Maaaring Baguhin ng Bagong Flashbots Upgrade ang Mga Crypto Market Pagkatapos ng Pagsamahin

Ang paghahanap ng tradisyonal na parallel sa pananalapi para sa Flashbots ay mahirap. At ito ay dahil kinakatawan nila ang isang radikal na pag-alis mula sa kultura at kasanayan ng pananalapi sa Wall Street. Hindi sila ang front-running whistleblower at hindi sila ang high frequency traders (HFT).

Ang habulan ng pusa at daga ay na-rigged sa likod ng isang madilim na tabing ng teknolohikal na pagbabago - kung saan ang high frequency trading ay palaging dalawang hakbang na nauuna sa whistleblower at regulator.

Ang mga tagalikha ng Flashbots ay nakakita ng katulad na pattern kung paano pinagsamantalahan ng mga mangangalakal ang Maximum Extractable Value (MEV). Ngunit sa halip na tawagin ang mga indibidwal na aktor, binuksan nila ang ilaw. Hindi nito tiyak na hihinto ang pagtakbo sa harap 'shenanigans' gaya ng sinabi ng co-founder nitong si Phil Daian, ngunit makakatulong ito sa komunidad na makinabang mula sa aktibidad ng pangangalakal na iyon.     

Bilang resulta ng pag-upgrade ng MEV Boost, Figment, isang nangungunang institutional staking service provider, tinatantya ang mga reward ng validator ay tataas ng hanggang 50% pagkatapos ng Pagsamahin. Nakipag-usap kami sa Figment para matuto pa tungkol sa paradigmatic shift na ito. Ngunit bago natin ipaliwanag kung paano gumagana ang bagong modelong ito, kailangan nating maunawaan kung saan nabigo ang luma.

Ang lumang paradigm: Isang kultura ng lihim

Inilista ni Robert Ellison, pinuno ng staking marketing sa Figment, ang Wall Street front-running noong 2009 bilang isang parallel na halimbawa ng ilan sa mga kasanayan ngayon. Ang isang malapit na pagsusuri sa pakikibaka sa pagitan ng mga front-runner na iyon at ng kanilang mga whistleblower ay naglalarawan kung bakit at paano nagkamali ang tradisyonal na paradigm. 

Noong 2009, inilabas ni Richard Gates ang nangunguna na pagsasanay ng mga HFT firm sa WSJ at pagkatapos ay opisyal na sa SEC noong 2010. Noong panahong iyon, ang mga kumpanya ay naglalagay ng mga server sa tabi ng mga palitan at ginagamit ang mga madiskarteng inilagay na fiber optic cable ng Spread Network upang maisagawa ang pinakamabilis pangangalakal. Ang mapagkumpitensyang kalamangan na ito ay nagbigay sa mga mangangalakal ng kakayahang manipulahin ang merkado sa isang napakalaking sukat. Kahit na ang pagsasanay ay ginamit lamang sa 2% ng mga kumpanya, ito ay nagkakahalaga ng 73% ng dami ng stock order.

Noong 2010, sinabi ni Gates sa SEC na siya ay biktima ng kasanayang ito. Inangkin niya na ang Credit Suisse, ang operator ng isang madilim na pool na tinatawag na Crossfinder, ay sadyang nagbibigay ng hindi patas na mga pakinabang sa mga mangangalakal ng HFT kaysa sa mga retail na mangangalakal na tulad niya. Sa kanyang reklamo, ibinahagi niya ang mga alingawngaw na ibebenta ng Credit Suisse ang kanilang pool sa mga mangangalakal na ito sa pagsasabing, “Mayroon kaming mga tupa sa kulungan. Ang kailangan mo lang gawin ay pumunta at patayin sila."

Noong 2015, nag-apply si Gates para sa whistleblower reward na magbibigay sa kanya ng 10% hanggang 30% ng SEC settlement laban sa Credit Suisse. At sa huling bahagi ng taong iyon, sumang-ayon si Credit Suisse na magbayad ng $84.3 milyon sa mga multa. 

Ngunit sa oras na iyon ang mga high frequency na mangangalakal at palitan ay lumipat na sa mga bagong estratehiya. Halimbawa, ang Gumagamit ang NYSE ng mga lihim na uri ng order na hinahayaan ang isang dakot o mga kumpanya na tumalon sa unahan ng iba pang mga mangangalakal. Ang mga bagong whistleblower tulad ni Haim Bodek ay lumitaw at nagsampa ng mga reklamo. 

