Naniniwala ang Wallstreet banking giant na JP Morgan & Chase na may malalaking pagbabagong darating sa industriya ng crypto sa 2023 sa anyo ng regulasyon, na malamang na magdulot ng convergence sa pagitan ng crypto at ng tradisyonal na industriya ng pananalapi, ayon sa pinakabagong ulat ng Global Markets Strategy.
Mga malalaking pagbabago na darating sa industriya ng crypto sa 2023 pic.twitter.com/qW6cHLyc6N
- Alex Krüger (@krugermacro) Nobyembre 28, 2022
Pinag-isipan ni JP Morgan ang FTX at Alameda Research debacle sa dokumento at ang “cascade of crypto entity collapses” — pagtatanong kung paano nakatakdang magbago ang crypto ecosystem, at ang pangunahing pagbabago na inaakala ng firm sa hinaharap.
Pinabilis na regulasyon
Sinasaliksik ng dokumento ang pagpapabilis ng mga kasalukuyang inisyatiba sa regulasyon na ginagawa na gaya ng European Union's Markets in Crypto Assets (MiCA) bill.
Dahil naipasa na ang karamihan sa mga proseso ng pambatasan ng EU maliban sa pinal na pag-apruba ng parliament ng EU, inaasahan ni JP Morgan na ang panghuling pag-apruba ay malamang na darating bago ang simula ng 2023.
Idinagdag ng bangko na malamang na magkakaroon ng transitional period na hanggang 18 buwan bago ang bagong regulasyon ay "magkakabisa sa isang punto sa 2024."
Regulasyon na nakatuon sa kustodiya
Naidokumento ni JP Morgan ang mungkahi na ang mga bagong inisyatiba sa regulasyon ay malamang na lumabas na nakatutok sa "pag-iingat at proteksyon ng mga digital asset ng mga customer tulad ng sa tradisyonal na sistema ng pananalapi."
Napansin ng firm ang exponential growth ng mga provider ng hardware wallet na Ledger at Trezor kasunod ng pagbagsak ng FTX, dahil nagdulot ito ng "pagtaas ng crypto self-custody."
Regulasyon sa Pag-unbundling ng mga Aktibidad
Binanggit ng dokumento ang posibilidad ng pagpapakilala ng mga bagong inisyatiba sa regulasyon na nakatuon sa pag-alis ng mga aktibidad ng broker, pangangalakal, pagpapautang, paglilinis, at pag-iingat.
Sinabi ni JP Morgan:
“[Ang mga regulasyong ito ay magkakaroon ng] pinakamaraming implikasyon para sa mga palitan na tulad ng FTX ay pinagsama ang lahat ng aktibidad na ito na nagpapalaki ng mga isyu tungkol sa proteksyon ng asset ng mga customer, pagmamanipula sa merkado at mga salungatan ng interes."
Mga Regulasyon sa Transparency
Napansin din ng investment bank ang posibilidad ng mga bagong regulatory initiative na nakatuon sa transparency na pumasok sa crypto space, tulad ng mga mandato para sa regular na pag-uulat at pag-audit ng mga reserba, asset, at pananagutan sa “exchanges, brokers, lenders, custodian, Stablecoin issuers atbp.”
Sinabi ng kompanya na ang mga regulasyong ito ay malamang na mai-import mula sa tradisyonal na sistema ng pananalapi, na hahantong sa:
"Convergence ng crypto ecosystem patungo sa tradisyonal na financial system."
Lumipat ang Crypto Derivatives Patungo sa Mga Reguladong Lugar
Ipinaliwanag ng dokumento na ang crypto derivative market ay malamang na makakita ng pagbabago sa mga regulated na lugar kung saan ang Chicago Mercantile Exchange (CME) ay umuusbong bilang isang nagwagi.
Sa ilang mga institusyonal na mamumuhunan tulad ng mga hedge fund na nakulong sa pamamagitan ng kanilang mga derivative na posisyon sa FTX, malamang na magkaroon ng mas malaking pagbabago patungo sa pag-regulate ng mga lugar tulad ng CME para sa parehong mga futures at mga opsyon."
Nabanggit ni JP Morgan na ang gayong pagbabago ay malamang na mapataas ang papel ng Commodity Futures Trading Commission (CFTC) sa mga crypto market — dahil ang mga derivative market ng US ay kinokontrol ng CFTC.
Lumipat mula sa CEX patungong DEX
Tinapos ni JP Morgan ang dokumento noong Nob 24 na nagsasaad na ang kumpanya ay "nag-aalinlangan sa pagbabago ng istruktura mula sa mga sentralisadong palitan (CEX) patungo sa mga desentralisadong palitan (DEX)."
Habang nagiging mainstream ang desentralisadong pananalapi (DeFi), nabanggit ng kompanya ang ilang mga hadlang na kakaharapin ng namumuong sektor:
- Pagtuklas ng presyo — pangunahing ibinibigay ng mga palitan sa pamamagitan ng mga orakulo sa ngayon
- Mga panganib sa matalinong kontrata (mga pag-atake sa pag-hack/protocol)
- Pamamahala/pag-audit at pamamahala nang hindi nakompromiso ang seguridad
- Mga sistematikong panganib na nagmumula sa mga awtomatikong pagpuksa kung ang collateral ay bumaba sa ibaba ng ilang mga antas
- Ang kawalan ng labis na collateralization ng DeFi kaysa sa tradisyonal na pananalapi
- Front na tumatakbo sa mga DEX
- Walang limitasyong order/stop-loss functionality
- Ang trade-off ng panganib/pagbabalik ay mas mahirap masuri sa DeFi
- Ang pagsasama-sama ng mga asset sa mga liquidity pool (LP) ay maaaring maging hindi komportable sa mga namumuhunan sa institusyon
"Bilang resulta naniniwala kami na ang mga sentralisadong palitan ay patuloy na gaganap ng malaking papel sa crypto ecosystem sa nakikinita na hinaharap, lalo na para sa mas malalaking institusyonal na mamumuhunan, sa kabila ng pagbagsak ng FTX."
Sabi ni JP Morgan.
Pinagmulan: https://cryptoslate.com/jp-morgan-believes-regulation-will-lead-to-convergence-of-crypto-tradfi/