Sa napakahirap na pangyayari para sa Terra, pinili ng blockchain ecosystem na itigil ang kalakalan sa mga token ng UST at LUNA nito nang walang katapusan. Ang pangalawang paghinto sa loob ng 24 na oras ay dumating sa isang napakakaabang petsa, Biyernes ika-13. Ginawa ito sa isang bid upang ihinto ang mga pag-atake sa parehong mga token pagkatapos bumagsak ang kanilang mga presyo sa halos zero.
Ang paghinto ay sumunod sa 4 na araw ng patuloy na paghampas para sa blockchain, na kung minsan ay isang DeFi na dapat mayroon para sa marami. Ang presyo ng "stablecoin" ng UST ay nasa $0.18, pagkatapos na tumama sa mababang $0.04. Ang LUNA ay walang mas mahusay na ang presyo nito ay $0.008. Iyon ay nagmamarka ng 99.9% na pagbagsak sa mga ari-arian ng mga namumuhunan, isang bagay na nagtutulak ng mga kaisipang magpakamatay sa ilan sa kanila.
Tsart mula TradingView
Isang Maikling Tungkol sa Terra
Ang Terra blockchain-based ecosystem ay may algorithmic stablecoin para sa pandaigdigang paggamit na siyang UST at ang katutubong LUNA token. Ang tungkulin ni LUNA ay patatagin ang UST.
Ang UST ay naging ika-3 pinakamalaking coin ayon sa market cap sa loob ng mahabang panahon, ngunit iba ito sa karamihan ng iba pang stablecoin. Tinutukoy ang halaga nito ayon sa algorithm sa halip na sa pagkakaroon ng reserbang asset na deposito ng pantay na halaga.
Upang patatagin ang token ng UST, gumagamit ang Terra ng mga tokenomics sa pamamagitan ng pagsunog ng mga token ng LUNA bilang isang paraan upang pigilan ang inflation at mapanatili ang halaga. Ginagamit ng UST ang dApp Anchor Protocol bilang account nito sa mataas na ani ng interes. Ang tagapagtatag, si Do Kwon, ay nangunguna sa pagkakaroon ng isa sa pinakamalaking stockpile ng Bitcoin para sa karagdagang pagpapatatag ng presyo ng UST.
Paano Nagkaroon ng Ust Crash
Kaya paano ito napunta sa ganito? Ang pagpunta sa simula at pag-unawa sa gustong Anchor lending protocol ng stablecoin ay magpapakita ng mas malinaw na larawan.
Ang Anchor ay nag-isyu ng katakam-takam na 20% taunang ani sa pag-deposito ng UST sa blockchain nito. Ang matamis na deal na ito ang nakakita sa UST na masyadong umasa sa Anchor. Bago ang pag-crash ng Sabado, humigit-kumulang 75% ng lahat ng UST sa sirkulasyon ay ginanap sa Anchor. Sa mga figure, iyon ay isang napakalaking $14 bilyon na halaga ng token mula sa kabuuang supply na $18 bilyon.
Ang pagbagsak ay napakalinaw na nagdulot ito ng malaking paghihirap para sa mas malawak na komunidad ng crypto. "Ang pagbagsak ng UST ay nagpapababa ng kumpiyansa sa lahat ng mga protocol ng pagkatubig," komento ni G. Aaron Brown, isang manunulat para sa Bloomberg Opinion at crypto investor.
Lahat ng Itlog sa Isang Matamis na Basket
Hindi mahalaga kung gaano kahalaga ang isang kapareha, ang paglalagay ng mga itlog sa isang basket ay hindi kailanman naging isang magandang ideya. Gayunpaman, iyon ang nangyari para sa stablecoin dahil ang ani ay masyadong matamis. Walang self-loving investor sa UST ang gustong makaligtaan ito. Tila ito ang nag-iisang drive para sa pamumuhunan sa stablecoin, na naka-peg sa 1:1 sa US dollar.
Propped up na Magbubunga
May mga tanong tungkol sa relasyon ng Anchor sa stablecoin. Ito ba ay isang kaso ng maaksayang marketing na naglalayong i-onboard ang hindi tapat na kapital, o ito ba ay isang mapanlikhang paraan upang itaas ang pagkatubig para sa isang bagong UST?
Ang mas masasamang pananaw ay na ang Terraform Labs (TFL) na may suporta ng malalaking gumagastos ng pera ay lumikha ng isang bula ng propped yield. Ang hindi napapanatiling 20% taunang payout ay nakakakuha ng mga katulad na parallel sa iba't ibang mga bubble ng ekonomiya, na ang kaban ng TFL at ang mga tagapagtaguyod nito ay natuyo.
Ang Basket Falls, Bitak ng Itlog
Dumating ang Sabado, nagsimula ang gulo sa abot-tanaw nang magsimulang bumaba ang mga deposito. Iyon ang turok na pumutok sa bula. Sa pagsisimula ng linggo, isang matinding pagbaba sa mga deposito ng UST ang naganap, kahit na hindi gaanong bumaba ng ani ang Anchor.
Ang kapaligiran ay, sa kasamaang-palad, ay magiging dir. Ang panic sales sa Anchor ay mabilis na tumagas sa bukas na merkado, na lumilikha ng selling pressure para sa buong blockchain ecosystem. Ang mas masamang balita ay dumating nang ang presyo ng LUNA ay binaligtad sa UST sa unang pagkakataon.
