Ang mga ahensya ng rating, hindi mga regulator, ay maaaring muling buuin ang tiwala sa crypto pagkatapos ng FTX

Ang nakaraang taon ay isang kaganapan para sa espasyo ng crypto. Nakita ang pagbagsak ng Terra ecosystem at ang TerraUSD (UST) algorithmic stablecoin nito $50 bilyon ang nawala sa merkado sa isang iglap. At kamakailan lamang, ang FTX, isang palitan na inaakala ng marami ay "masyadong malaki upang mabigo," ay bumagsak. Walang kakulangan ng drama sa espasyo, na nakitang nawala ang mga negosyo at proyekto ng name-stay kasama ang mga pondo ng mga namumuhunan. 

Dahil sa mga kaganapan sa taong ito, hindi maiiwasan na ang seryosong atensyon ng gobyerno ay darating para sa espasyo, sa bawat pangunahing hurisdiksyon — at sa sukat ng oras ng ilang buwan hanggang sa ilang taon, hindi mga dekada. Ito ay medyo malinaw sa karamihan ng mga tagamasid ng industriya kahit na bago ang kamakailang FTX debacle, at ngayon ay naging maliwanag na ito.

Maraming debate sa espasyo tungkol sa kung ito ay positibo. Ang layunin ng regulasyon sa pananalapi ay upang protektahan ang mga end-user mula sa pagkaligaw at pagkaligaw ng mga operator ng pananalapi ng iba't ibang uri at upang itaguyod ang pangkalahatang kalusugan ng ekonomiya. At malinaw na ang kasalukuyang mga regulasyon sa pananalapi ay lubos na nagbabago sa kanilang pagiging epektibo sa mga bagay na ito. Bukod pa rito, hindi malinaw kung anong uri ng mga regulasyon ang maaaring ilagay sa lugar na talagang magiging kapaki-pakinabang para sa industriya at sa mga customer nito.

Marahil sa halip na regulasyon, dapat nating ituon ang ating mga pagsisikap sa ibang mga lugar upang matiyak na ang crypto ay maayos ang kanilang tahanan. Nakabalangkas sa ibaba ang tatlong pangunahing benepisyo ng mga ahensya ng crypto rating — mga katawan na hinimok ng komunidad na nagtatasa ng mga proyekto — at kung paano nila malulutas ang mga isyu sa crypto.

Ang mga ahensya ng rating ay maaaring lumipat sa bilis ng crypto

Ang crypto space ay patuloy na nagbabago at mabilis. Sa pagitan ng Nobyembre 2021 at Nobyembre 2022, halos 2,000 bagong cryptocurrencies ang nilikha — halos 25% na pagtaas sa kabuuang bilang ng mga pera. Ang mga bagong token at proyekto ay patuloy na lumalabas.

Bagama't ang ilan sa mga proyektong lumalabas ay makabago at tumutulak sa mga hangganan ng teknolohiya, maaaring magkaroon ng maraming panganib para sa mga kalahok na mag-navigate. Ang cypherpunk ethos na pinagbabatayan ng mga maagang pagbabago sa crypto ay pinaniniwalaan na ang espasyo ay hindi nagpapakilala. Gayunpaman, kapag pinaghalo mo ang anonymity na ito sa isang malaking grupo ng medyo walang muwang na mga mamimili, lumilikha ito ng magandang kapaligiran para sa panloloko, mga scam at pyramid scheme.

Nauugnay: Ano ang mali ni Paul Krugman tungkol sa crypto

Ito ay maaaring isang isyu para sa mga regulator, dahil ang pagpapatupad ng patakaran ay tumatagal ng oras. Halimbawa, ang European Union's Markets in Crypto-Assets framework ay tumagal ng higit sa dalawang taon upang ma-draft at maaprubahan. Sa oras na kinakailangan upang suriin at ipatupad ang mga hakbang sa proteksyon, ang espasyo ay lumipat na sa mga bagong panganib.

