(Bloomberg) — Ginugol ng Silvergate Capital Corp. ang mga huling araw nito sa ilalim ng pagkubkob.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Binomba ng mga maiikling nagbebenta, iniwan ng mga depositor at iniiwasan ng mga kasosyo sa negosyo, ang mga executive sa bangkong nakatuon sa crypto ay nakaharap sa mga regulator ng US sa punong tanggapan nito sa La Jolla, California.
Dumating ang mga opisyal mula sa Federal Deposit Insurance Corp. sa mga opisina ng kompanya, na naglalayong iwasan ang unang kaswalti ng US banking system mula sa crypto implosion. Kabilang sa mga opsyon na kanilang tinalakay ay ang paghahanap ng mga crypto-investor upang makatulong sa pag-angat ng liquidity sa gitna ng tumataas na pagkalugi ng bangko. Ngunit nabigo ang isang desperadong pag-ikot ng mga tawag sa mga potensyal na mamumuhunan, na walang kompanya na handang balikatin ang pasanin ng pag-uugnay sa isang bangko na nabaon nang husto sa kaguluhan ng industriya.
Dahil mukhang lalong hindi kapani-paniwala ang kaligtasan at walang nakikitang mamimili, sinabi ni Silvergate noong Miyerkules na isinasara na nito ang mga pintuan nito, na nagtatapos sa isang dekada na pangarap ng crypto na ginawa itong isang sentral na manlalaro habang ang industriya ay umuunlad.
Ang desisyon na huminto at boluntaryong mag-liquidate, na inilarawan ng mga taong pamilyar sa usapin na nagsalita sa kondisyon na hindi magpakilala, ay naglimita ng mga buwan ng kaguluhan sa bangko na nagmumula sa mga relasyon nito sa FTX ni Sam Bankman-Fried. Ang palitan ng crypto noong Nobyembre ay bumagsak sa pagkabangkarote, na sinundan ng mga paratang ng pandaraya, naglagay ng matinding spotlight sa Silvergate at sabay-sabay na nag-apoy ng regulatory crackdown sa ugnayan ng industriya sa pagbabangko.
At habang ang Silvergate ay buckled sa ilalim ng strain, nagpo-post ng $1 bilyon na pagkalugi sa ikaapat na quarter at dumudugo ng mas maraming kapital sa taong ito, napilitan itong ipagpaliban ang taunang ulat nito at itinaas ang mga tanong tungkol sa kung maaari itong manatili sa negosyo. Matapos mailagay nang husto ang bagon nito sa bagong mundo ng crypto, inilantad ng bangko ang sarili nito sa isang lumang-mundo na panganib sa pagbabangko: Nang lumubha ang mga prospect ng industriya, wala nang ibang negosyo ang Silvergate na masasandalan.
"Ang mga problema ng Silvergate ay higit pa kung hindi higit pa tungkol sa mga tradisyunal na panganib sa pagbabangko - kawalan ng pagkakaiba-iba, hindi pagkakatugma sa kapanahunan - dahil ito ay tungkol sa pagkakalantad nito sa crypto," sabi ni Sheila Bair, na namuno sa FDIC sa panahon ng pandaigdigang krisis sa pananalapi.
Tumangging magkomento ang isang kinatawan para sa Silvergate. Ang stock ng kumpanya, na nakipagkalakalan nang higit sa $200 bawat bahagi noong Nobyembre 2021, ay bumagsak ng 39% sa $2.99 noong 8:08 ng umaga sa unang bahagi ng kalakalan sa New York.
Crypto Pursuit
Binuksan ang Silvergate noong 1988 upang gumawa ng mga pautang sa mga pang-industriya na kliyente, na nakikitungo sa mga karaniwang serbisyo tulad ng komersyal at residential na pagpapautang ng real estate. Ngunit noong 2013, sinimulan nitong ibahin ang sarili mula sa isang tipikal na bangko ng komunidad sa isang pagtutustos sa industriya ng digital-asset. Nagsimula itong tumanggap ng mga deposito mula sa mga institutional na manlalaro ng crypto na ilang iba pang tradisyonal na institusyong pinansyal ang handang makipagnegosyo.
Noong 2018, ipinakilala nito ang isang platform ng crypto-payments na nagbigay-daan sa mga kliyente na makipagpalitan ng fiat currency sa parehong bilis na kanilang na-trade ang mga digital asset sa mga system sa labas ng bangko, gaya ng FTX.
Ang paglipat ng bangko mula sa tradisyunal na pagbabangko tungo sa isang angkop na lugar noon ay nagpapakita ng mas malawak na dinamika sa industriya ng pananalapi. Ang mas maliliit na bangko sa US na nagpupumilit na makipagkumpitensya sa mas malalaking karibal ay nadoble sa mga lugar na iniiwasan ng tradisyonal na pananalapi na may pag-asang magbibigay ito sa kanila ng pagkakataong lumaban, ngunit may magkahalong tagumpay.
