Ang Unang Regulated Crypto Bank sa Mundo ay Naghahanda Para sa Baha ng Institusyonal na Pera

Wala pang kalahating oras na biyahe sa tren mula sa Zurich, sa gitna ng kaakit-akit na bayan ng Zug, mayroong isang siglong gulang na gusali na may frescoed facade, sinaunang timber ceiling at pastel window shutters.

Ang dating town hall na ito ay gagawa ng welcome stop para sa anumang tour group na tuklasin ang mayamang arkitektural na pamana ng Switzerland. Ngunit lahat ng lumalabas at pumasok sa kahanga-hangang pasukan nito ay nakasuot ng pormal na kasuotan. Isang futuristic na logo ang nakapatong sa ibabaw ng pinto – may nakasulat na 'Seba Bank' - at isang nag-iisang simbolo, '₿', na sumisilip sa bintana patungo sa cobbled na paving ng Zug.

Maaari mong isipin na ang isang bakal at salamin na skyscraper ay magiging isang mas angkop na pagpipilian para sa punong-tanggapan ng unang kinokontrol na crypto bank ng Switzerland. Ngunit pinili ng mga tagapagtatag ni Seba ang mga lugar na ito para sa isang dahilan.

Dito, noong 2016, naging unang munisipalidad sa mundo ang lokal na pamahalaan ng Zug na tumanggap ng mga buwis sa bitcoin – at ang mga bagong nangungupahan ay hindi gaanong determinado na pagsamahin ang tradisyonal na ekonomiya sa bagong digital.

Si Päivi Rekonen, ang chairwoman ni Seba, ay ang uri ng pinuno ng fintech na hindi kikilalanin ng mga nonagenarian na mamumuhunan tulad ni Warren Buffett at Charlie Munger sa pagkakaroon ng – matalim sa karanasan sa pagbabangko, napakatalino, at kumbinsido nang walang anumang pagdududa na ang teknolohiya ng bitcoin at blockchain ay muling humuhubog. ang pandaigdigang sistema ng pananalapi.

“Kami pa rin, sa aking pananaw, sa mga unang araw ng bagong industriyang ito, itong digital asset universe,” sabi sa akin ni Rekonen, na humawak ng mga matataas na posisyon sa isang Rolodex ng mga higanteng teknolohiya at pinansyal – Nokia, Cisco, Credit Suisse at UBS – sabi sa akin. sa isang panayam sa marangyang opisina ni Seba.

“Ang pera ng institusyon, at gayundin ang mga propesyonal na mamumuhunan, nagising sila sa katotohanan na ang mga halaga ng merkado ay tumaas – sa DeFi (Decentralized Finance), sa NFTs (Non-Fungible Tokens), sa mga cryptocurrencies. Ang data ay nagsisimula upang ipakita na ito ay nangyayari, ito ay ganap na nangyayari ... At kung titingnan mo ang laki ng institusyonal na balde ng pera, tayo ay nasa simula pa lamang. Sa tingin ko tayo ay nasa simula ng isang buong industriya.”

Ang Seba ay itinatag noong 2018 nina Guido Bühler, Sébastien Mérillat at Guido Rudolphi.

Noong 2019, nakatanggap ito ng lisensya ng banking at securities dealer mula sa FINMA, ang Swiss Financial Market Authority, na naging joint-first regulated na bangko saanman sa mundo na nagdadalubhasa lamang sa mga digital asset. Ang isa pang may lisensya ay ang Sygnum na nakabase sa Zurich. Marami pang mga pag-apruba ng regulasyon ang dumaloy, kabilang ang karapatang magbigay ng kustodiya ng digital asset na antas ng institusyonal sa mga sama-samang scheme ng pamumuhunan - isa pa ang una.