Ang mga ahensya ng crypto rating ay magiging kabaligtaran nito. Sila ang nasa unahan ng industriya. Maaari silang magbigay sa mga mamimili ng medyo walang kinikilingan, bukas na pag-iisip na pagsusuri ng mga algorithm, istruktura, komunidad, mga panganib at gantimpala na pinagbabatayan ng iba't ibang produkto — sa mabilis na bilis na naaayon sa pagbuo ng mga bagong produktong ito.

Ang Terra ay nagsilbing pangunahing halimbawa kung paano ito gagana. Alam ng ilan sa kalawakan na ang Terra ay may hindi maayos na tokenomics, na sa huli ay humantong sa pagbagsak nito. Ang mga walang background sa quantitative finance at tokenomics ay hindi magkakaroon ng parehong pang-unawa. Bukod pa rito, hindi alam ng mga regulator ang Terra hanggang sa ito ay bumagsak; kaya, hindi nila maprotektahan ang mga mamumuhunan mula dito. Sa pamamagitan ng pagkakaroon ng kaalaman, kinikilalang mga katawan na nagsusuri ng mga cryptocurrencies at mga negosyo sa espasyo, ang mga mamumuhunan ay maaaring mabilis na mabatid ang mga pinagbabatayan ng mga isyu sa mga proyekto at gumawa ng matalinong mga pagpapasya kung gusto nilang kunin ang panganib.

Ang mga masasamang aktor ay maaaring itigil bago sila magdulot ng mga problema

Habang inilalagay ang mga regulasyon upang pigilan ang mga masasamang aktor at protektahan ang mga tao, hindi ito palaging gumagana. At ito ay hindi lamang eksklusibo sa crypto. Palaging may mga proyektong lumalabag sa batas sa espasyo na dapat iwasan ng mga mamumuhunan.

Malinaw na malinaw ito kapag tinitingnan natin ang FTX. Nangako ang palitan na hahawakan ang mga pondo ng mga customer na may ganap na suportadong reserba. Gayunpaman, nang ang kapatid na kumpanya ng FTX, ang Alameda Research, ay ipinahayag sa publiko ang balanse nito, ipinakita na ang dalawang kumpanya ay ilegal na gumamit ng mga pondo ng mga namumuhunan. Naging sanhi ito ng mga gumagamit ng FTX na subukang bawiin ang kanilang pera. Gayunpaman, dahil hindi ganap na naibalik ng FTX ang mga reserba nito, hindi nito mababayaran ang mga user. Ito ay mapanlinlang na aktibidad, at ang kasalukuyang mga regulasyon ay dapat na humadlang sa FTX na gawin ito, ngunit hindi nila ginawa.

Ang pagpapatupad ng mga ahensya ng rating ay maaaring maiwasan ang sakuna na ito. Siyam na buwan bago bumagsak ang FTX, isinagawa ang pananaliksik sa platform, at natuklasan ang mga ugnayan sa pagitan nito at ng Alameda Research. Gayunpaman, ang impormasyong ito ay hindi malawak na ipinakalat at hindi kailanman nakarating sa karamihan ng mga gumagamit ng FTX. Kung ang mga ahensya ng rating ay nasa lugar, ang impormasyong ito ay maaaring gawing mas available sa publiko, na nagpapahintulot sa mga user na magdeposito ng kanilang mga pondo sa mas ligtas na mga palitan.

Ang mga ahensya ng rating ay magsisilbing bantay laban sa ipinagbabawal na aktibidad. Sila ay magiging lubhang mahalaga, pinagkakatiwalaang mga mapagkukunan ng malalim na impormasyon tungkol sa kalidad ng iba't ibang mga network ng blockchain, na ipinakita sa iba't ibang antas ng accessibility at detalye. Magsisilbi rin silang bawasan ang krudo na overgeneralization ng crypto na naroroon sa media, pati na rin ang kayamanan ng disinformation na available online. Maaaring magbigay ang mga ahensya ng rating sa mga mamumuhunan ng kinakailangang impormasyon na kailangan nila upang maiwasan ang masasamang manlalaro.