"Anumang oras na lumayo ka mula sa pagkakaroon ng malaking bahagi ng iyong negosyo ay mga relasyon sa magkabilang panig ng balanse, ikaw ay mapupunta sa problema," sabi ni Abbott Cooper, isang aktibistang mamumuhunan na nakatutok sa sektor ng pagbabangko. "At tiyak na mapupunta ka sa problema kung hindi ka ganap, masidhing nakatutok sa mga panganib na nilikha niyan."
Balanse
Ang natatanging komposisyon ng balanse ng Silvergate ay gumanap din ng isang mahalagang papel sa pagkamatay nito. Ang Silvergate ay hindi nagbabayad ng interes sa mga deposito na tinanggap nito mula sa mga kliyente ng crypto, ibig sabihin, mayroon itong libreng pool ng pagpopondo na nagawa nitong mag-araro sa mga pamumuhunan tulad ng utang ng gobyerno at katulad na mga asset na likido. Kabilang sa portfolio nito ang mga securities at mga bono na ibinebenta ng estado at lokal na pamahalaan.
Ang setup na ito — bagama't hindi karaniwan para sa anumang bangko - ay napatunayang may problema habang ang Federal Reserve ay nagtaas ng mga rate ng interes, na bumababa sa halaga ng isang bahagi ng mga mahalagang papel ng Silvergate. Nang humina ang industriya ng crypto at nagmamadali ang mga kliyente na mag-withdraw ng pera — pinababa ang mga deposito na walang interes na nagpapahiram mula $12 bilyon sa katapusan ng Setyembre hanggang $3.9 bilyon lamang sa pagtatapos ng nakaraang taon — kinailangan ng Silvergate na magbenta ng mga securities para mabayaran ang mga withdrawal na iyon . Ngunit ang mga bono ay mas mababa kaysa sa binayaran ng kumpanya para sa kanila, na pinipilit itong ibenta ang mga ito nang lugi at nagdulot ng $1 bilyong butas sa mga kita nito noong huling bahagi ng nakaraang taon.
"Nabigo silang makita na ang pagtaas ng mga rate ng interes ay radikal na makakaapekto sa pagkasumpungin ng mga deposito na iyon," sabi ni Todd Baker, isang senior fellow sa Richman Center for Business, Law at Public Policy ng Columbia University, sa isang panayam noong Marso 2 sa Bloomberg Television. "Nabigo din silang maunawaan na ang halaga ng kanilang portfolio ng securities ay babagsak kapag tumaas ang mga rate."
Mga Deal sa FTX
Samantala, ang mga tagausig ng US sa yunit ng pandaraya ng Justice Department ay tumitingin sa mga pakikitungo ng Silvergate sa FTX at sa trading firm nitong Alameda Research.
Sinusuri ng kriminal na imbestigasyon ang mga account na hino-host ng Silvergate para sa mga negosyo ng Bankman-Fried. Ang pagsisiyasat ay humipo sa isang mahalagang tanong: Ano ang alam ng mga bangko at tagapamagitan na nagtatrabaho sa mga kumpanya ng Bankman-Fried tungkol sa tinatawag ng mga opisyal ng US na isang taon na pamamaraan upang dayain ang mga mamumuhunan at customer?
Ang bangko ay hindi inakusahan ng anumang maling gawain, at ang pagsisiyasat ay maaaring matapos nang walang mga singil na isinampa.
Ang mga papeles ng korte na inihain noong Pebrero ay nagsasaad na si Bankman-Fried ay nakikibahagi sa isang pamamaraan ng pandaraya sa bangko na nagta-target sa isang kumpanyang tinukoy sa isang dokumento ng hukuman bilang "Bank 1," na inilalarawan ng sakdal na nakabase sa California. Ang Bank 1 ay Silvergate, isang taong pamilyar sa bagay na iyon ang nagsabi sa Bloomberg News.
Ang isa pang mahalagang tanong ay kung paano ang isang institusyong pampinansyal na nagtutulak nang malalim sa crypto ay hindi nag-udyok ng aksyon sa bahagi ng mga regulator nito.
"Nasaan ang mga regulator sa Silvergate?" tanong ni Jerry Comizio, isang adjunct law professor sa American University at isang dating opisyal ng US Treasury Department. "Sa totoong kahulugan, na-miss nila ang Silvergate."
–Sa tulong mula kay Joe Schneider, Lydia Beyoud, Katanga Johnson at Hannah Miller.
(Mga update na may presyo ng bahagi sa ikawalong talata.)
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/silvergate-bet-everything-crypto-then-042922549.html