Ang Zug na nagsasalita ng Aleman ay isang natural na pagpipilian para sa isang base ng mga operasyon; hindi lamang dahil sa sigasig ng lokal na pamahalaan para sa bitcoin, kundi pati na rin ang dumaraming bilang ng mga kumpanya ng blockchain na nagtayo ng tindahan sa maliit na bayan, na malawak na tinatawag na "Crypto Valley" ng Switzerland (bagaman ang ibang mga munisipalidad tulad ng Lugano na nagsasalita ng Italyano at Pranses -speaking Neuchâtel ay ngayon binibigyan ito ng isang tumakbo para sa kanyang pera). Ang Ethereum Foundation – isang non-profit na organisasyon na nagpo-promote ng pangalawang pinakamalaking cryptocurrency sa mundo – ay itinatag sa Zug noong 2014. Ngayon, humigit-kumulang kalahati ng 1,000 o higit pang mga crypto start-up ng Switzerland ang tumatawag sa town home.

"Mahalaga para sa amin na nasa isang lokasyon kung saan kami ay may access sa talento," sabi ni Rekonen. "Gusto mong mapunta sa isang lugar na gusto din ng mga empleyado - sa isang lugar na may katulad na mga kumpanya, institusyon, asosasyon - para matuto ka at umunlad ka. Sa palagay ko pinili ni Seba ang tamang lugar upang puntahan."

Idinagdag niya, gayunpaman, na para sa anumang bagong teknolohiya: "Kapag ipinanganak ang mga makabagong ideya, kadalasan ay mayroon ding pagtutol." Ang mga cryptocurrency sa pangkalahatan at partikular sa bitcoin ay patuloy na nakikita, mali, bilang mga Ponzi scheme at tool para sa money laundering ng isang malaking bahagi ng pandaigdigang populasyon. Maraming pamahalaan at regulator – kahit na hindi Switzerland – ang tumitingin sa sektor na may malalim na hinala, sa takot sa potensyal nitong makagambala sa mga pamilihan sa pananalapi at sadyang maglagay ng mga hadlang para sa mga mamumuhunan.

Bumubuo ng tiwala

"Kaya," sabi ni Rekonen, "kailangan mong simulan ang pag-iisip tungkol sa kung paano ka bumuo ng tiwala sa mga komunidad na iyong pinaglilingkuran, sa mga kliyente na gusto mong maakit?"

Ang sagot - ayon sa mga Swiss na pulitiko, kahit papaano - ay regulasyon. Ang Federal Council ng bansa, ang pinakamataas na ehekutibong katawan nito, ay nagpatupad ng sampung lehislatibong pag-amyenda noong nakaraang taon, na nag-a-update ng batas upang baybayin kung paano dapat pangasiwaan ang mga cryptoasset ng mga regulated entity pagdating sa pag-iingat, pagsecurity, pagsunod sa mga panuntunan sa Anti-Money Laundering (AML) at iba pa. Kasabay ng tuluy-tuloy na daloy ng mga lisensyang ibinibigay ng FINMA, ang kumot na ordinansang ito ay nagbibigay ng legal na katiyakan sa bagong klase ng mga institusyonal na mamumuhunan na maingat na inilubog ang kanilang mga daliri sa merkado.

“[Ibig sabihin] mas kaunting oras ang kailangan para ipaliwanag kung paano namin ito ginagawa, dahil alam nila na kami ay kinokontrol sa parehong paraan. Alam nila na pareho tayo ng AML, KYC (Know Your Customer) na kinakailangan,” sabi ni Rekonen. "Kaya ito ay medyo nagpapaikli sa talakayan, at sa parehong oras ay nakakatulong ito sa amin na i-demystify ang paksa. Dahil hindi na namin kailangang gumastos ng maraming oras sa aspeto ng pagtitiwala.”

Ang Seba, tulad ng anumang tagapagbigay ng serbisyo sa pananalapi, ay hindi naghahayag ng mga detalye tungkol sa mga kliyente nito; Sasabihin lamang ni Rekonen na karamihan sa kanila ay maaaring mauri bilang "mga maagang nag-aampon" sa espasyo. Kabilang sa mga ito ang mga kumpanyang crypto na nangangailangan ng mga corporate account upang maiugnay ang kanilang fiat at digital holdings; mga minero; mga tagapagtatag at maagang miyembro ng koponan ng matagumpay na mga proyekto ng crypto; at mga indibidwal na may mataas na halaga na may background sa propesyonal na pamumuhunan.