Ang mga ahensya ng rating ay gagawin ng crypto at para sa crypto

Kasalukuyang naka-set up ang financial market para paboran ang mga institusyon at mayayaman. Sa Estados Unidos, may mga batas na nagbabawal sa mga ordinaryong mamamayan na hindi nakakatugon sa isang kayamanan o limitasyon ng kita na maging "mga kinikilalang mamumuhunan." Nangangahulugan ito na para ma-access ng isang pang-araw-araw na tao ang stock market, kailangan nilang dumaan sa isang third party, gaya ng isang bangko o isang brokerage firm — na karaniwang naniningil ng mga bayarin para sa pag-access. Ang mga retail investor ay may kaunting kalayaan at access sa merkado, at ang kanilang mga kita ay madalas na ibinabalik sa ibang mga partido.

Ito ay kaduda-dudang kung bakit ang merkado ay naka-set up sa ganitong paraan. Kung ang layunin ay protektahan ang mga tao mula sa pagkahigop sa mga deal na nawawalan ng pera, bakit pinapayagan ang mga taong ito na isugal ang kanilang mga naiipon sa buhay sa mga casino, o bumili ng mga tiket sa lottery na ibinigay ng estado na may malinaw na talo? Para bang ang layunin ng gobyerno ay ipagbawal ang mga hindi mayayamang tao sa anumang anyo ng pagsusugal kung saan magkakaroon sila ng pagkakataong magkaroon ng pananaw at paghuhusga at aktwal na magkaroon ng posibilidad na manalo.

Nauugnay: Ang paghahangad ng Federal Reserve ng isang 'reverse wealth effect' ay pinapahina ang crypto

Kung walang maingat na pagsasaalang-alang, ang kasalukuyang setup na ito ay maaaring kopyahin sa crypto. Ang mga tradisyunal na regulator ng pananalapi ay maaaring magpataw ng mga patakaran na naroroon sa kasalukuyang merkado ng pananalapi, tulad ng nabanggit na threshold ng kita upang maging isang "accredited na mamumuhunan." Ang mga di-makatwirang patakarang ito ay maaaring ipatupad sa ilalim ng pagkukunwari ng pagprotekta sa mga tao ngunit maaari lamang i-lock ang mga retail investor sa labas ng crypto space.

Ang mga ahensya ng pag-rate ng Crypto, sa kabilang banda, ay ise-set up ng mga crypto-native na nasa isip ang mga retail investor. Ang layunin ng mga ahensya ng rating ay magbigay ng pinakamahusay na posibleng payo sa mga mamumuhunan, at upang gawin ito ay nangangailangan ng malalim na pag-unawa sa espasyo. Bukod pa rito, ang mga ahensya ng rating ay hindi mga tagapagpatupad — sila ay mga gabay lamang. Magkakaroon pa rin ang mga kalahok ng mga kalayaang mayroon sila sa kasalukuyan, na may mas mahusay na kaalaman.

Ibinaling ng mga regulator ang kanilang ulo sa crypto, at malinaw na ang mga bagong patakaran ay paparating na sa lalong madaling panahon. Gayunpaman, malamang na sila ay hindi napapanahon at hindi epektibo sa pagdating. Kung gusto ng crypto space na umunlad, kailangan nitong kumilos, na nagpapatupad ng mga ahensya ng rating na maaaring matiyak na ang mga masasamang manlalaro ay na-highlight at maalis mula sa komunidad.

Ang artikulong ito ay para sa pangkalahatang layunin ng impormasyon at hindi nilayon at hindi dapat ituring bilang legal o payo sa pamumuhunan. Ang mga pananaw, kaisipan at opinyon na ipinahayag dito ay ang may-akda lamang at hindi kinakailangang sumasalamin o kumakatawan sa mga pananaw at opinyon ng Cointelegraph.