At sa oras ng aplikasyon ng reward sa whistleblower ni Gates, ang kanyang sariling kumpanya, ang Powhatan Energy ay nahaharap sa sarili nitong mga reklamo — na nagkakahalaga ng $26 milyon sa mga parusa. Sinabi nila na sinadya ng kumpanya ang isang butas sa Mga merkado ng PJM Interconnection LLC. 

Ipinapakita ng halimbawang ito na ang mga insentibo ng whistleblower ng SEC ay masyadong mahina sa pagsasamantala, at masyadong mabagal ang burukrasya nito upang makagawa ng makabuluhang pagbabago. Ang sistema ng pagkuha ng maximum na halaga (MEV) mula sa mga transaksyon sa Ethereum ay naglalantad sa network sa halos kaparehong mga uri ng mga front-running na operasyon at tulad ng mga mangangalakal sa Wall Street, patuloy silang gumagawa ng mga bagong taktika. Ngunit tulad ng makikita mo, nag-aalok ang Flashbots ng solusyon na pilosopikal na sumasalungat sa lumang paradigm.

Ipinaliwanag ng front-running MEV

Hindi tulad ng mga tradisyunal na palitan, ang lahat ng mga trade sa Ethereum, tulad ng mga normal na transaksyon, ay kailangang mag-settle on-chain sa halip na isang clearing house. Ngunit bago sila ma-settle on-chain, halos lahat ng trade ay pumapasok sa isang mempool kung saan sa proof-of-work (PoW) protocol miners ay mas inuuna ang mga transaksyon sa mas mataas na gas fee kaysa sa mas mababang bayad. Tatanggapin ng mga validator ang responsibilidad na ito pagkatapos ng pagsasanib.

Ayon sa Ethereum.org, “pinakamataas na na-extract na halaga (MEV) ay tumutukoy sa maximum na halaga na maaaring makuha mula sa block production na lampas sa karaniwang block reward at gas fee sa pamamagitan ng pagsasama, pagbubukod, at pagbabago ng pagkakasunud-sunod ng mga transaksyon sa isang block. 

Ang mga third party na tinatawag na MEV searchers ay nakabuo ng mga algorithm na naghahanap ng mga pagkakataon sa MEV sa pool ng mga transaksyon. Ang mga minero na pumipili ng kanilang mga pagkakataon ay nagbabahagi ng ilan sa kita bilang kapalit. Ang mga front runner ay nakabuo ng sarili nilang mga algorithm na sistematikong gumagamit ng data sa mga public order book at mempool para mag-cut sa linya. 

Ang paglukso sa unahan ng iba pang mga trade sa isang decentralized exchange (DEX) tulad ng Uniswap ay nagbibigay ng kalamangan sa front-runner. Sa tinatawag na sandwich trade, kinakalkula muna ng front-runner ang resultang price action ng queued trade upang matukoy ang kakayahang kumita, nagsasagawa ng trade na may mas malaking gas fee para tumalon, at agad na nagbebenta pagkatapos ma-settle ang nakaraang trade. Nangongolekta lamang sila ng tubo kung ang paggalaw ng presyo ay higit pa sa bayad sa gas na kanilang binayaran upang tumalon. 

Ang generalised front-running ay isa pang popular na diskarte. Naghahanap ito ng mga kumikitang transaksyon/kalakal sa mempool, kinokopya ang mga ito, at pinapataas ang bayad sa gas upang maputol ang linya. Hindi tulad ng mga pangangalakal ng sandwich, kumikita ang diskarteng ito mula sa MEV sa halip na pagkilos ng presyo sa isang DEX. 

Ngunit ang mga taktikang ito ay hindi mahuhulaan o pare-pareho.   

“Napagtanto ng mga tao na may iba't ibang paraan para makipag-ugnayan sa Ethereum. Maaaring gusto lang ng mga karaniwang user na ilipat ang ETH. Gayunpaman, ang mga taong nakikibahagi sa MEV ay nagpapakita ng higit na reaksyon sa kung ano ang nangyayari sa network. Ito ay umuulit at reflexive. Pinapanood nila ang nakabinbing transaction pool, pinapanood ang ginagawa ng iba,” sabi ni Clayton Menzel, pinuno ng mga protocol at pagkakataon ng Figment.  

Kaya ano ang Flashbots? Isang bagong paradigma

Ang Flashbots ay isang research and development na organisasyon na naglalayong bawasan ang mga negatibong epekto sa network ng MEV.

Gumawa sila ng open source na solusyon na nagbibigay-daan sa mga minero sa POW protocol at mga validator sa POS protocol na mas mahusay na magtrabaho sa mga naghahanap ng MEV. Nagho-host ito ng pribadong auction na hiwalay sa mempool. Hindi pinipigilan ng system na ito ang lahat ng front-running sa Flashbots ngunit pinipigilan nito ang pangkalahatang diskarte sa pamamagitan ng pagtatago ng mga naka-queue na transaksyon mula sa pampublikong view.