Ngunit ang pinakamalaking mga kliyente ng bangko - sa mga tuntunin ng mga asset na hawak, gayon pa man - ay mga institusyong pinansyal na.

“Sino ang institutional money? Maaaring ito ay isang malaking bangko, at ang pera sa likod nito ay ang kanilang mga kliyente. Nagsisimula nang magtanong ang mga kliyenteng iyon, 'Ito ba ay isang klase ng asset na sinasalihan mo, kinikilala mo, pinapayuhan mo?' Kung ang sagot ay, 'Hindi, hindi, hindi,' pagkatapos ay sasabihin nila, 'Buweno, saan ako pupunta?'

"Kaya ang mga institusyon ay nagsisimula upang makakuha ng pushback na iyon. At naghahanap sila ng mga sagot. Kung ikaw ay isang malaking institusyon - o kahit isang maliit na institusyon - kailangan mong tanungin ang iyong sarili ng tanong, 'Ako ba ay mamumuhunan sa imprastraktura mismo? Gagawa ba ako ng sarili kong solusyon sa pag-iingat, at [makipag-ugnayan sa] lahat ng mga layer at protocol at proseso ng crypto na kasama nito – sa ibabaw ng sarili kong imprastraktura? O maghahanap ako ng makakasama?'.”

Ang pinakamahusay na panlunas sa pagkabalisa tungkol sa cryptosphere, mariing ipinahihiwatig ng Rekonen - nang hindi sinasabi - ay ang pagkakaroon ng isang kagalang-galang na kasosyo na hahawak sa iyong kamay. At kung gagawin mo iyon, ang isang Swiss banking license ay makikita bilang "isang bihirang selyo ng pag-apruba".

Ang Seba ay may malawak na spectrum ng mga produkto na iniayon sa mga pangangailangan ng mga indibidwal at corporate na kliyente nito. Sa mas simpleng dulo, ang trading platform nito ay nagpapahintulot sa mga user na humawak at mag-hedge ng 14 na cryptocurrencies – BTC, ETH, DOT, LTC, XTZ, ADA, XLM, USDC, BCH, SNX, UNI, YFI, LINK at AAVE – bilang karagdagan sa walong fiat balanse at ang Seba Gold Token, isang digital na token na sinusuportahan ng pisikal na Swiss gold.

Nag-aalok din ito ng mga sari-saring index tracker gaya ng Sebax Exchange Traded Product (ETP). Patuloy na tinatasa ng departamento ng pananaliksik ng bangko ang mga token para maisama sa flagship index nito, na binubuo ng basket ng pitong cryptocurrencies na may timbang na pabor sa bitcoin (40.4%) at Ethereum (21%). Ang mga hawak ay binabalanse sa buwanang batayan ayon sa isang nakabatay sa panuntunan na pamamaraan ng smart beta. Ang mga kliyente ay maaari ding mag-compile ng kanilang sariling basket ng mga cryptoasset gamit ang Discretionary Mandates at Actively Managed Certificates (AMCs) – ang huli ay available sa mga white-label wrapper, na nagpapahintulot sa mga kliyente ng B2B na bumuo ng isang pasadya, regulated na crypto investment na produkto para sa mga end customer nang hindi tumatalon sa lahat ng mga hoop kailangan upang dalhin ito sa merkado.

Sa isang panahon na mababa ang kasaysayan – at, sa Switzerland, negatibo – ang mga rate ng interes, ang kakayahang makabuo ng ani sa pamamagitan ng paghawak ng mga cryptocurrencies ay partikular na nakakaakit. Ang bangko ay nagbibigay ng serbisyo para sa segment na ito gamit ang Seba Earn platform nito, na nagbibigay-daan sa mga kliyente na mag-stake ng tatlong proof-of-stake na barya (Polkadot, Tezos at Cardano) at malapit nang paganahin ang pagpapahiram ng proof-of-work na bitcoin at Ethereum.

