Maaaring I-overrule ng Bagong CFTC Bill ang SEC ngunit Hindi Nalutas ang kapalaran ng Maraming Crypto Token

Sinubukan ng SEC sa loob ng maraming taon na uriin ang mga token ng crypto — na may kaunting paggalaw. Ngayon, gusto ng Senado na linawin ito.

Ang hakbang ay legal na tama, sabi ng mga eksperto, ngunit walang garantiya na ito ay magtatagumpay.  

Ipinakilala ni Sens. Debbie Stabenow, D-Mich., at John Boozman, R-Ark., ang Digital Commodities Consumer Protection Act noong Miyerkules. Ang ipinanukalang batas nagmumungkahi na dapat kontrolin ng CFTC ang mga crypto spot market, partikular ang bitcoin at ether, na inuuri ng bill bilang mga commodities. 

Ang paniwala ay nagha-highlight ng isang patuloy na labanan sa kapangyarihan sa pagitan ng SEC at CFTC sa kung paano inuri ang mga cryptoasset — at kanino. 

"Hindi mo iisipin, ngunit ang mga ahensya ay agresibo tungkol sa pagsisikap na makakuha ng hurisdiksyon," sabi Bigyan ng Fondo, isang partner sa Goodwin Procter at isang dating federal prosecutor. “Maaari itong humantong sa pagpapaputok ng mga ahensya ng isang grupo ng mga subpoena o impormal na kahilingan para makakuha ng impormasyon...at ito ay isang tunay na pasanin sa mga kumpanya kapag nakuha nila ang mga bagay na ito, lalo na kung kinukuha mo ito mula sa dalawa o tatlong ahensya tungkol sa parehong produkto. ” 

Noong Hulyo, ang SEC diumano sa isang reklamo laban sa isang dating tagapamahala ng produkto ng Coinbase na siyam na crypto token ay mga securities — AMP, RLY, DDX, XYO, RGT, LCX, POWR at DFX. Itinatampok ng kaso ang SEC at Tagapangulo GenslerAng patuloy na interes ni sa pag-regulate ng mga cryptocurrencies tulad ng mga stock, ngunit ang partikular na pag-uuri na ito ay nagbigay ng kaunting kalinawan, sinabi ng mga eksperto sa batas. 

"Tiningnan namin ang ilan sa mga pinagbabatayan na proyekto ng token upang makita kung maaari kaming makakuha ng anumang mga uso, at talagang mukhang maganda ito sa buong mapa," sabi Meghan Spillane, isang kasosyo sa kumplikadong paglilitis at kasanayan sa pagresolba ng hindi pagkakaunawaan ng Goodwin Procter. “May mga pundasyon ang ilan sa mga proyektong ito; ang ilan sa kanila ay hindi; ang ilan sa kanila ay may bahagi ng [desentralisadong awtonomous na organisasyon]; ang ilan sa kanila ay hindi, kaya hindi ko iniisip na maaari tayong gumuhit ng maraming tiyak na mga uso mula sa siyam na ito na napili na talagang makakadagdag sa mga patakaran ng kalsada."

Kung maipapasa ang panukalang batas, hindi ito ang unang pagkakataon na ang sangay ng lehislatura ay pumasok upang ikategorya ang mga sasakyan sa pamumuhunan, itinuro ng isa pang abogado. 

"Tiyak na may kapangyarihan ang Kongreso na pag-uri-uriin ang mga token, tulad ng maaari at ayon sa batas nitong pag-uuri ng iba pang mga asset," Patrick Daugherty, isang kasosyo sa Foley & Lardner LLP, sinabi sa Blockworks. “Halimbawa, inuri ng Kongreso ang 'stock' at 'notes' at 'investment contract' bilang mga securities. Ito ay nasa loob ng mga kapangyarihan nito sa ilalim ng Commerce Clause ng Konstitusyon."

Dahil sa napakaraming bilang ng mga cryptocurrencies, gayunpaman, hindi praktikal para sa Kongreso na magtalaga sa bawat isa ng isang kategorya, kung saan ang mga ahensya ng regulasyon tulad ng SEC at CFTC ay pumapasok, idinagdag ni Daugherty. 

Alinsunod sa panukalang batas, ang SEC, na humigit-kumulang anim na beses ang laki ng CFTC, ay makokontrol pa rin ang ilang aspeto ng pamamahala sa industriya ng crypto, ngunit hindi eksaktong detalyado ng panukalang batas kung ano ang magiging hitsura ng dibisyon ng mga responsibilidad. Hindi rin nito binabaybay ang mga kinakailangan para matukoy ang status ng isang asset. 

"Kung mayroong mas malinaw na mga daanan kung aling ahensya ang may pananagutan sa pagtingin sa kung aling mga produkto at kung aling mga asset, ang katiyakang iyon sa tingin ko ay magiging isang magandang bagay para sa industriya," sabi ni Spillane. 

Siyempre, posible, at ang ilan ay nagsasabing malamang, na ang panukalang batas ay nagiging mas komprehensibo sa mga darating na buwan. 

"Ang pagkapatas sa pagitan ng SEC at ng CFTC hinggil sa wastong pag-uuri ng libu-libong mga digital na asset maliban sa bitcoin at eter ay maiiwan na hindi malulutas maliban kung ang panukalang batas ay susugan bago ang pag-aampon," sabi ni Daugherty. "Kailangan kong maniwala na ang isyung ito ay makakatanggap ng pansin sa mga pagdinig at mark-up."

Kahit na ang hinaharap ng pag-uuri ng token sa hangin, ang mga issuer at palitan ay maaari na ngayong gumawa ng ilang hakbang upang isulong ang pagsunod. 

"Mayroong lima hanggang sampung tanda, kung gugustuhin mo, na natukoy ng SEC sa reklamo [sa Coinbase]," sabi ni Fondo. "Dapat tingnan sila ng mga issuer at magpasya kung saan sila mahuhulog at kung ano ang maaari nilang ibigay, ito ang mga punto ng pakikipag-usap sa aming mga kliyente ngayon."

Kunin ang nangungunang balita at mga insight sa crypto sa araw na ito sa iyong inbox tuwing gabi. Mag-subscribe sa libreng newsletter ng Blockworks ngayon.