Ang Kahulugan ng Price Flip
Upang magsimula, ang pagpepresyo ng algorithmic stablecoin ng UST ay lubos na nakadepende sa pagkakapareho ng halaga sa LUNA. Ang 1$ na halaga ng UST ay dapat palaging katumbas ng 1$ na halaga ng LUNA, na napanatili sa pamamagitan ng on-chain mints at burns. Isinasalin ito sa 1$ ng UST na ginagamit sa paggawa ng 1$ ng LUNA, isang mahusay na sistema ng presyo ng float na sumisipsip ng mga stick ng UST volatility.
Ngunit sa hindi pagkakapantay-pantay ng presyo ng UST at LUNA, Nangangahulugan ito na kung sakaling magkaroon ng kabuuang pagtakbo sa bangko, ang mga may hawak ng UST ay hindi epektibong makapag-cash out sa LUNA. Ang selling pressure ay naging ballistic bilang isang resulta.
Mga Pagsubok sa Pagpapatatag
Ang unang pagsisikap sa pagpapatatag ay dumating sa anyo ng $2 bilyong halaga ng BTC reserves deployment ng Luna Foundation Guard (LFG). Ang LFG ay opisyal na tagapagtanggol ng peg ng UST.
Nang hindi ito nagkulang, nagpautang ang LFG ng bilyun-bilyong dolyar na halaga ng mga reserbang asset sa mga propesyonal na gumagawa ng merkado. Ang mga wallet ng LFG ay nawalan ng laman bilang isang resulta. Ang tagapagtanggol ng peg ay naiwan na nagpupumilit na mapunan ang kanyang kaban habang sinusubukan ng mga market makers na ipagtanggol ang peg ng UST kapag hiniling sa pamamagitan ng mga liquidity pool at palitan.
Bagama't nagkaroon ng bahagyang pagbawi ng presyo noong Martes, pumalit ang napakataas na pagkasumpungin ng presyo, mga walang laman na reserba, at pagkawala ng kumpiyansa ng mamumuhunan. Ang pako sa kabaong ay dumating sa anyo ng isang suspensyon sa pangangalakal ng parehong LUNA at UST sa Binance at sa Coinbase. FTX din anunsyado isang suspensyon ng LUNA trading.
Mga Plano sa Pagbawi sa Daan
Walang pagod na nagtrabaho si Do Kwon sa loob ng isang linggo upang subukan at magsagawa ng paggaling. Muli rin niyang pinagtibay ang kanyang pangako sa pagtiyak na babalik si Terra.
"Naiintindihan ko na ang huling 72 oras ay napakahirap sa inyong lahat," sabi niya sa isang tweet noong ika-11 ng Mayo. "Alamin na determinado akong makipagtulungan sa bawat isa sa inyo upang malampasan ang krisis na ito, at gagawa tayo ng paraan para makaalis dito."
Kabilang sa mga bagay na pinag-usapan niya ay ang pinakamataas na antas ng vibrancy ni Terra, kabilang sa pinakamataas sa mundo ng crypto. Nangako siya ng isang mahusay na bounce-back na suportado ng daan-daang mga koponan sa pagbuo ng kategoryang pagpino.
Habang ang mga pinong detalye sa pagbawi ay hindi pa natatapos, ang malalim na pamumuhunan ni Do Kwon sa blockchain ay napaka-malamang.
Possibleng Terra Community Focused Bounce Back
May binabanggit na paglikha ng humigit-kumulang 1 bilyong token na ipapamahagi sa komunidad ng Terra. "Dapat muling buuin ng komunidad ng Terra ang chain upang mapanatili ang komunidad at ang developer ecosystem," isinulat ni Kwon sa isang post sa isang talakayan sa forum sa Terra.
Bagama't ang gayong tugon ay isang pabrika para sa mabilis na inflation at ang potensyal para sa kabuuang pagbagsak sa mga asset ng Terra, mayroon itong agenda na may mabuting layunin. Maaari pa itong kumilos bilang isang insentibo para sa komunidad ng Terra na manatili nang kaunti pa at muling itayo ang blockchain ecosystem.
“Habang ang UST ang naging sentral na salaysay ng kwento ng paglago ng Terra noong nakaraang taon, ang Terra ecosystem at ang komunidad nito ang nararapat na pangalagaan,” muling pagtibayin ni Kwon sa post. Ang hati sa mga asset ay ang mga sumusunod; 40% ang napupunta sa LUNA hodlers bago ang UST de-pegging habang 40% sa UST holders sa oras ng upgrade. Mapupunta ang 10% sa mga may hawak bago ihinto ang chain ng Terra habang ang 10% ay nakalaan para sa isang community pool fund para sa mga development sa hinaharap.
Matatapos na ba ang Problema ng UST?
Ang mga problemang kinakaharap ng UST at ng Terra blockchain ay lubhang nakakabagabag. Sa isang linggo, ang market cap nito ay bumagsak mula $40 bilyon hanggang $0.5 bilyon lamang. Sa kasamaang palad, iyon ay ang mga ari-arian ng mga namumuhunan ay nawala, napakalungkot.
Ang mga stablecoin na walang full backing ay nagiging napaka-malabong mga target ng pamumuhunan sa mga namumuhunan. Ang mundo ng crypto sa pangkalahatan ay nagiging isang no go zone na may isang market-wide bearish market.
Sa kabilang panig ng mga bagay, nasiyahan ang cryptos sa isang napakalaking bull run sa kasagsagan ng covid 19, nang halos lahat ng iba pa ay nagdusa nang husto. Kung ang kasalukuyang sitwasyon ay isang muling pagsasaayos o ang simula ng malalaking problema, oras lamang ang magsasabi.
Pinagmulan: https://crypto.news/the-dismay-of-the-ust-stablecoin-tenure-an-unexpected-fall/