. 

Imposibleng matiyak kung ang tambakan ay sinadya, sino ang nakatayo sa likod nito, o kung ano ang layunin nito. Ang transparency sa mga aksyon ni Terra ay maaaring magbigay ng liwanag sa mga tanong na ito. Gayunpaman, hindi ito ang 'Lehman Brothers' ng crypto – oo, nagdulot ito ng panic, ngunit patuloy na nagtiwala ang matatalinong mamumuhunan sa BTC, at matagumpay na nakabawi ang mga pangunahing asset ng crypto. Samakatuwid, hindi ito isang umiiral na banta sa buong industriya. 

Ang aral mula sa kasong ito ay huwag mag-invest ng higit sa makakaya nating mawala, hindi maglagay ng bulag na pananampalataya kahit na sa isang proyektong tila solid, at hindi gumawa ng mahahalagang desisyon nang hindi pinag-iisipan ang lahat.