Ang staking ay isang proseso kung saan ang mga barya ay naka-lock up sa isang blockchain – kahit na hindi umaalis sa kanilang mga digital wallet – upang mapadali ang pagpapatakbo ng network.

Mga limitasyon sa regulasyon

Ang mga serbisyong ito ay nakakalat lamang sa kung ano ang posible sa DeFi realm, ngunit, tulad ng ipinaliwanag ni Rekonen, ang bangko ay maingat na tumatahak pagdating sa mga protocol at matalinong kontrata na nagtutulak sa mga regulator ng Switzerland sa mga limitasyon ng kanilang mga kakayahan sa pangangasiwa.

"Ang DeFi sa isang regulated na kapaligiran ay bago pa rin, at malinaw na kinuha namin ang posisyon na kami ay pupunta sa pinahihintulutang espasyo ng DeFi," sabi niya, na tumutukoy sa mga protocol tulad ng AAVE Arc, na gumagamit ng Know Your Business (KYB). ) mga pagsusuri upang matiyak na ang lahat ng kalahok ng isang liquidity pool ay natukoy at naaprubahan. "Talagang mayroon kaming ilang talagang kawili-wiling mga proyekto ng DeFi na paparating, ngunit hindi ko pa mapag-uusapan ang mga ito. Muli, nakikita natin ang pangangailangan mula sa mga institusyon. Sinasabi nila, 'Tingnan, gusto kong maunawaan ito, gusto kong maging dito'. Ngunit ang pagpunta para sa isang bukas na DeFi protocol [na may mga hindi pa nakikilalang kalahok] ay isang 'hindi' lamang para sa isang malaking institusyon."

Noong Pebrero, binuksan ng Seba ang una nitong opisina sa ibang bansa - sa Gulf emirate ng Abu Dhabi, isa pang kapaligiran ng regulasyon na madaling gamitin sa crypto.

Ang bangko ay nagtalaga din ng isang punong ehekutibo para sa Asya - na nakabase sa Hong Kong - at ngayon ay may mga kliyente sa dalawang dosenang bansa na kumalat sa limang kontinente. Gaya ng inaasahan mo para sa isang Swiss financier, tinatrato ng Rekonen ang internasyonal na pagpapalawak bilang pangunahing priyoridad.

"Nagsimula kami dito sa Zug, at ito ay isang magandang lugar upang maging," sabi niya. “Pero kailangan din nating mag-grow sa labas. We never envisioned na magiging local player lang kami. Sa simula, talagang naniniwala kami na ito ay isang pandaigdigang industriya – iyon ang pilosopiya ng bitcoin at blockchain.”

Ang paglaki ng humigit-kumulang 100-malakas na manggagawa ay maaaring magkaroon ng maraming anyo. Hindi isinasantabi ni Seba ang mga pagkuha – at mayroon itong pera upang gawin ang mga ito, salamat sa 110 milyong Swiss franc ($116 milyon) na pangangalap ng pondo noong Enero. Ngunit para sa isang industriya na kasing dinamiko ng cryptocurrency, ang Rekonen ay lubos na nakatutok sa malapit na panahon.

"Kami ay isang mabilis na lumalagong startup, ngunit kami ay isang startup pa rin," pagtatapos niya. "Kaya kailangan nating gumawa ng mga pagpipilian, at kailangan nating maging malinaw sa ating mga pokus na lugar at sa ating diskarte.

“Kung nasaan si Seba at ang buong industriya sa loob ng sampung taon, hindi ako naglalakas-loob na magkomento tungkol doon. I think for now, we have our focus. Ang talagang mahalaga para sa isang organisasyong tulad namin ay, kapag binuo namin ang aming mga kakayahan, binuo namin ang mga ito gamit ang mindset of scale, at ang mindset ng mga maaaring kopyahin na mga modelo."

Salamat sa pagbabasa. Ang susunod na artikulo sa apat na bahaging seryeng ito tungkol sa umuusbong na papel ng Switzerland bilang isang bitcoin at blockchain hub ay ang aking pakikipanayam kay Mathias Imbach, punong ehekutibo ng Sygnum. Ito ay ilalathala sa Miyerkules, Abril 27.