Sa bagong pag-upgrade sa MEV Boost, gagawing mas mahusay ng Flashbots ang auction na ito sa pamamagitan ng pagpapakilala ng third party na tinatawag na builder. Sa bersyong ito, hindi na direktang gagana ang mga validator sa mga naghahanap ng MEV sa block production. Sa halip, makikipagtulungan ang mga builder sa mga naghahanap ng MEV upang bumuo at mag-auction ng mga potensyal na bloke sa mga validator. Ang bawat partido ay kikita ng tubo para sa kanilang kontribusyon. At ginagawa nitong mas mahusay at patas ang proseso dahil inaalis nito ang pasanin mula sa mga validator at pinapayagan ang mas maraming kalahok na makinabang. 

Ang kinang ng bagong paradigm na ito ay naglalayong lutasin ang mga inefficiencies sa halip na parusahan ang masamang pag-uugali. Malamang na palaging umiiral ang mga taktika sa harap ng network ng Ethereum. Ngunit sa pamamagitan ng tamang mga insentibo ay maihahatid nila ang pag-uugaling iyon sa isang transparent at demokratikong sistema na nagbibigay-daan sa higit na pakikilahok sa MEV market.  

Sa halip na umasa sa mabagal na burukratikong opisyal upang parusahan ang masamang pag-uugali, inaayos nito ang mga insentibo upang mabawasan ang mga negatibong epekto sa network at gawing mas desentralisado ang MEV. Hindi ginagarantiyahan na ang bawat validator ay magpapatibay ng Flashbots pagkatapos ng pagsasama. Ngunit kung pinapataas nito ang mga ani ng staking at binabawasan ang mga negatibong epekto sa network ng MEV, ang mga validator ay nanganganib na mawalan ng mga staker kung hindi sila makikipag-ugnayan sa Flashbots o isang alternatibong solusyon sa MEV.     

Inihayag kamakailan ng Figment na gagawin nito isama ang MEV-Boost sa mga validator ng Ethereum nito. Sa ngayon, matagumpay nilang nasubukan ang MEV-Boost sa Goerli, ang huling testnet na isinagawa bago ang Ethereum Merge. Sa ngayon, ipinakita ng kanilang mga pag-aaral na ang pag-upgrade ay makabuluhang magpapalaki ng kita sa staking. Ngunit papayagan din nito ang mga customer ng ETH ng Figment na lumahok sa MEV. 

Edukasyon pa rin ang kailangan 

“Ang edukasyon ay mahalaga. Ginagawang available ng Flashbots ang pananaliksik, at gumagawa ng mga bukas na solusyon kung saan makikita mo ang pagkuha ng MEV. Tinutulungan ka nitong makita kung ano ang nangyayari, na nag-aalok ng balanseng pananaw na kumikilala sa parehong mga positibo at negatibo. Mahalaga rin ang edukasyon at bukas na talakayan,” sabi ni Ellison. 

Maraming ingay at walang masyadong signal sa espasyong ito. Habang lumilipat ang ETH sa PoS, ang mga tao ay dapat na gumawa ng mas mahusay na mga desisyon sa kung sino ang makakasama hangga't ang mga tagapagbigay ng imprastraktura. Maaari mong makita ang mga negatibong aspeto ng MEV, at ngayon ay maaari kang gumawa ng iyong sariling mga pagpipilian bilang may hawak ng ETH token. Nagsusumikap ang Figment upang matulungan ang mga tao na gumawa ng matalinong mga desisyon sa staking. Hindi lamang nila inilathala ang kanilang Nauuna ang patakaran ng MEV ng Merge, nag-host din sila ng a twitter space upang matulungan ang kanilang komunidad na mas maunawaan ang mga pagbabago. 

Sa kasalukuyan ay walang pressure para sa mga minero na ibahagi ang MEV rewards. Ang mga validator, sa kabilang banda, ay malamang na nahaharap sa mas mataas na panganib sa reputasyon. Bilang resulta, kapag pumalit na ang mga validator para sa mga minero pagkatapos ng pagsasanib, mas malamang na magresulta ang kumpetisyon sa mga reward sa MEV na ibabahagi sa mas malawak na paraan kaysa sa ngayon.

Ang nilalamang ito ay itinataguyod ng Figment.

Kunin ang nangungunang balita at mga insight sa crypto sa araw na ito sa iyong inbox tuwing gabi. Mag-subscribe sa libreng newsletter ng Blockworks ngayon.